智通财经APP获悉，现货白银的强劲涨势已使其逼近每盎司 40 美元，这一价位可能很快就会被突破。 紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)、招金矿业（01818）、赤峰黄金（06693）、灵宝黄金(03330)、中 国黄金国际(02099)、万国黄金集团(03939)、老铺黄金（06181）、潼关黄金（00340）、集海资源 （02489）等。 美国总统特朗普试图罢免美联储理事丽莎·库克——此举受到法律质疑，华尔街大行摩根大通表示，美 联储独立性持续受到威胁，以及美国非农就业数据恶化将是黄金价格的最强劲看涨催化剂，乐观情形 下，摩根大通预计金价将向年底3675美元/盎司的目标价位迈进，并预计最快明年初将达到4000美元/盎 司。 白银产业链相关港股： 白银也因在太阳能电池板中的应用而受到工业需求的支撑。投资者们已留意到这一情况，并纷纷涌入以 白银为支撑的交易所交易基金。8 月份，这类基金连续第七个月扩张，这是自 2020 年以来持续流入时 间最长的一次。 中国白银集团(00815)：中国白银集团(00815)发布截至2025年6月30日止6个月中期业绩，该集团取得收 入人民币23.3亿元(单位下同)，同 ...

从4小时K线图看，美元指数处于97.54—98.95的箱体内震荡上行后进入再平衡阶段。前一轮快速拉升在 98.8290附近遭遇抛压，随后回撤至97.5400一线，K线留下长柱与明显的上下影线，体现事件驱动下 的"波动率扩张—快速均值回归"范式。 不断扩大的预算赤字与政府债务、以及政策方向的难以预测，正促使投资者重新评估其美元资产的风险 敞口。尽管围绕美联储理事库克事件的市场本能反应对美国短期国债收益率略有支撑，但王素林指出， 若特朗普政府持续施压，迫使美联储在通胀依然高企的背景下妥协降息，此类支撑将难以持续。政治干 预削弱央行独立性的风险，可能加剧市场对长期通胀及美元稳定性的担忧。 周五（8月29日）亚盘早盘，美元指数最新价报97.99，涨幅0.13%，开盘价为97.87。加拿大皇家银行资 本市场驻澳大利亚和新西兰首席经济学家王素林表示，近期美联储政治化趋势日益显著，进一步推高了 美国本已较高的风险溢价。 ...

总统特朗普数月来持续抨击美联储及其主席鲍威尔未能降息。上周，他宣布要解雇美联储首位黑人女性 理事丽莎·库克，指控其涉及抵押贷款欺诈。库克及其支持者称这只是为撤换她以便任命盟友进入美联 储的借口。 智通财经APP获悉，美国参议院财政委员会的一位共和党议员周日强调美联储独立性的重要性，这与副 总统JD·万斯关于总统和民选官员应在货币政策上有发言权的表态形成分歧。 来自俄克拉荷马州的共和党参议员詹姆斯·兰克福德在接受采访时表示，美联储应独立设定利率，而总 统和国会则承担不同职责。"我们各自扮演不同角色。美联储在保持独立性时才能发挥最佳作用，但他 们并非完全脱离美国民众，"兰克福德说，"让我们各司其职。" 反对者批评特朗普解雇库克以及一个月前罢免劳工统计局局长的行为，认为这位共和党总统试图控制历 史上保持独立的机构。库克已提起诉讼阻止免职决定。 万斯上周对表示，声称总统不能解雇美联储官员或影响货币政策是"荒谬的"。"我坚信美国总统更有能 力做出这些决策，"他表示。 尼克松虽赢得那场选举，但两年后因水门事件辞职。卡纳指出特朗普的关税政策正在推高通胀，这使美 联储降息行动变得更加复杂。 民主党众议员罗·卡纳在另一次采访中 ...

