加密货币的热潮仍在持续，除了绝对的主角稳定币，市场焦点已从跨境支付拓展至RWA（现实世界资 产代币化）。 7月10日，比特币价格再创历史新高，首次突破11.2万美元。自今年年初以来，比特币已上涨近20%。 港股稳定币概念股也持续获资金踊跃追捧。因宣布将价值5亿港元的实体资产进行合规代币化，7月10 日，德林控股（01709.HK）最高涨超70%。 受访业内人士指出，港币稳定币发行一旦落地，能快速推动RWA代币化，前途不可限量。更有市场观 点认为，RWA代币化是香港打开万亿级实体资产的大门。 21世纪经济报道记者孙永乐 上海报道 风口上的RWA概念 虚拟资产表现依旧火热，加密货币及二级市场相关股票涨势惊人。 根据加密货币数据服务与分析公司Coin Metrics的数据，美国东部时间周三下午4点前，加密货币"老 大"比特币价格一度达到112052.24美元，超过了5月22日创下的111999美元的前高。 港股稳定币概念再受资金热捧。7月10日，德林控股最高涨超70%，截至收盘上涨18%，市值攀升至61 亿港元。情绪高涨的触发点，是德林控股宣布将价值5亿港元的实体资产进行合规代币化。 德林控股公告称，计划将价值5亿 ...

Market Overview - The A-share market experienced low volatility with major indices showing mixed results, where the Shanghai Composite Index fell by 0.21% and the Shenzhen Component Index decreased by 0.70% [2][3] - The total market turnover was 783.06 billion yuan, indicating a significant decrease compared to the previous day, with 2,925 stocks rising and 2,243 stocks falling [4] Sector Performance - The energy sector saw a collective rise, particularly in hydropower and thermal power stocks, with notable gains from companies like Huayin Power and Shaoneng Shares [12][13] - The stablecoin, cross-border payment, and digital currency sectors showed strong performance, with several stocks reaching their daily limit up [9][10] - Conversely, the CPO, CRO, and innovative pharmaceutical sectors experienced a pullback, while 6G and communication sectors faced declines [4][5] Hong Kong Market - The Hong Kong market also faced declines, with the Hang Seng Index dropping by 0.45% and the Hang Seng Tech Index falling by 0.15% [6][7] - Major players in the food delivery sector, such as Meituan and Alibaba, saw significant drops, with Meituan falling over 2% amid intensified competition in the food delivery market [16][17] Stablecoin and Cross-Border Payment Trends - The stablecoin market is rapidly expanding, with a projected transaction volume of $26.7 trillion in cross-border payments by 2024, and the market for Real World Assets (RWA) expected to reach $16 trillion by 2030 [11] - The upcoming implementation of the stablecoin regulations in Hong Kong is anticipated to boost the market, with at least nine institutions expressing interest in obtaining licenses [10][11] Energy Sector Insights - The National Energy Administration reported a record peak electricity load of 1.465 billion kilowatts, indicating a significant increase in demand due to high temperatures [13] - Analysts recommend focusing on hydropower and thermal power stocks that are expected to benefit from the ongoing construction of a unified electricity market [15] Food Delivery Competition - The ongoing "food delivery war" has led to aggressive marketing strategies, including substantial coupon distributions by major players, resulting in a surge in orders for Meituan [21] - Despite the short-term losses, analysts view these marketing expenditures as a long-term investment strategy that may enhance marketing efficiency in the future [21]

技术上，"多链生态的互操作性"成为行业必须直面的新难题。当前市场上存在多种区块链平台，各自拥 有独立的技术标准和资产协议。如果某城市公共服务资产的RWA份额登记在以太坊，但买家活跃于波 卡或Canton Network等生态，资产的高效转移和结算便需依赖更加成熟和安全的跨链协议。近年来， Cosmos、Polkadot等头部项目积极推动多链互操作标准，但真正大规模、安全、合规的跨链流通体系尚 处于探索与完善阶段。未来技术创新将重点聚焦于跨链资产转移、链上身份认证、审计溯源和隐私计算 等核心环节。同时，制度层面还需监管机构、标准制定组织和平台企业共同推动资产确权、流转与合规 的三位一体协同机制。近年来多家国际金融基础设施组织已着手RWA合规标准研究，全球各地"监管沙 盒"政策也为创新产品提供了现实测试场景，这些都为RWA行业标准的完善和全球落地奠定了基础。 RWA不只是"下一个ETF"，更是新金融秩序的协议层革命 很多观点喜欢将RWA称为"下一个ETF"，但事实上，RWA的革命意义远大于此。ETF的创新在于降低组 合投资门槛，提高流动性，而RWA则是以全球共识为基础，为资产确权、登记、托管和跨境流通重构 底层协 ...

