调整姿势。 作者 I 周佳丽 报道 I 投资界PEdaily 投资界获悉，马来西亚私募股权二级投资机构Be e Alt e r n a ti ve s Limit e d（BAL）宣布， 其 控 股 公 司 Be e Alt e r n a ti v e s Ma n a g eme nt （ BAM ） 将 收 购 集 富 亚 洲 （ JAFCO Asi a ） 1 0 0%股权——一家成立于1990年的老牌VC。 中国创投圈对集富亚洲并不陌生。2002年开始进入中国市场，集富亚洲先后在北京、上 海设立办公室，潘瑞婷女士任中国区主管。二十余间，这家老牌VC在中国出手了一批明 星公司，当中最经典的莫过于SHEIN，早在A轮便投了进去。 两年前，投资界与潘瑞婷有过一次交流，彼时她聊到团队的年终总结："穿越周期，回归 现实"。如今一级市场浮浮沉沉，大批GP和LP等待退出，此时GP之间的兼并收购案例， 或许能给大家带来一缕突围启示。 刚刚，老牌VC宣布卖了 先从买家说起。 总部位于马来西亚，Be e Alt e r na ti ve s成立于2 02 1年3月，是一家专注于从事私募股权二 级市场投资的年轻机构。虽然 ...

由于 " 另类投资 " 范围⼴泛，本⽂以私募股权基⾦（ PE ）为例加以分析。在⾦融⾏业，通常⽤资产的 价格波动幅度衡量其⻛险。波动越⼤，意味着资产价值的不确定性越强，⻛险也随之上升。举例⽽⾔， 若将现⾦存⼊⼤型银⾏并做定期存款，在银⾏稳健运营的前提下，本⾦损失的可能性极低，资产净值呈 平稳上升，⼏乎⽆波动。因此可以视为低⻛险资产之⼀。 根据《华尔街⽇报》报道，美国私募基⾦巨头⿊⽯集团（ Blackstone ）正与先锋集团（ Vanguard ）和 惠灵顿管理公司（ Wellington Management ）合作，打造结合公开市场与私募资产的投资组合。同时， 嘉信理财（ Charles Schwab ）和⾼盛（ Goldman Sachs ）也分别宣布推出更多⾯向⾼净值个⼈投资者的 另类基⾦产品。 这⾥所称的 " 另类资产 " ，主要指包括对冲基⾦、⻛险投资（ VC ）、私募股权基⾦（ PE ）、⾮交易 型房地产、私⼈信贷、基础设施等资产类别。迄今为⽌，这类资产的主要投资者仍是主权财富基⾦、⼤ 学捐赠基⾦、养⽼⾦等机构投资者。那么，为何如今有如此多⾦融机构热衷于将这类产品推向个⼈投资 者？ 原因在于，另 ...

| 11 2017 11:55 PM 11 | 24 | CT OU 70 23 4470 | 48.51 | alled the said to the comments of the comments of the comments of the within the within with the with the with the with the with the with the with the with the with the ware | 2 ind 1 1 1 1 1 11 - | 603 | 231 | 660 | 174 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 67.59 | 23 = 11 30 | 224 | 4.93 | o ose the 1 Plus 1 The ...

4月2 3日，贝恩公司发布《2 0 2 5年中国私募股权市场报告》（以下简称"报告"）。报告显示， 募资环节，2 0 2 4年聚焦大中华区的私募基金募资额仍然处于较低水平， 且 募集资金的流向， 越来越集中于头部优质基金， 仅前 2 5%的头部基金能够真正融到资金 。 2 0 2 4年前十大基金公司的募资额约占聚焦大中华区基金已关闭募资额的7 0%左右，2 0 2 0年该 数据为3 0%左右 。过往投资回报更好、更稳定的优质头部基金，其历史表现和运营专长更具 募资吸引力。 贝恩公司表示，募资向头部基金集中主要原因包括：在当前宏观环境下， LP对资产配置持更 谨慎态度；与领先基金相比，"退出难"使得落后基金的业绩承压更为明显；大型基金拥有出色 的历史表现和运营专长，因此更具募资吸引力。 "私募股权基金募资面临的挑战非常大， 下一个募资窗口未必能在今年开启，可能要到 2 0 2 6 年—2 0 2 9年才能形成 。 "贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权业务主席周浩表示。" 中国 私募股权市场已进入转型下半场 。 "周浩提到。 报告显示，从数量上看，成长型投资继续主导中国投资市场，但控制型交易的平均交易额大幅 增 ...

