证券研究报告 | 基金研究（公募） 2025 年 6 月 7 日 A 股收涨，量化基金表现较优 量化基金周度跟踪（20250603-20250606） 本报告重点聚焦量化基金市场表现，总结近一周主要指数和量化基金业绩表现、 不同类型公募量化基金整体表现和业绩分布，以及本周收益表现较优的量化基 金，供投资者参考。 市场整体表现： 本周（6 月 3 日-6 月 7 日）A 股收涨，量化基金表现较优。 主要指数表现： 主要股指收涨，其中中证 1000、中证 500、沪深 300 近一周收益率分别为 2.10%、1.60%、0.88%。 各类基金表现： 3 本周量化基金收益表现较优，主动量化涨 1.60%；市场中性涨 0.17%。指 数增强型基金中，中证 1000 指增和其他指增超额收益较高，分别为 0.22% 和 0.21%，中证 500 指增平均录得负超额收益。 风险提示：图表中列示的数据结果仅为对市场及个基历史表现的客观描述， 并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 徐燕红 S1090524120003 xuyanhong@cmschina.com.cn 江帆 研究助理 jiangfan3@cm ...

敬请阅读末页的重要说明 本周 Beta 与小市值风格强劲 ——因子周报 20250606 金融工程 1. 主要市场指数与风格表现回顾 2. 选股因子表现跟踪 沪深 300 股票池中，本周单季度 EP、单季度 ROE、单季度 ROA 因子表 现较好。中证 500 股票池中，本周单季度 ROE 同比、标准化预期外盈利、20 日反转因子表现较好。中证 800 股票池中，本周单季度 EP、单季度 ROE、单 季度 ROE 同比因子表现较好。中证 1000 股票池中，本周单季度 ROE 同比、 单季度 ROA 同比、单季度营业收入同比增速因子表现较好。沪深 300ESG 股 票池中，本周对数市值、单季度 EP、60 日偏度因子表现较好。全市场股票池 中，本周对数市值、20 日反转、20 日特异度因子表现较好。 3. 量化基金表现 指数增强型基金方面，本周沪深 300 指数增强产品超额收益的平均值为 0.08%，中证 500 指数增强产品超额收益的平均值为 0.07%，中证 1000 指数 增强产品超额收益的平均值为 0.31%。 主动量化基金中，本周业绩最好的为汇安成长优选 A（005550.OF）。对冲 型基金中，本 ...

2025年6月5日,第十八届HED峰会暨介甫荣耀之夜颁奖晚宴在上海隆重举行，群英荟萃、共襄盛举。高盈证券、高盈资管董事长吴超凭借金融科技领域开 拓进取的创新理念，股票、期货、期权等品类对冲套利及高频量化领域丰富的实战经验以及依托大数据、云计算、人工智能研发出的全球市场交易平台与 量化回测系统一举斩获2025年"第十八届资产管理·介甫优秀示范案例评选"—"数字化领军人物"大奖。创业十数载，作为智能量化大时代的搏击者，吴超 始终坚持"科技赋能金融"初心，在策略研发、智能风控和合规运营等多个关键领域持续发力，打造AI驱动的投资交易与资产管理平台。 作为金融科技领域的"数字化领军人物"，高盈证券、高盈资管董事长吴超受邀参与第十八届HED峰会主题为"跨越 2025，AI 驱动的全球资产配置新趋 势"的圆桌论坛，与主持人另类投资标准委员会亚太联席关系主管Tina Hu、东吴证券策略首席陈刚、三塔资本联合创始人兼COO洪伟杰一起分享碰撞AI赋 能量化投资、高频交易、另类资产管理方面的前沿话题与洞察。 吴超董事长表示，AI技术在金融投资等非科技领域的应用可能被低估，具有很大的待发掘潜力。例如得益于微观维度的巨大数据量，相比于 ...