据证券时报报道，香港特区政府26日发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，重申特区政府致力将香 港打造成数字资产领域中的全球创新中心。从美国率先立法稳定币法案，到中国香港稳定币条例即将落 地，全球各国在政策端正在试探乃至拥抱web3.0的到来。RWA（现实世界资产代币化）通过区块链技 术，将现实中的有形或无形资产转化为链上数字通证，在web3.0世界创造了web2.0现实资产的映射，使 加密货币的持有者能够完成对固定收益产品的投资，实现资产多元化和风险分担。 2014年，USDT等锚定法定货币的稳定币诞生，成为最早的RWA形式，解决了加密市场的波动性问题。 此后，RWA资产范畴不断向证券、不动产、现实资产扩展，贝莱德、花旗、摩根大通等国际金融巨头 也积极参与RWA项目，推动多元资产上链。无论是海外如Ondo锚定美国国债，亦或是国内蚂蚁数科和 协鑫能科及朗新集团锚定的光伏及充电桩等新能源资产，RWA的锚定资产需要同时具备产业仍处于朝 阳阶段、稳定可见的收益率和参与者众多助力市场交易具备充分活力的三大特质。 分析师认为，与充电桩类似，算力租赁在具备市场持续成长、收益率清晰透明和市场融资需求明确的三 大特征下，有望 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者卢梦雪 北京报道 6月26日，香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》（下称《政策宣言2.0》），为数字资产 发展绘制了新的路线图。 记者注意到，在9页的《政策宣言2.0》中，"代币化"出现了35次。从优化法律监管、拓展产品种类、进 行税费优惠等层面，显示了香港特区政府促进RWA（Real World Assets，现实世界资产）代币化的决 心。 "《政策宣言2.0》展现我们对数字资产发展的愿景，并通过实践展示代币化的实质应用，推进应用场景 的多元化。"香港特区政府财政司司长陈茂波表示。 相关分析人士向《华夏时报》记者指出，《政策宣言2.0》对下一阶段香港在数字资产合规监管、产业 发展的重点创新方向给予了清晰的引导，对区块链技术在产业应用与实践的关注更明确和具体。其中提 到的扩展代币化产品种类这一重点，对于RWA代币化是一个潜在重大利好。 香港特区政府绘制了新的数字资产发展路线图 2022年，香港财经事务及库务局发布《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》，在香港发展蓬勃的虚拟资 产行业和生态圈，阐明香港特区政府的政策立场和方针。 香港特区政府表示，本次发布的 ...

近日，首届"Web3人工智能与RWA（现实世界资产代币化）产业投融生态对接峰会"在香港数码港举 行。会议由香港数码港及UAEC（全球数字资产合规联盟）联合主办，聚集了来自数字资产、房地产、 清洁能源、合规科技等领域的项目方、投资机构和监管代表，围绕"资产上链的边界与合规路径"展开深 入探讨。 此次峰会吸引了包括摩根大通Onyx平台合规顾问、阿布扎比全球市场（ADGM）监管代表、RWA DAO （去中心化自治组织）联合创始人等参与。会场设置项目对接区与闭门圆桌环节，多个中东与东南亚主 权基金代表亦有到场。 作为与会嘉宾之一，深圳前海信诺投资总监徐绍煌在会后接受记者采访时表示："RWA正在开启全球金 融市场的第三次流动性革命。第一次是证券化让资产可交易，第二次是ETF推动了碎片化投资，而RWA 通过链上原生协议，在7×24小时的时区延展性以及司法穿透能力上，带来了新的基础设施层变革。" 合规与场景并进 徐绍煌指出，与NFT、DeFi等典型Web3资产不同，RWA更接近"分布式的金融科技"，底层诉求仍是稳 定、真实与合规。他观察到："当下最具落地潜力的RWA资产主要集中在绿色能源信用、产业地产、消 费分期债权等有稳 ...