Core Insights - The report by Bain & Company indicates a slight recovery in China's private equity investment, with total transaction value reaching $47 billion in 2024, a 7% increase from the previous year after two consecutive years of decline [1] Group 1: Market Trends - China's private equity market is entering a transformative phase, shifting from early-stage and small investments to controlling investments, with a focus on cross-border and platform mergers and acquisitions [1][2] - Controlling transactions have seen a significant increase, accounting for 29% of total investment transactions, marking a historical high [2] - The investment strategies of USD funds and RMB funds differ significantly, with USD funds focusing on controlling mergers and acquisitions in traditional sectors, while RMB funds are active in strategic industries like semiconductors and new energy vehicles [2] Group 2: Investment Strategies - Private equity funds are exploring cross-border and platform investments, leveraging local market understanding and resources to support global companies in China [3] - Platform mergers and acquisitions are becoming more common, particularly in the enterprise service sector, with a focus on acquiring undervalued targets and achieving operational synergies [3] Group 3: Fundraising Dynamics - Fundraising for private equity remains low, increasingly concentrated among top-tier funds, with the top 25% of funds capturing a significant share of total capital raised [4] - The share of capital raised by the top ten private equity firms has increased from approximately 30% in 2020 to about 70% in 2024 [4][5] - Challenges in fundraising are significant, with the next potential fundraising window possibly not opening until 2026-2029 [5]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 到2025年，我们的S市场来到了一个什么样的阶段？ 整理丨 蒲凡 来源丨 投中网 当前，中国私募股权市场正经历"存量时代"与"创新升级"的双重考验，产业变革正催生强烈流动性需求， S 市场的战略价值正以前所未有的速度被激 活。例如低空经济领域， eVTOL 技术突破带动产业链融资激增，但长周期硬科技项目普遍面临 8-10 年投资回收期， LP 对流动性工具的需求空前迫 切； AI 领域， 2024 年全球相关投资额达 1200 亿美元，早期美元基金却因份额到期亟需通过 S 市场实现跨周期承接。 因此在政策端，北京、上海等多地开始陆续出台 S 基金管理细则，推动 S 市场从"散点探索"迈入制度建设阶段。 那么到 2025 年，我们的 S 市场来到了一个什么样的阶段？我们的 S 市场出现了什么样的新趋势？买卖双方的画像与偏好是否出现了新的变化？ 4 月 18 日，在"第 19 届中国投资年会·年度峰会"上，投中信息副总经理、研究咨询事业部总经理吴浠分享了最近的《 2025 年中国私募股权二级市 场专题研究报告》。 以下为现场实录，由投中网进行整理： 各位参会的嘉宾、各 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 中国私募股权二级市场目前正处在认知深化与结构优化的关键阶段。 作者丨 投中嘉川 来源丨 投中网 在全球经济格局深度调整、国内产业转型升级与私募股权市场结构性变革的交汇点上，资产多元化配置与流动性管理需求持续升温，叠加国家盘活存量 的政策导向，私募股权二级市场（ Secondary Market ， S 市场）的发展迎来重要契机。 投中嘉川自 2018 年起持续关注并记录 S 市场的发展态 势，现正式推出《 2025 年中国私募股权二级市场专题研究报告》。 报告系统梳理了市场现状，剖析了当前面临的难点与挑战，并提出了前瞻性政策 建议，旨在为行业提供全景洞察与决策参考。 | 报告核心发现 | 数据发现 | 市场调研共识 | | --- | --- | --- | | ¥ 405亿 | 2024年中国基金份额交易规模 | 当下S市场发展阶段: 市场认知已初步建立;生存压力与多重利益驱动GP提升交易参与度;供需 | | | | 两端的国资化趋势强劲,市场挑战加剧。 | | 超1亿 | 2024年基金份额平均交易规模 | 买卖双方难点亟待解决: | | 1000万-3000 ...

