Group 1: Report Industry Investment Rating - No relevant content provided Group 2: Core Viewpoints of the Report - The night - session of foreign sugar rebounded after hitting the bottom. The main contract 09 of Zhengzhou sugar should focus on the support around 5800. The adjustment at the current position is basically in place, and short - term long positions can be considered on dips during intraday trading [5][8] Group 3: Summary According to the Table of Contents 1. Previous Day's Review - No relevant content provided 2. Daily Tips - **Fundamentals**: Conab estimates that Brazil's sugar production in the 25/26 season will increase by 4% year - on - year to 45.9 million tons; USDA predicts a 2% increase to 44.7 million tons. Since January 1, 2025, the tariff on imported syrup and premixed powder has been adjusted from 12% to 20%, approaching the out - of - quota tariff for raw sugar. As of the end of March 2025, the cumulative sugar production in the 24/25 season in China was 10.7479 million tons; the cumulative sugar sales were 5.9958 million tons; the sales rate was 55.79% (49.46% in the same period last year). In March 2025, China imported 70,000 tons of sugar, an increase of 60,000 tons year - on - year, and the total import of syrup and premixed powder was 132,800 tons, a decrease of 24,600 tons year - on - year. The overall situation is neutral [4] - **Basis**: The spot price in Liuzhou is 6210, and the basis is 397 (for the 09 contract), with the spot price at a premium to the futures price, which is bullish [4] - **Inventory**: As of the end of March, the industrial inventory in the 24/25 sugar - crushing season was 4.7521 million tons, which is bullish [4] - **Market Trend**: The 20 - day moving average is downward, and the K - line is below the 20 - day moving average, which is bearish [5] - **Main Position**: The position is bullish, the net long position has increased, but the main trend is not clear, which is bullish [5] - **Likely Factors**: Bullish factors include good domestic spot sales, the arrival of the Dragon Boat Festival peak season, the inverted price of imported sugar, reduced imports, lower inventory, and increased syrup tariffs. Bearish factors are the increase in global sugar production and the expected global supply surplus in the new season [6] 3. Today's Focus - No relevant content provided 4. Fundamental Data - **USDA Global Sugar Supply - Demand Balance Sheet**: Data from 2017 - 2024 shows changes in initial inventory, total sugar production, total supply, domestic consumption, total consumption, ending inventory, and inventory - to - consumption ratio [36] - **Rural Ministry's Sugar Supply - Demand Balance Sheet**: Data from 2022/23 - 2024/25 (April forecast) includes sugar - crop planting area, harvest area, yield per unit area, sugar production, imports, consumption, balance changes, international and domestic sugar prices [38] - **Brick's Domestic Sugar Supply - Demand Balance Sheet**: Data from 2017 - 2024 shows initial inventory, production, imports, total domestic supply, domestic consumption, total domestic consumption, ending inventory, and inventory - to - consumption ratio [41] 5. Position Data - No relevant content provided