[ 7月份，美国消费者物价指数（CPI）同比增长2.7%，核心CPI通胀为3.0%，较4月份分别高出0.4和0.2 个百分点。 ] 1951年，美联储与美国财政部签署协议，终结联储利率与国债利率的绑定，拉开了捍卫货币政策独立性 的序幕。此后，美联储与美国政府围绕货币政策主导权之争互有胜负。自上世纪80年代沃尔克铁腕加息 抗通胀，引领美国经济走出滞胀，进入增长稳定、通胀较低的大缓和时代后，美联储的独立性成为美元 国际信用的重要基石。 在疫情大流行背景下，受财政货币双刺激及供应链中断影响，2021年以来美国遭遇了40年一遇的高通 胀。但受益于通胀预期稳定，美联储2022年3月以来的激进紧缩在降低通胀的同时保持了增长和就业稳 定，到去年9月重启降息，美国经济"软着陆"几乎唾手可得。然而，特朗普重返白宫后有恃无恐地干预 美联储操作，成为今年上半年美元指数暴跌的重要推手。现在，美联储被置于三重险境，美元信用下降 和美元汇率颓势都恐尚未见底。 政策进退两难 特朗普在竞选期间标榜关税是其字典里最美的词汇。自今年1月二次入主白宫后，特朗普频频挥舞关税 大棒：以232条款和301条款为由，对钢铝、汽车等特定商品及其衍生品加征关 ...

回顾本周的行情，由于投资者权衡美国经济数据与美联储未来走向的不确定性，金价大幅走高逼近历史纪 录。最新数据显示美国通胀依然顽固，由此交易员加大了对美联储9月降息的押注，预期降息25个基点的 概率已升至89%，高于数据公布前的85%。降息通常利好无息资产如黄金。同时，美元指数本月下跌约 2%，也为金价提供支撑。 黄金上涨深度解析！ 1、由于美联储独立性的不确定性继续困扰市场。在周五的一次紧急听证会上，联邦法官表示将考虑是否 发布命令阻止特朗普的解雇决定。黄金正在从这种关于美联储独立性的担忧中受益，仅过去两天，黄金 ETF就流入近15吨。为黄金再添一层避险买盘。 2、投资者信心与前景，作为政治与经济动荡中的首选避险资产，黄金今年迄今已上涨逾30%，并在4月创 下3,500美元/盎司的历史新高。当前避险情绪、美元走弱及央行购金预期，均使市场看涨情绪保持高位。 | 日期 | 品和 | 万向 | 开仓时间 | 开仓点位 | 平仓点位 | 盛与点 | 是否持仓过夜 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 8月4日 | 黄金 | ਨੂੰ | 21:49 | ...

上诉法院的这个判决，和当初联邦贸易法院的判决一样，又一次让特朗普破防了，他在自家的媒体上咆 哮： "所有关税都还在！这是一个高度党派化的法院错误判决，但美国最后一定会赢。如果这些关税真的取 消，对国家来说将是一场彻底的灾难。" 特朗普手下的哼哈二将——财政部长贝森特、商务部长卢特尼克也立即对上诉法院提交了"警告书"。 贝森特：如果法院真判关税非法，美国会陷入"外交尴尬"，甚至被外国觉得"软弱无力"。 美国联邦上诉法院，正式判决特朗普政府所谓的"对等关税"违法，法院的理由是： 特朗普引用的法律（1977年的《国际紧急状态经济权力法》IEEPA）里根本没写"总统可以加关税"。宪 法规定关税和税收是国会的核心权力，总统不能自己"造条款"。 这个理由，和当初联邦贸易法院判决的理由，完全一样。 关于联邦上诉法院可能的判决，我在6月份的两篇文章中已经预判过了——特朗普的"对等关税"，必然 违法。当初联邦贸易法院，不得不判决它违法；联邦上诉法院，也同样不得不判决它违法。 特朗普大战联邦司法系统「链接」 特朗普的关税，美国巡回法院会怎么判？「链接」 另外还有一件事情，就是美联储理事库克被特朗普解雇的事儿。库克将此事上诉至法院 ...

特朗普的全球关税政策和对库克的免职起诉正面临美国最高法院的最终裁决。 在关税政策方面，Vecchione表示，"按照本届政府的说法，（关税）将为美国人带来约4万亿美元的税 收"。他补充说，"很难想象有比这更大的经济影响了。" 此外，他认为，总统利用紧急权力单方面征 税，也侵犯了美国国会的核心权力。 在涉及解雇美联储理事库克的案件中，白宫辩称此次解雇是"有原因的"，因此是合法的，并不会损害美 联储的特殊地位。然而，这直接挑战了美联储长期以来的独立性。 尽管最高法院在近期的裁决中批准了特朗普对其他政府机构负责人的解雇，但法官们也曾明确为美联储 划出了保护区。在过往的判例中，大法官们已经承认了美联储的特殊地位，这使得此次解雇案的结果充 满了不确定性。 最新的进展是，据央视新闻，当地时间8月29日，美国上诉法院裁定美国总统特朗普实施的大部分全球 关税政策非法。法院表示，《国际紧急经济权力法》并未明确赋予美国总统加征关税的权力，特朗普援 引该法加征关税超越了其职权范围。 根据裁决书，该裁决10月14日之前不会生效，以便特朗普政府向美国最高法院提出上诉。 与此同时，针对特朗普试图解雇美联储理事库克一案的法庭听证会也在周五 ...

