特朗普的关税政策：全球经济风暴的导火索？ 摩根士丹利（大摩）的报告如同当头一棒，浇灭了市场对美联储7月和9月降息的期盼。尽管"鸽派"言论甚嚣尘上，但大摩认为，短期内坚挺的通胀数据、稳 健的就业报告以及美联储官员与鲍威尔主席保持一致的"观望态度"，都将阻止降息的步伐。 更重要的是，支持降息的阵营力量薄弱，美联储经济预测摘要 显示，七位政策制定者预计今年不会降息。 这与特朗普持续施压形成鲜明对比，也预示着美联储与白宫之间的紧张关系持续升级。 芝加哥大学布斯商学院的调查结果更是令人担忧：超过90%的受访经济学家对特朗普的政策表示担忧，认为其将削弱美元资产的避险地位。 特朗普的"财政 政策过度"和对美联储独立性的攻击，正逐渐侵蚀美元的国际信誉。 其"大而美"法案更可能导致美国联邦债务继续创新高。 4月2日宣布加征关税后，全球股市震荡，美元贬值，政策不确定性使美国宛如一个新兴市场国家，长期债券收益率走高，货币价值降低。 美元指数跌至三 年最低点，美债收益率大幅上升。 近四分之三的受访者预计明年年中10年期美债收益率将升至5%以上，美债可能不再是安全的避险资产。受访经济学家预 测美国今年的经济增速中值为1.5%，低于春季 ...

凤凰网财经讯 6月28-29日，"2025中国企业出海高峰论坛"在深圳举行，本次论坛由凤凰网主办，雪花超高端系列品牌-醴首席赞助合作，中国企业出海全球 化理事会联合主办，以"为开放的世界"为主题，旨在全球产业链深度重构之际，为中国企业搭建思想碰撞、资源对接、规则对话的高端平台，系统性破解出 海难题，共探生态共赢转型路径。 中国银行原行长李礼辉 中国银行原行长李礼辉出席了论坛并发表了主旨演讲。演讲中，他对美国的金融现状作出分析。他指出，美国双赤字结构性矛盾还在加剧、加深：一是贸易 出口与进口严重失衡，制作业占国内生产总值的比重曾经高达28.1%，但2024年的第三季度已跌到9.96%，每年贸易逆差超过5000亿美元；二是财政收入与 支出严重失衡，财政长期收大于支，国债高达36万亿美元，国债的年利息超过1万亿美元。 二是推进金融技术创新和制度创新，用数字化技术重构金融服务和金融管理的架构和流程，提升金融服务实体经济的能力，提升金融监管的效率，提升金融 机构的国际竞争力。 三是强调国际货币体系作为全球经济运行工具的属性，引导国际货币体系多极化发展，避免对单一主权货币的过度依赖，加强主权货币的行为约束，提升国 际货币 ...

近年来，全球央行配置外汇储备的逻辑正在发生深刻变化。根据国际货币金融机构官方论坛 （OMFIF）的一项最新调查，在管理约5万亿美元资产的75家央行中，超过三分之一表示计划在未来一 到两年内增加黄金敞口，为至少五年来的最高比例。这一趋势不仅源于资产安全和收益考量，更折射出 国际金融体系对美元主导地位的重估，以及对地缘政治风险的规避意识上升。 黄金作为非信用资产，不受单一主权国家政策波动的直接影响，历来是央行在风险环境加剧时的避风 港。尤其是在近年来美联储货币政策转向不确定、全球通胀预期仍未完全消退的背景下，央行增持黄金 背后的逻辑更趋一致：寻求稳定、规避美元资产可能面临的估值波动与政治风险。特朗普政府重启关税 政策，也使得美国政治经济政策的可预期性下降，约七成央行明确表示美国政治环境让他们不愿增加美 元资产配置，这一比例较去年翻倍，反映出避美元情绪的快速蔓延。 DLSMARKETS认为央行配置行为的变化，通常是市场趋势的前瞻信号。如今，央行增配黄金、人民币 和欧元的动作，既是资产安全和流动性的选择，也是对全球地缘政治形势与国际金融秩序变化的回应。 美元是否会因此出现更大程度的储备份额流失仍待观察，但一个更加多极 ...

