在中国启动反垄断调查后，李嘉诚还未死心，想要玩一出"狸猫换太子"的诡计，从而骗过中方，将巴拿马运河港口交给美国。 据美媒爆料，尽管长和与美国财团贝莱德的港口交易突然生变，原定于4月2日签署协议被紧急暂缓，但是双方私下底还在继续接触，并且想到了应对办法。 据称，意大利亿万富豪阿蓬特家族正在寻求成为领头财团，从李嘉诚公司手里收购43个港口，而美国贝莱德将仅控制巴拿马运河两端港口的经营权。 为了施压中方妥协，美国还亲自出马。 近日，美防长到访巴拿马，鼓吹美国将把巴拿马运河从"中国的影响"中夺回来。 不仅如此，赫格塞思还在中美洲安全会议上大肆渲染所谓"中国威胁论"，宣称美国必须有力阻遏"中国在西半球威胁"，预防"战争爆发"。 而阿蓬特家族之所以脱颖而出，一部分原因是其是李嘉诚的老熟人，当然这些都只是口头推辞罢了，真实原因是削弱该港口交易案的敏感性，借此蒙混过 关，从而让中方松口。 而巴拿马似乎已经软了，借口所谓当初长和在续签合同时，存在多项违规行为，威胁要撕毁合同收回其港口运营权。 那么，美国夺取巴拿马运河港口能够成功吗？ 首先，特朗普之所以盯上巴拿马运河，主要还是战略与经济利益共同驱动的结果。 巴拿马运河作为全球贸 ...

Core Viewpoint - Cathay Securities maintains a positive outlook on Xtep International's (01368) competitive strength in the main brand running shoes sector, with a target price of HKD 6.45 for 2025, reflecting a lower-than-industry-average PE of 12X [1] Group 1: Financial Performance - The main brand's Q1 revenue showed single-digit growth year-on-year, with discounts remaining stable at 7-7.5%, and an inventory-to-sales ratio of approximately 4 months, indicating a healthy balance [2] - Xtep's Q1 functional running shoes sales demonstrated double-digit growth, showcasing the company's competitive edge in the running shoe market [3] Group 2: Brand Development and Strategy - The DTC (Direct-to-Consumer) reform is progressing as planned, with expectations to recover 400-500 stores by 2026, which may have a slight short-term impact on 2025 profits but is expected to enhance operational efficiency and customer experience in the long term [3] - Saucony's Q1 revenue increased by over 40% year-on-year, with a growth guidance of 30-40% for 2025, and plans to open 30 new stores, primarily in high-tier markets [4]

公司概况 4A级全国现制饮品品牌。古茗是全国4A(Available，Adorable，Affordable，Addicted)级现制饮品品牌， 把握中国消费者的饮品消费升级大趋势，聚焦中低线城市消费者对新鲜、便利、性价比的饮品消费需 求，以供应链为基础，数字化为手段，对重点市场逐个击破，稳扎稳打做全国化扩张。截至2024年末， 古茗国内门店数已达9914间，覆盖中国17个省。根据灼识咨询数据，按2023年GMV计，古茗是中国第 二大现制茶饮店品牌，市场份额为9.1%;若按价格带划分，古茗是中国最大大众现制茶饮店品牌，市场 份额为17.7%。 现制饮品 海通国际发布研报称，预计古茗(01364)2025-27年收入各108.4/128.4/144.2亿元，经调净利各 18.8/21.9/23.8亿元。参考可比公司，基于古茗相对高成长性和行业领先地位，以及门店快速拓展带来的 规模效应、盈利改善，给予古茗2025年25X PE，对应合理目标市值506亿港元，合理目标价为24.2港元 (对应汇率为HKD/CNY=0.93)，首次覆盖给予优大于市评级。 海通国际主要观点如下： 即饮饮料的升级需求，增速领跑中国饮料市场 ...

