交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年10月10日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2025年9月PVC产量为203.0766万吨，环比减少2.05%；本周样本企业产能利 用率为81.42%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量33.7665万吨，环比增加2.76%,乙烯法企业产 量14.061万吨，环比增加6.27%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 需求端来看，下游整体开工率为47.76%，环比减少1.5个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率 为38.91%，环比减少0.52个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为40.43%，环比增加.3个百 分点，低于历史平均水平；下游薄膜开 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-10-10） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 焦煤： 1、基本面：煤矿多执行前期订单，库存维持在中低位水平，产地各煤种价格多以稳为主，部分高价煤 种小幅调整，矿企多持看稳心态，湖南地区一煤矿发生事故，短期煤矿安监或将趋严；中性 2、基差：现货市场价1285，基差121；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存805.8万吨，港口库存255.5万吨，独立焦企库存829.4万吨，总样本库存1890.7万吨， 较上周减少28.1万吨；偏多 4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性 5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空 6、预期：节日期间随着焦炭首轮涨价全面落地，焦企利润稍有修复，但经过节前补库之后，焦企对原 料煤采购放缓，叠加下游企业利润有限，对 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年10月9日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2025年9月PVC产量为203.0766万吨，环比减少2.05%；本周样本企业产能利 用率为81.42%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量33.7665万吨，环比增加2.76%,乙烯法企业产 量14.061万吨，环比增加6.27%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 需求端来看，下游整体开工率为47.76%，环比减少1.5个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率 为38.91%，环比减少0.52个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为40.43%，环比增加.3个百 分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-10-9 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂检修量不及预期，远兴二期年前预期投产，整体供给处于高位；下游浮法玻璃 供给扰动较多，光伏日熔量延续下滑趋势，终端需求一般，纯碱厂库处于历史同期高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1170元/吨，SA2601收盘价为1255元/吨，基差为-85元，期货 升水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存165.15万吨，较前一周减少5.93%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： | 日盘 | 主力合约收盘价 | 重质纯碱：沙 ...

工业硅期货早报 2025年10月9日 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 每日观点 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 | 供给端来看 | 上周工业硅供应量为9 | 3万吨 | 环比有所增加1 | 09% | ， | ， | 。 | . | . | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 需求端来看 | 上周工业硅需求为8 | 6万吨 | 环比增长7 | 需求有所抬升 | 50% | ， | ， | . | . | . ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年10月9日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 | 供给端来看 | 根据隆众 | 2025年8月份国内沥青总计划排产量为241 | 3万吨 | 环比降幅5 | 同比 | 1% | ， | ， | ， | , | . | . | 增幅17 | 本周国内石油沥青样本产能利用率为42 | 环比增加5 | 632个百分点 | 全国样 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年9月30日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 成本端来看，电石法利润为-783.9115元/吨，亏损环比增加19.20%，低于历史平均水平；乙烯法利润 为-645.3653元/吨，亏损环比减少1.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2329.25元/吨，环比持平， 低于历史平均水平，排产或将承压。 电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本走弱；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少， 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2025年8月PVC产量为207.334万吨，环比增加3.43%；本周样本企业产能利 用率为78.97%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量33.7665万吨，环比增加2.76%,乙烯法企业产 量 ...

