研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 周四国债期货主力合约开盘多数低开，早盘连续下行，午后横向波动，截至收盘 30 年期国债期货主力合约 TL2606 下跌 0.53%，10 年期 T2606 下跌 0.10%，5 年期 TF2606 下跌 0.08%，2 年期 TS2606 下跌 0.03%。 【重要资讯】 | | | | | 1、公开市场：周四央行开展了 3205 亿元 7 天期逆回购操作，当日有 4000 亿元逆 回购到期，合计当日净回笼 795 亿元。 2、资金市场：周四银行间资金市场隔夜利率较上一交易日小幅下行，DR001 全天加 权平均为 1.37%，上一交易日加权平均 1.38%；DR007 全天加权平均为 1.48%，上一 交易日加权平均 1.51%。 | | 宏观与金 融 | 国债 | TL、T、 TF、TS （震荡） | 3、现券市场：周四银行间国债现券收盘收 ...

研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 周三国债期货主力合约开盘多数高开，早盘波动下行，午后下行加速后横盘至收盘， 截至收盘 30 年期国债期货主力合约 TL2606 下跌 0.47%，10 年期 T2606 下跌 0.13%， | | | | | 5 年期 TF2606 下跌 0.10%，2 年期 TS2606 下跌 0.06%。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、公开市场：周三央行开展了 4095 亿元 7 天期逆回购操作，当日 4000 亿元逆回 | | | | | 购到期。周三央行还开展 6000 亿元 MLF 操作，期限为 1 年期，当日有 3000 亿元 MLF | | | | | 到期。周三有国库现金定存到期 1500 亿元。三者合计当日净投放 1595 亿元。 | | | | | 2、资金市场：周三银行间资金市场隔夜利率较上一交易日小幅上行， ...

证券研究报告 策略点评（R2） 2026 年 02 月 24 日 上证指数-沪深 300 走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 -2.00 2.05 21.98 沪深 300 -2.70 0.31 18.89 -8% 2% 12% 22% 32% 2025-02 2025-05 2025-08 2025-11 上证指数 沪深300 叶彬 分析师 执业证书编号:S0530523080001 yebin@hnchasing.com 相关报告 经济金融高频数据周报（02.24-02.27） 投资要点 全球经济及通胀：经济活跃度上行，通胀走低。 工业生产：主要开工率涨跌不一。 2026 年 2 月 13 日中国高炉当周开工率(247 家)为 80.15%，较上周上 涨 0.60 个百分点，螺纹钢主要钢厂开工率为 32.78%，较上周下降 1.96 个百分点。 消费：汽车销量走低。 必需品消费平稳，2026 年 2 月 9 日柯桥纺织价格指数为 105.32 点， 较前周上涨 0.24 点；可选品消费走低，2026 年 2 月 8 日中国乘用车 当周日均销量为 3.55 万辆，较上周减少 1.57 万辆。 投资：春 ...

2月25日 央行续作MLF 点评：2月25日9:20，中国人民银行将续作MLF，具体操作金额将根据市场需求等情况确定。2月25日有 3000亿元MLF（中期借贷便利）到期。 德国2025年四季度GDP修正值公布 点评：北京时间2月25日15:00，德国统计局将公布德国2025年四季度GDP修正值。预计德国2025年四季 度季调后GDP季率修正值为0.3%，初值为0.3%，前值为0%；预计德国2025年四季度未季调季度GDP年 率修正值为0.6%，初值为0.6%，前值为0.3%。 欧元区1月CPI终值公布 点评：北京时间2月25日18:00，欧盟统计局将公布欧元区1月CPI终值。预计欧元区1月调和CPI年率-未 季调终值为1.7%，初值为1.7%，前值为1.9%；预计欧元区1月核心调和CPI年率-未季调终值为2.2%，初 值为2.2%，前值为2.3%。 美国截至2月20日当周EIA原油库存变动公布 点评：北京时间2月25日23:30，EIA将公布美国截至2月20日当周EIA原油库存变动，前值为下降901.4万 桶。如果此次公布的数据继续下降，将有助于原油及相关商品期货价格上涨。 2月26日 欧元区2月经济景气指 ...

本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬 请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务或 产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主 承担投资风险，不应凭借本报告进行具体操作。 【本周重点关注】 2 月 24 日 09:00，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心将公布 2026 年 2 月 24 日贷款市场报价利率 （LPR），预期与前值持平。 美国总统特朗普签署行政命令，自美国东部时间 2 月 24 日起，对进口到美国的商品征收 10%的从价进口关 税，为期 150 天。 2 月 25 日 09:20，中国人民银行将续作 MLF。 2 月 27 日 21:30，美国劳工局将公布美国 1 月 PPI。 2026 年 2 月 24 日 本周热点前瞻 2026-02-24 陶金峰 投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 声明 2 月 28 日 09:30，国家统计局将公布 2025 年国民经济和社会发展统计公 ...

