电力设备/电池 骆驼股份（601311.SH） 主业经营稳定，预计未来三年分红比例不低于 50% 2025 年 04 月 28 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/28 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 8.28 | | 一年最高最低(元) | 9.63/6.82 | | 总市值(亿元) | 97.14 | | 流通市值(亿元) | 97.14 | | 总股本(亿股) | 11.73 | | 流通股本(亿股) | 11.73 | | 近 3 个月换手率(%) | 109.22 | 股价走势图 数据来源：聚源 -16% -8% 0% 8% 16% 24% 2024-04 2024-08 2024-12 骆驼股份 沪深300 相关研究报告 《一季度业绩快报超预期，主营业务 经 营 扎 实 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.4.11 《收入稳定增长，海外布局持续推进 —公司信息更新报告》-2024.10.27 《国内业务稳步增长，出海贡献增量 —公司信息更新报告》-2024.8.20 殷晟路（分析师） 陈诺（联系人） yinshenglu@kysec.cn ...

开润股份（ [Table_StockNameRptType] 300577） 公司点评 业绩增长亮眼，盈利能力有望进一步提升 [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） 报告日期： 2025-4-28 | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 19.94 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 30.99/15.20 | | 总股本（百万股） | 240 | | 流通股本（百万股） | 140 | | 流通股比例（%） | 58.48 | | 总市值（亿元） | 48 | | 流通市值（亿元） | 28 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -23% -3% 18% 38% 58% 4/24 7/24 10/24 1/25 开润股份 沪深300 执业证书号：S0010523120001 邮箱：xucai@hazq.com 分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004 邮箱：yuqianying@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 [Table_Author] 分析师：徐偲 1.开润股 ...

三星医疗（601567.SH）2024 年年报点评 双主业表现亮眼，海内外业务高速发展 2025 年 04 月 28 日 ➢ 事件：2024 年 4 月 25 日，公司发布 2024 年年报。2024 年，公司营业收 入达到 146.00 亿元（yoy+ 27.38%），归母净利润 22.60 亿元（yoy + 18.69%）， 扣非归母利润 22.02 亿元（yoy + 31.92%），毛利率 34.72%（yoy+0.73pct）。 分业务拆分，2024 年医疗服务板块实现营收 32.58 亿元（yoy+17.09%），当 年毛利率达到 34.30%（yoy+2.57pct）；智能配用电业务实现收入 111.20 亿元 （yoy+31.81%），当年毛利率达到 34.81%（yoy+0.80pct）；融资租赁业务营 收达到 601.36 万元（yoy-85.66%）。业务拆分国内外看，国内收入达到 116.70 亿元（yoy + 25.49%），毛利率为 34.55%（yoy +0.68pct）；海外业务达到 27.13 亿元（yoy +38.40%），毛利率为 35.45%（yoy +2.60pct）。 ...

