| --- | --- | --- | |---------------------------|-----------|--------| | A 股港股市场 \n指数名称 | 收盘价 | 涨跌 % | | 上证指数 | 3,104.82 | -0.26 | | 深证成指 | 9,587.12 | -0.9 | | 创业板 | 1,858.39 | -1.55 | | 中小板 | 5,866.54 | -0.91 | | 沪深 300 | 3,604.39 | -0.54 | | 香港恒生 | 17,763.03 | 0.09 | | 国企指数 | 6,273.75 | -0.14 | 5. 蔚来汽车：全域领航辅助 NOP+已开始全量推送，推送范围覆盖超 23 万 名城区用户。（资料来源：iFinD） 分析师推荐 1）4 月 25 日，北京市经信局与北京市通信管理局共同发布《北京市算力基 础设施建设实施方案（2024—2027 年）》，提出到 2025 年，基本建成智算资 源供给集群化、智算设施建设自主化、智算能力赋能精准化、智算中心运营 绿色化、智算生态发展体系化的格局，引领京津冀蒙地区建成具有国际影响 ...

公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 公司是动保行业龙头企业，主要从事兽用生 物制品的研发、生产与销售，产品种类涵盖 猪、禽、宠物和反刍类四大系列 100 余种动 物疫苗。公司拥有口蹄疫和高致病性禽流感 两大强制免疫疫苗农业部的定点生产资质， 工艺技术和产品质量国内领先。 资料来源：公司公告、恒生聚源 未来 3-6 个月重大事项提示： 无 资料来源：公司公告、恒生聚源 发债及交叉持股介绍： 无 资料来源：公司公告、恒生聚源 52 周股价走势图 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 | --- | --- | --- | |--------------|----------------------------------------------------------------------------------|------------| | 报告类型 | 标题 | 日期 | | 行业普通报告 | 农林牧渔行业：情绪推升猪价上行，产能有望波动去化—生猪养殖行业月度跟踪 | 2024-03- ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for Changshu Bank (601128.SH) [8][9][10] Core Insights - Changshu Bank reported strong financial performance in Q1 2024, with revenue, pre-provision profit, and net profit reaching 2.7 billion, 1.73 billion, and 0.95 billion respectively, representing year-on-year growth of 12.0%, 21.1%, and 19.8% [2][3] - The bank's annualized weighted average ROE increased to 14.74%, up 0.91 percentage points year-on-year, indicating robust profitability [2][3] - Key growth drivers include high growth in scale, non-interest income support, and cost savings, with net interest margin slightly narrowing [3][5] Revenue and Profitability - Core revenue (net interest income + net fee income) grew by 6.1% year-on-year, while other non-interest income surged by 67%, primarily driven by investment income, which increased by 276.8% to 55.6 billion [3][4] - The bank's cost control measures led to a 1.6% reduction in management expenses, contributing positively to pre-provision profit growth of 21.1% [3][4] Asset and Liability Management - The bank maintained a high growth rate in loans and deposits, with loans and financial investments increasing by 15% and 16% year-on-year respectively [4][10] - The deposit growth rate was 18%, reflecting strong performance despite increased competition in the industry [4][10] Interest Margin and Asset Quality - The net interest margin for Q1 2024 was 2.83%, a slight decrease of 3 basis points from 2023, but better than the industry average [5][10] - The bank's non-performing loan ratio stood at 0.76%, with a robust provision coverage ratio of 539.2%, indicating strong asset quality [10][16] Future Outlook - The report forecasts net profit growth rates of 18.6%, 18.1%, and 20.8% for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding BVPS of 10.43, 12.14, and 14.18 [10][11] - The bank's strategy focuses on a differentiated approach to inclusive finance, leveraging its local market presence and expanding through branches and village banks [10][19]

行 业 研 究 计算机行业：算力规划持续落地， 2024年4月30日 看好/维持 强调自主可控、绿色化、适度超前 东 计算机 行业报告 兴 ——数字经济行业动态追踪 证 券 事件： 未来3-6个月行业大事： 股 份 1）4月25日，北京市经信局与北京市通信管理局共同发布《北京市算力基础 无 资料来源：恒生聚源 有 设施建设实施方案（2024—2027 年）》，提出到 2025 年，基本建成智算资源 行业基本资料 占比% 限 供给集群化、智算设施建设自主化、智算能力赋能精准化、智算中心运营绿色 公 化、智算生态发展体系化的格局，引领京津冀蒙地区建成具有国际影响力的智 股票家数 274 5.96% 司 算产业创新应用高地。到2027年，力争自主可控算力满足大模型训练需求， 行业市值(亿元) 31085.03 3.59% 证 算力能耗标准达到国内领先水平。 流通市值(亿元) 25320.39 3.65% 券 2）国家数据局4月29日发布，国家发展改革委办公厅、国家数据局综合司印 行业平均市盈率 389.58 / 研 发《数字经济2024年工作要点》，对2024年数字经济重点工作作出部署，《工 资料来源：恒生聚源、东 ...