薛鹤翔、林新杰（薛鹤翔系申银万国期货研究所所长、中国首席经济学家论坛成员） 摘要 热点事件及重要数据方面 美国总统特朗普在其社交媒体"真实社交"上宣布即刻将其免职。特朗普指责库克在金融事务中存在"欺诈性和潜在犯罪性行为"，并称此类行为已动摇其作 为监管者的可信度。 美联储理事丽莎·库克已于8月28日在华盛顿联邦法院提起诉讼，对唐纳德·特朗普总统以"其在抵押贷款申请中撒谎"为由试图解雇她的行为提出质疑，这场 诉讼拉开了关于美国央行独立性的历史性争端序幕。 美国7月核心PCE物价指数月率为0.3%，预期为0.3%，前值为0.3%。美国7月核心PCE物价指数年率为2.9%，预期为2.9%，前值为2.8%。 美国联邦巡回上诉法院裁定，美国总统特朗普批准对多国征收关税时援引的法律，实际上并没有赋予其征收这些税款的权力。据报道，该裁决的生效时间 将推迟至10月，关税政策目前仍有效，这给了特朗普政府向美国最高法院提出上诉的时间。 市场逻辑及资产表现方面 随着劳动力市场走弱以及鲍威尔在杰克逊霍尔会议上对调整政策立场的表述，当下市场对9月降息有着较高期待，目前市场对9月降息25bp的预期概率在 80%之上，等待8月就业和通胀数 ...

这两起案件的核心，都在于回答一个根本性的问题：美国总统是否拥有单方面的权力，以前所未有的方 式重塑美国商业和全球贸易的关键机制？而这个问题的答案，将由最高法院来决定。 保守派法律团体"新公民自由联盟"（New Civil Liberties Alliance）的高级诉讼顾问John Vecchione表示， 其影响无论在经济上还是宪法层面上都是"巨大的"。 特朗普的全球关税政策和对库克的免职起诉正面临美国最高法院的最终裁决。 最新的进展是，据央视新闻，当地时间8月29日，美国上诉法院裁定美国总统特朗普实施的大部分全球 关税政策非法。法院表示，《国际紧急经济权力法》并未明确赋予美国总统加征关税的权力，特朗普援 引该法加征关税超越了其职权范围。 根据裁决书，该裁决10月14日之前不会生效，以便特朗普政府向美国最高法院提出上诉。 与此同时，针对特朗普试图解雇美联储理事库克一案的法庭听证会也在周五当天结束，这场前所未有的 法律战将检验美国总统对美联储七人理事会的权力。 分析指出，鉴于此案的重要性，任何法院裁决几乎都肯定会被上诉，最终可能上达最高法院。 巨大的经济与宪法影响 最高法院今年在多起案件中基本支持了特朗普一方 ...

格隆汇8月30日｜据华尔街日报，8月，当经济学家对特朗普不停对美联储升级压力感到束手无策时，美 国市场发出了一个不同的信息：让好时光来吧。周五，人工智能相关股票在长周末之前遭遇抛售，但这 并不足以影响股市的月度涨势。标普500指数8月份上涨1.9%，纳指上涨1.6%。道琼斯指数上涨3.2%。 疲弱的经济数据和迄今为止关税对价格的温和影响，让投资者对美联储将在下个月的会议上降息更有信 心。与此同时，特朗普努力让美联储的官员都支持低利率，加剧了人们对进一步降息可能即将到来的希 望。经济学家警告说，一个更容易受白宫影响的美联储更有可能过度降息，最终推高通胀。如果说8月 份的表现有何暗示的话，那就是股市将这种可能性视为明天的担忧。 ...