如果你还以为美国国债是"绝对安全"的铁饭碗，那2025这一出金融大戏，真是让人大跌眼镜。 美国国债总额冲到38.5万亿美元，债务危机像脱缰的野马，全球市场一片狼藉。 各国央行、机构投资者纷纷抛售美债，黄金价格飞奔到4500美元，白银也跟着水涨船高。 美债信用体系接近崩溃，美元国际地位前所未有地被撼动。 中国抓住时机，果断减持美债，疯狂买入黄金，成了这场金融风暴中的最大赢家。 和2008年救市手法对比鲜明，历史虽不会重演，却总带着熟悉的味道。 我的看法是，美元信用危机并非突如其来，而是金融危机后埋下的必然结果。 2011年欧债危机时，欧洲央行就曾果断抛售美债，转而增持黄金。 美国一边苦撑财政，一边利息开支超军费，债务雪球越滚越大。 日本、欧洲、加拿大、印度这些"老盟友"也各怀鬼胎，全球资金一窝蜂流入黄金避险，美元霸权摇摇欲坠。 这一切的根源，其实就是全球对美元信用的彻底失望，黄金成了最后的"救命稻草"。 回头看2008年金融危机，美国靠大放水、量化宽松一度稳住阵脚，表面风平浪静，实则把债务炸弹踢给了未来。 那几年，全球资本像打了鸡血，狂买美债和美元资产。 但美国经济复苏乏力，债务高筑，信心逐年流失。 2025年 ...

近期，贵金属、铂族金属和有色金属板块大幅波动。 在首期"期货大家谈——对话首席洞见金属新主线"系列节目中，全国技术能手、高级黄金投资分析师喻 松围绕美元信用危机、去美元化趋势及其对贵金属市场的影响进行了深入解读。他认为，当前贵金属市 场正经历从"金融属性"向"货币属性"的结构性转变，黄金、白银等品种的价格逻辑正在重构。 喻松表示，美元信用问题并非短期现象，而是长期结构性矛盾的体现。美国高达38万亿美元的债务规 模，以及持续高企的利息支出，正在削弱美元作为全球储备货币的信用基础。特别是特朗普政府上台后 推行的贸易赤字削减政策，实质上动摇了美元循环的底层逻辑。 "如果美国主动降低贸易赤字，意味着全球美元的流动性将收缩，各国持有美债的意愿和能力也会下 降。"喻松分析称，这一变化在2025年特朗普对华加征关税后尤为明显，市场并未出现传统的"避险资金 涌入美元"现象，反而出现了股、债、汇"三杀"的局面。 在美元信用受到挑战的背景下，全球央行购金行为从"托底需求"逐渐转变为"主动配置"。喻松称，央行 购金并非始于近期，而是自2008年金融危机后便持续进行，在2022年俄乌发生冲突后进一步加速。央行 购金已经从单纯的资产保 ...

编者按：近期，贵金属、铂族金属和有色金属板块大幅波动。期货日报邀请多位重磅嘉宾做客"期货大 家谈——对话首席洞见金属新主线"直播间，为大家破译金属市场新主线。 在美元信用受到挑战的背景下，全球央行购金行为从"托底需求"逐渐转变为"主动配置"。喻松称，央行 购金并非始于近期，而是自2008年金融危机后便持续进行，在2022年俄乌发生冲突后进一步加速。央行 购金已经从单纯的资产保值，转向对资产安全的战略性重视。 数据显示，2023年全球央行购金1037吨，占全球黄金需求的23.3%。值得注意的是，在美联储大幅加 息、美元利率高企的2022—2024年，金价仍稳步攀升，央行购金是重要支撑。今年以来，投资需求接棒 成为金价上涨的主力驱动，前三季度黄金投资需求超1500吨，同比大幅增长。 喻松认为，当前贵金属板块内部也存在明显分化。黄金作为货币属性最强的品种，其价格上涨更多由去 美元化趋势、央行配置需求驱动，呈现"台阶式上行"的特征，回调幅度有限。 而白银则在货币属性之外，叠加了强劲的商品属性。特别是新能源产业对白银浆料的需求持续增长，加 上全球库存持续下降、供应弹性有限，共同推动其价格快速上涨。今年白银价格涨幅超过1 ...

