恒生科技指数早盘涨幅扩大至2%，恒生指数现涨1.83%，创新药、加密货币、中资券商、保险、有色金 属等概念涨幅居前。 ...

展望2025下半年，国投证券看好黄金、铜、稀土的投资机会，认为黄金有望受益于美元信用走弱和美国 降息预期增强，看好金价续创新高。铜冶炼原料供给受限，需求具备长期韧性，看好铜价中枢上移。预 计出口逐步放开、需求持续增长、供给刚性下，稀土价格有望迎来上涨。 从估值水平来看，截至6月底，中证有色金属指数市净率为2．24，位于上市以来34.45%分位点的历史 较低位置，低于中证有色金属指数上市以来周频市净率数据的中位数2.52，估值较低，配置性价比较 高。 今日（7月11日）稀土龙头领衔大涨，北方稀土涨超8%，盛和资源涨逾6%，中国稀土涨超4%，揽尽有 色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）场内价格盘中涨超1%。 拉长时间来看，有色龙头ETF（159876）自本轮低点（4月8日）以来，截至7月10日，累计上涨 19.14%，大幅跑赢沪指（13.34%）、沪深300（11．72%）等宽基指数。 数据来源： Wind ，统计区间： 2025.4.8-2025 ． 7 ． 10 。注：中证有色金属指数近 5 个完整年度的涨跌幅 为： 2020 年， 35.84% ； 2021 年， 35.89% ； 2022 年， ...

从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 今日铜价企稳回升，持仓量持续下降。宏观层面，今日国内宏观 氛围明显回暖，权益和商品市场普涨。沪铜和伦铜在特朗普表示要 征收 50%进口关税后明显承压。我们认为这很可能是市场担忧美国对 铜的关税即将落地，届时美国进口窗口关闭，未来一段时间非美地 区铜的需求或下降，进而导致伦铜和沪铜下跌。技术上，沪铜和伦 铜在 6 月价格中枢有较强的支撑。 沪铝 昨夜铝价增仓上行明显，今日主力期价围绕 2.07 万窄幅震荡。今 日国内宏观氛围明显回暖，权益和商品市场普涨。黑色和减产板块有 明显涨幅，利好铝价。产业层面，7 月 10 日 M ...

有色金属日报 2025-7-10 五矿期货早报 | 有色金属 铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 美国铜关税预期下美铜冲高回落，伦铜沪铜震荡回调，昨日伦铜微跌 0.05%至 9660 美元/吨，沪铜主 力合约收至 78330 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存增加 4625 至 107125 吨，注销仓单比例下滑至 35.7%，Cash/3M 升水 22.4 美元/吨。国内方面，昨日上期所铜仓单增加 0.2 至 2.1 万吨，维持偏低 水平，上海地区现货升水期货 70 元/吨，临近交割基差报价下滑，盘面下跌下游买盘改善。广东地 区库存继续增加，现货贴水期货缩至 30 元/吨，盘面走弱下游补货增多，交投氛围改善。进出口方 面，昨日国内铜现货进口亏损缩至 700 元/吨左右，洋山铜溢价反弹。废铜方面 ...

扎实推动有色金属产业高质量发展 为深入学习贯彻习近平生态文明思想和习近平总书记对我区生态环境保护重要指示精神，7月8日下午， 自治区党委书记、自治区人大常委会主任陈刚在深入河池市南丹县开展蹲点调研前，先后到自治区自然 资源厅、生态环境厅调研，了解全区有色金属及关键金属资源分布、产业发展和涉重金属污染整体情 况，研究部署推进我区涉重金属环境安全隐患排查整治和有色金属产业高质量发展。 原标题： 科学施策标本兼治疏堵结合 随后，陈刚来到自治区生态环境厅，详细了解我区涉重金属污染排查整治工作情况。他强调，抓好生态 环境保护，解决好广西涉重金属污染问题，是广西高质量发展的"必答题"和"高分项"。要进一步深化对 有色金属产业发展的规律性认识，坚持标本兼治，以"治标"为"治本"赢得时间，落实好生态环境部提出 的"查、评、改、治、防、管"六字指导意见，填补监督执法漏洞，坚决打击和关停一批"小散乱"企业， 进一步优化全区有色金属产业布局。要重典治乱、猛药去疴，扎实开展非法采矿和涉重金属污染问题倒 查十年专项行动、涉黑涉恶专项整治三年行动，坚决纠治生态环境领域不正之风和腐败问题，从严从重 查处违法偷排、漏排企业，发现一个查处一个 ...

