[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 31 日 证券研究报告•2024 年中报点评 买入 （维持） 当前价：5.39 元 中国建筑（601668）建筑装饰 目标价：8.34 元（6 个月） 业绩增速降低，估值处于低位 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年中报，中国建筑 2024年 H1实现营业收入 11446亿元， 同比增长 2.8%，实现归属股东净利润 294.5亿元，同比增长 1.6%，EPS 0.71 元。 境内建筑业务运营稳健，订单充分保障未来收入。公司位居 2024年《财富》榜 单世界 500 强榜单第 14 位、中国 500 强第 4 位，是全球最大投资建设集团。 2024 年 H1 实现营业收入 11446 亿元，同比增长 2.8%，实现归属股东净利润 294.5 亿元，同比增长 1.6%。其中房建规模 7493亿元，同比增长 1.7%，基建 业务 2695 亿元，同比增长 11.7%，地产业务收入下降 8.7%，海外业务收入达 565 亿元，同比增长 3.7%。公司 1-6 月新签订单 24797亿元，同比增长 10.0%。 盈利能力略微下滑，现 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 09 月 04 日 证券研究报告•2024 年中报点评 当前价：6.55 港元 微创机器人-B（2252.HK）医疗保健 目标价：——港元 海外订单达 10 台，国产机器人迎出海里程碑 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024中报，实现营业收入 1.0亿元（+106%），毛利 4701万 元，净亏损 2800 万元，亏损明显收窄主要因： 1）营业收入增长；2）业务聚 焦和降本增效带来的费用优化。 强化腔镜和骨科机器人的业务聚焦，国内海外双点开花。（1）腔镜手术机器人 图迈：截至 24H1，公司自研腔镜机器人"图迈"已在国内 20 家医院实现商业 化装机，辅助完成人体临床手术量突破 1300例，位居国产腔镜机器人第一。海 外端，图迈海外在手订单量累计达 10台，已有 2台实现商业化装机，是国产腔 镜手术机器人出海的标志性里程碑。（2）骨科手术机器人：截至 24H1，骨科 手术机器人鸿鹄已累计获得约30台海外销售订单，全球累计 TKA手术量超1300 例，覆盖约 70家医院。 降本增效是主旋律。24H1公司净亏损 2800万元，同比缩窄 48. ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 09 月 08 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业创新药周报（9.2-9.8） 2024 年 9 月第一周创新药周报 A 股和港股创新药板块及 XBI 指数本周走势 西南证券研究发展中心 2024[Table_Summary 年 9月第一周，陆港两地创新药板块共计 ] 25个股上涨，34个股下跌。其中 涨幅前三为圣诺医药-B (+17.5%)、歌礼制药 -B (+14.12%)、云顶新耀-B (+13.53%)。跌幅前三为科济药业-B (-17.23%)、三叶草生物-B(-12.71%)、君实生 物 (-10.08%)。 本周 A股创新药板块上涨 0.5%，跑赢沪深300指数 3.21pp，生物医药下跌3.17%。 近 6个月 A 股创新药累计上涨 2.61%，跑赢沪深 300指数 8.63pp，生物医药累计 下跌 9.67%。 本周港股创新药板块下跌 1.54%，跑赢恒生指数 1.49pp，恒生医疗保健下跌 1.48%。近 6个月港股创新药累计上涨 3.66%，跑输恒生指数 0.34pp，恒生医疗 保健累计下跌 2.8%。 ...

Investment Rating - The report does not specify a clear investment rating for the company [1]. Core Insights - The company, 康方生物 (9926.HK), presented significant positive results for its PD-1/VEGF bispecific antibody, 依沃西, in a Phase III clinical trial (HARMONi-2) against the drug, 帕博利珠单抗, for treating PD-L1 positive non-small cell lung cancer (NSCLC) [2]. - 依沃西 demonstrated a median progression-free survival (mPFS) of 11.14 months compared to 5.82 months for 帕博利珠单抗, with a hazard ratio (HR) of 0.51 (P<0.0001), indicating a statistically significant improvement [2]. - The objective response rate for 依沃西 was 50.0% versus 38.5% for 帕博利珠单抗, and the disease control rate was 89.9% compared to 70.5% [2]. - The company reported revenues of 7.1 billion yuan for 卡度尼利 and 1 billion yuan for 依沃西 in the first half of 2024, with ongoing clinical progress for various indications [2]. Financial Summary - The projected revenues for 康方生物 from 2024 to 2026 are 25.8 billion yuan, 42.4 billion yuan, and 60.4 billion yuan respectively, indicating a strong growth trajectory [2]. - The company's net profit attributable to the parent company is expected to grow from 1.28 billion yuan in 2025 to 2.8 billion yuan in 2026, reflecting a significant increase [3]. - The earnings per share (EPS) is projected to rise from 1.48 yuan in 2025 to 3.23 yuan in 2026 [3]. - The return on equity (ROE) is expected to improve from 22.86% in 2025 to 33.27% in 2026 [3].

