广州日报讯 （全媒体记者吴城华通讯员史伟宗）昨日，广州市召开重大项目调度会，深入学习贯彻习 近平总书记对广东系列重要讲话和重要指示精神，认真落实省委、省政府工作要求，研究分析今年以来 全市重大项目建设和固定资产投资情况，部署下一阶段工作。市委书记郭永航主持并讲话。市委副书 记、市长孙志洋作工作部署。 市领导杨飞、廉奕、边立明、杜新山、陈杰、江智涛、赖志鸿、胡浩，市直有关部门、各区负责人参 加。 郭永航强调，当前广州正处于拼经济的关键时期，各级各部门要切实把思想和行动统一到习近平总书 记、党中央决策部署上来，进一步增强责任感紧迫感，把抓项目促投资作为拼经济稳增长、提升城市能 级量级的重要抓手，加快推进重大项目建设，全力扩大有效投资，奋力实现全年目标任务，为经济大市 挑大梁提供坚实支撑。要狠抓重点领域投资，倒排时间节点，加强工作调度，加快推进交通、能源等重 大基础设施项目，适度超前布局新型基础设施建设，深挖工业投资潜力，大力支持企业增资扩产，有力 有序推进城市更新，全力稳住投资增长基本盘。要优化项目审批服务，加强与各级审批部门衔接，及时 协调解决项目报批过程中遇到的问题，持续整合压减市级审批事项，主动对接服务，进 ...

证 券 研 究 报 告 【债券深度报告】 回归基本面，产业债行业有哪些变化？ ——年报、一季报分析 ❖ 产业债发行主体 2024 年经营整体承压，行业表现分化。产业债主体营业总收 入、净利润整体水平同比均有所下降，亏损企业占比由 2023 年的 18%提升至 2024 年的 21%，其中少数行业营收与净利润正增长。今年中航产融事件进一 步凸显了宏观经济偏弱环境下对发债主体基本面研究的重要性，当前各项宏观 政策继续发力显效，外部环境仍复杂严峻，年内经济基本面预计将延续内需托 底、外需承压、政策护航的特征，关注稳增长政策发力下主体基本面改善情况。 ❖ 各行业年报与一季报表现如何？ 1、整体情况分析：从 2024 年年报来看，产业债主体营收合计同比下降 2%， 净利润合计同比下降 4%，利润亏损企业占比提升，由 2023 年的 18%提升至 2024 年的 21%，近年来持续增长。从披露一季报主体情况来看，2025 年 Q1 产 业债主体营收整体水平同比下降 2%，净利润整体持平。 2、行业表现：2024 年营收实现正增长行业占比约三分之一；净利润实现正增 长行业占比约四成，略高于营收；近半数行业资产负债率有所增长 ...

民营企业是外贸稳增长的主力军，市场各界关注民营企业外贸发展。今年以来，上海、广东等多地海关 持续推出为民营企业减负增效的通关便利化举措，为民营企业更好地开展外贸进出口业务提供坚实支 撑。 例如，5月29日，上海海关推出《上海海关2025年促进跨境贸易便利化专项行动若干措施》，共5个方面 33条措施，进一步提振企业信心，全力促进外贸稳量提质。 中国进出口银行表示，本次发行是该行强化政策性金融职能定位，聚焦主责主业，助力培育民营企业国 际经贸合作和竞争新优势的有益实践。"下一步，该行将继续发挥专业优势，优化资源配置，提升金融 服务，扎实推动民营经济高质量发展。" 记者了解到，在本次发行之前，中国进出口银行今年已累计发行外贸领域主题金融债券320亿元。其 中，服务外贸提质增效主题金融债券270亿元，支持外贸基础设施互联互通主题金融债券50亿元，为外 贸稳定增长提供了有力支撑。 【导读】中国进出口银行成功发行支持民营企业外贸发展主题金融债券，金额为50亿元 其中，在保障重点商品通关便利方面，上海海关围绕"新三样"、农食产品等重点商品加快通关速度，结 合生物医药、汽车制造等上海先进制造业产业特色，试点开展出口锂电池包装 ...

