策略 黑色建材日报 | 2025-07-10 市场情绪缓和，黑色震荡转强 钢材：现货成交减弱，钢价震荡运行 市场分析 昨日，螺纹钢期货主力合约收于3063元/吨，热卷主力合约收于3190元/吨。现货方面，钢材现货成交整体一般，螺 纹依然偏弱，价格基本持稳，观望居多；昨日全国建材成交8.9万吨。 综合来看：昨日钢谷数据显示，全国建材产量减少，需求减少，总库存增加；热卷产量略微增加，消费减少，库 存略微增加；目前板材产销表现出较强韧性，市场担忧后期抢出口情绪退坡后影响板材消费，但是当前出口仍保 持高位。中央财经委开会讨论治理"无序竞争"和"落后产能有序退出"，市场情绪得到提振，但由于目前市场缺乏投 机性需求，淡季弱需求将持续压制钢材价格。 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：宏观情绪缓和，矿价小幅上涨 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格小幅上涨。截至收盘，铁矿石主力2509合约收于736.5元/吨，涨幅0.68%。 现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅上涨，贸易商报价积极性一般，市场交投情绪偏不佳，钢 ...

黑色建材日报 | 2025-07-03 市场投机情绪较浓，钢价震荡偏强 钢材：市场投机情绪较浓，钢价震荡偏强 市场分析 昨日螺纹钢期货合约收于3065元/吨，热卷主力合约收于3191元/吨，市场投机氛围较浓，期货成交量放大；现货价 格跟涨，成交情况一般偏好，昨日全国建材成交12.5万吨。 供需与逻辑：综合来看，商品期货普遍上涨，投机情绪较浓，钢材即将进入消费淡季，基本面上暂时没有明显变 化，去库表现略好于季节性预期。螺纹方面，现货市场成交一般，但库存持续小幅去库，对价格形成一定支撑。 板材维持供需两旺格局，国内制造业发展相对乐观，需求较稳支撑板材价格。国内低价优势下，出口钢材韧性较 强，近期宏观情绪出现好转，目前钢材价格在底部小幅震荡。后续关注供给侧政策落地情况，以及季节性消费淡 季的需求变化情况。 策略 单边：中性 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 策略 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 铁矿：市场情绪回暖，矿价震荡上行 市场分析 昨日受市场情绪提振影响，铁矿石期货价格震荡上行。现货方面，进口铁矿主流品种价格小幅上涨 ...

热卷方面，目前板材利润优于建材，产销表现出较强韧性，市场担忧后期抢出口情绪退坡后影响板材消费，虽然 出口略有下滑，但是短期仍保持高位。整体来看，钢材目前供需矛盾不大，后期关注中东地缘冲突进展及后续库 存及消费状况。 策略 单边：无 市场分析 昨日，螺纹钢期货主力合约收于2976元/吨，热卷主力合约收于3098元/吨。现货方面，昨日全国建材成交额9.35万 吨。 综合来看：螺纹方面，黑色交易逐渐转向基本面层面，钢谷数据印证消费淡季建材自身供需矛盾慢慢积累。 黑色建材日报 | 2025-06-26 月底供给有所收缩 ，产区煤价延续强势 钢材：淡季担忧凸显，钢价震荡延续 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：淡季需求疲软，铁矿持续走弱 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格持续走弱。截至收盘，铁矿石主力2509合约收于702.5元/吨，跌幅0.43%。 现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报价积极性一般，交投情绪一般。昨日全国主港铁 矿累计成交107.7万吨，环比上涨32.47%；远期现货：远期现货累计成交67.0万吨（8笔），环比下跌39.09%( ...