公 司 研 究 2024 年 4 月 30 日 风险提示：汽车行业发展不及预期，公司新产品拓展不及预期。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|-------|--------|--------|--------|--------| | 指标 | 2022A | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 526.81 | | 583.30 | 669.46 | 753.22 | 854.82 | | 增长率（ % ） | 21.93% | | 10.72% | 14.77% | 12.51% | 13.49% | | 归母净利润（百万元） | 155.76 | | 184.38 | 209.51 | 238.72 | 272.11 | | 增长率（ % ） | 10.66% | | 18.38% | 13.63% | 13.94% | 13.98% | | 净资产收益率（ % ） | 14.1 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company [1][7]. Core Views - The company achieved a revenue of 5.944 billion yuan in Q1 2024, representing a year-on-year growth of 24.62%. The net profit attributable to shareholders was 822 million yuan, up 38.11% year-on-year [2]. - The integration of the acquired company, Carpoly, has significantly contributed to revenue and profit growth, despite a weak industry demand environment. The acquisition was completed on February 29, 2024, adding one month of revenue and profit to the company's figures [2][3]. - The company is leveraging its financial and resource advantages to expand market share and implement credit sales policies, which has led to stable revenue and profit growth [2]. - The annualized return on total assets for Q1 2024 was 11.22%, an increase of 2.18 percentage points year-on-year, while the return on equity (ROE) reached 13.82%, up 2.69 percentage points year-on-year [2][3]. Financial Performance Summary - The company forecasts net profits of 4.425 billion yuan, 4.920 billion yuan, and 5.538 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding earnings per share (EPS) of 2.62 yuan, 2.91 yuan, and 3.28 yuan [3][8]. - The current stock price corresponds to price-to-earnings (PE) ratios of 12.64, 11.36, and 10.10 for 2024, 2025, and 2026, indicating a favorable valuation [3][8]. Company Overview - The company is a leading manufacturer of gypsum board in China, holding over 60% market share in the gypsum board industry. It is actively developing its "one body, two wings" strategy by acquiring leading companies in waterproof materials and coatings [4].

流入周期板块 东 兴 策 略 摘 要 北向整体：多数行业流入。上周有23个行业流入，7个行业流出。其中有色金属（47.16亿）、食品饮料（38.69亿）、医药（34.56亿）流入较多； 家电（-8.19亿）、传媒（-8.1亿）、钢铁（-5.93亿）流出较多。配置盘流入，交易盘流入。上周北向资金整体净流入，其中配置盘净流入，交易 盘净流入。分行业看，流入周期板块规模最大，累计净流入共计84.57亿，其中配置盘22.73亿，交易盘61.84亿元；流出其他板块规模最大，累计净 流入14.34亿，其中配置盘0.03亿、交易盘14.31亿元。 累计统计：上月累计13个行业资金流入，17个行业资金流出；上季度银行（216.25亿）、食品饮料(210.34亿）、电力设备及新能源(158.52亿）、 电子（134.50亿）和有色金属（132.47亿）5个行业累计流入超100亿，计算机（-86.42亿）、传媒(-59.57亿）、医药(-26.63亿）等3个行业累计流 出超25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》（2021/6/26）所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累 ...

东 兴 晨 报 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------|-------|--------------------------------|----------| | 分析师推荐 | A 股港股市场 | 2024 | 年 4 月 29 | 日星期一 | | 【东兴非银行金融】非银行金融行业跟踪：金融行业做大做强预期不断提升， | 指数名称 | | 收盘价 | 涨跌 % | | 建议继续关注并购重组主线（ 20240429 ） | 上证指数 | | 3,113.04 | 0.79 | | | 深证成指 | | 9,673.76 | 2.22 | | 证券：本周市场日均成交额环比减少约 900 亿至 0.85 万亿；两融余额（4 月 | 创业板 | | 1,887.57 ...

公 司 研 究 海大集团（002311.SZ）：饲料业务 2024年4月29日 强烈推荐/维持 量利齐升，Q1 业绩大幅增长 东 海大集团 公司报告 兴 证 事件：公司公布 2023 年年报和 2024 年一季报，公司 2023 年全年实现营收 公司简介： 券 1161.17 亿元，yoy10.89%，归母净利润 27.41 亿元，yoy-7.13%；2024 年 公司是一家集研发、生产和销售水产饲料、 股 Q1实现营业收入231.72亿元，yoy-0.80%，归母净利润8.61亿元，yoy111%。 畜禽饲料和水产饲料预混料以及健康养殖 份 为主营业务的高科技型上市公司，核心业务 有 饲料业务量利齐升，水产料销售恢复可期。公司23年全年实现饲料销售收入 是水产饲料、水产苗种和动保产品。公司已 限 959.56亿元，同比增长13.03%。公司实现饲料外销量2260万吨，其中水产 经实现了在全国重点水产养殖区域的生产 公 料、禽料和猪料销量分别为524、1130和579万吨，同比分别增长2%、13% 和销售。 资料来源：公司公告、恒生聚源 司 和17%；盈利能力稳中有升，23年饲料业务毛利率8.53%，同比提升 ...

行 业 研 究 传媒互联网&通信行业：B 站宣布深 2024年4月29日 看好/维持 化“大开环”战略，中国联通公示 东 传媒 行业报告 兴 2024 年交换机集采中标结果 证 券 股 份 周观点： 未来3-6个月行业大事： 有 浪潮信息净资产收益率有望稳中向好。2013.6-2015.5 期间，公司市值从 52 限 亿元上涨至423亿元，累计涨幅713%。公司市值提升主要与公司净资产收益 公 行业基本资料 占比% 率好转以及市场流动性放松相关。2013-2015年，公司平均年净资产收益率达 司 到16.8%，处于上市以来最快成长期，主要受益于公司抓住云计算、国产化带 股票家数 191 4.15% 证 来的巨大市场机会，并推出了双路、四路、八路等市场有竞争力的服务器产品； 行业市值(亿元) 15563.6 1.82% 券 从A股市场流动性角度，2015年国内A股迎来一轮牛市，为公司市值修复起 流通市值(亿元) 13451.94 1.97% 研 到催化作用。2017-2022 年，公司净资产收益率从最低 7.6%逐步提升，其中 究 2021年ROE实现13.5%，2022-2023年略有下滑，仍保持在10%以上 ...