证券研究报告 | 2025年12月19日 热点追踪周报 由创新高个股看市场投资热点（第 224 期） 乘势而起：市场新高趋势追踪：截至 2025 年 12 月 19 日，上证指数、深 证成指、沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 2000、创业板指、科创 50 指数 250 日新高距离分别为 3.45%、4.26%、3.78%、5.03%、4.16%、 2.16%、6.08%、14.98%。中信一级行业指数中轻工制造、有色金属、通 信、国防军工、消费者服务行业指数距离 250 日新高较近，食品饮料、 综合金融、房地产、医药、建筑行业指数距离 250 日新高较远。概念指 数中，十大军工集团、卫星导航、家居用品、卫星互联网、金属非金属、 航天军工、林木等概念指数距离 250 日新高较近。 见微知著：利用创新高个股进行市场监测：截至 2025 年 12 月 19 日，共 620 只股票在过去 20 个交易日间创出 250 日新高。其中创新高个股数量最多的 是机械、电子、基础化工行业，创新高个股数量占比最高的是国防军工、有 色金属、轻工制造行业。按照板块分布来看，本周制造、科技板块创新高股 票数量最多；按 ...

证券研究报告 | 2025年12月19日 美国 11 月 CPI 点评 通胀回落，指引失真 经济研究·宏观快评 | 证券分析师： | 邵兴宇 | 010-88005483 | shaoxingyu@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523070001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 田地 | 0755-81982035 | tiandi2@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524090003 | | 证券分析师： | 董德志 | 021-60933158 | dongdz@guosen.com.cn | 执证编码：S0980513100001 | 事项： 美东时间 12 月 18 日，美国劳工统计局公布 11 月 CPI 通胀数据：同比来看，整体 CPI 录得 2.7%，较 9 月 下行 0.3 个百分点，核心 CPI 录得 2.6%，较 9 月回落 0.4 个百分点。环比数据因联邦政府停摆导致价格采 集受限，相关读数未能正常披露。 评论： 图1：11 月 CPI 通胀数据总览 | 行业类别 | | 11月CPI分项 ...

| 证券分析师： | 邵兴宇 | 010-88005483 | shaoxingyu@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523070001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 田地 | 0755-81982035 | tiandi2@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524090003 | | 证券分析师： | 董德志 | 021-60933158 | dongdz@guosen.com.cn | 执证编码：S0980513100001 | 事项： 美东时间 12 月 18 日，美国劳工统计局公布 11 月 CPI 通胀数据：同比来看，整体 CPI 录得 2.7%，较 9 月 下行 0.3 个百分点，核心 CPI 录得 2.6%，较 9 月回落 0.4 个百分点。环比数据因联邦政府停摆导致价格采 集受限，相关读数未能正常披露。 评论： 图1：11 月 CPI 通胀数据总览 | 行业类别 | | 11月CPI分项同比 | | | | 11月CPI分项环比 | | | | --- | --- | --- | --- | -- ...

证券研究报告 | 2025年12月19日 万华化学（600309.SH） MDI 产品景气回暖，锂电材料、新材料加速放量 |  公司研究·公司快评 | |  | 基础化工·化学制品 |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 杨林 | 010-88005379 | yanglin6@guosen.com.cn | 执证编码：S0980520120002 | | 证券分析师： | 薛聪 | 010-88005107 | xuecong@guosen.com.cn | 执证编码：S0980520120001 | 5）公司是聚氨酯行业龙头，由于近期聚氨酯价格持续上涨，我们维持公司 2025 年并上调公司 2026、2027 年 归 母净 利 润 预测 为 125.6/158.7/176.2 亿 元（ 原 值 为 125.6/140.6/143.1 亿 元） ， 对 应 EPS 为 4.00/5.05/5.61 元，当前股价对应 PE 为 18.9/14.9/13.5X，维持"优于大市"评级。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所 ...

| 证券分析师：陈笑楠 | 证券分析师：季家辉 | 证券分析师：李智能 | 证券分析师：赵婧 | | --- | --- | --- | --- | | 021-60375421 | 021-61761056 | 0755-22940456 | 0755-22940745 | | chenxiaonan@guosen.com.cn | jijiahui@guosen.com.cn | lizn@guosen.com.cn | zhaojing@guosen.com.cn | | S0980524080001 | S0980522010002 | S0980516060001 | S0980513080004 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2025年12月18日 证券研究报告 | 2025年12月19日 资金观察，货币瞭望 跨年资金需求季节性抬升，预计12月市场利率上行 固定收益 · 专题研究 2025年第十二期 摘要 Ø海外货币市场指标跟踪：美联储降息25BP符合预期，美债短期利率下行； 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 Ø国内货币市场指标跟踪——价：11月银行间和交易所回购利 ...