黑色建材日报 | 2025-06-24 环保检查影响供给，产区煤价稳中有涨 玻璃纯碱：淡季需求疲软，玻碱窄幅震荡 市场分析 玻璃方面：昨日玻璃期货小幅反弹。现货方面，市场早间拿货情绪较好，多有调涨计划，除小板安全涨价外，其 他品牌报价稳定，昨日整体采购量一般。 供需与逻辑：玻璃在部分产线亏损的情况下，供应环比有所下降。下游刚需依旧疲软，房地产数据仍处于低位。 传统消费淡季下，玻璃的高库存对价格形成较强的压制，持续关注玻璃厂冷修计划和玻璃利润情况。 纯碱方面：昨日纯碱期货震荡下跌。现货方面，下游整体采购一般，刚需补库为主，投机情绪偏弱。 供需与逻辑：随着前期检修碱厂陆续复产，同时受新增投产项目陆续落地影响，纯碱产量环比回升，整体处于偏 宽松。下游浮法及光伏需求有所转弱，房地产依旧拖累消费，且面临后期浮法玻璃供给收缩预期，短期消费即将 步入淡季，重碱需求有进一步走弱预期，长期来看，供给过剩将持续压低价格。 硅铁方面：震荡 策略 玻璃方面：震荡偏弱 纯碱方面：震荡偏弱 跨期：无 跨品种：无 风险 宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：淡季特征明显，铁合金持续震荡 市场分析 硅 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-06-13 成交清淡，情绪低迷 中美贸易摩擦仍有不确定性，但整体⽽⾔对⿊⾊扰动减弱。临近淡 季，建材需求弱势不改，不过随着产量下⾏，库存暂⽆压⼒。重点在 于⼯业材需求6-7⽉有转弱迹象，给予铁⽔⾼位回落空间，负反馈路 径暂难以证伪。⽬前需求端⾛弱叠加铁矿港⼝累库压制上⽅空间， 价格在⽀撑位附近震荡运⾏等待新驱动。 ⿊⾊：成交清淡，情绪低迷 中美贸易摩擦仍有不确定性，但整体而言对黑色扰动减弱。临近淡 季，建材需求弱势不改，不过随着产量下行，库存暂无压力。重点在 于工业材需求6-7月有转弱迹象，给予铁水高位回落空间，负反馈路 径暂难以证伪。目前需求端走弱叠加铁矿港口累库压制上方空间， 价格在支撑位附近震荡运行等待新驱动。 1、铁元素方面，海外矿山开始财年末和季末冲量，发运量有季节性 增加预期，7月上旬之前发运将维持高位；需求端钢企盈利率和铁水 微降，预计短期可以维持高位。矿石存有阶段性小幅累库预期，但预 计幅度有限，整体供需矛盾不突出。短期基本面健康，预计大幅下行 可能性较小，维持矿价震荡运行的判断。 2、碳元素方面，近期受 ...

黑色建材日报 | 2025-06-12 市场情绪摇摆，矿价小幅反弹 钢材：宏观情绪扰动，盘面震荡运行 市场分析 昨日螺纹钢期货合约收于2991元/吨，热卷主力合约收于3108元/吨，期货交投氛围较淡，现货市场成交情况一般， 昨日全国建材成交10.4万吨。 供需与逻辑：综合来看，钢材整体持续去库，当前部分原材料价格偏低，钢厂利润尚可。淡季临近，建材产量和 表需逐步回落，库存持续小幅去库，对价格形成支撑。板材维持供需两旺格局，较好的去库表现支撑着板材价格。 国内低价优势下，出口钢材韧性较强，钢材价格整体维持稳定。后续关注铁水产量和供给侧政策落地情况。 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪摇摆，矿价小幅反弹 市场分析 期现货方面：截至昨日收盘，铁矿石主力2509合约收于707元/吨，涨幅1.00%。现货方面，唐山港口进口铁矿主流 品种价格小幅上涨，贸易商报价积极性一般，市场交投情绪一般，钢厂采购多以按需补库为主。昨日全国主港铁 矿累计成交78.7万吨，环比下跌17.07%；远期现货：远期现货累计成交141 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-06-12 淡季供需平稳，价格震荡运⾏ 中美贸易摩擦仍有不确定性，但整体⽽⾔对⿊⾊扰动减弱。⿊⾊系价 格在成本⽀撑位附近震荡运⾏。临近淡季，建材需求弱势不改，⼯业 材需求也⾯临⾼位回落压⼒，市场前景依然偏悲观。⽬前电炉和部分 ⾼炉已亏损，铁⽔产量拐点显现。海外矿⼭财年末冲量，虽然是预期 内动作但仍对市场情绪产⽣利空作⽤。不过钢⼚整体盈利率持稳， 减产空间暂时有限，负反馈条件尚不成熟。价格在⽀撑位附近探涨等 待利好契机，但⽬前上⽅压制⼒度仍较强。 ⿊⾊：淡季供需平稳，价格震荡运⾏ 中美贸易摩擦仍有不确定性，但整体而言对黑色扰动减弱。黑色系价 格在成本支撑位附近震荡运行。临近淡季，建材需求弱势不改，工业 材需求也面临高位回落压力，市场前景依然偏悲观。目前电炉和部分 高炉已亏损，铁水产量拐点显现。海外矿山财年末冲量，虽然是预期 内动作但仍对市场情绪产生利空作用。不过钢厂整体盈利率持稳， 减产空间暂时有限，负反馈条件尚不成熟。价格在支撑位附近探涨等 待利好契机，但目前上方压制力度仍较强。 1、铁元素方面，海外矿山开始财年末和季末 ...

