A股市场上，银行板块的上行态势已持续演绎近两年时间。Wind资讯数据显示，截至7月11日，银行指 数（申万一级行业指数）年内累计涨幅超过16%，较2023年底上涨更是逾五成。 银行板块价值重估的"台前"，是已获得数据印证的多路机构资金涌向银行股。在更深层次的"幕后"，多 位受访人士表示，银行板块价值重估对于资本市场而言具有多重战略意义，同时也有利于上市银行增强 融资能力，并更好服务实体经济。 "台前"： 多路资金涌入银行股 在2023年10月份中央汇金宣布增持国有四大行股份后，国有大行股价应声走高，拉开这一轮银行股"大 象起舞"的序幕。 中国银河证券银行业分析师张一纬表示，公募基金新规还有望进一步促进指数基金提质扩容加速，上市 银行作为宽基指数权重股，有望显著受益增量资金流入。 "幕后"： 增强服务实体经济能力 由此至今，银行股整体走出上扬行情，多家上市银行股价频频创下新高。Wind资讯数据显示，银行指 数2024年累计涨幅超过34%；今年以来，该指数累计涨幅超过16%，6只成份股累计涨幅均超过30%。 业界普遍认为，在利率下行背景下，低波红利市场策略延续，低估值、高股息且市场波动性较小的银行 股具备较强的资 ...

据悉，香港基金综合平台目的在于连接基金公司、基金经理与零售投资者的生态圈，增强基金投资选择基金产 品的透明度、降低和优化香港基金销售链中的成本，提升香港基金市场分销的便利度与竞争力，而在互认基金 快速发展的背景下，香港版"天天基金"也迎来更大意义上的发展需求。 综合基金平台是香港特区政府在香港联动金融科技惠及实体经济的措施之一。在2023香港金融科技周上，香港 特区政府公布了一系列联动金融科技惠及实体经济的主要措施，当中包括在香港推出新的综合基金平台。基于 综合基金平台的基金资料库将为市场参与者提供便捷的渠道获取2000多只香港证监会认可基金的重要信息。 在综合基金平台订单传递服务正式推出之前，香港交易所去年底已发布基金数据资料库，涵盖获香港证券及期 货事务监察委员会认可的基金，旨在提高香港基金投资产品信息透明度。其功能与便捷性获得了业界的广泛认 可。香港交易所现进一步推出基金订单传递服务，通过将基金认购和赎回等订单处理流程整合，使操作更流 畅。这项新服务旨在加强基金分销商与注册代理人之间的讯息传递，帮助他们解决运营挑战，提高香港基金分 销网络的效率及加强协作。 香港基金市场拥抱互联网思维 在互联网、科技与金 ...

金融地产 25Q1 业绩如何？板块后续怎么看？20250521 摘要 2025 年一季度，中国平安和中国太保净利润分别下降 26%和 18%，主 要受债市下跌及权益市场波动影响，而人保和国寿净利润增长约 40%， 新华也实现了正增长，受益于较好的债市及港股配置。 券商一季报整体符合预期，39 家券商扣非净利润同比增长 53%，主要 受益于去年低基数及今年交易量显著改善，日均交易量同比增长近 80%，新开户人数同比增长 32%，零售业务贡献显著。 公募基金新规将考核导向转向中长期投资者实际盈亏及相对收益率，有 望修复信任关系，利好行业长期发展，或加剧头部基金公司马太效应， 渠道降费预计对银行、券商及第三方代销机构收入产生负面影响。 非银行业是机构欠配比例最高的板块，主动权益基金配置约为 1%，远 低于万德全 A 权重占比 6.5%，存在约 1,500 亿的潜在回补量级，预计 将带来持续性的对基准尤其是权重股的配置。 券商板块 2025 年一季报同比增长 50%，中报预计延续 40%左右同比 增长，全年预期增长 25%左右。目前估值仍处于较低位置，重点看好零 售优势强的国信证券、华泰证券和广发证券，以及金融 IT ...