1. Report Industry Investment Rating No relevant content provided. 2. Core Viewpoints of the Report - For industrial silicon, the 11 - contract showed a downward trend this week, with a weekly decline of 3.50%. It is expected that next week, the supply side's production schedule will increase, the demand recovery will be at a low level, and the cost support will rise. The disk is expected to have a bullish sideways adjustment [4][5]. - For polysilicon, the 11 - contract also declined this week, with a weekly decline of 2.75%. It is predicted that the supply - side production schedule will decrease in the short term and recover in the medium term. The overall demand shows a decline but may rebound later. The cost support remains stable, and the disk is expected to have a neutral sideways adjustment [6][7]. 3. Summary by Relevant Catalogs 3.1 Review and Outlook 3.1.1 Industrial Silicon - **Supply**: This week, the industrial silicon supply was 93,000 tons, a 1.09% increase from the previous week. The sample enterprise output was 43,310 tons, remaining unchanged. The expected monthly start - up rate is 59.19%, a 3.32 - percentage - point increase from last month [4]. - **Demand**: This week, the industrial silicon demand was 86,000 tons, a 7.50% increase. In the polysilicon sector, the inventory is 226,000 tons; in the organic silicon sector, the inventory is 73,200 tons, and the production profit is - 708 yuan/ton; in the aluminum alloy sector, the inventory of aluminum alloy ingots is 72,000 tons [5]. - **Cost**: The production loss of sample oxygen - blown 553 in Xinjiang is 3,020 yuan/ton, and the cost support has increased during the dry season [5]. - **Inventory**: The social inventory is 543,000 tons, remaining unchanged; the sample enterprise inventory is 162,500 tons, a 7.11% decrease; the main port inventory is 120,000 tons, remaining unchanged [5]. 3.1.2 Polysilicon - **Supply**: Last week, the polysilicon output was 31,100 tons, a 0.32% increase. The predicted production schedule for September is 126,700 tons, a 3.79% decrease from last month [6]. - **Demand**: Last week, the silicon wafer output was 13.78GW, a 1.00% decrease; the battery cell production is in a loss state, and the component production is profitable. The production schedules for September of silicon wafers, battery cells, and components are expected to increase [6]. - **Cost**: The average cost of N - type polysilicon in the industry is 36,150 yuan/ton, and the production profit is 16,400 yuan/ton [6]. - **Inventory**: The weekly inventory is 226,000 tons, a 10.78% increase, at a historically high level [7]. 3.2 Fundamental Analysis - **Price - Basis and Delivery Product Spread**: The report presents the trends of the basis of the SI main contract and the price spread between East China 421 and 553 silicon [14][15]. - **Inventory**: It shows the inventory trends of industrial silicon in delivery warehouses, ports, and SMM sample enterprises, as well as the registered warehouse receipt volume [18]. - **Production and Capacity Utilization**: The report shows the weekly production trends of SMM sample enterprises, the monthly production by specification, and the start - up rate trends [20][21][22]. - **Cost**: It includes the electricity price trends in main production areas, the silicon stone price trends in main production places, the graphite electrode price trends, and the price trends of some reducing agents [25]. - **Supply - Demand Balance**: Both the weekly and monthly supply - demand balance tables of industrial silicon are provided, showing production, import, export, consumption, and balance data [29][32]. - **Downstream Industries** - **Organic Silicon**: It analyzes the price, production, import - export, and inventory trends of DMC, as well as the price trends of downstream products such as 107 glue, silicone oil, etc. [34][36][41]. - **Aluminum Alloy**: It examines the price, supply, inventory, production, and demand (in the automotive and wheel hub sectors) trends of aluminum alloy [44][47][49]. - **Polysilicon**: It studies the cost, price, inventory, production, supply - demand balance, and the trends of silicon wafers, battery cells, photovoltaic components, photovoltaic accessories, component cost - profit, and photovoltaic grid - connected power generation related to polysilicon [52][55][58][61][64][67][70][72]. 3.3 Technical Analysis - **SI Main Contract**: This week, the main 11 - contract showed a downward trend, and it is expected to have a bullish sideways adjustment next week [75][77]. - **PS Main Contract**: This week, the main 11 - contract declined, and it is predicted to have a narrow - range sideways adjustment next week [78][79].

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 供需结构偏弱，甲醇震荡偏弱 | 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 备注： 宝城期货甲醇早报-2025-09-29 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 品种晨会纪要 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 甲醇（MA） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：目前国内外甲醇供应压力依然偏大，下游需求处在淡季阶段，港口累库显著增加，供需 结构偏弱导致价格重心面临下移。随着前期甲醇期价持续走低以后，利空情绪有所释放。上周五夜 盘国内甲醇期货 2601 合约维 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年9月26日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 6、预期: 预计排产将会增加。总体库存处于高位；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态， PVC2601:在4905-4965区间震荡。 3 每日观点 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2025年8月PVC产量为207.334万吨，环比增加3.43%；本周样本企业产能利 用率为76.96%，环比减少0.04个百分点；电石法企业产量32.8605万吨，环比减少3.14%,乙烯法企业产 量13.231万吨，环比减少5.16%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 需求端来看，下游整体开工率为49.26%，环比增加.76个百分点，低于历史平均水平；下 ...