扫码查看会议详情 缪延亮 中金公司研究部执行负责人 首席策略分析师、董事总经理 Chief Strategist, Managing Director, CICC Research 朱华荣 长安汽车董事长 Chairman of the Board, Changan Automobile 总量主题论坛 6月11日 浦江楼3层长安+洛阳+开封厅 中国宏观经济展望/美国宏观经济展望 14:00 - 14:40 张文朗 中金公司首席宏观分析师、董事总经理 中金公司执行总经理、中金美国证券首席经济学家 刘政宁 A股市场展望/港股及海外市场展望/大类资产展望 14:40-15:40 中金公司首席国内策略分析师、董事总经理 李求索 刘 网 中金公司首席海外策略分析师、董事总经理 李 中金公司大类资产配置研究负责人、执行总经理 略 房地产市场:信心、耐心与决心 15:40-16:10 द्वेस्ट 字 中金公司研究部执行负责人、董事总经理 全球贸易和经济格局重塑下的中美债券投资机遇 16:10-16:40 中金公司固定收益首席分析师、董事总经理 陈健恒 16:40-17:00 Al大模型在量化投资的应用和实证 刘均伟 中 ...

编者按： 十载春华秋实，鉴往知来；十年星河璀璨，与光同行。自破茧初啼至引领风潮，"金长江"评选始终以专业 为炬、以公正为尺，丈量中国私募基金行业的奔腾浪潮。值此华章再启之际，证券时报·券商中国倾情推 出"金长江风华录·十年十人"，特邀十位穿越牛熊周期的行业翘楚，以躬身力行的灼见为经纬，以栉风沐 雨的征程为注脚，共同镌刻一部激荡人心的奋进诗篇。此间星霜，既见群峰竞秀，亦显大江奔流。 本期是"寻访金长江之十年十人"第五期，券商中国记者走进老牌百亿量化私募——因诺资产，专访其创始人、 总经理兼投资总监徐书楠。从清华园到麻省理工学院，再到2014年创办因诺资产，徐书楠坚定走在量化投资的 道路上。他不仅是中国最早一批回国创业的海外量化人才，也是一位将人工智能技术深度嵌入策略体系、始终 坚守长期主义的实践者。 十年创业，恰逢量化投资在中国的快速发展期。从最初亲自主导策略研发，到搭建起多团队协作、策略多元共 生的系统平台；从早期多策略的探索，到扩展至多资产类别、多周期维度、全球市场的策略布局；从AI工具 辅助投研的尝试起步，到实现从数据采集、因子挖掘、信号构建到交易执行的全链条智能系统。徐书楠和因诺 的成长脉络，也正是中国 ...

以下文章来源于量化投资 ，作者十拳剑 量化投资 . 百万滚到千万的实盘分享与思考，不定期分享资产配置研究： 1.广度上通过爬虫定期对全市场所有公募 基金进行自动数据获取、存储； 2.深度上计算时间序列特征、协方差矩阵；3.分别锚定2%和10%波动 率，求解最大回报率下的配置方案。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 十拳剑灵 来源：雪球 本文将展示一个魔法： 基本数据 首先，历史数据分析表明，黄金和微盘股策略之间几乎是0相关性的，为大类资产配置提供了很好 的素材。 这两种资产也一直是 $十拳剑灵活配置$ 这个组合的重要组成部分。 再看两类典型基金的波动率数据， 国泰黄金ETF联接A 的近三年波动率为12.21。 1+2<1 将黄金与高波动的微盘基金组合，波动率更低、收益率几乎不变。 也就是说，可以利用相关性实现收益不变的同时降低波动率。 回测基于雪球的三分法工具，对比了100%纯黄金组合与黄金+微盘： 微盘股基金 中信保诚多策略混合(LOF)A 的近三年波动率24.85%，约为黄金的2倍。 最优配置比例 理论上可以证明，将两个基金按照4:1的比例配置， ...

快来测测吧！ 本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 明天又到了一年一度的高考日了， 小编在这里提前祝各位高考学子： 旗开得胜，金榜题名！ 不过，今天不光是送祝福， 小编还给基民们也准备 " 2025 年 私募 全国考卷 " ， 你到底是"合格投资者潜力股"还是"私募圈扫地僧"呢？ 2025年 私募 市场招生全国统一考试 1、 幻方量化于 2025年正式发布的AI大模型全称是什么?（ 点此查看答案解析 ） A、DeepSeek-V3 考前须知 以下选择题共15小题，每题10分，总分150分： 评分标准参考： 点击文中蓝字查看'答案'解析！并 免费领取 《私募100问》、《私募红宝书》pdf电子版、《2025林园最新观点合集报告【附团队成员、持仓等】》 等高考大 礼包！ 转发测试好友能得几分？预祝旗开得胜！ ✓ 120分以上：私募圈扫地僧 ✓ 90分：合格投资者潜力股 ✓ 70分：急需恶补《私募100问》 ✓ ＜70分：保护钱包，远离高风险投资 7、 今年以来， 全球经济和地缘政治不确定性增加，黄金作为避险资产成为不少投资者的 "心头好"。 以下哪位基金经理 2025年一季度加仓了 黄金 ...