黑色建材日报 | 2025-06-05 悲观情绪退坡，黑色底部反弹 玻璃纯碱：下游采购谨慎，玻碱期现分化 市场分析 玻璃方面：昨日玻璃期货大幅反弹，现货成交疲软，市场以刚需采购为主，投机情绪较弱。 供需与逻辑：玻璃目前供需矛盾依旧严峻，低价成交为主下，市场竞争压力较大。高库存对价格形成较强压制， 加之玻璃企业并未形成实质性减产，反而部分企业仍旧新增产线，因此需要通过长期亏损有效出清过剩产能，关 注后期玻璃产线变化和原料价格变化。 纯碱方面：昨日纯碱期货跟随黑色商品大幅上涨，现货方面，下游情绪较为谨慎，采购积极性不佳，刚需补库为 主。 供需与逻辑：随着新增投产项目陆续落地，纯碱供需过剩压力持续存在，仍然面临较强的去库压力。在过剩格局 未得到缓解前，纯碱价格仍将承压运行，缺乏反弹高度。后续需要继续关注纯碱产线间歇性检修及投产情况。 策略 硅锰方面：昨日硅锰期货伴随着黑色系商品震荡反弹运行，现货方面，硅锰市场表现稳定，工厂低价出货意愿较 低，6517北方市场价格5400-5500元/吨，南方市场价格5400-5500元/吨。 供需与逻辑：受到行业利润影响，硅锰产量处于低位，铁水产量小幅回落，但是仍维持同期高位，硅锰 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-06-04 价格低位震荡，夜盘略有回暖 端午假期间宏观情绪偏弱，叠加美国进⼀步加征钢铝关税，昨⽇⿊⾊ 价格价格偏弱运⾏。不过考虑到关税实际影响有限，且外蒙有加征资 源税传闻，夜盘价格有所反弹。产业供需层⾯，国内需求季节性⾛ 弱，制造业抢出⼝不及预期，淡季⼤⽅向不变。⽬前电炉和部分⾼炉 已开始亏损，铁⽔预期内回落，但整体盈利率尚可给予成本端⼀定⽀ 撑。综合来看，估值低位带来反弹驱动，但⾼度有限。 ⿊⾊：价格低位震荡，夜盘略有回暖 1、铁元素方面，供应端海外增量释放不及预期，全年累计发运同比 下降，且新项目爬坡放缓，全年增量下调；需求端钢企盈利和接单状 况依然较好，铁水预计可以维持高位，则全年铁水预计高于去年。 那么供需紧平衡下，预计9月前累库压力较小，整体现实供需矛盾不 突出。昨日夜盘黑色板块或受焦煤消息面扰动，整体反弹，铁矿亦小 幅上涨。 2、碳元素方面，焦煤产量整体高位维稳，叠加蒙煤口岸通关高位， 焦煤整体供应仍显宽松。需求端，焦炭产量暂处同期高位，但焦企去 库压力增加、炼焦利润收缩、焦炭增产空间有限。库存端，提降周期 ...

黑色建材日报 | 2025-06-04 成本重心下移，钢价震荡偏弱 钢材：成本重心下移，钢价震荡偏弱 市场分析 期现货方面：昨日螺纹钢期货与热卷期货的主力合约低开弱势运行，钢材现货成交整体偏弱，低价刚需尚可，投 机情绪较差，各地价格对盘面跟随程度不一。钢银数据显示，建材库存环比下降，板卷库存有所回升，整体库存 小幅去化。 供需与逻辑：当前板材维持供需双强的格局，建材产销整体表现尚可，钢材库存持续去化，出口韧性延续。伴随 传统淡季来临，叠加全国中高考限制部分地区噪音作业，建材消费或将受到抑制，同时考虑到成本持续下移，钢 价支撑有所减弱，后期关注淡季成材需求表现及累库情况。 策略 单边：震荡偏弱 跨期：无 跨品种：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润及检修情况、海外发运情况等。 铁矿：全球发运回升，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格震荡运行，现货方面，进口铁矿主流品种价格小幅下跌。贸易商报价积极 性一般，市场交投情绪冷清，钢厂采购多以按需补库为主。昨日全国主港铁矿累计成交82.8万吨，环比上涨12.35%； 远期现货累计成交75.0万吨，环比上涨19.05%。供给方面，本期全球铁矿石发运 ...