(图片由豆包AI生成 提示词 引线燃烧中的炸弹) 当前华尔街私募行业正在面临一场完美风暴，陷入资产套牢，交易僵局持续，估值危机、流动性枯竭的困境。 而特朗普与高校的矛盾愈发激烈，常青藤巨额捐赠基金投资成为"风暴眼"，后者的投资决策通常被视为私募市场风向标。 现在，美国常青藤高校开启私募股权抛售， 一场"新次贷"危机正缓缓拉开？ 周日，据媒体援引知情人士消息，面对来自特朗普政府的压力以及对免税资格的威胁， 耶鲁大学正寻求大规模出售其私募股权投资组合，交易规模可能高达60 亿美元，相当于其414亿美元捐赠基金的15%，这是耶鲁在二级市场上首次抛售。 不仅是耶鲁，有分析称如果其免税地位仍然被取消， 哈佛大学开始出售流动性资产（如股票）也只是时间问题，也许还会发行更多债务。 15日，特朗普再发出威胁，要取消哈佛大学的免税资格，并要求该校道歉。 当地时间4月16日，美国国土安全部长克丽丝蒂·诺姆宣布取消国土安全部向哈佛大学提供的两项总额超过270万美元的拨款。 面临严峻财政挑战下，有报道称，耶鲁开始被迫出售了高达60亿美元的私募股权投资组合，截至2024年6月该基金的捐赠基金规模为414亿美元，出售的份额 约占捐赠基金 ...

Group 1 - The article discusses the three organizational forms of PE and VC funds: corporate, contractual, and partnership types, with partnership funds being the most widely adopted due to their advantages in liability and tax management [2] - Partnership private equity funds consist of general partners (GP) and limited partners (LP), where GPs bear unlimited liability while LPs have limited liability based on their contributions [2][3] - The article emphasizes the tax transparency of partnership funds, which do not pay corporate income tax, making them more favorable compared to corporate funds [2] Group 2 - The article outlines various fund structure designs based on partnership private equity funds, including single GP structures where the manager acts as the GP [4][5] - In the single GP structure, the GP typically contributes a small percentage (1%-10%) of the fund, while receiving management fees and excess returns [5] - The single GP structure is favored for its simplicity, transparency, and compliance with regulatory requirements [6] Group 3 - The article describes a delegated management model where the fund manager does not act as the GP but manages the fund through a management agreement [7][10] - In this model, the GP must have a controlling relationship with the fund manager, ensuring compliance with regulatory requirements [10][11] - The article highlights the benefits of this model, including tax savings and risk isolation [13] Group 4 - The article introduces the dual GP structures, including "dual GP + single executive partner" and "dual GP + dual executive partner" models, which allow for more flexible management mechanisms [16][18] - In these structures, the fund manager can act as one of the GPs while the other GP does not need to have a controlling relationship with the fund manager [20] - The article notes that both GPs must fulfill suitability obligations and minimum contribution requirements during the registration process [17] Group 5 - The article discusses the importance of clearly defining the roles and responsibilities of GPs in dual GP structures to avoid compliance issues [21][24] - It emphasizes that management fees can only be collected by the fund manager, while non-manager GPs may receive reasonable compensation for their roles [24][26] - The investment decision-making committee's composition is also addressed, stating that non-manager GPs should not dominate the committee to avoid regulatory risks [27] Group 6 - The article mentions that fund managers may combine different structures to meet specific goals or investor requirements, ensuring compliance at every level [28] - It highlights the significance of operational and financial accounting in managing funds with various structures [28] - The article suggests that fund managers may engage external service providers to assist with fund operations and financial management [28]

湖北省高路发展投资基金合伙企业（有限合伙）（"湖北省高速公路发展基金"或"基金"）由湖 北省委省政府批准设立，采用有限合伙制架构，由湖北交通投资集团有限公司（"湖北交投集 团"）作为有限合伙人，中金资本运营有限公司（以下简称"中金资本"）担任管理人及普通合 伙人， 基金总规模为300亿元人民币 。湖北省高速公路发展基金作为创新投资融工具，充分 发挥财政资金的杠杆作用，着力推动湖北省高速公路项目建设的持续健康发展，重点支持现代 交通体系构建与战略新兴产业发展，全面赋能湖北省加快建成中部地区崛起重要战略支点。基 金现面向社会公开征集优质子基金管理机构，子基金相关要求及管理机构的遴选标准、流程如 下： 一、 子基金投资范围 （一）投资类型 湖 北 省 高 速 公 路 发 展 基 金 将 全 部 投 资 于 子 基 金 ， 包 括 新 设 子 基 金 份 额 或 存 量 基 金 份 额 （ S 份 额）。 以下文章来源于中金资本CICCcapital ，作者中金资本 中金资本CICCcapital . 中金资本是中国国际金融股份有限公司的全资私募投资管理子公司，以"创造最佳价值、服务国家战 略"为愿景，致力于打造中国 ...