Core Insights - Eurozone economic activity accelerated in February, with manufacturing returning to expansion territory, reaching a 3.5-year high, driven primarily by Germany's performance, while France continues to struggle near contraction levels [1][3] Group 1: Economic Indicators - The Eurozone's composite PMI rose from 51.3 in January to 51.9 in February, with manufacturing PMI jumping from 49.5 to 50.8, marking a 44-month high and the first time above the 50 threshold since August of the previous year [1] - Germany's composite PMI increased to 53.1, a four-month high, with manufacturing PMI at 50.7, surpassing market expectations of 49.5 [3] - France's composite PMI improved slightly from 49.1 to 49.9 but remained below the 50 mark, indicating continued contraction [3] Group 2: Manufacturing Sector - The manufacturing output index in the Eurozone rose to 52.1, the highest level since August of the previous year, and for the first time exceeded the growth rate of the services sector [2] - New manufacturing orders grew for the first time in six months, with the fastest growth rate in nearly four years [2] - Manufacturing purchasing activity expanded for the first time in three and a half years, although the increase was modest [2] Group 3: Employment Trends - Despite accelerating economic activity, Eurozone companies reduced their workforce for the second consecutive month, with manufacturing layoffs continuing and service sector employment remaining flat [4] - German employment decreased, while France's employment remained unchanged, although other Eurozone regions saw job growth [4] Group 4: Inflation and Cost Pressures - Input cost inflation accelerated for the fourth consecutive month, reaching the fastest level in 34 months, with manufacturing input costs rising at the fastest pace since December 2022 [6] - Output price increases slowed slightly but still recorded the second-fastest growth rate in the past year, with German companies significantly raising prices while French companies lowered output prices for the first time in three months [6] - The European Central Bank is expected to maintain its key policy rates unchanged due to stable economic expansion and high service sector inflation [6]

格隆汇2月20日｜英国2月制造业PMI初值52，预期51.5，前值51.8。英国2月服务业PMI初值53.9，预期 53.5，前值54。英国2月综合PMI初值53.9，预期53.3，前值53.7。 ...

德国是该地区最大的经济体，也是主要推动力。由于德国政府加大了国防和基础设施建设方面的支出， 德国制造业三年半以来首次出现扩张。法国的指数虽然有所改善，但仍略低于50。 德国2月制造业PMI初值 50.7，预期49.5，前值49.1。德国2月服务业PMI初值 53.4，预期52.3，前值 52.4。德国2月综合PMI初值 53.1，预期52.3，前值52.1。 法国2月制造业PMI初值 49.9，预期51，前值51.2。法国2月综合PMI初值 49.9，预期49.7，前值49.1。法 国2月服务业PMI初值 49.6，预期49.2，前值48.4。 智通财经APP获悉，欧元区私营部门活动超出预期，制造业经济活动创下自 2022 年以来的最佳水平， 这主要得益于德国的意外增长。欧元区2月SPGI制造业PMI初值升至51.9，高于上月的51.3，维持在50荣 枯线以上，分析师预期为51.5。欧元区2月SPGI综合PMI初值从上月的51.5升至51.9，高于分析师预期的 51.5。 汉堡商业银行经济学家Jonas Feldhusen表示：法国私营部门仍难以真正取得发展动力。自去年11月以 来，PMI指数一直徘徊在50. ...

记者|马原 | 美元兑日元 | | | 155.14350 | | | +0.14350 +0.09% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 155.243 | | | | | | | | 155.121 | | | | | | | | 155.000 | | | | | | | | 154.878 | | | | | | | | 154.757 | | | | | | | | 17:00 | 21:00 | 01:00 | 05:00 | 09:00 | 13:00 | 16:59 | 编辑|程鹏 易启江校对|金冥羽 2月20日，韩国KOSPI指数开盘涨幅0.27%，盘中上涨1.13%触及5741.44点，创下历史新高，截至发稿， 涨幅回落至1.09%，报5739.02点。 日经225指数开盘跌0.89%，盘中一度跌超1.28%，跌超733点。截至发稿，跌幅为1.11%，报56828.33 点。 日本1月CPI同比上升1.5%，1月核心CPI同比上升2.0%。日本2月综合PMI初值53.8，前值53.1。日本2月 制造业PMI初值52.8，前值51. ...

2月20日，韩国KOSPI指数开盘涨幅0.27%，盘中上涨1.13%触及5741.44点，创下历史新高，截至发稿，涨幅回落至1.09%，报5739.02点。 日经225指数开盘跌0.89%，盘中一度跌超1.28%，跌超733点。截至发稿，跌幅为1.11%，报56828.33点。 截至发稿，日本东证股价指数下跌1.09%。 日本1月CPI同比上升1.5%，1月核心CPI同比上升2.0%。日本2月综合PMI初值53.8，前值53.1。日本2月制造业PMI初值52.8，前值51.5。日本2月服务业 PMI初值53.8，前值53.7。 每经记者｜马原 每经编辑｜程鹏 记者|马原 编辑|程鹏 易启江 校对|金冥羽 日元汇率走低，美元兑日元最新报155.1435。 日本5年期国债收益率跌至1.619%。10年期国债收益率跌至2.123%。30年期日本国债收益率跌至3.304%。 | （免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。） | | --- | ...