[Table_IndustryInfo] 2024 年 09 月 08 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业创新药周报（9.2-9.8） 2024 年 9 月第一周创新药周报 A 股和港股创新药板块及 XBI 指数本周走势 西南证券研究发展中心 2024[Table_Summary 年 9月第一周，陆港两地创新药板块共计 ] 25个股上涨，34个股下跌。其中 涨幅前三为圣诺医药-B (+17.5%)、歌礼制药 -B (+14.12%)、云顶新耀-B (+13.53%)。跌幅前三为科济药业-B (-17.23%)、三叶草生物-B(-12.71%)、君实生 物 (-10.08%)。 本周 A股创新药板块上涨 0.5%，跑赢沪深300指数 3.21pp，生物医药下跌3.17%。 近 6个月 A 股创新药累计上涨 2.61%，跑赢沪深 300指数 8.63pp，生物医药累计 下跌 9.67%。 本周港股创新药板块下跌 1.54%，跑赢恒生指数 1.49pp，恒生医疗保健下跌 1.48%。近 6个月港股创新药累计上涨 3.66%，跑输恒生指数 0.34pp，恒生医疗 保健累计下跌 2.8%。 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 09 月 09 日 证券研究报告•公司动态跟踪报告 当前价：58.86 元 泽璟制药（688266）医药生物 目标价：——元（6 个月） ZG006 数据靓眼，凸显 BIC 潜力 [Table_Summary 事件：公司发布] ZG006临床数据及进展，在晚期 SCLC患者中 ORR达 66.7%， 数据靓眼，凸显 BIC 潜力。 ORR 达 66.7%，较其他 DLL3 抗体数据优势明显。泽璟制药披露 ZG006 在晚 期小细胞肺癌患者中的耐受性、安全性、有效性和药代动力学的剂量递增和多 队列扩展的 I/II期临床研究。在接受 ZG006 10 mg及更高剂量的 9例 SCLC 受 试者中（10 mg组 4例、30 mg组 2例、60 mg组 3例），有 6例 PR，其中 10 mg 组 3例、30 mg组 1例、60 mg组 2例，ORR为 66.7%。ZG006 安全性良 好，绝大多数治疗相关不良事件（TRAEs）的严重程度为 1 级或 2 级。与其他 DLL3 双 抗 相 比， ZG006 疗 效 优 势明 显。 由安 进研 发 的 Tarlatama ...

Domestic Economic Insights - The Caixin China Manufacturing PMI for August rose to 50.4%, up from 49.8%, indicating a slight recovery in manufacturing sentiment[5] - The State Council issued a document to promote high-level opening of service trade, proposing 20 key tasks to stimulate new momentum in domestic service trade[6] - The Ministry of Industry and Information Technology announced a coordinated development plan for new information infrastructure, emphasizing cross-regional and cross-industry collaboration[8] Monetary Policy and Market Trends - The People's Bank of China indicated that there is still room for reserve requirement ratio cuts, but further declines in loan and deposit rates face constraints[9] - The overall labor market in the U.S. showed mixed signals, with August non-farm payrolls increasing by 142,000, below expectations, while the unemployment rate fell to 4.2%[15] - The U.S. ISM Manufacturing Index for August rose to 47.2%, but remained below the 50% threshold, indicating continued contraction in the manufacturing sector[14] Commodity Price Movements - Prices for copper, Brent crude oil, and iron ore fell by 2.29%, 6.25%, and 5.85% respectively week-on-week as of September 5[21] - The price index for cement increased by 1.34%, while rebar prices decreased by 1.11% during the same period[21] Real Estate and Consumer Trends - Real estate sales in China saw a week-on-week decline of 20.57%, reflecting ongoing challenges in the housing market[35] - The retail sales of passenger vehicles in August decreased by 11% year-on-year, although there was a 16% increase compared to the previous month[35]

[Table_IndustryInfo] 2024 年 09 月 07 日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•传媒 影视传媒行业周报（0901-0907） 腾讯发布混元大模型 Turbo 版本，关注 AI 应用更新迭代 [Table_Summary] 行情回顾：本周，传媒板块表现一般，下跌 0.74%，跑赢创业板约 1.94 个百 分点（创业板指下跌 2.68%）；跑赢市场约 1.97 个百分点（沪深 300 下跌 2.71%）。 细分行业：（1）游戏指数跑赢市场：中信游戏指数（CI005577）下跌 0.37%， 沪深 300下跌 2.71%。中信游戏指数相对于沪深 300指数上涨 2.34%；（2） 广告指数跑赢市场：中信广告指数（CI005847）下跌 0.85%，沪深 300 下跌 2.71%。中信广告指数相对于沪深 300 指数上涨 1.86%；（3）体育指数跑赢 市场：中证体育指数（399804）下跌 1.60%，沪深 300 下跌 2.71%。中证体 育指数相对于沪深 300 指数上涨 1.11%；（4）A股教育公司跑赢沪深 300， 港股教育公司跑赢恒生指数。中信教育指数（CI0058 ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 09 月 07 日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•传媒 影视传媒行业周报（0901-0907） 腾讯发布混元大模型 Turbo 版本，关注 AI 应用更新迭代 [Table_Summary] 行情回顾：本周，传媒板块表现一般，下跌 0.74%，跑赢创业板约 1.94 个百 分点（创业板指下跌 2.68%）；跑赢市场约 1.97 个百分点（沪深 300 下跌 2.71%）。 细分行业：（1）游戏指数跑赢市场：中信游戏指数（CI005577）下跌 0.37%， 沪深 300下跌 2.71%。中信游戏指数相对于沪深 300指数上涨 2.34%；（2） 广告指数跑赢市场：中信广告指数（CI005847）下跌 0.85%，沪深 300 下跌 2.71%。中信广告指数相对于沪深 300 指数上涨 1.86%；（3）体育指数跑赢 市场：中证体育指数（399804）下跌 1.60%，沪深 300 下跌 2.71%。中证体 育指数相对于沪深 300 指数上涨 1.11%；（4）A股教育公司跑赢沪深 300， 港股教育公司跑赢恒生指数。中信教育指数（CI0058 ...

[Table_ReportInfo] 2024 年 09 月 09 日 证券研究报告•宏观简评报告 数据点评 CPI 和 PPI 的剪刀差扩大 ——2024 年 8 月通胀数据点评 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------| ...