"2025年6月，我有一笔定期存款到期，当时咨询了很多银行，三年期定存利率都在2%以下，大行的存 款利率已跌到1.55%左右。"程阿姨翻着手机银行的存款记录感慨道。 正是这份收益的落差，让一直信奉"存钱最安心"的程阿姨决定尝试理财产品。为了搞懂门道，她跟着理 财经理学习"底层资产""风险等级""封闭期"等术语，学着看产品说明书。对债券市场一窍不通的她，也 开始主动关注市场走势，了解市场变化带来的收益波动。 站在2026年的起点，财富管理市场浪潮涌动。2025年，银行理财市场规模首次突破32万亿元，创下历史 新高。这一数字的背后，是无数普通投资者对低利率时代稳健收益的朴素向往。 近日，中国证券报记者采访了不同年龄、不同投资经历的理财投资者——银发理财新人程阿姨、初入职 场的白领张欣、资深理财达人杨先生。三位普通人的理财故事，勾勒出居民财富管理的生动图景，既包 含了他们对过往经历的复盘与感悟，也寄托着他们对新一年的财富期许。 试水理财产品 "2026年的心愿很实在，希望理财收益率能稳定在3%以上，不用太高，只要比存款和国债高就行，最重 要的是稳赚不赔。"年近六旬的程阿姨家住北京市朝阳区，经过2025年大半年的理财 ...

日前，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》发布，针对市场此前密切关注的债基赎回费环节额 外设置了豁免条款，对于个人投资者持续持有期限满7日的指数型基金、债券型基金份额以及对于机构 投资者持续持有期限满30日的债券型基金份额，基金管理人可以另行约定赎回费收取标准。 中国证券报记者调研多家公募机构了解到，由于基金销售新规的整改缓冲期由6个月拉长至12个月，给 市场提供了足够的时间来消化这一变化。随着债基整体灵活性和性价比弱化，尤其是对于流动性要求较 高的银行理财，其在场外配置债基的意愿有所下降，未来可能更偏向选择货基、同业存单指数基金、债 券型ETF等作为流动性管理和波段交易的工具。 尽管债基的赎回便利性有所削弱，但出于对弥补投研短板、扩大投资范围等方面的考虑，业内人士认 为，债基仍将是机构投资者的主要投资标的。 鑫元基金表示，此前市场担忧债基因赎回费约束引发集中赎回，基金销售新规通过给予基金管理人更大 的费率自主权，有助于平滑资金流动，降低因流动性冲击导致的债券被动卖出风险，债市情绪可能得到 一定支撑。 不过，随着债基整体灵活性和性价比弱化，沪上某公募固收人士王峰（化名）表示，尤其是对于流动性 要求较高的银 ...

● 本报记者 石诗语 聚焦"固收+" 试水理财产品 "2026年的心愿很实在，希望理财收益率能稳定在3%以上，不用太高，只要比存款和国债高就行，最重 要的是稳赚不赔。"年近六旬的程阿姨家住北京市朝阳区，经过2025年大半年的理财摸索，她对2026年 的财富规划已然清晰。 程阿姨计划在2026年，一方面继续配置长期封闭式理财产品，另一方面用每月养老金增配日开型产品， 兼顾长期收益与短期流动性。这份规划的背后是她从"坚定存定期"到"主动试水理财"的积极转型。 站在2026年的起点，财富管理市场浪潮涌动。2025年，银行理财市场规模首次突破32万亿元，创下历史 新高。这一数字的背后，是无数普通投资者对低利率时代稳健收益的朴素向往。 2025年之前，程阿姨唯一的理财方式就是存定存，她的定期存单已在银行转存了四轮。程阿姨说，12年 前，三年期定期存单利率能达到4%以上，部分银行的利率上浮后甚至能到5%，利息收益相当可观。但 随着降息潮来袭，情况发生了变化。 近日，中国证券报记者采访了不同年龄、不同投资经历的理财投资者——银发理财新人程阿姨、初入职 场的白领张欣、资深理财达人杨先生。三位普通人的理财故事，勾勒出居民财富管 ...

