需求淡季，表现低迷 能源化工-PX&PTA 宏源期货研究所 王江楠 010-82295006 从业资格证号：F03108382 投资咨询证号：Z0021543 1 一、主要观点 二、价格情况 三、装置运行情况 四、基本面分析 一、主要观点 周内总结 后市预测 1.周内总结 4 本周PX弱势整理。在消化突发事件的冲击后，油价回吐 溢价，成本端对聚酯商品的支撑也逐级减弱。PX本月仍 有部分检修计划，同时社会库存处于历史低位，在产业 链仍处于优势低位。在PX供应端利多不足，下游需求预 期走弱的背景下，即使原料端走势偏强，PX市场整体情 绪仍偏空。 本周PTA弱势整理。周内供应端虽有装置的计划外变动， 但难以给价格带来有效提振。聚酯减产已反映到开工数 据下滑，PTA供需格局环比转弱。周内7-9月差迅速收窄， PTA现货基差快速回落。当前基本面没有明确指引，价 格依旧跟随成本震荡。 2.后市预测 5 • 原油方面：中东地缘风险或再度出现，沙特增产限制上 涨幅度，油价维持区间波动为主。PX方面：中国PX供应 量相对稳定，天津28万吨PX装置检修推迟至7月21日进行， 浙石化200万吨PX装置月内存在停车安排；亚洲其他地区 ...

能源化工期权 2025-07-02 能源化工期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 能源化工期权策略早报概要：能源类：原油、LPG；聚烯烃类期权：聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、苯乙烯；聚酯类期 权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片；碱化工类：烧碱、纯碱；其他能源化工类：橡胶等。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货橡胶早报-2025-07-01 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 供需结构偏弱，沪胶震荡偏弱 | | 合成胶 | 2508 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 供需结构偏弱，合成胶震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：随着地缘因素弱化，能化商品期货的共性利多边际效应递减， ...

能源化工期权 2025-06-30 能源化工期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 能源化工期权策略早报概要：能源类：原油、LPG；聚烯烃类期权：聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、苯乙烯；聚酯类期 权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片；碱化工类：烧碱、纯碱；其他能源化工类：橡胶等。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

2025年06月30日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：供应收缩，月差偏强 | 2 | | --- | --- | | PTA：月差反套 | 2 | | MEG：单边偏弱 | 2 | | 合成橡胶：短期震荡运行 | 4 | | 沥青：弱势震荡，多裂解考虑止盈 | 6 | | LLDPE：短期震荡为主 | 8 | | PP：现货震荡，成交偏淡 | 10 | | 烧碱：短期反弹，后期仍有压力 | 11 | | 玻璃：原片价格平稳 | 13 | | 甲醇：短期震荡运行 | 14 | | 尿素：短期震荡运行 | 16 | | 苯乙烯：短期震荡 | 18 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 20 | | LPG：短期震荡运行 | 21 | | PVC：短期偏强，但上方空间有限 | 24 | | 燃料油：夜盘维持弱势，短期波动下降 | 26 | | 低硫燃料油：震荡调整走势为主，外盘现货高低硫价差高位震荡 | 26 | | 集运指数（欧线）：短期震荡 | 27 | | 短纤：短期震荡 | 31 | | 瓶片：短期 ...

能源化工期权策略早报概要：能源类：原油、LPG；聚烯烃类期权：聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、苯乙烯；聚酯类期 权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片；碱化工类：烧碱、纯碱；其他能源化工类：橡胶等。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 原油 | SC2507 | 467 | 2 | 0.52 | 13.50 | 2.51 | 2.07 | -0.24 | | 液化气 | PG2507 | 4,119 | 24 | 0.59 | 6.29 | 0.04 | 6.18 | -0.22 | | 甲醇 | MA2509 | 2,275 | 18 | 0.80 | 74.15 | -36.76 | 81.25 | -2.31 | | 乙二醇 | EG2509 | 4,303 | 11 ...

