注射类新品将开启公司第二增长曲线。中国医美注射类市场空间广阔，据F&S 预测，2027 年中国医美 注射市场规模将达到1,470 亿元，其中注射类胶原蛋白市场规模预计将达168 亿元，赛道具备高增长潜 力。目前，国内已获批面部注射用重组胶原蛋白产品共4 款。除巨子生物此次获批产品外，另有锦波生 物的重组III 型人源化胶原蛋白冻干纤维（薇旖美）和注射用重组III 型人源化胶原蛋白凝胶（重源新生 HiveCOL），以及锦波生物与修丽可合作推出的注射用重组III 型人源化胶原蛋白溶液（铂研）。巨子 生物本次获批产品与薇旖美、铂研均作用于真皮层，针对额部动力性皱纹填充，未来或将在眼部及面部 抗衰场景展开竞争。我们认为，巨子生物具备较强的渠道优势：一方面，可复美医用敷料在医美终端积 累了深厚渠道网络和品牌认知；另一方面，近期推出的可复美帧域密修系列精准覆盖医美术后修复人 群，进一步强化了医美渠道渗透力。因此，注射类新品的市场潜力有望快速兑现，成为驱动公司增长的 核心引擎之一。 机构：招银国际 研究员：武煜/王云逸/张苗 巨子生物的首款注射用重组胶原蛋白产品——重组I 型α1 亚型胶原蛋白冻干纤维获批上市，用于面部真 ...

机构：华西证券 根据弗若斯特沙利文数据，中国重组胶原蛋白市场规模在2025 年将达到547 亿元，其中医美市场规模在 2025年达70 亿元，并将继续保持高速增长，凭借高生物相容性、无病毒风险、低致敏性、生产稳定性 等显著优势不断提高市场渗透率。公司作为国内第二家获批重组胶原蛋白三类械的企业，有望充分享受 行业扩容红利。此外，公司医美产品亦能与原有功效性护肤品形成良好协同，进一步巩固公司在重组胶 原蛋白领域的技术优势和领先地位，彰显其在科学研发方面的强大实力。 护肤品：短期波动未损稳固积淀，期待多措并举下的企稳回升。 公司护肤品短期受制达人合作数量减少影响，部分渠道销售暂时受到波及，但公司产品力及品牌力依然 强劲，产品端经历长期市场验证获得消费者广泛认可，品牌端依托科学营销等方式深入人心。短期内有 望通过优化渠道结构补齐流量缺口，长期借助"科学背书"持续提振消费信心，叠加丰富的产品矩阵和稳 健的产品迭代节奏，有望逐步修复销售波动，实现业绩稳健回升。 投资建议 研究员：刘文正/徐林锋/寇星 事件概述 根据国家药监局通告，公司自主研发生产的中国首个"重组I 型α1 亚型胶原蛋白冻干纤维"三类械通过器 审和药审联合 ...

Core Viewpoint - The company, formerly known as the "youngest listed real estate company," is set to have its listing status officially canceled on October 27, 2025, marking a rapid decline from its initial public offering in November 2020 to delisting in less than five years [2][4]. Company Summary - The company failed to disclose financial performance on time, leading to its delisting [3]. - The company was unable to resume trading by October 1, 2025, triggering the cancellation of its listing status due to non-compliance with listing rules [5]. - The company has faced significant management turnover, with only two board members remaining as of now [7][10]. - The stock price plummeted to 0.013 HKD per share before suspension, with a total market value of only 26.95 million HKD, down from over 4.5 billion HKD at its peak [11]. Financial Performance - The company experienced a drastic decline in revenue, with 2022 revenue reported at 3.034 billion CNY, a 63.61% decrease year-on-year, and a net loss of 1.937 billion CNY [17]. - As of mid-2023, the company had a debt-to-asset ratio of 88.88%, with total outstanding borrowings of approximately 10.348 billion CNY [18][19]. - The company attempted various self-rescue measures, including asset sales and strategic upgrades, but these efforts did not reverse its declining fortunes [21][22]. Industry Context - The company's trajectory reflects the broader challenges facing the real estate industry, particularly for small to medium-sized firms amid market adjustments [24]. - The case serves as a warning for the industry regarding the sustainability of high-leverage, high-turnover business models, emphasizing the need for a balance between scale, profit, and risk management [25].