目 录 1 每日观点 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年5月8日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年5月份国内沥青总计划排产量为231.8万吨，环比增幅1.3%。本 周国内石油沥青样本产能利用率为28.8231%，环比减少2.64个百分点，全国样本企业出货 29.11万吨，环比持平，样本企业产量为48.1万吨，环比减少8.38%,样本企业装置检修量预估 为75.9万吨，环比增加1.07%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周供给压力或将持平。 需求端来看，重交沥青开工率为28.3%，环比减少0.08个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 开工率为18.2%，环比增加0.88个百分点，低于历史平均水平；改性沥青开工率为8.1453 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年5月8日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 供给端来看，据隆众统计，2025年4月PVC产量为195.4977万吨，环比减少5.51%；本周样本企业产能 利用率为79.33%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量33.278万吨，环比减少0.88%,乙烯法企 业产量12.662万吨，环比增加9.04%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少 量增加。 需求端来看，下游整体开工率为43.94%，环比减少4.22个百分点，低于历史平均水平；下游型材开 工率为33.4%，环比减少6.5个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为43.13%，环比减少 5.93个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为65.56%，环比减少3.88个百分点，高于历史 平均水平；下游糊树脂开工率为74.93%，环比持平.高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出 口价格价格占优；当前需求与历史平均水平接近。 1、基本面: 中性。 成本端来看，电 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-5-8 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 1、基本面：纯碱检修陆续复产，开工率回升，供给抬升；下游浮法和光伏玻璃日熔量走稳，终 端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1310元/吨，SA2509收盘价为1323元/吨，基差为-13元，期货 升水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存167.22万吨，较前一周减少1.11%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求。 利空： 1、23年以来，纯碱产能大 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年5月7日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2025年4月PVC产量为195.4977万吨，环比减少5.51%；本周样本企业产能 利用率为79.33%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量33.278万吨，环比减少0.88%,乙烯法企 业产量12.662万吨，环比增加9.04%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少 量增加。 需求端来看，下游整体开工率为43.94%，环比减少4.22个百分点，低于历史平均水平；下游型材开 工率为33.4%，环比减少6.5个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为43.13%，环比减少 5.93个百分点，低于历史平均水平； ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年5月7日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 3 每日观点 利多：原油成本相对高位，略有支撑。 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。 主要逻辑：供应端来看，供给压力仍处高位；需求端来看，复苏乏力。 主要风险点：原油价格的走势变化;；沥青焦化物利润差走势。 4 供给端来看，根据隆众，2025年5月份国内沥青总计划排产量为231.8万吨，环比增幅1.3%。本 周国内石油沥青样本产能利用率为28.8231%，环比减少2.64个百分点，全国样本企业出货 29.11万吨，环比持平，样本企业产量为48.1万吨，环比减少8.38%,样本企业装置检修量预估 为75.9万吨，环比增加1.07%,本周 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2025年5月7日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：外盘继续反弹，站上5日均线。短期受印尼政策扰动和成本支撑，长期供应过剩和高库存依 旧，镍价下有支撑，上有压力，维持区间震荡格局。下游不锈钢表现偏弱，交易所仓单不断流入现货， 供应压力增强。偏空 2、基差：现货125575，基差945，偏多 3、库存：LME库存200082，-336，上交所仓单24125，-183，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性 5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 6、结论：沪镍2506：震荡运行。 不锈钢 每日观点 利空： 1、国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变 2、镍铁价格持续回落，后市偏弱预期 3、不锈钢仓单陆续流入 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-05-07燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 6、预期：隔夜原油回升，同时中美间开始有初步接触，贸易环境有转好迹象，短期燃油跟随原油开始 反弹。FU2507：2850-2890区间运行，LU2506：3340-3390区间运行 1、基本面：亚洲低硫燃料油市场结构小幅走弱，由于现货市场交易疲软，含硫0.5%船用燃料油现货价 差出现下滑；4月新加坡燃料油衍生品量交易量环比下降24.7%，至1263万桶，为三个月以来的最低月度 交易量；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为386.39美元/吨，基差为32元/吨，新加坡低硫燃料油为472.5美元/吨，基 差为161 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 天胶早报- 2025年5月7日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 3 4 基本面数据 基差 多空因素及主要风险点 天胶： 1、基本面：供应开始增加，国外现货回升，国内库存开始增加，轮胎开工率回升 中性 2、基差：现货14700，基差-115 偏空 3、库存：上期所库存周环比增加，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比减少 中性 4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空 5、主力持仓：主力净空，空减 偏空 6、预期：市场情绪主导，短线交易 多空因素及主要风险点 • 利多 • 1、国内经济逐步复苏 • 2、下游消费高位 • 3、原料价格偏强 • 利空 • 1、供应增加 • 2、市场库存增加 • 3、外部环境偏空 • 风险点 • 世界经 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-05-06 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2509：2480至2540区间震荡。 1.基本面：菜粕震荡回落，豆粕走势带动和技术性震荡整理，菜粕油厂开机处于低位，菜粕 库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库 存短期无压力，盘面短期回归震荡。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕， 但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。中性 2.基差：现货2480，基差-56，贴水期货。偏空 3.库存：菜粕库存0.97万吨，上周0.99万吨，周环比减少2.02%，去年同期2.7万吨，同比减 少64.07%。 ...