有色 2025 年中期策略 20250708 摘要 铜市场在下半年的供需情况及价格走势如何？ 铜矿供需矛盾不大，但冶炼端存在压力。2025 年冶炼端现货 TC 价格已降至- 45 美元左右，大厂长单报价也降至 15~0 美元，中小机构甚至接受-15 美元的 长协报价。这可能导致冶炼厂亏损并减产，从而推高铜价。如 2024 年 3 月中 国冶炼厂减产消息曾使沪铜现货价格从 66,000 元涨至 80,000 元以上。因此， 一旦未来出现减产催化剂，铜价中枢将继续上移。 需求方面，由于三季度是工 业金属淡季，但电力行业需求平稳，对铜需求影响较小。此外，美国对铜关税 预期落地前，美国将继续从非美地区囤积库存，使伦敦库存降至 10 万吨以下， 国内库存也开始下降。这种去库效应虽然不足以拉动三方市场铜价上涨，但会 抬高铜的支撑位，使其抗跌性增强。因此，在当前工业金属中，我们认为可以 配置铜板块，看好洛阳钼业、江西铜业、西部矿业等公司。 美国债务增加和美元信用削弱，地缘政治不确定性及新兴市场购金需求 增加，共同利好黄金。5 月中下旬至 6 月下旬黄金 ETF 持仓量再次回升， 表明投资者预期美联储可能在 9 月降息，若 ...

港股开盘，恒生指数开跌0.36%，恒生科技指数开跌0.48%；上市首日，大众口腔(02651.HK)涨20%，蓝 思科技(06613.HK)涨超3%；有色金属概念走强，中国大治有色金属(00661.HK)涨超13%，特朗普表示铜 关税将达到50%。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 | 日报 2025 年 7 月 8 日 有色日报 专业研究·创造价值 有色震荡上行 核心观点 姓名：龙奥明 沪铝 今日沪铝偏强震荡。宏观层面，今日国内宏观氛围回暖，股市和 商品市场普涨。产业层面，下游进入淡季叠加畏高情绪，Mysteel 电 解铝社库去化放缓。技术上，期价在 6 月高点面临一定压力，下方关 注 20 日均线支撑。 沪镍 今日沪镍早盘跳水，主力期价日内在 12 万上方窄幅震荡。宏观层 面，今日国内宏观氛围回暖，股市和商品市场普涨，镍在有色板块中 表现疲软。基本面上，国内宏观回暖，不锈钢走强，下游需求或有所 改 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" investment rating for the gold, copper, aluminum, tin, and antimony industries [12]. Core Views - The gold market is expected to maintain an upward trend due to the Federal Reserve's ongoing interest rate cut cycle [12]. - Short-term demand for copper and aluminum may weaken, but long-term supply-demand dynamics are expected to remain tight [12]. - Tin prices are supported by tight supply, while antimony prices are expected to remain weak in the short term but are supported by long-term supply constraints [12]. Summary by Sections Industry Performance - The non-ferrous metals sector (Shenwan) saw a 6.3% increase over one month, 8.6% over three months, and 16.7% over twelve months, outperforming the CSI 300 index [3][21]. Gold Market - The average gold price in London was $3,331.90 per ounce, up 1.83% from the previous week [32]. - The SPDR gold ETF holdings decreased by 230,000 ounces to 30.47 million ounces [33]. Copper Market - LME copper closed at $9,880 per ton, a 0.25% increase from the previous week, while SHFE copper closed at 79,990 yuan per ton, a 0.11% decrease [41]. - Domestic copper social inventory was reported at 131,800 tons, a 0.17% increase from the previous week [41]. Aluminum Market - Domestic electrolytic aluminum price was 20,750 yuan per ton, down 0.91% from the previous week [42]. - The operating rate of leading aluminum profile enterprises was reported at 49.5%, a slight decrease of 0.5 percentage points [42]. Tin Market - Domestic refined tin price was 267,820 yuan per ton, down 0.88% from the previous week [43]. - LME tin inventory decreased by 65 tons to 2,110 tons [43]. Antimony Market - Domestic antimony ingot price was 185,500 yuan per ton, down 2.11% from the previous week [43]. Recommended Stocks - Gold industry recommendations include Zhongjin Gold, Shandong Gold, and Chifeng Jilong Gold [12]. - Copper industry recommendations include Zijin Mining, Luoyang Molybdenum, and Western Mining [12]. - Aluminum industry recommendations include Shenhuo Co., Yunnan Aluminum, and Tianshan Aluminum [12]. - Tin industry recommendations include Xiyang Silver Tin and Huaxi Nonferrous [12].

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 | 日报 2025 年 7 月 7 日 有色日报 专业研究·创造价值 有色普跌 核心观点 沪铜 今日沪铜继续减仓下行，主力期价逼近 7.9 万关口。宏观层面， 商品市场氛围自上周五转冷，有色和黑色普跌。产业层面，随着铜 价上行，下游观望意愿上升，本周一电解铜社库上升明显。短期宏 观冷却，产业采购意愿下降，多头持续了结，关注 7.9 万一线支撑。 沪铝 今日沪铝减仓下行明显，主力期价下挫至 2.04 万一线。宏观层 面，商品市场氛围自上周五转冷，有色和黑色普跌。产业层面，下游 进入淡季叠加畏高情绪，Mystee ...