银行 2025 年 4 月 28 日 常熟银行(601128.SH) 非息支撑营收稳健，资产质量保持优异 强烈推荐（维持） 股价：7.26 元 主要数据 | 行业 | 银行 | | --- | --- | | 公司网址 | www.csrcbank.com | | 大股东/持股 | 交通银行股份有限公司/9.01% | | 实际控制人 | | | 总股本(百万股) | 3,015 | | 流通 A 股(百万股) | 3,015 | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 219 | | 流通 A 股市值(亿元) | 219 | | 每股净资产(元) | 9.57 | | 资产负债率(%) | 91.9 | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】常熟银行（601128.SH）*年报点评*息差 显韧性，资产质量保持优异*强烈推荐20250328 证券分析师 | 袁喆奇 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060520080003 | | | YUANZHEQI052@pingan.com.cn | | 许淼 | 投资咨询资格编号 | | | S10605250 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [4][7]. Core Views - The market prices of the company's main products in the nutrition sector have recovered, leading to an upward revision of EPS forecasts for 2025 and 2026 to RMB 2.19 and RMB 2.44 respectively, with a new estimate for 2027 at RMB 2.63. A target price of RMB 30.66 is set based on a 14x PE for 2025 [4][7]. - The company is expected to achieve a revenue of RMB 21.61 billion in 2024, representing a year-on-year increase of 42.95%, and a net profit attributable to shareholders of RMB 5.87 billion, up 117.01% year-on-year [4][7]. - The first quarter of 2025 is projected to show significant growth, with net profit expected to be between RMB 1.8 billion and RMB 1.9 billion, reflecting a year-on-year increase of 107%-118% [4][7]. Financial Performance Summary - **Revenue Forecasts**: - 2023A: RMB 15,117 million - 2024A: RMB 21,610 million (up 43.0%) - 2025E: RMB 24,323 million (up 12.6%) - 2026E: RMB 27,763 million (up 14.1%) - 2027E: RMB 29,875 million (up 7.6%) [3][6]. - **Net Profit (Attributable to Shareholders)**: - 2023A: RMB 2,704 million - 2024A: RMB 5,869 million (up 117.0%) - 2025E: RMB 6,719 million (up 14.5%) - 2026E: RMB 7,502 million (up 11.7%) - 2027E: RMB 8,087 million (up 7.8%) [3][6]. - **Earnings Per Share (EPS)**: - 2023A: RMB 0.88 - 2024A: RMB 1.91 - 2025E: RMB 2.19 - 2026E: RMB 2.44 - 2027E: RMB 2.63 [3][6]. - **Return on Equity (ROE)**: - 2023A: 10.9% - 2024A: 20.0% - 2025E: 20.0% - 2026E: 19.6% - 2027E: 18.6% [3][6]. Sector Performance - The nutrition sector is expected to see revenue growth of 52.58%, while fragrances, new materials, and other products are projected to grow by 19.62%, 39.51%, and 24.33% respectively in 2024 [4][7]. - The gross profit margin changes for these sectors are +13.27 percentage points for nutrition, +1.33 percentage points for fragrances, -5.84 percentage points for new materials, and +7.49 percentage points for other products [4][7]. New Projects and Products - The nutrition sector has seen the release of methionine project capacity at 300,000 tons/year, with a joint venture for a liquid methionine project nearing completion. The company is also advancing in the fragrances and new materials sectors with various projects [8].

事件：公司发布 24 年年报和 25 年一季报，24 年实现营收 47.0 亿元 （+14.7%），实现归母净利润 9.1 亿元（+8.6%），实现扣非归母净利润 8.7 亿元（+15.3%）；25 年一季度实现营业总收入 8.9 亿元，（+0.6%），实现 归母净利润 1.8 亿元（+6.3%），实现扣非归母净利润 1.7 亿元（+8.6%） ❑ 营收净利双增，毛利率提升费用优化。 证券研究报告|公司点评报告 2025 年 04 月 28 日 中国汽研（601965.SH） 业绩稳健增长，不断提升综合能力 中游制造/汽车 24 年：2024 年，公司聚焦"创新突破"年度主题，以"新作为、新突破、 新发展"为目标，勇创新，敢突破，在经营发展、改革创新、治理体系、品 牌赋能、党建经营融合等方面实现了创新突破，取得了一系列"新"成绩， 高质量发展迈出更加坚实的步伐。24 年公司实现营收 47.0 亿元，同比 +14.7%，实现归母净利润 9.1 亿元，同比+8.6%。利润率方面，公司 24 年 实现毛/净利率分别为 44.5/20.6%，分别较 23 年提升、下降 1.6/-1.0pct。期 间费用率方面，公司坚 ...

| 477.72 | 494.00 | 516.00 | 547.00 | | --- | --- | --- | --- | | 3.75 | 3.41 | 4.45 | 6.01 | | 13.10 | 13.61 | 14.25 | 15.18 | | -2.78 | 3.92 | 4.65 | 6.56 | | 7.89 | 7.65 | 7.66 | 7.68 | | 0.49 | 0.51 | 0.53 | 0.57 | | 7.99 | 7.69 | 7.35 | 6.90 | | | | | 股票代码 | 002061.SZ | | --- | --- | | A 股收盘价(元) | 3.92 | | 上证指数 | 3,295.06 | | 总股本(万股) | 267,055.14 | | 实际流通 A 股(万股) | 259,913.79 | | 流通 A 股市值(亿元) | 101.89 | 公司点评报告 ·建筑行业 E券 CGS 附录: 公司财务预测表 | 资产负债表(亿元) | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | -- ...