21世纪经济报道记者 黄子潇 香港报道 距香港《稳定币条例》生效仅一月有余，发行机构的一举一动皆牵动着市场。 港元稳定币是一种基于公链并与港元 (HKD) 1:1挂钩的加密货币。去年7月，香港金管局公布首批三家稳定币发行人名单，包括 圆币创新科技有限公司（圆币科技子公司），京东币链科技(香港)有限公司，以及渣打银行(香港)、安拟集团、香港电讯组成的 联合体。 与拥有互联网大厂背景、国际大型银行背景的其他两家发行人相比，创立于2021年圆币科技是一家年轻的公司，最初主要从事 支付业务，在展业中注意到了稳定币的应用潜力。 数据显示，截至今年5月末，全球稳定币总市值达到2500亿美元，在过去五年间增长了10倍有余。 稳定币发行有着较为清晰的商业模式，主要收益来自于底层资产的利息。她表示，圆币会从跨境支付、持牌交易所、RWA三个 场景切入市场。由于香港未来只有合规稳定币才可以面向大众，凭借合规性即可获取一些市场份额。 此外，《稳定币条例》为多币种稳定币留出了空间。刘宇表示，虽然圆币从港元开始布局，但未来希望能够发行其他币种的稳 定币。同时，圆币也将对RWA领域做一些布局。 圆币科技行政总裁刘宇（Rita Liu） 拟 ...

核心为通过区块链技术将传统实体资产(如房产、设备、债券、新能源设施等)转化为可以线上交易的数 字通证(Token)，助力现实世界资产实现在区块链数字网络上的实时交易与流转。其有效破解了逆全球 化寒潮冲击之下的传统资产流动性不足、信任缺失、交易成本高等现实难题，为全球经济及金融数字化 创新带来全新发展机遇。稳定币，既属于广义的RWA范畴之一，也是RWA资产实现数字化交易的基础 支付、结算媒介。 RWA业务与监管 RWA业务，首先，在将现实世界资产转化为数字化代币产品的过程中，必须要明确标的资产的价值、 所有权和法律地位。其次，通过数字化信息桥把真实资产世界和数字资产世界连接起来。如果涉及证券 监管范围的资产，整个代币化过程还必须符合政府监管框架规定。 盈利来源，多元化，覆盖发行、交易与运营环节，主要包括发行服务费、流动性管理收益、资产运营分 成、数据服务与合规议价等。 行业监管，香港超前布局虚拟资产及稳定币监管与发展，香港证监会早在2018年即公布《有关针对虚拟 资产投资组合的管理公司、基金分销商及平台营运者的监管框架声明》。美国及香港地区已经开始推动 稳定币监管立法。 智通财经APP获悉，中航证券发布研报称， ...

按一下此處編輯母版標題樣式 文件名 产品及投资方案部 ｜2025年6月9日 每周投资策略 中信証券財富管理 (香港) CITIC Securities Wealth Management (HK) 投资策略 每周投资策略 上周环球 大类资产表现 本周主要地區 经济数据公布日程 (1) 中港市场焦点 內地社融增速预计 年中或为高点 (2) 英国市场焦点 经济增长 动力放缓 股票 大盘受股市结构拖累； 贝宜系统；Natwest ETF iShares安硕MSCI英国 ETF (3) 稳定币主题 全球监管提速 稳定币跨境支付或迎变局 股票 稳定币立法强化香港在全 球结算网络中的节点作用； 朗新集团；广电运通 资料来源：中信证券财富管理 (香港) 股票 中国权益资产正迎 来年度级别牛市； 沪港深核心资产50股票池 ETF iShares安硕核心 MSCI中国ETF 1 上周环球 股市表现 中美领导人通话，关税有望缓和，全球股市普遍走强 | | | | | | | 环球主要股票市场表现 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

行业报告: RWA 2025年6月6日 中航证券有限公司 AVIC SECURITIES CO., LTD. RWA：为现实世界资产开启数字金融之门 行业评级： 增持 分析师：卢正羽 证券执业证书号：S0640521060001 分析师：刘牧野 证券执业证书号： S0640522040001 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 股市有风险 入市需谨慎 l 核心观点及投资建议 2 ■ 行业概览: RWA (Real World Assets)，即现实世界资产代币化。核心为通过区块链技术将传统实体资产（如房产、设备、债券、新能源设施 等）转化为可以线上交易的数字通证（Token），助力现实世界资产实现在区块链数字网络上的实时交易与流转。其有效破解了逆全球化寒潮冲 击之下的传统资产流动性不足、信任缺失、交易成本高等现实难题、为全球经济及金融数字化创新带来全新发展机遇。稳定币，既属于广义的 RWA范畴之一，也是RWA资产实现数字化交易的基础支付、结算媒介。 ■ RWA业务与监管:RWA业务,首先、在将现实世界资产转化为数学化代币产品的过程中,必须要明确标的资产的价值、所有权和法律地位。其 ...