北京大学国民经济研究中心 要点 更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木Alpha 北京大学国民经济研究中心 外部环境复杂多变，国内经济走势平稳 ——蔡含篇 上年值 上年同 上期值 2025 年 5 期值 月预测 经济增长 工业增加 值同比(%) 5.8 5.6 6.1 6.0 固定资产投资 3.2 4.0 4.0 3.8 累计同比(%) 社会消费品零 3.5 3.7 5.1 4.9 售额同比(%) 出口同比(%) 5.9 7.6 8.1 9.3 进口同比(%) 1.1 1.8 -0.2 1.3 贸易差额 9922 814 962 1068 （亿美元） 通货膨胀 CPI 同比(%) 0.2 0.3 -0.1 -0.1 PPI 同比(%) -2.2 -1.4 -2.7 -3.3 货币信贷 新增人民币贷 180900 9500 2800 8000 款（亿元） M2 同比(%) 7.3 7.0 8.0 8.1 预测报告 B0011-20250603 北京大学国民经济研究中心 宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟 组长：苏剑 课题组成员： 蔡含篇 陈丽娜 联系人： 蔡含篇 联系方式： 010-6276760 ...

【食饮 】换季消费及成长 投资建议：结构分化，重视成长。 大众品首选新消费、高成长，白酒周期寻底，配置价值凸显。 白酒：分化加剧，更加理性。 25Q2 产业景气度仍在寻底，头部公司淡季韧性凸显。 与 2012-14 年的行业调整期相比，本轮周期需求和预期的调整烈度相 对较小、但调整周期明显拉长。上一轮白酒行业调整呈 V 型，行业出清速度快；本轮调整更像 U 型，调整幅度相对较小，目前仍在筑底阶段。 我们认为 短 期股价走势已基本反应市场悲观预期，伴随政策预期回暖白酒板块有望迎来一轮估值修复。 啤酒 & 饮料：啤酒有望修复，饮料结构繁荣。 啤酒旺季将至、经营环比改善； 饮料仍处于单品势能释放阶段。 大众品：表现分化，结构性增长。 新消费趋势延续，首选高成长。我们认为休闲食品结构性红利明显，魔芋制品打开第二成长曲线， 头部企业成长性凸显 ； 调味品、乳制品 收入边际改善， 竞争格局优化可期 。 风险提示： 经济复苏不及预期；市场竞争加剧；成本上涨；出现食品安全问题。 >>以上内容节选自国泰海通证券已经发布的研究报告 ： 换季消费及成长 ，具体分析内容（包括风险提示等） 请详见完 整版报告。 趋势：老树焕新芽、产品 ...

丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 震荡市，寻找可能的边际变化 报告要点 [Table_Summary] 当前债市震荡行情已经维持较长时间，债市为何震荡——当前债市的估值偏贵，这使得债市难 以对一般的利好信息进行定价反映；债市将出现哪些边际变化——债市对中美贸易摩擦已逐渐 脱敏，当前资金价格已基本接近上沿，且当前债市对基本面的变化也并不十分敏感。预计在稳 增长政策出台前债市收益率整体依然震荡下行，建议 10 年期国债收益率在 1.65%-1.7%之间逢 调配置，另外关注短端同业存单的配置机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 SAC：S0490524080003 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 cjzqdt11111 2025-06-04 固定收益丨点评报告 [Table_Title2] 震荡市，寻找可能的边际变化 [Table_Summary2] 事件描述 今年以来债市的典型特点是快速走完行情+随后长时间窄幅震荡，直到后一个超预期事件发生， 债市再次短时 ...

策略研究 | 证券研究报告 — 总量点评 2025 年 6 月 4 日 6 月金股组合 中银证券研究部 2025 年 6 月金股 6 月金股组合 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师：王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：徐沛东 (8621)20328702 peidong.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518020001 策略观点：6 月市场等待破局，大市值风格或有望迎来修复。内需动能有 待提升但预期边际修复。4 月工业企业利润虽延续修复趋势，但量价均有 所回落，成本下行为 4 月利润增长主要驱动。5 月 PMI 显示国内生产需 求景气指标相较 4 月有所回温。我们预计稳增长政策发力叠加外需韧性， 二季度国内外弱补库趋势大概率仍将延续。6 月来看，全球贸易政策仍将 处于不确定性状态之中，叠加美债利率上行担忧，市场短期风偏承压。 国内方面，6 月各项稳增长政策有望迎来加速落地阶段。6 月市场或仍维 持蓄势震荡格局。破局方向上 ...