业绩简评 2025 年 4 月 28 日公司发布 25 年一季报，1Q25 年实现营收 17.93 亿元，同比增长 10.06%；实现归母净利润 2.46 亿元，同比增长 30.76%；实现扣非归母净利润 2.26 亿元，同比增长 37.35%。 经营分析 一季度毛利率显著提升，推动业绩高增长。1Q25 公司实现毛利率 32.79%，同比提升 2.73pcts；实现净利率 14.01%，同比提升 2.15pcts，盈利能力显著提升，业绩表现优异。 盈利能力的提升有持续性，后续继续看好。公司近年毛利率整体 呈上升趋势，我们认为一方面由于公司产品结构持续优化，快反 王、过梗王等新品附加值更高，随着收入占比提升拉动毛利率提 升，同时公司通过新品放量也实现了产品 SKU 的缩减，单机成本 有望维持下降趋势，毛利率后续还有进一步提升空间；一方面公 司目前积极布局海外市场，24 年公司出口实现毛利率 37.27%，同 比提升 3.88pcts，高于内销毛利率 9.12pcts，未来海外收入占比 提升也能推动盈利能力进一步上行。 持续看好公司机器人业务布局。根据公司公告信息，随着 AI 人工 智能及人形机器人技术的快速演进 ...

归母净利润同比增长，土储货值足够支撑发展 2025 年 04 月 28 日 ➢ 营收同比微降，归母净利实现正增长。2024 年公司实现营收 691.52 亿元， 同比下降 1.83%；截至 2024 年底，公司实现归母净利 25.46 亿元，同比提升 0.66%。2024 年公司房地产销售实现 12.47%的毛利率，同比 2023 年下降 3.96 个百分点，主要因 2024 年结算的主要项目为 2020 年、2021 年获得的项目，该 等项目因存在自持等原因导致毛利率较低，预计随着低毛利项目的交付，未来毛 利率会逐步修复。 滨江集团（002244.SZ）2024 年报点评 ➢ 销售金额位列全国前十，土储货值充足。2024 年公司实现销售金额 1116.3 亿元，位列克而瑞行业销售金额排名第 9 位，首次进入克而瑞全国房企 TOP10 阵营，排名较 2023 年提升 2 位，同时也成为 TOP10 中唯一的民营房企，在大 本营杭州，公司已连续 7 年荣获杭州市场销售冠军；截至 2024 年底，公司尚未 结算的预收房款为 1253 亿元，公司对于 2025 年的销售目标定位在 1000 亿左 右，因此足以支持未 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company, indicating a projected relative price increase of 5% to 15% over the next six months compared to the market index [5][10][17]. Core Insights - The company reported a slight miss on earnings expectations, with a revenue of 89.175 billion yuan in 2024, reflecting a year-on-year growth of 7.09%, and a net profit of 31.853 billion yuan, up 5.44% year-on-year. The first quarter of 2025 showed a revenue of 36.940 billion yuan, a 6.05% increase year-on-year, and a net profit of 14.860 billion yuan, up 5.80% year-on-year [2][10]. - The company plans to distribute a cash dividend of 31.69 yuan per 10 shares, totaling 12.3 billion yuan, which aligns with its shareholder return plan for 2024-2026, increasing the cash dividend ratio to 70% compared to 2023 [2][10]. - The report highlights a decline in the growth rate of liquor sales, with the core product's sales volume increasing by 7.06% in 2024, while other products saw a minimal growth of 0.12%. The gross margin for the main product improved to 87.72% [3][10]. Financial Performance Summary - In 2024, the company achieved a gross margin of 77.06%, with sales expenses exceeding 10 billion yuan for the first time, leading to a sales expense ratio increase to 11.99%. The net profit margin was recorded at 37.22%, a slight decline of 0.63 percentage points year-on-year [4][10]. - The forecast for 2025-2027 indicates a steady growth trajectory, with expected net profits of 33.606 billion yuan in 2025, 35.892 billion yuan in 2026, and 38.554 billion yuan in 2027, reflecting growth rates of 5.50%, 6.80%, and 7.42% respectively [5][10]. - The report projects earnings per share (EPS) to increase from 8.21 yuan in 2024 to 9.93 yuan in 2027, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios decreasing from 15.73 to 12.99 over the same period [5][10].