Core Viewpoint - Despite stable growth in revenue and profit margins, the valuation of Xtep International (01368) remains stagnant, raising questions about potential investment opportunities and risks in the market [1][12]. Financial Performance - In Q1 2025, Xtep's main brand achieved mid-single-digit year-on-year growth in retail sales, while its second growth brand, Saucony, saw over 40% year-on-year growth [1]. - Over the past five years, Xtep's revenue and net profit have compounded at rates of 13.53% and 24.64%, respectively [1]. - The company has maintained a consistent dividend policy, with a proposed final dividend of HKD 0.095 per share for 2024, leading to a total dividend of HKD 0.156 per share, a year-on-year increase of 221.7% [1]. Profitability Metrics - Xtep's gross margin improved from 38.9% to 43.2%, and net margin increased from 7.2% to 9.1% over the past five years [1][3]. - Return on equity (ROE) nearly doubled from 7.3% to 14.1% during the same period [1][3]. Cost Management - The overall expense ratio has remained stable, with advertising and promotion costs increasing but offset by optimized employee costs [2]. - In 2024, the combined advertising, employee, and R&D expense ratios were 26.3%, a slight increase of approximately 0.7 percentage points from 2020 [2]. Cash Flow and Debt - Xtep has strong cash flow, with an average net cash flow from operating activities exceeding RMB 1.2 billion over the past two years [5]. - As of December 2024, cash equivalents totaled RMB 2.98 billion, with short-term and long-term interest-bearing debts of RMB 1.16 billion and RMB 0.867 billion, respectively [5]. Brand Performance - Xtep operates two main brands: the mass-market brand Xtep and the high-end professional sports brand Saucony, with over 6,382 stores as of 2024 [7]. - The mass-market brand contributes over 90% of revenue, while Saucony's revenue share has increased significantly, with a compound annual growth rate of 104.3% from 2020 to 2024 [7][8]. Market Position and Valuation - Xtep's profitability is lower compared to peers, with accounts receivable as a percentage of revenue at 33.9%, significantly higher than competitors like Anta and Li Ning [5][6]. - Despite a lack of standout performance compared to industry leaders, Xtep's dual-brand strategy and consistent dividend payouts suggest limited downside in valuation [12]. Analyst Sentiment - Investment banks generally have a positive outlook on Xtep, with target prices above the current market price, indicating potential for future growth [11].

智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，2025年更可能成为百威亚太(01876)的战略调整期而非收获 期，短期业绩或因改革阵痛与外部冲击承压，若能在渠道转型、费用管控等核心问题上改进，有望扭转 中国市场份额长期下滑的趋势，为中长期复苏奠定基础。该行预计公司2025-2027年EPS分别为 0.05/0.05/0.06美元(原2025-26预测为0.07/0.08美元)，给予2025年19x PE(此前为2024年19x)，目标价由 10.1港元下调至7.9港元，维持中性评级。 海通国际主要观点如下： 中国市场承压，份额下滑趋势待破 2024年公司在中国市场全年销量同比下滑11.8%，吨价下跌1.4%，市场份额较上一年度收缩149个基 点。2018-2024年，公司中国区销量CAGR为-2.6%，同期国家统计局披露的规模以上企业啤酒产量 CAGR为-1.3%，反映出公司在中国啤酒市场份额的下滑态势。尽管管理层明确了今年提升市场份额的 目标，并采取了优化库存管理、拓展家庭渠道、推出创新产品等一系列措施，但该行认为趋势逆转颇具 挑战。吨价方面，鉴于公司逐步将中国市场的销售重心从超高端领域向核心+领域转移，短期AS ...

阿里巴巴持股7.67%，是洪九果品第三大股东。 作者 | 高远山 编辑丨武丽娟 来源 | 野马财经 4月16日晚间，"水果第一股"洪九果品(6689.HK)突发惊雷：董事长邓洪九、董事江宗英（邓洪九妻子）等6名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用 发票被重庆警方立案侦查。 公告显示，自2025年1月6日起公司主要办公场所之一重庆市渝北区东湖南路3号中铁峰汇B座22层被公安机关限制人员出入，公司无法正常办公。公司就 该事件收到的信息有限，该事件对公司的影响和潜在可能性无法预测。 这场震动资本市场的"高管团灭"事件，让这家曾被资本捧上神坛的企业彻底陷入停摆。此前阿里巴巴、深创投、招垦资本等都曾参与洪九果品融资，如今 高管被"一锅端"，背后哪些股东踩雷？ 洪九果品公告显示，公司董事长邓洪九，董事彭何、江宗英、杨俊文、谭波及监事会主席余利霞女士等，目前均已被采取不同刑事强制措施，原因与重庆 市两江新区公安分局就涉嫌骗取贷款及/或虚开增值税专用发票之事项进行的立案侦查相关。 自2024年4月起，为缓解资金压力，邓洪九及其妻子江宗英频繁质押股权，累计质押股份占直接持股的65%，占总股本约14%。但质押融资杯水车薪， 2 ...

