10月8日，诺诚健华一则海外授权许可公告，在次日资本市场引发鲜明分化——公司A股股价开盘后快 速跳水，收跌6.24%，港股收跌11.64%；而交易对手方、纳斯达克上市的Zenas股价却强势上涨 24.22%。 诺诚健华把自家BTK抑制剂奥布替尼在多发性硬化症（MS）等自身免疫疾病领域的海外权益，以及两 款临床前资产有偿许可给Zenas，换来1亿美元首付款和近期里程碑付款，外加Zenas 700万普通股股 票，潜在交易总价值超过20亿美元。 根据交流会说明，首付款与股权价值叠加后合计2.8亿美元，行业对比来看首付比尚可。这已是奥布替 尼与全球生物技术巨头Biogen"分手"后的二次出海。诺诚健华此次虽也接洽过MNC（跨国制药公 司），但最终未再选择，而当前创新药全球化模式正悄然发生变化。 1亿美元首付+15%股权，曾接洽MNC却牵手Zenas 笔者梳理发现，市场针对诺诚健华此次合作偏谨慎的情绪主要集中在两个方面：一是认为首付金额未完 全匹配预期，二是合作方不够知名。 根据公告，诺诚健华此次出让的并非奥布替尼全部海外权益，而是涵盖多发性硬化领域的全球权益，包 括全球独家开发、生产和商业化权利，以及排除大中华区及东 ...

智通财经记者 | 陈杨 智通财经编辑 | 谢欣 时隔两年半，国内创新药公司诺诚健华的BTK抑制剂奥布替尼重新出海。 10月8日盘后，诺诚健华公告称与纳斯达克上市公司Zenas（泽纳仕生物）签署授权协议，将奥布替尼及 2项临床前资产有偿许可给Zenas。该交易总额超20亿美元。其中Zenas将向诺诚健华支付总计1亿美元的 首付款和近期里程碑付款，并授予后者700万普通股股票，这约占Zenas已发行且流通普通股的9.3%。 10月9日开盘，诺诚健华A股股价高走，随后快速回落，收盘价报26.74元/股，跌6.24%，当下市值417.9 亿元。 具体而言，诺诚健华授予Zenas奥布替尼在多发性硬化症（MS）领域的全球独家权利、在非多发性硬化 症及非肿瘤适应症领域除大中华地区及东南亚地区以外区域的独家权利，以及一款临床前口服IL-17抑 制剂在除大中华地区及东南亚地区以外区域的独家权利、一款临床前口服透脑TYK2抑制剂的全球独家 权利。 相比之下，诺诚健华本次的交易对象并非大药企。Zenas当下尚无商业化阶段产品，市值约10亿美元。 智通财经则从前述业务沟通会上获悉，诺诚健华联合创始人、董事长兼CEO崔霁松提到，公司开 ...

截至2025年10月9日 13:04，恒生港股通创新药精选指数下跌4.58%。成分股方面涨跌互现，石四药集团领涨3.12%，华润医药上涨1.23%，山东新华制药股份 上涨0.99%；诺诚健华领跌9.73%，荣昌生物下跌9.36%，科伦博泰生物-B下跌8.31%。港股创新药精选ETF(520690)下跌0.49%，最新报价1.02元。拉长时间 看，截至2025年9月30日，港股创新药精选ETF近2周累计上涨1.09%。 流动性方面，港股创新药精选ETF盘中换手19.17%，成交8400.15万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月30日，港股创新药精选ETF近1月日均成交1.58 亿元。 截至2025年10月9日 13:03，恒生医疗保健指数下跌3.31%。成分股方面涨跌互现，脑动极光-B领涨7.79%，心泰医疗上涨3.52%，同仁堂国药上涨3.37%；诺 诚健华领跌9.78%，科伦博泰生物-B下跌8.23%，四环医药下跌7.69%。恒生医疗ETF(513060)上涨0.14%， 冲击3连涨。最新价报0.74元。拉长时间看，截至 2025年9月30日，恒生医疗ETF近2周累计上涨1.24%。 流动性方面，恒生医 ...