周日，回顾一下本周。本周最大的特色就是金融板块有点起色，指数也很快上来了。 有很多朋友说，这就是《基金新规》导致的，但这种判断先不说对错，但大家都在这么说，其价值就太低了。 其实，上面之所以现在推出这个政策，很重要的一点就是，今年多数基金经理都能完成跑赢基准的任务。 我们看，A股基金有一半是以沪深300为基准的。 所以跑赢300的难度并没有现象中那么大。《基金新规》推出，更多的让金融股有机会借题发挥了。 一，「横有多长，竖有多高」新解 以一个职业投资者的眼光，可以看到之前金融和权重股不动，市场就是半死不活的状态。有人觉得拿着券商横盘了这么长时间都不涨，如果你去看银行板 块，银行股之前横盘的时间有一年半多。现在你看到银行和保险涨了，券商也不会落下的，因为金融股板块是有联动效应的，只是一个先后次序的问题。股 票横着不涨虽然现在比较难受，但是能催生后面更大级别的行情，所以股市里有句老话——"横有多长，竖有多高"。 类似的情况，日后不仅仅会在金融股里发生，其他股里也会是很常见的。毕竟整个市场都已经震荡了半年多了。震荡股借题发挥突破，数据绝对是不炒的。 尤其是这段时间，用统计「机构行为」，就能看到本周「11-20日库存 ...

行 业 及 产 业 联系人 罗钻辉 (8621)23297818× luozh@swsresearch.com 非银金融 行 业 研 究 / 行 业 点 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 冉兆邦 A0230524090003 ranzb@swsresearch.com 研究支持 金黎丹 A0230123060002 jinld@swsresearch.com 2025 年 05 月 18 日 成交显著放量，关注公募基金新规 对低估低配的非银板块配置修正 看好 ——非银金融行业周报（2025/5/12-2025/5/16） 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 评 证 券 研 究 报 告 ⚫ 券商：本周申万券商 II 指数收涨 2.18%，跑赢沪深 300 指数 1.07pct。1）非银指数冲高回落， 板块周成交显著放量。《推动公募基金高质量发展行动方案》强化业绩比较基准"锚"的功能， 根据 Wind， ...

5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理 费收取机制，强化业绩比较基准的约束作用。 具体来看，包括对新设立的主动管理权益类基金，将大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模 式； 要求基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，适当降低规模排名、收入利润等经营性指标 的考核权重；督促基金公司建立健全与基金投资收益相挂钩的薪酬管理机制等。 公募新规要求强化业绩比较基准的约束作用，公募持仓与业绩基准收敛应该是方向。 按照2024年年报全持仓数据看，主动权益基金相较于业绩基准低配：银行（-7.3%）、非银金融 （-6.6%）、公用事业（-1.5%）、计算机（-0.8%）、食品饮料（-0.7%）。 从个股角度看，低配居前的分别为：贵州茅台、中国平安、招商银行、东方财富、兴业银行、长江电 力、比亚迪。 从调仓带来的影响角度看，以银行为例，若银行板块配置比例从年报中3.3%分别提升至5%、7.5、10% 三种情形假设下，分别将带来带来500亿元、1237亿元、1973亿元增量资金，并分别占银行板块的自由 流通市值的2.8%、6.9%、11.1%。 另外，智通财经AP ...

上证指数日K线图 张大伟 制图 ◎记者 李雨琪 5月14日，A股三大指数午后集体拉升，沪指重回3400点上方，创业板指盘中涨近2%。截至收盘，上证 指数报3403.95点，涨0.86%；深证成指报10354.22点，涨0.64%；创业板指报2083.14点，涨1.01%。全市 场成交额为13499亿元，较上个交易日放量239亿元。 盘面上，以银行、保险、券商为首的大金融板块携手走强，成为助推市场走强的重要力量，中国人保、 红塔证券、锦龙股份涨停。航运港口板块延续强势，国航远洋、华光源海、南京港、宁波海运等涨停。 光伏、贵金属等板块跌幅居前。 大金融板块集体走强 对于券商板块吸引资金流入的情况，国金证券非银团队认为，公募基金新规有望驱动资金流向券商板 块。当前，公募该板块持仓量较低，而公募新规要求业绩回报要与业绩基准进行比较，基金经理可能会 选择配置基准内权重较高的行业。 航运港口板块延续强势 航运港口、物流板块昨日延续强势，午后涨幅进一步扩大。截至收盘，国航远洋、华光源海以30%幅度 涨停，南京港、连云港、宁波海运、宁波远洋、凤凰航运等收获2连板。 消息面上，5月14日，集运指数（欧线）期货主力合约盘中大涨超 ...