宫原社长一行参观体验国华·合悦家会所设施设备黄士杰表示："中国养老事业发展已从早期借鉴日本经 验，逐步迈向中日双方互学互鉴、协同探索的新阶段。通过分享技术创新、人员培训、医疗护理及康养 社区运营等多方面的经验，为中国养老产业发展注入新动能。"未来，国华·合悦家将继续深化与日本美 邸的合作，致力于为认知症长者打造更有尊严、更具价值的晚年生活。 学研控股是日本极具影响力的综合型企业集团，业务广泛覆盖教育、出版、医疗福祉等多个领域。旗下 日本美邸聚焦认知症照护服务，在该领域持续深耕探索，其认知症床位数位列日本首位，是日本老龄社 会服务领域的重要力量。早在国华·合悦家开业之初，便与日本美邸达成战略合作，引进MCS美邸专业 团队共同打造高端认知症照护专区，为失能失智长者提供精细化、专业化的护理服务。此次宫原社长到 访，彰显了学研集团对美邸中国业务发展的高度重视与战略期许。 学研集团宫原博昭社长一行参观国华·合悦家护理楼认知症护理间在黄士杰的陪同下，宫原社长一行深 入参观了国华·合悦家的各功能区域，详细了解了项目的运营模式及与日本美邸的合作进展。在认知症 照护专区，令人动容的一幕发生：一位认知症长者在工作人员引导下，主动 ...

2025年4月19日，*ST天创(603608.SH)发布2024年年报。 公司截至2024年12月31日，*ST天创营业总收入为10.99亿元，较去年同报告期营业总收入减少1.75亿元，同比较去年同期下降13.74%。截至2024年12月31 日，*ST天创归母净利润为-9081.41万元，较去年同报告期归母净利润减少6065.69万元。截至2024年12月31日，*ST天创经营活动现金净流入为4720.91万 元，较去年同报告期经营活动现金净流入减少7130.82万元，同比较去年同期下降60.17%。 公司截至2024年12月31日，*ST天创最新资产负债率为35.09%。 公司截至2024年12月31日，*ST天创摊薄每股收益为-0.24元，较去年同报告期摊薄每股收益减少0.17元。 | 序号 | 股东名称 | 持股 | | --- | --- | --- | | l | 青岛禾天贸易合伙企业(普通合伙) | 17.4. | | 2 | 高创有限公司 | 13.6 | | 3 | Visions Holding (HK) Limited | 5.12 | | ব | 玲珑集团有限公司 | 2.62 | ...

4月17日，陈女士获悉海底捞最新赔偿方案：支付15天的治疗费和一些"意思性"的补偿。海底捞表示， 将陪同陈女士复诊，视医生意见再做进一步处理。 有律师对媒体表示，静电与漏电有本质区别，静电瞬时电压低，不会造成持续伤害；而陈女士出现手臂 僵硬、麻木等神经症状，更符合漏电致伤特征，经营者需证明已尽到安全保障义务。 海底捞方回应称，事发当天检测电路无异常，小料台电气开关（漏电保护装置）的检查记录均显示正 常。海底捞已联络第三方专业检测机构对小料台再次核查，并承诺依法承担相应责任。 4月21日，据扬子晚报，近日，江苏苏州的陈女士发帖称她在海底捞（06862.HK）就餐时遭遇意外，触 碰到蘸料台的金属边缘后导致左手触电受伤，之后持续出现僵硬、乏力、麻木症状。 据陈女士讲述，3月30日中午，她与朋友在海底捞相城天虹门店用餐。点完单后，她前往蘸料台取料， 左手下意识碰到蘸料台边缘的金属部分，瞬间被电到，左臂产生强烈刺痛感。随后，陈女士在海底捞工 作人员陪同下前往医院检查。由于第一家医院无法接治电伤患者，陈女士被转至苏州市立医院北区。经 诊断，陈女士因电击导致神经受损，需进行两到三个月的康复治疗。 陈女士表示，触电后手臂持续 ...

截至2024年末，瑞安房地产手中共有住宅可售货值超500亿元，同样主要分布于上海、武汉。据透露， 2025年，瑞安房地产将陆续推出翠湖六期的36套低密产品、武汉天地住宅项目等。 翠湖风貌别墅2025年底入市 自1996年拿下上海太平桥旧改项目至今，瑞安房地产在内地已发展近30年，上海是其最重要的根据地。 翠湖天地、瑞虹新城、蟠龙天地等住宅项目的销售成为瑞安房地产业绩的重要支撑。2024年，瑞安房地 产的合约物业销售额录得150.55亿元，同比增长32%，其中翠湖天地六期带来了119.79亿元的合约销售 额，销售均价超21万/平方米。 2025年，翠湖天地六期后续的低密住宅产品也将入市，共计36栋独栋和联排别墅。王颖表示，"翠湖六 期风貌别墅非常具备它独特的地理位置和社区稀缺性，这一类项目销售没有特别大的压力。"另一别墅 产品翠湖滨江，今年也会按节奏继续推售。 "未来中国房地产市场会进入新常态。"近日，在接受包括第一财经在内的媒体采访时，瑞安房地产 （00272.HK）行政总裁王颖谈到，在一个准确的市场里提供好产品，就能够获得足够好的回报。对于 瑞安房地产来说，眼下"准确的市场"，是上海和武汉。 瑞安房地产财报 ...