证券研究报告 | 2025年12月19日 万华化学（600309.SH） MDI 产品景气回暖，锂电材料、新材料加速放量 |  公司研究·公司快评 | |  | 基础化工·化学制品 |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 杨林 | 010-88005379 | yanglin6@guosen.com.cn | 执证编码：S0980520120002 | | 证券分析师： | 薛聪 | 010-88005107 | xuecong@guosen.com.cn | 执证编码：S0980520120001 | 事项： 事件：11 月下旬以来，全球主要聚氨酯企业相继上调 MDI 和 TDI 产品价格，覆盖多个区域市场。公司 12 月初以来分别上调拉丁美洲、中东、非洲、土耳其、东南亚、南亚地区 MDI 或 TDI 价格 200-300 美元/吨， 匈牙利 BC 也宣布对所有 MDI 产品涨价 300 欧元/吨。 国信化工观点： 1）受海外、国内多装置减产影响，MDI 价格上行：截至 12 月 15 日，聚合 MDI 市场价格上涨至 ...

2025年12月18日 证券研究报告 | 2025年12月19日 资金观察，货币瞭望 跨年资金需求季节性抬升，预计12月市场利率上行 固定收益 · 专题研究 2025年第十二期 | 证券分析师：陈笑楠 | 证券分析师：季家辉 | 证券分析师：李智能 | 证券分析师：赵婧 | | --- | --- | --- | --- | | 021-60375421 | 021-61761056 | 0755-22940456 | 0755-22940745 | | chenxiaonan@guosen.com.cn | jijiahui@guosen.com.cn | lizn@guosen.com.cn | zhaojing@guosen.com.cn | | S0980524080001 | S0980522010002 | S0980516060001 | S0980513080004 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 摘要 Ø海外货币市场指标跟踪：美联储降息25BP符合预期，美债短期利率下行； 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 Ø国内货币市场指标跟踪——价：11月银行间和交易所回购利 ...

证券研究报告 | 2025年12月19日 宏观与策略 宏观快评:2025 年 11 月财政数据快评-财政力度继续下滑 行业与公司 电新行业投资策略:风电行业 2026 年度投资策略-国内外有望迎来景气 共振，需求与格局变化催生新机遇 华住集团-S(01179.HK) 海外公司深度报告:本土酒店领军者的价值重构 进行时 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2025-12-18 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 3876.37 | 13053.97 | 4552.79 | 13909.53 | 3778.05 | 1305.96 | | 涨跌幅度（%） | 0.15 | -1.28 | -0.59 | -0.53 | -1.15 | -1.46 | | 成交金额（亿元） | 7048.95 | 9505.87 | 3821.02 | 3314.68 | 4443.95 | 387.18 | 晨会主题 【常规内容】 腾讯控股( ...

证券研究报告 | 2025年12月18日 一般公共预算收入由正转负，支出降幅收窄。11 月财政收入当月同比-0.02%，前值 3.2%，由正转负。税 收收入 2.8%，较前值下行；非税收入-10.8%，降幅在高基数下显著收窄，可能是地方加大盘活资产力度。 2025 年 11 月财政数据快评 财政力度继续下滑 经济研究·宏观快评 | 证券分析师： | 王奕群 | | wangyiqun1@guosen.com.cn | 执证编码：S0980525110002 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 田地 | 0755-81982035 | tiandi2@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524090003 | | 证券分析师： | 董德志 | 021-60933158 | dongdz@guosen.com.cn | 执证编码：S0980513100001 | 事项： 1-11 月，全国一般公共预算收入 200516 亿元，同比增长 0.8%；其中，全国税收收入 164814 亿元，同比 增长 1.8%；非税收入 35702 亿元，同比下降 ...

证券研究报告 | 2025年12月18日 金融工程日报 沪指缩量微涨，商业航天表现强势、医药商业反复活跃 核心观点 金融工程日报 市场表现：20251218 规模指数中上证 50 指数表现较好，板块指数中上证综 指表现较好，风格指数中沪深 300 价值指数表现较好。煤炭、银行、石油石 化、国防军工、商贸零售行业表现较好，电新、通信、电子、综合金融、消 费者服务行业表现较差。SPD、降落伞、PVC 地板、医保支付改革、卫星互联 网等概念表现较好，海南自贸港、锂电电解液、覆铜板、超宽带技术、电路 板等概念表现较差。 市场情绪：20251218 收盘时有 71 只股票涨停，有 8 只股票跌停。昨日涨停 股票今日收盘收益为 3.16%，昨日跌停股票今日收盘收益为-0.54%。今日封 板率 70%，较前日下降 2%，连板率 36%，较前日提升 14%。 市场资金流向：截至 20251217 两融余额为 25028 亿元，其中融资余额 24859 亿元，融券余额 170 亿元。两融余额占流通市值比重为 2.6%，两融交易占市 场成交额比重为 10.1%。 折溢价：20251217 当日 ETF 溢价较多的是现金流 ETF ...