10月22日至10月24日，BioCentury-BayHelix第十二届中国医疗健康峰会在上海举行，得益于今年7月以 约10亿美元总价收购礼新医药的重磅开创性并购，中国生物制药获得2025BayHelix Awards"年度公司"大 奖，而礼新医药创始人、CEO秦莹博士也获选"年度杰出女性领袖奖"。 作为行业竞逐的焦点之一，BioCentury表示，整个行业都非常希望PD-1/PD-L1x VEGF的双重靶向治疗 能够超越"药王"帕博利珠单抗。 作为中国最大的制药企业之一，中国生物制药今年7月收购礼新医药的交易引发海内外广泛关注。多家 知名海外媒体以"创造中国制药行业历史""中国版的罗氏收购基因泰克"形容此次交易，认为该交易堪称 中国生物科技发展历史上的一个里程碑，是中国生物医药产业生态成熟与升级的关键标志。 中国生物制药董事会主席谢其润此前表示，礼新是目前全市场唯一一个双抗和ADC两大技术平台都获 得国际MNC认可的公司，而中国生物制药拥有国内最强的临床、注册、生产和商业化综合能力，可以 加速推进礼新创新管线的临床开发。公司强大的临床、生产、商业化平台，将赋能礼新，为礼新的创新 管线提供全周期支持，让更多 ...

一、明星品牌 1、霸王茶姬马来西亚最大门店开业，当地门店总数突破200家 36氪获悉，近日，霸王茶姬在马来西亚的最大门店于吉隆坡开业。同日，另一家旗舰店在吉隆坡商圈Mid Valley开 业。伴随着这两家门店正式开业，霸王茶姬在马来西亚已开出200家门店。 2、五粮液多地召开联谊会：严惩低价货，加大补贴力度 近期，五粮液在多地分别召开了经销商联谊会。经销商联谊会主要释放两个信号：一是，着重强调将严查扰乱市 场价格的低价货；二是，公布补贴政策，将加大对不同体量经销商的补贴力度。对于上述消息，五粮液方面截至 发稿前未有回应。（新浪财经） 3、联合利华推迟分拆冰淇淋公司 10月23日消息，联合利华宣布，鉴于美国联邦政府持续停摆，将调整旗下梦龙冰淇淋公司的分拆时间表。分拆的 准备工作正按计划顺利推进，联合利华仍致力于并有信心在2025年完成分拆。此次时间表调整源于美国证券交易 委员会目前无法批准梦龙冰淇淋公司股份在纽约证券交易所上市交易所需的美国注册声明生效。此前，该冰淇淋 公司原定于11月10日在阿姆斯特丹上市，还计划在纽约和伦敦二次上市。 此次上线的外卖产品涵盖西式面包、可颂、中式酥饼等多个系列，包括丹麦酥、德式 ...

同期，由中国科学技术协会主办的2025世界顶尖科学家论坛在上海举行，吸引到众多诺贝尔奖、图 灵奖、沃尔夫奖等国际顶级奖项得主及国内外青年科学家参与，知乎同样深度参与其中。众多科学家在 现场"AI科研新范式"问题墙上留下印记与回答。诺奖得主兰迪·谢克曼亲自在展板上手写了"科研工作者 该如何平衡科研与生活"的答案：You must have passion and commitment to succeed; be very well organized; and you can have a career in research and a well-balanced life。（你必须拥有对科学成就的激情 与献身精神，并且保持清晰，如此方能在从事研究事业的同时，拥有平衡美满的生活）；2023年生命科 学突破奖得主克利福德·布兰威恩回答了"无意识的宇宙为什么会产生有意识的人类"这一充满科学与哲 学意味的问题；埃尼环境先进技术奖得主约根·卡罗则回答了"如果太阳熄灭了，当前科技水平下，人类 能生存多久"的脑洞问题。与此同时，知乎答主博丽灵梦与英国皇家学会院士、利物浦大学教授马修·罗 塞因斯基，展开了一场对谈。罗塞因 ...