导语： 2025年，黄金价格创下历史性涨幅，全年累计上涨超70%，并逾50次刷新历史纪录，年末单月涨幅更突破7%，显示出强劲的上涨动 能。 这一突出的市场动态使得黄金价格的形成机制与未来走势再度成为学术与政策研究关注的焦点。鉴于此，本文旨在系统梳理现有研 究，主要从黄金的多重属性、核心价格决定因素以及对2026年市场的最新预测三个方面展开综述。 黄金的多重属性： 中信建投证券董事总经理、首席策略官 陈果 黄金的四大属性是其价格变动的底层逻辑 当下黄金追平内在价值，黄金重回货币属性，后续利率影响或将放大。 金价追平内在价值，即金价追平美元币值，可间接理解为 当下美元币值已进入稳定阶段，短时间内有望看到金价对实际利率敏感度的提升。 影响黄金价格的多重因素： 世界黄金协会中国区CEO 王立新 2025金价上涨的底层逻辑：美元信用危机 根据世界黄金协会的归因模型，影响金价的因素主要分为四大类：一是重要的政治经济政策，特别是以美元实际利率为代表的美联 储货币政策，这也是最重要的变量；二是国际地缘政治冲突；三是全球买卖方的市场势能和供需基本面；四是其他特殊因素。 在2025年，影响黄金最大的因素可能是 美元的信用危机 ， ...

美国财长贝森特进一步建议，美联储可考虑将通胀目标区间调整为1.5%至2.5%或1%至3%。市场普遍将此解读为为美联储降息 开绿灯。 宽松押注白热化 金价创历史新高 近期市场焦点高度集中于美联储下任主席花落谁家。美国总统特朗普态度非常明确，美联储在执行货币政策时必须咨询他的意 见，并称不同意其观点的人永远都不可能成为美联储主席。 在特朗普的一方言论之下，候选人在公开场合狂飙鸽派言论。候选人之一美联储理事沃勒表示，美联储仍存在可观的降息空 间。另一名获特朗普频繁暗示的候选人则持续释放鸽派的言论，称美联储在降息问题上远落后于经济形势。 【重要声明：上述内容及观点由第三方合作平台智昇提供，仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。】 据美国媒体透露，美国总统特朗普极有可能在新年第一周公布下任美联储主席人选。这意味着未来一周内，围绕主席职位的角 逐将更趋激烈，市场加大对美联储宽松的押注，美元指数明显走弱。 中东恐再生变 避险有所升温 百利好特约智昇研究资深分析师辰宇认为，美元信用危机是驱动黄金上涨的根本逻辑，且这一逻辑并未改变。叠加地缘摩擦存 在升级风险，同时众多央行仍然延续购买黄金的行动，黄金价格延续牛 ...

这篇主要来分析金铜齐涨背后的玄机，美元信用缩水遇上资源争夺升温，全球经济格局正悄悄改写。 2025年的全球市场，最让人意外的不是股市涨跌，而是黄金、铜这些"老物件"成了香饽饽。现货黄金一年涨了1870多美元，突破4500美元/盎司，伦铜也创 下每吨1.2万美元的新高，白银、铂金等更是翻倍上涨。 华尔街去年预测的黄金目标价，连现在的一半都不到，彻底被市场打脸。 变局的引信：美元信任的动摇 这波金铜狂潮背后，首先牵扯到的，就是美元的"江湖地位"和各国对它的信任危机。 一直以来，美元都是全球金融体系的基石，是国际贸易结算的主要货币，也是各国央行储备的首选。黄金的价格，也常常和美元走势呈现负相关，美元强， 黄金就弱。可现在，这个"铁律"似乎失灵了。美元指数不弱，黄金却依然高歌猛进，这是为什么？ | 0 | | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌幅▶ | | --- | --- | --- | | 伦敦金现 | 4509.530 | 0.57% | | SPTAUUSDOZ.IDC | | | | 伦敦银现 | 71.614 | 0.23% | | SPTAGUSDOZ IDC | | | | COMEX黄金 | ...

让人瞠目结舌的是白银的表现。现货白银价格飙升至每盎司72美元以上，年内涨幅高达137%，几乎是黄金涨幅的两倍。这意味着如果你在年初投资10万美 元白银，现在账户里已经有23.7万美元了。 美联储降息了，金价却不跌反涨。特朗普政府一边施压美联储大幅降息，一边在委内瑞拉附近海域扣押油轮，地缘政治紧张局势让避险情绪高涨。这些因素 共同创造了一场完美风暴，将贵金属价格推向了前所未有的高度。 全球央行正在以前所未有的速度囤积黄金。2025年全球央行的黄金净购买量已连续第三年突破千吨大关。这不是普通的投资行为，而是一场悄无声息的资产 大转移。 4500美元！当这个曾经遥不可及的数字出现在黄金交易屏幕上时，整个华尔街都倒吸了一口凉气。就在2025年12月24日，伦敦现货黄金价格盘中如同脱缰野 马，一举突破每盎司4500美元关口，最高触及4525.83美元，创下历史新纪录。今年以来，金价已疯狂上涨超过70%，相当于每盎司上涨了约1880美元。 黄金不产生利息，但它是全球公认的"终极支付手段"。在美元资产风险加大、国际结算体系多元化的背景下，黄金不依附于任何主权信用的特性，使其成为 对冲美元体系风险的战略资产。 中国央行已经连 ...