在市场参与主体方面，头部量化私募机构展现出强劲的发展势头。私募排排网数据显示，今年前5个 月，有产品备案的私募证券基金管理人达1558家，其中管理规模在10亿元以下的小型私募机构有1177 家，备案的产品数量为2062只；管理规模10亿元至50亿元的私募有259家，备案产品914只；管理规模在 50亿元以上的大型私募有122家，备案产品1385只。 数据显示，备案私募基金数量排名靠前的多为大型量化私募机构，66家备案产品数量不少于10只的私募 机构中，大型私募机构有40家，其中31家为量化私募机构。 从策略类型来看，股票策略依然占据主导地位。数据显示，今年前5个月备案的4361只私募证券基金 中，股票策略产品达2749只，占比为63.04%；多资产策略和期货及衍生品策略分列第二位和第三位， 备案的产品数量分别为646只和510只，占比分别为14.81%和11.69%，反映出投资者对多元化配置的需 求日益增强；相比之下，组合基金策略、债券策略和其他策略的市场热度相对较低，备案的产品数量均 未突破200只。 量化私募基金表现尤为亮眼。数据显示，今年前5个月备案的量化私募基金数量达1930只，占同期全市 场备案私募 ...

六月的上海，梧桐絮飘得人心痒。就像这忽上忽下的股市，总在撩拨着投资者的心弦。昨日还在为美联储的鹰派言论唉声叹气，今晨却被百亿美债回购的消 息惊得打翻了咖啡。这金融市场，活脱脱就是张爱玲笔下的红玫瑰与白玫瑰——无论选哪支，总要带点刺。 一、美债回购背后的"罗生门" 美东时间那场百亿级别的国债回购大戏，像极了外滩十八号里名媛们的下午茶——表面优雅从容，桌底下的高跟鞋却早已互相踩了七八个回合。美国财政部 这手"左手倒右手"的把戏，明眼人都看得出是在给自家债券市场人工呼吸。 有趣的是，这场大戏的导演们各怀鬼胎：华尔街想要宽松的流动性，白宫惦记着降低债务成本，而美联储夹在中间活像个受气的小媳妇。这种微妙的三角关 系，倒让我想起清华经管学院教授常说的："当政策制定者开始互相拆台时，市场反而会出现最确定的交易机会。" 二、降息预期的"蝴蝶效应" 香港中环那些穿着定制西装的投行精英们，最近突然对创新药企殷勤起来。这让我想起2019年那个夏天，同样是降息预期升温时，科技股上演的疯狂戏码。 历史不会简单重复，但总会押着相似的韵脚。 不过且慢！监管层近期严查小道消息的动作颇有深意。就像南京西路上的爱马仕专卖店突然开始验资——这不是 ...

资产配置月报 202506 六月配置视点：今年业绩领先的基金有何特征？ 2025 年 06 月 05 日 ➢ 今年业绩领先的基金有何特征？ 今年以来公募权益基金整体跑赢市场，基于各自基准计算，权益主动基金的信息 比率平均为 2.67%，权益量化和指增基金的信息比率平均值为 9.11%。其中业 绩领先的权益主动基金行业上专注型、轮动型、博弈型兼具，风格上主要为中成 长以及中高估值，收益主要来自其选股能力和交易能力，风格收益和行业收益占 比相对较小；行业则偏重于消费板块。业绩领先的权益量化基金或有向大盘与价 值方向偏离，行业暴露来看对于金融的低配幅度和对于机械、电子的超配幅度均 明显少于其他公募量化基金。 ➢ 大类资产量化观点 1. 大势研判综合观点：推荐关注预期成长风格。实际增速资产优势差继续回升， 预期增速资产优势差继续回升，ROE 优势差边际继续下行但拥挤度较低，高股息 类资产拥挤度保持高位。当下Δg 和Δgf 都有扩张，其中预期增长板块更值得关 注，6 月继续推荐成长风格。 1. 权益：景气度继续回升，六月择机波段。景气度 5 月整体回升，金融景气度 略有下降，工业景气度稳健回升；2025Q1 我们的景气 ...