今天，我们就来聊下，阿迪达斯能够"逆袭"吗？ 大家好，我是小贺，欢迎收看本期消费参考。 现在，阿迪达斯明显不想再忍了。这家公司在中国处于明显扩张期。 首先，我们来看下，阿迪达斯是如何成为"老四"的？Yeezy(椰子鞋)风波是绕不过去的原因。在坎耶.韦斯特(侃爷)种种过激言论 后，阿迪达斯终止了与侃爷在椰子鞋上的合作。据摩根士丹利估计，截至2022年10月合作关系解除时，阿迪达斯总收入的8%和 利润的40%都来自Yeezy。 另外，阿迪达斯在国内陷入了种种风波。 在拳头产品告吹与国内风波影响下，阿迪达斯大中华区业绩连续8个季度(2021年二季度-2023一季度)销售下滑。 欧睿数据显示，在2021年，阿迪达斯在国内市场占有率还有15%，在2024年已跌至8.7%。作为对比，耐克市占率从18.1%跌至 16.2%，保住了第一位置。 当然，国产品牌崛起，国潮兴起也让阿迪达斯更被动了。 21世纪经济报道记者贺泓源、实习生李音桦 经过在中国市场的多年奋斗，阿迪达斯终于把自己混成了"老四"，从市占率来看位居耐克、安踏与李宁之后。 有国产品牌负责研发的高管就向我强调，在产品上，国产品牌与耐克、阿迪达斯们已经没有差距了。区别 ...

21世纪经济报道记者贺泓源、实习生李音桦 经过在中国市场的多年奋斗，阿迪达斯终于把自己混成了"老四"，从市占率来看位居耐克、安踏与李宁之后。 现在，阿迪达斯明显不想再忍了。这家公司在中国处于明显扩张期。 今天，我们就来聊下，阿迪达斯能够"逆袭"吗？ 大家好，我是小贺，欢迎收看本期消费参考。 首先，我们来看下，阿迪达斯是如何成为"老四"的？Yeezy(椰子鞋)风波是绕不过去的原因。在坎耶·韦斯特（侃爷）种种过激言 论后，阿迪达斯终止了与侃爷在椰子鞋上的合作。据摩根士丹利估计，截至2022年10月合作关系解除时，阿迪达斯总收入的8% 和利润的40%都来自Yeezy。 另外，阿迪达斯在国内陷入了种种风波。 在拳头产品告吹与国内风波影响下，阿迪达斯大中华区业绩连续8个季度（2021年二季度-2023一季度）销售下滑。 欧睿数据显示，在2021年，阿迪达斯在国内市场占有率还有15%，在2024年已跌至8.7%。作为对比，耐克市占率从18.1%跌至 16.2%，保住了第一位置。 当然，国产品牌崛起，国潮兴起也让阿迪达斯更被动了。 有国产品牌负责研发的高管就向我强调，在产品上，国产品牌与耐克、阿迪达斯们已经没有差距了。区别 ...

"胶原蛋白占人体总蛋白质的含量约25-35%，而I型胶原蛋白占人体总胶原蛋白的80-90%。I型胶原蛋白 在皮肤中占比80%左右，在皮肤中含量最高，且I型胶原蛋白在皮肤中提供主要的支撑力和弹性。"巨子 生物表示，"我们获批的天然序列胶原蛋白是指序列与人体胶原蛋白序列一致，覆盖I型胶原全部功能 域，未进行任何修饰改性（如拼接或者重复），经实验验证免疫风险低，生物相容性高，安全性高，生 物功能接近人体胶原蛋白。" 这可能将一举打破锦波生物（920982.BJ）"一家独大"的局面。 重组胶原蛋白注射材料市场正迎来更多玩家。 在此之前，我国仅有锦波生物拿下了重组胶原蛋白注射材料的械三证，这也成为其业绩一路高歌的重要 筹码——2024年收入为14.43亿元，同比增长了超8成。 10月23日，巨子生物（2367.HK）宣布旗下三类医疗器械"重组I型al亚型胶原蛋白冻干纤维"获得药监局 批准上市，适应症为面部真皮组织填充以纠正额部动力性皱纹，包括眉间纹、额头纹和鱼尾纹。 不过二者的材料成分略有不同。 具体来看，巨子生物的产品是由重组I型al亚型胶原蛋白组成，选用人天然I型a1单链氨基酸序列中的 305-1057位，共753 ...

人民财讯10月25日电，记者从BioCentury-BayHelix第十二届中国医疗健康峰会上获悉，得益于今年7月 以约10亿美元总价收购礼新医药的重磅开创性并购，中国生物制药获得2025BayHelix Awards"年度公 司"大奖。BioCentury表示，今年中国生物制药与礼新医药达成一笔近10亿美元的并购交易，罕见地由 一家国内制药公司在中国日渐成熟的生物科技生态系统中收购了一家本土创新者。该交易使中国生物制 药一举获得8个临床项目。 ...