21世纪经济报道记者 唐婧 北京报道 "未来，国际货币体系可能继续朝着少数几个主权货币并存、相互竞争、相互制衡的格局演进。"6月18 日，中国人民银行行长潘功胜在陆家嘴论坛开幕式上一语道出他对全球货币体系演变趋势的判断。 至于成为国际主导货币的主权货币名单，潘功胜并没有直接给出答案，而是分析了过去20多年中国际货 币体系演进的两大特征：一是欧元诞生以来在全球外汇储备中的占比提升至20%左右，仅次于美元；二 是2008年国际金融危机后人民币国际地位稳步上升，已成为全球第二大贸易融资货币。 潘功胜还称，无论是单一主权货币还是少数几个主权货币作为国际主导货币，主权货币国都需要承担相 应责任，强化国内财政纪律和金融监管，推进经济结构性改革。 那么，美元跌倒是否会为其他主权货币带来发展机遇？答案是肯定的。 潘功胜本次发言的一大背景是，在特朗普挥舞"关税大棒"的贸易风暴下，今年以来美元汇率出现大幅度 贬值。具体来看，美元指数从今年1月中的109回落至6月初的99，累积跌幅已经达到了9%左右，创下了 史上最为糟糕的开年5个月表现。最近两个月内（4月至5月）美元兑一篮子汇率就下降了近5%。 从历史看，国际主导货币的地位并不是 ...

彭博社称，自今年特朗普再次入主白宫以来，美元兑欧元、英镑和瑞士法郎已贬值逾10%，兑主要货币 也悉数走低。报道还称，中国也在努力建设成为金融强国，其货币要足够稳定，方能在全球贸易中发挥 越来越重要的作用，尤其是在特朗普第二任期中美关系紧张加剧的背景下。而今年美国不确定的关税措 施则推动了中国在这方面的努力。 据报道，美国合众银行的一位负责人称，一些出口商要求以包括人民币在内的替代货币结算，希望以此 降低美元进一步波动造成的影响。 路透社18日报道提到，潘功胜此番言论的背景是，美国激进且混乱的关税政策削弱了市场对美元及其他 美元资产的信心，促使投资者更多地从美元转向亚洲货币和欧元，同时全球对人民币的需求再次升温。 英国《金融时报》称，在潘功胜发表上述言论的前一天，欧洲央行行长拉加德表示，美元的"主导地 位"已"不再确定"，这为欧元占据"全球重要地位"创造了机会。潘功胜在演讲中也提及了拉加德的这一 观点。 当天，潘功胜还表示，"国际货币体系向多极化发展，有助于推动主权货币国强化政策约束，提升国际 货币体系韧性，更有效地维护全球经济金融稳定。"路透社称，这种多极化发展的货币体系将为一些货 币在各自地区的影响力铺平道 ...

6月18日，2025陆家嘴论坛拉开大幕，中国人民银行等金融管理部门"一把手"集中发声，宣布了一系列 金融举措。其中，一些涉及跨境支付的金融举措和观点，引发市场广泛关注。 金融管理部门为何如此关注跨境支付？又将在哪些方面贡献"中国智慧"？从2025陆家嘴论坛上释放的诸 多信号中，或能找寻到答案。 当日，中国人民银行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛上宣布，将在上海设立数字人民币国际运营中心。推 进数字人民币的国际化运营与金融市场业务发展，服务数字金融创新。 "多元化的跨境支付体系反过来也将加速国际货币体系的变革。"潘功胜认为，国际货币体系向多极化发 展，有助于推动主权货币国强化政策约束，提升国际货币体系韧性，更有效地维护全球经济金融稳定。 与此同时，除传统的代理行模式外，新兴跨境支付系统、区域性多边支付系统等陆续出现，使得结算渠 道更加多样，跨境支付效率进一步提升。 一键支付，资金瞬间跨越两地。5月底，通过多边央行数字货币桥，一笔300万元人民币资金顺利完成从 香港到湖南博深供应链有限公司的跨境支付。 2021年2月，中国人民银行数字货币研究所携手香港金管局、泰国央行和阿联酋央行，共同发起多边央 行数字货币桥项目， ...