【导读】港股大涨！大金融股大爆发 中国基金报记者 伊万 | 03678 | 0.400 | TIL.U7 /0 | | --- | --- | --- | | 兴证国际 | 0.360 | +9.09% | | 06058 | | | | 恒投证券 | 1.760 | +7.98% | | 01476 | | | | 广发证券 | 11.460 | +6.31% | | 01776 | | | | 中国银河 | 7.870 | +4.93% | | 06881 | | | | 华泰证券 | 12.940 | +4.86% | | 06886 | | | | 中信证券 | 20.900 | +4.71% | | 06030 | | | | 中金公司 | 15.160 | +4.55% | | 03908 | | | | 招商证券 | 12.920 | +4.03% | | 06099 | | | | 东方证券 | 4.960 | +3.98% | | 03958 | | | | 中州证券 | 1.570 | +3.97% | | 01375 | | | 5月14日，港股全天呈现上涨行情，三大指数涨幅均超2%。截 ...

市场午后在金融股带动下震荡走高，创业板指领涨，沪指重回3400点上方。截至收盘，三大指数集体翻 红，沪指涨0.86%报3403点，深证成指涨0.64%，创业板指涨1.01%。 全天成交1.35万亿元，较前一交易日增量239亿元，全市场超2300股上涨，逾2800股下跌。 大金融板块午后爆发 盘面上，大金融板块午后爆发，航运港口板块持续走强，物流、快递板块走高，海洋经济、数字货币、 化纤及小金属等板块涨幅居前；昨日大涨的光伏设备板块回调，航天航空板块走低，航天电子领跌，机 器人板块走弱，电机、贵金属及民爆概念等跌幅居前。 银行股其实在上午就已经是多头主力控制的阵地，该板块上午冲破了10万亿市值大关。午后，券商和保 险明显发力。 保险板块爆发，中国人保涨停，中国太保涨超8%，新华保险涨超6%，中国人寿、中国平安均涨超4%。 多元金融、证券板块也涨幅居前，瑞达期货、红塔证券涨停，南华期货涨超7%，广发证券、华西证 券、永安期货、新力金融等跟涨。 此外，农业银行、交通银行、上海银行、成都银行等多只银行股盘中均创上市以来最高纪录。 大金融板块为何会在今日爆发？ 为什么大金融板块集体走强？业内人士认为，或与公募新规存在一 ...

5月14日，A股市场午后在大金融股的带动下震荡走高，创业板指领涨，沪指收盘站上3400点关口。截至收盘，沪指涨0.86%，深成指涨0.64%，创业板指 涨1.01%。A股全日市场成交额1.35万亿元，较上一交易日增加239亿元。 | W | 上证指数(000001) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 05-14 15:00:09 | | | | | 3403.95 | 昨收 | 3374.87 | 成交额 5348.73亿 | | | +29.08 +0.86% | 今开 | 3374.24 | 成交量 464.93亿 | | | 上涨 989 | 곡률 | 131 | 下跌 1203 | | | 最高价 3417.31 | | 最低价 3368.08 | 近20日 5.12% | | | 市盈率 14.7 | 市净率 | 1.33 | 今年来 | 1.56% | | स्त्रीय | 五日 日K 周K 月K 更多 ◎ | | | | | 鳌加 | | | | | | 3417.31 | | | | 1.26% | | 3332.43 09:30 | 1 ...