建筑行业样本企业信用指标中位数 数据来源：同花顺，东方金诚整理 建筑样本企业收入、利润及资产负债率数据 （亿元、%） 数据来源：同花顺，东方金诚整理(营业总收入、利润总额、资 产负债率为样本企业的中位值) 分析师：葛新景、吴马兰、朱文雅 请务必阅读本报告正文后之免责 2025 年 4 月 行业研究专题报告 2025 年建筑行业信用风险展望 受地产持续拖累影响，2024 年我国建筑业需求 下滑，新签合同额同比下降 5.21%，预计 2025 年稳楼市政策持续发力有利于房建需求改善， 同时基建作为稳增长的抓手有望继续保持较快 增长，为建筑行业需求提供较强支撑； 2024 年建筑业总产值增速继续放缓，新开工面 积和房屋建筑施工面积进一步下降，预计 2025 年建筑行业基本面有所向好，建筑业总产值仍 将保持中低速增长； 2024 年海外工程景气度较高，"一带一路"国 家基础设施发展指数整体呈上升趋势，预计 2025 年海外工程需求景气度有望延续； 2024 年建筑央企及地方国企凭借在资质、品牌、 资金等方面的竞争优势市场份额继续增加，行 业集中度进一步提升，行业竞争进一步加剧； 2024 年建筑企业整体信用质量小幅下 ...

中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师:王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号: S1300519060003 证券分析师:徐沛东 (8621)20328702 peidong.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号: S1300518020001 ■ 风险提示:大盘系统性风险;个股层面暴雷。 中银证券 策略研究 | 证券研究报告 — 总量点评 2025年6月4日 6月金股组合 中银证券研究部2025年6月金股 6月金股组合 策略核心观点:6 月市场等待破局,大市值风格或有望迎来修复。内需动能有待提升但预期边际修 复。4月工业企业利润虽延续修复趋势,但量价均有所回落,成本下行为4月利润增长主要驱动。5 月 PMI 显示国内生产需求景气指标相较 4 月有所回温。我们预计稳增长政策发力叠加外需韧性,二 季度国内外弱补库趋势大概率仍将延续。6 月来看,全球贸易政策仍将处于不确定性状态之中,叠 加美债利率上行担忧,市场短期风偏承压。国内方面,6月各项稳增长政策有望迎来加速落地阶段。 6 月市场或仍 ...

Key Insights - The overall sentiment in the construction industry is showing signs of decline, with the business activity index dropping to 51.9% in April, a decrease of 1.5 percentage points from the previous month [6][7] - Fixed asset investment growth has slowed, with a total of 14,702.4 billion yuan in investment from January to April, reflecting a year-on-year growth of 4.0%, which is a decrease of 0.2 percentage points compared to the first quarter [7][8] - Infrastructure investment growth remains high, with broad infrastructure investment growth at 10.86% and narrow infrastructure investment growth steady at 5.8% for the same period [8][9] - Real estate development investment has decreased by 10.3% year-on-year, with a total of 2,773 billion yuan from January to April, indicating a worsening trend compared to the previous quarter [9][10] - The market concentration in the construction industry is increasing, with the market share of the eight major state-owned construction enterprises rising from 24.38% in 2013 to 47.43% in 2024 [10] ESG Insights - As of May 30, the majority of companies have seen an increase in their ESG scores, with 2,549 companies improving their ratings, while 731 companies saw a decline [2][4] - The average change in ESG scores for companies with improved ratings was 0.27%, while those with decreased ratings experienced an average change of -0.37% [2][3] - The top ten industries with rising ESG scores include banking, utilities, coal, steel, oil and petrochemicals, real estate, beauty and personal care, transportation, non-ferrous metals, and retail, all exceeding a 55% increase in ESG scores [2]