日前，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》发布，针对市场此前密切关注的债基赎回费环节额 外设置了豁免条款，对于个人投资者持续持有期限满7日的指数型基金、债券型基金份额以及对于机构 投资者持续持有期限满30日的债券型基金份额，基金管理人可以另行约定赎回费收取标准。 尽管债基的赎回便利性有所削弱，但出于对弥补投研短板、扩大投资范围等方面的考虑，业内人士认 为，债基仍将是机构投资者的主要投资标的。 缓冲期拉长 消化时间充分 中国证券报记者从多家公募机构调研了解到，基金销售新规的正式文件放宽了债基的赎回费要求，超出 行业预期。并且，由于拉长了整改的缓冲期，市场有足够的时间来消化这一变化。 中国证券报记者调研多家公募机构了解到，由于基金销售新规的整改缓冲期由6个月拉长至12个月，给 市场提供了足够的时间来消化这一变化。随着债基整体灵活性和性价比弱化，尤其是对于流动性要求较 高的银行理财，其在场外配置债基的意愿有所下降，未来可能更偏向选择货基、同业存单指数基金、债 券型ETF等作为流动性管理和波段交易的工具。 ● 本报记者 王鹤静 对债基赎回费设置豁免条款 日前发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》回应了市场 ...

证监会于2025年12月31日发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称"《公募销售新规》"），自2026年1月1日正式实施，不符合规定 的老产品在12个月以内予以调整。《公募销售新规》共有6章29项，一方面从产品类型、持有人类型、销售渠道等维度区分四大类销售费用（认申购费、 销售服务费、赎回费、客户维护费）的差异，另一方面也明确了基金销售费用的规范措施。从多个维度进一步降低了基金投资者投资成本，规范了公募基 金销售市场秩序，保护了基金投资者合法权益。 本文将围绕《公募销售新规》中的具体举措，结合公募基金过往的发展情况以及客观数据，分析可能对公募基金行业带来的影响，为投资者提供参考。 1. 《公募销售新规》对不同公募产品的影响 1.1 四大类费用的变化：根据产品类型、持有人类型、销售渠道等差异化设置 1、认申购费率：相对现有费率水平有明显下降，指数基金与债券基金适用同一费率。 （1）主动偏股基金的最高费率为0.8%，其他混合基金的最高费率 为0.5%，债券型与指数型基金的最高费率为0.3%，其他基金可以参照上述费率水平约定收取标准；（2）按照产品类型的划分，指数增强基金属于指数 型基金，认申购费率 ...

2026年1月1日，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（下称《规定》）正式实施，取代已 施行十余年的旧规。笔者认为，应大力推广《规定》明确的FISP平台直销模式，有效降低基金投资者成 本。 《规定》专设第四章"基金行业机构投资者直销服务平台"（FISP平台），明确基金管理人、基金托 管人可接入直销服务平台，开展基金直销相关业务；机构投资者也可以接入直销服务平台，开展基金投 资。基金销售费用一般包括基金的认（申）购费、赎回费和销售服务费。而根据《规定》第八条，基金 管理人销售其管理的基金，不得收取认（申）购费和销售服务费。也就是说，机构投资者通过FISP平台 享受基金直销服务，可以免去认（申）购费和销售服务费。那么，这一平台是否也可以向个人投资者开 放？ 当前，个人投资者购买基金，多数仍依赖银行、券商以及第三方独立销售机构等营销网络。这套体 系在普及金融产品的同时，也增加了投资者负担，其实质是基金管理人为获取渠道流量而支付的"过路 费"。尽管《规定》大幅压降了相关费率上限，但只要多层分销格局不变，中间渠道就必然需要抽成以 维持运营。 在这一直销模式下，管理人支付给外部渠道的费用将大幅减少，投资者的成本将主 ...

2026 年 01 月 04 日 公募销售新规对不同公募产品的影 响 ——《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》点评 相关研究 证券分析师 蒋辛 A0230521080002 jiangxin@swsresearch.com 奚佳诚 A0230523070004 xijc@swsresearch.com 肖逸芳 A0230524110001 xiaoyf@swsresearch.com 联系人 蒋辛 A0230521080002 jiangxin@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 权 益 量 化 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 量 化 策 略 - ⚫ 证监会于 2025 年 12 月 31 日发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，自 2026 年 1 月 1 日正式实施，不符合规定的老产品在 12 个月以内予以调整。本文将围绕《公募 销售新规》中的具体举措，结合公募基金过往的发展情况以及客观数据，分析可能对公募 基金行业带来的影响，为投 ...