每经记者｜林姿辰 每经编辑｜董兴生 10月8日晚间，诺诚健华宣布了公司今年的第二笔BD（商务拓展）。 根据公告，公司在美国的全资附属公司InnoCare与一家美国生物制药公司Zenas达成授权许可协议， Zenas将获得诺诚健华核心产品——奥布替尼在多发性硬化领域的全球开发和商业化权益，以及奥布替 尼在非肿瘤的其他治疗领域的开发与商业化权益。 此外，Zenas还获得两款临床前分子，即一款新型口服IL-17 AA/AF抑制剂和一款透脑性口服TYK2抑制 剂的相关权益。 为此，Zenas将向诺诚健华支付达1亿美元的首付款和近期里程碑付款，包括2026年达成的里程碑付款， 以及向诺诚健华发行达700万股Zenas普通股股票，包括在2026年初达到里程碑时向诺诚健华发行的股 票。加上其他达成临床开发、注册和商业化里程碑的付款，潜在总交易金额超过20亿美元。此外，诺诚 健华有权就授权产品的年度净销售额收取最高达高百分之十几的分级特许权使用费。 保留核心产品肿瘤领域权利 从市场前景看，诺诚健华此次转让的三款自免管线各有价值。其中，多发性硬化在亚洲和非洲国家发病 率整体较低，欧美市场更大。奥布替尼的III期注册临床试验针对 ...

潜在交易额超20亿美元 诺诚健华达成重磅对外授权协议 ◎记者 张雪 奥布替尼被寄予厚望 潜在总交易金额超20亿美元 诺诚健华将获得1亿美元的首付款及近期里程碑付款，以及Zenas发行的700万股普通股。未来，诺诚健 华还有权获得潜在的研发及注册里程碑付款、商业化里程碑付款，并从授权产品的年度净销售额中收取 最高达百分之十几的特许权使用费，总交易金额或将超过20亿美元。 奥布替尼是全球首个进入Ⅲ期临床的中枢神经系统强渗透性BTK抑制剂，针对原发进展型多发性硬化症 （PPMS）的全球Ⅲ期试验已于2025年三季度启动，预计2026年一季度启动继发进展型（SPMS）试 验。此前Ⅱ期数据显示，其显著减少脑部炎症病灶，且安全性优异。 通过此次合作，Zenas将获得奥布替尼在多发性硬化领域的全球独家开发、生产和商业化权利，以及奥 布替尼在非肿瘤领域除大中华区及东南亚地区以外区域的权利。Zenas还将获得口服IL-17AA/AF抑制剂 除大中华区及东南亚地区外的独家开发、生产和商业化权利，以及透脑性口服TYK2抑制剂的全球权 利。"我们预计2026年将这两款抑制剂推向临床，并预计2027年获得口服IL-17AA/AF抑制剂的 ...

诺诚健华则将保留奥布替尼在肿瘤领域的全球权利，以及在大中华区和东南亚地区非肿瘤领域的权利。 奥布替尼为何被寄予厚望？ 作为诺诚健华的核心产品，奥布替尼已在淋巴瘤领域获批上市，并展现出治疗自身免疫疾病的巨大潜 力。 近日，诺诚健华（688428）与美国生物制药公司Zenas BioPharma（纳斯达克代码：ZBIO）共同宣布达 成一项全球授权合作协议，总交易金额超20亿美元。 此次合作聚焦奥布替尼（Orelabrutinib）在多发性硬化症（MS）领域的开发，并拓展至其他自身免疫性 疾病管线，标志着中国创新药"出海"再获重大突破。 超20亿美元交易如何构成？ 根据协议，Zenas将获得奥布替尼在多发性硬化领域的全球独家权益，以及奥布替尼在非肿瘤领域（除 大中华区及东南亚外）的开发与商业化权利。此外，Zenas还将获得两款临床前阶段新药的相关权益。 诺诚健华将获得1亿美元的首付款及近期里程碑付款，以及Zenas发行的700万股普通股。未来，诺诚健 华还有权从授权产品的年度净销售额中收取最高达百分之十几的特许权使用费。 奥布替尼是全球首个进入III期临床的中枢神经系统强渗透性BTK抑制剂，针对原发进展型多发性硬化 ...