值得一提的是，在去年的陆家嘴论坛上，潘功胜介绍了中国的货币政策立场和未来货币政策 框架的演进。一年来，中国人民银行坚持支持性的货币政策立场，从数量、价格、结构等方 面，出台了多项货币政策措施，有效支持了经济持续回升向好和金融市场的稳定。 "同时，我们完善货币政策框架，优化货币政策中间变量，培育政策利率，提升货币政策传导 效率，丰富货币政策工具箱，做好政策沟通和预期引导。货币政策框架的转型是一个渐进、 持续的过程，未来我们还将不断地做好评估和完善。"潘功胜如是说。（详情→ 潘功胜：单一 主权货币主导跨境支付局面正在改变 ） 作 者丨唐婧 崔文静 杨坪 余纪昕 编 辑丨周炎炎 李新江 张伟贤 杨希 黎雨桐 6月18日，2025陆家嘴论坛在上海开幕，本届论坛以"全球经济变局中的金融开放合作与高质 量发展"为主题。中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴 清、国家外汇局局长朱鹤新出席会议并发表主题演讲，以下为要点汇总： 潘功胜：单一主权货币主导跨境支付局面正在改变 中国人民银行行长潘功胜宣布了设立银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心、个 人征信机构等八项金融开放举措。 21视频（编辑柳 ...

金十数据6月18日讯，中国人民银行行长潘功胜今日在2025年陆家嘴论坛开幕式上表示，国际货币体系 向多极化发展，有助于推动主权货币国强化政策约束，提升国际货币体系韧性，更有效地维护全球经济 金融稳定。未来，国际货币体系可能继续朝着少数几个主权货币并存、相互竞争、相互制衡的格局演 进。无论是单一主权货币还是少数几个主权货币作为国际主导货币，主权货币国都需要承担相应责任， 强化国内财政纪律和金融监管，推进经济结构性改革。 （21世纪经济报道） 潘功胜：主权货币国需要承担相应责任 强化国内财政纪律和金融监管 ...

中国人民银行行长潘功胜今日在2025陆家嘴论坛上表示，国际货币体系向多极化发展，有助于推动主权 货币国强化政策约束，提升国际货币体系韧性，更有效地维护全球经济金融稳定。过去20多年中，国际 货币体系的演进有两个重要特征。一是欧元于1999年诞生，目前在全球外汇储备中的占比约为20%，仅 次于美元。二是2008年国际金融危机后，人民币国际地位稳步上升。人民币已成为全球第二大贸易融资 货币；按全口径计算，人民币已成为全球第三大支付货币；在国际货币基金组织(IMF)特别提款权 (SDR)货币篮子中的权重位列全球第三。未来，国际货币体系可能继续朝着少数几个主权货币并存、相 互竞争、相互制衡的格局演进。无论是单一主权货币还是少数几个主权货币作为国际主导货币，主权货 币国都需要承担相应责任，强化国内财政纪律和金融监管，推进经济结构性改革。(金融一线) ...

可借人民币汇率双向波动之机，进一步完善以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。而人民币汇率市场化 形成机制完善，将为扩大资本账户开放提供制度保障。 自2009年跨境贸易人民币计价结算试点以来，人民币逐步在政策上完成了从"非国际化"向"国际化"的转变。近年 来，人民币的国际接受和认可度不断提高，已成为国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）第三大权重货 币。当前，美国政府滥用关税武器，扰乱战后全球经济治理秩序，动摇美元国际信用基础，人民币国际化面临新 的机遇和挑战。 人民币国际化的新机遇 自2009年试点以来，人民币在贸易融资、国际支付、外汇储备、外汇交易中排名靠前，已经成为重要的国际化货 币。从中心—外围的国际货币体系结构看，美元是中心货币（即关键货币，vehicle currency），欧元、英镑、日 元等国际化货币为次中心货币，新兴市场和发展中国家的不可兑换、非国际化货币为外围货币。人民币正在实现 从外围货币到次中心货币的跃升。 尽管如此，人民币占比依然偏低。如2024年12月，作为第三大跨境贸易融资货币，人民币占比6.0%，与欧元6.5% 的份额相去不远，但远低于美元81.9%的份额；作为第四大 ...