【#年终奖理财怎么投？银行力推"一站式"稳健配置#】 随着年终奖陆续到账，如何合理规划这笔资金成为投资者关注的焦点。面对当前的市场环境，如何在保 障资金安全的前提下实现收益升级？记者注意到，邮储银行、广发银行、光大理财等多家机构已抢先布 局，密集推出针对性的"一站式"年终奖理财计划。据悉，稳健低波已成为今年年终奖理财的核心主线， 各类机构正致力于为不同风险偏好的投资者提供多元化的资产配置方案。 今年，多家机构不约而同地主打"一站式配置"概念，为投资者提供省心省力的投资路径。广发银行给出 了"保守—稳健—进取"的阶梯式资产配置建议，精准匹配不同投资者的风险承受能力与收益诉求。其 中，保守求稳配置以纯债基金为核心，旨在筑牢资产稳健增值的"安全垫"；稳健增强配置建议首选"固 收+"产品，力求在稳健的基础上增厚收益弹性，助力闲钱实现进阶增值；进取增值配置则建议布局宽 基指数基金，依托长期持有，博取更高回报。 光大理财则提出了按资金用途拆分规划的思路。该机构建议投资者将年终奖划分为短期生活开销、中期 支出、长期复利增值三大板块，并分别对应配置现金类理财产品、中短期最低持有期理财产品、长期限 理财产品，这三类产品均属固收 ...

"十几年来我唯一的理财方式，就是在银行存定期，实实在在感受到，存款利率越来越低了。"家住北京 朝阳区的程阿姨翻着手机银行的存款记录，言语中带着些许感慨。 2025年中长期定存利率，普遍跌至"1字头"。年近六旬的程阿姨决定挪出部分积蓄，试水理财。 在这些"理财新人"的加入下，2025年理财市场规模创下历史新高——首次突破32万亿元。 近日，中国证券报记者采访了不同年龄段、不同经验的理财投资者，倾听他们复盘2025年的理财得失， 畅谈2026年的财富期许。 2025年的理财众生相 程阿姨的定期存单，已在银行转存了四轮。12年前，她的三年期定期存单利率能达到4%以上，有的银 行在利率上浮之后能达到5%。 "2025年6月份，我有一笔定期存款到期，当时我咨询了很多银行，三年定期利率都在2%以下了，大行 的存款利率已跌到1.55%左右。" 一直信奉"存钱最安心"的程阿姨，改变了想法。"以前存定期，利息比较可观，现在存10万元一年才 1500多块利息。" 年近六旬的程阿姨，决定尝试理财产品，她从定期存款中挪出8万元"试水"。为了搞懂门道，她跟着理 财经理学习"底层资产""风险等级""封闭期"这些专业术语，学着看产品说明书 ...

记者梳理各家机构方案发现，稳健低波是今年年终奖理财的核心导向。从产品风险等级来看，主流产品 均聚焦于PR1至PR2等级，PR3等级及以上的产品仅少量出现在基金推荐名单中。 针对年终奖理财的配置策略，业内分析人士指出，投资者应先深入剖析个人及家庭的财务状况、风险承 受能力和资金需求，结合收入稳定性、长短期财务目标及市场变动趋势，定制专属的年终奖理财计划。 分析人士建议："在具体配置方向上，应坚持'专款专用'与'多元配置'相结合的原则。针对短期消费需 求，适宜配置现金类或日开型理财产品，以保障资金流动性与安全性；若是储备子女教育金等长期规 划，则可搭配相应保险产品，筑牢家庭保障基础；若追求资金的较大增值空间，可适当考虑配置权益型 基金或贵金属产品。同时，投资者需注意通过分散投资实现资产多元化配置，以平衡风险与收益，在确 保资金安全的前提下实现财富的稳健增值。"（文馨） 【环球网财经综合报道】随着年终奖陆续到账，如何合理规划这笔资金成为投资者关注的焦点。面对当 前的市场环境，如何在保障资金安全的前提下实现收益升级？记者注意到，邮储银行、广发银行、光大 理财等多家机构已抢先布局，密集推出针对性的"一站式"年终奖理财计 ...