截至12月22日，现货黄金价格在全球交易中首次突破4400美元/盎司关口，2025年以来累计涨幅接近 68%，远超标普500指数17%的同期涨幅，成为2025年表现最亮眼的资产之一。在全球经济不确定性加 剧的背景下，黄金作为"避险之王"的地位愈发稳固。 站在2025年的尾声展望2026，黄金牛市能否延续？央行购金潮是否会因高价而止步？普通投资者又该如 何调整策略？近日，第一财经记者专访了世界黄金协会中国区CEO王立新，深度解析黄金市场的底层逻 辑与未来趋势。 现货黄金价格在2025年首次突破4400美元/盎司，累计涨幅近68%，成为表现最亮眼的资产之一。 展望2026：乐观预期下的关键变量 对于2026年的市场走势，机构投资者普遍持乐观态度。例如，高盛的基准预测下，在央行购金对冲地缘 政治风险和美联储降息的双重驱动下。 世界黄金协会在本月初发表的《2026年全球黄金市场展望》报告中，测算了2026年四种宏观经济情景假 设下的黄金走势。其中，宏观共识情景对应-5%至5%的波动；温和衰退情景对应5%至15%的涨幅；恶 性循环情景对应15%至30%的涨幅；再通胀回归情景对应5%至20%的跌幅。（参考基准为2025年 ...

编辑：W 美国的铁杆盟友突然反水，万万没想到加拿大竟然是背后捅刀的那个，在美国国债家里如此大的情况下，抛售500多亿美债和要了美国的命没什么区别。 主要不光光是加拿大在抛售美债，中国的短抛就没停过，这一次的抛售更是将持仓数回到了17年前，美国人真的要傻眼了。 加拿大为什么在这个时候选择反水？抛售美债对美国有什么样的影响？ 加拿大已经被逼急了 仔细看看整个2025年，你会发现加拿大这一年的操作完全就是反复无常，而且还有点鱼死网破的感觉，4月份先是大幅抛售，5月份为了稳住局面又不得不买 回来600多亿，结果到了10月份，还是选择了再次重拳出击。 这种"惊心动魄"的资金大挪移背后是加拿大对这个邻居积压已久的愤怒，道理其实很直白，那个在贸易桌上步步紧逼、动不动就挥舞关税大棒威胁邻居的美 国，终于逼得加拿大不得不祭出金融反制的手段。 既然你在贸易领域卡我的脖子，那我就把美债当作谈判桌上的筹码，在这个你最缺钱、最脆弱的时刻，釜底抽薪。 中国的稳步策略 相较于加拿大的"掀桌子"，中国的动作就是一种深谋远虑后的撤退，同样是在2025年10月，中国再次减持了118亿美元的美债，将持仓总额压低到了6887亿 美元，如今中国对美债 ...

当地时间12月2日，特朗普突然宣布，将在2026年初更换美联储主席，并点名凯文·哈塞特是热门人选。 这位曾被称为"特朗普经济傀儡"的人物，一度被金融界视为华尔街的定时炸弹。 凯文·哈塞特 与此同时，中国却一批批的把黄金储备从海外运回，堆满了国内的金库。 美债市场也开始出现不寻常的波动，中国从2022年开始持续减持美债，三年时间已经抛售近3000亿美元。 这三件事同时发生，绝非巧合。 那么，哈塞特真的会成为美联储的新主人吗？中国加速回收黄金，是准备迎接什么风暴？ 这种措辞在美国政坛都极为罕见，更别说出自总统之口，市场立刻做出反应，美元指数跳水，黄金、白银价格飙升。 而哈塞特的名字在华尔街迅速传开，这个在特朗普第一任期内，曾担任总统经济顾问的人物，长期被认为是"经济民粹主义"的代表，他明确表示，如果自己 做主席，会立即降息。" 特朗普与哈塞特交流 这一表态彻底击穿了市场对美联储独立性的最后幻想，要知道，美联储的独立性一直是全球投资者信任美元的重要基础。 特朗普要"动刀"美联储 12月2日，特朗普对外宣布，将在2026年初公布新任美联储主席人选，现场一片哗然，因为他并没有掩饰自己的意图，那就是要换掉现任主席鲍威尔。 ...