记者丨江佩佩 张嘉钰 编辑丨刘巷 9月29日，据港交所官网，四川百利天恒药业股份有限公司（下称"百利天恒"）重新递交上市申请。据 悉，这已经是该公司自去年筹划港股上市以来的第三次递表。 值得一提的是，百利天恒刚刚完成A股定增，总计募资金额达到37.64亿元，发行价格为317元/股，此次 募集资金将全部用于创新药研发项目。 实控人是四川新首富 资料显示，四川百利天恒药业股份有限公司于2023年1月6日上市，公司的主营业务是创新生物药业务板 块和化药制剂、中成药制剂业务板块。公司的主要产品是丙泊酚乳状注射液、丙泊酚中/长链脂肪乳注 射液等。 作为一家热门创新药公司，百利天恒股价持续上涨，截至9月30日收盘，市值高达1550亿元。 2025年，朱义以571.6亿元财富位列《2025年新财富500创富榜》第53位。截至9月30日，持有百利天恒 股票达72.22%的董事长朱义，其所持股份价值约1128.53亿元，稳坐四川富豪头把交椅。 事实上，上市第二年，百利天恒在大幅扭亏为盈后，今年上半年又再度陷入亏损泥潭。2022年至2024 年，公司营收分别为7.03亿元、5.62亿元、58.23亿元，归母净利润分别为-2.82 ...

你可能觉得药企很"高冷"，但其实它们可能是下一个"造富引擎"。为啥？因为一款好药，不分国界！只要研发成功，拿到国际认 证，就能在欧美市场卖出天价。一支抗癌新药，一年卖几十亿美元都不是梦。过去这活儿基本被欧美药厂包了，但现在，中国药 企正在"弯道超车"！ 你看，越来越多的中国生物科技公司开始在国际舞台上"露脸"：把自主研发的新药授权给国际大厂，动不动签下几亿、几十亿美 元的大单，这叫"出海创收"！不仅赚了真金白银，还让全世界看到：中国也能做出顶尖创新药！ 想不想知道为啥美股总出"巨无霸"公司？动不动苹果、英伟达，市值飙上3万亿美元！而咱们身边不少企业，明明干得也不错， 可市值就是"长不高"？秘密其实就一句话：人家赚的是全世界的钱，我们很多公司还在家门口卖东西。 想象一下，一个公司如果只靠中国人买单，天花板再高也有限。但如果你的产品卖到美国、欧洲、东南亚，十亿人都是你的潜在 客户，那收入空间得有多大？这就是美股那些科技巨头的"财富密码"——它们生来就是全球玩家，iPhone卖遍地球，AI芯片供不 应求，钱从四面八方涌来，市值自然"一飞冲天"。 反观A股和港股，不少企业还困在"本地赛道"里打转。市场就这么大，竞争又 ...

智通财经APP获悉，医药股再度强势，截至发稿，三叶草生物-B(02197)涨20.26%，报2.73港元；歌礼制 药-B(01672)涨15.05%，报11.47港元；康宁杰瑞制药-B(09966)涨11.02%，报15.21港元；药明合联 (02268)涨6.96%，报83.75港元；君实生物(01877)涨6.7%，报32.5港元。 消息面上，9月26日，美国总统特朗普宣布，从2025年10月1日起，将对任何品牌或专利的医药产品征收 100%的关税，除非公司正在美国建立他们的制药工厂。西南证券判断，预计该行政命令落地存在不确 定性。对中国创新药企而言，预计有直接创新药出口无美国建厂且对美国市场依赖度高的企业短期承 压；其余通过BD出海企业受影响较小，以License-out为例，其本质是知识产权交易，不涉及实体药品 出口，因此该政策对中国药企影响有限。中邮证券也表示，关税实际影响小，下跌为创新药加仓良机。 兴业证券指出，从创新药板块催化剂角度，进入10月将迎来ESMO（（10月17日-10月21日），此外12 月还有ASH（美国血液学学会）、圣安东尼奥乳腺癌大会等行业会议。另一方面，今年的对外授权交易 持 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights that the Chinese innovative pharmaceutical industry is increasingly focusing on international expansion, with a significant rise in business development (BD) transactions in 2025 compared to previous years [4][5] - In the first half of 2025, the total amount of BD transactions for innovative drugs going overseas approached the total for the entire year of 2024, indicating a strong trend towards international collaboration [4] - BD transactions are characterized as technology licensing rather than product sales, offering lower initial investment and shorter monetization cycles compared to self-directed overseas market entry [4][5] Group 2 - The article notes that while large companies like Heng Rui Medicine (恒瑞医药) can sustain regular BD transactions due to their abundant pipelines, smaller pharmaceutical companies may struggle to maintain consistent overseas revenue through this model [5] - A Chinese innovative pharmaceutical company has adopted a unique approach to its overseas strategy, distinguishing itself from typical models in the industry [7]