智通财经APP讯，中国旭阳集团(01907)发布公告，于2025年5月16日，卖方(旭阳集团、旭阳煤化工、深 创投、农银资产)与滨海能源(作为买方)订立该协议，据此，旭阳集团(公司的全资附属公司)、旭阳煤化 工(公司的全资附属公司)、深创投及农银资产有条件同意出售其分别所持目标公司(沧州旭阳化工有限公 司)80.4765%、0.0080%、14.1931%及5.3224%的股权，以换取滨海能源向其发行对价股份。 发行价为每股对价股份人民币7.55元，可因滨海能源的除权或除息事件或股份市价波动而作出调整。将 予发行的对价股份数目将按出售事项的最终对价除以每股对价股份的发行价计算得出。卖方将按其各自 于目标公司的持股比例获得对价股份。公司的全资附属公司旭阳集团及旭阳煤化工承购对价股份构成集 团收购滨海能源的股权。 建议交易(包括出售事项及收购事项)完成后，目标公司预期将成为滨海能源的附属公司，而滨海能源将 成为公司的附属公司。因此，预期滨海能源及目标公司的账目将并入公司的财务报表。 目标公司主要从事尼龙新材料的研发、生产及销售，主要包括己内酰胺、尼龙6 及尼龙弹性体。于本公 告日期，目标公司由旭阳集团、旭阳煤化工 ...

Core Viewpoint - Yongshan Lithium Industry (603399) is under market scrutiny to see if it can transform into a well-known lithium company with the support of its new controlling shareholder after experiencing ownership changes and declining core business performance [1] Fundraising and Financial Situation - On May 15, Yongshan Lithium announced a plan to raise no more than 500 million yuan through a private placement to its controlling shareholder, Yongrong Zhisheng, to supplement working capital [2][4] - The private placement will issue up to 71.84 million shares, accounting for 13.94% of the total share capital, at a price of 6.96 yuan per share, which is approximately 20% lower than the closing price on May 15 [4] - As of the end of Q1 2025, Yongshan Lithium had cash reserves of 408 million yuan, a year-on-year decrease of 65.86%, while short-term borrowings surged by 157.63% to 419 million yuan, indicating significant debt pressure [5] Business Performance - Yongshan Lithium's main businesses, molybdenum and lithium, have shown poor performance, leading to a decline in overall revenue. The company reported revenues of 7.061 billion yuan in 2022, 7.505 billion yuan in 2023, and 5.895 billion yuan in 2024, with net profits of 492 million yuan, -337 million yuan, and 25.42 million yuan respectively [9] - The molybdenum business generated 4.867 billion yuan in revenue in 2024, a year-on-year decrease of 14.72%, while the lithium business revenue fell by 43.39% to 1.015 billion yuan [10] - In Q1 2025, the company reported a net loss of 29.49 million yuan, a year-on-year decrease of 141.28%, attributed to declining product prices and increased inventory impairment losses [12] Strategic Shift and New Ownership - The new controlling shareholder, Yongrong Group, is expected to shift Yongshan Lithium's strategic focus towards lithium, leveraging its background in the lithium industry [13][16] - Yongrong Group, which operates over 60 subsidiaries and employs nearly 10,000 people, aims to position Yongshan Lithium as a key player in the new energy chemical materials sector, with a production scale that could enhance its global competitiveness [16] - The management team of Yongshan Lithium has been replaced by executives from Yongrong Group, indicating a significant shift in corporate governance [16] Market Conditions - The lithium market is currently facing volatility, with prices for battery-grade lithium carbonate reported to have dropped significantly, raising concerns about profitability for many lithium companies [17]

免 责 声 明 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284号） 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 分析师声明 作者具有期货交易咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地 反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本 报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。 免责声明 本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何 保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中 的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司 无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。 如因投资者将本报 ...

能源化工期权日报 2025-04-29 能源化工期权策略早报 期权研究 lupx@wkqh.cn 能源化工类期权主要分为5大类：（1）基础化工类：甲醇期权、橡胶期权、合成橡胶期权和苯乙烯 期权；（2）能源类：原油期权、液化气期权；（3）聚酯化工类：对二甲苯期权、PTA期权、乙二醇 期权和短纤期权；（4）聚烯烃化工类：聚丙烯期权、PVC期权和聚乙烯期权；（5）其他化工：烧碱 期权、纯碱期权、尿素期权。 以下主要是通过各类能源化工期权的基本面、行情分析、波动性分析，然后给出策略操作与建议。 （一）基础化工类板块：甲醇期权、橡胶期权、合成橡胶期权、苯乙烯期权 | | 甲醇期权 | | --- | --- | | 标的基本面 | 上周港口库存46.32万吨，环比去化12.24万吨，企业库存30.98万吨，环比减少0.26 | | | 万吨，企业订单待发30.27万吨，环比增2.83万吨。到港低位叠加刚需消耗，港口库 | | | 存去化到同期低位，内地开工回落叠加下游节前备货需求释放，企业库存持续位于低 | | | 位 | | 行情分析 | 甲醇自3月高点回落后持续走弱空头下行，4月份以来加速下跌后止跌反弹回升，近两 ...