文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘中证全指略微下跌，截止到收盘，还在5.2星。 大中小盘股波动不大。 价值等指数略微上涨，创业板等成长风格微跌。 今天和下周一，港股放假，暂停交易。 部分含有港股的基金也暂停申购。 下周二恢复正常交易。 1. 前两天刚公布了2025年1季度GDP增长数据。 一季度GDP同比增长5.4%。 GDP增长和市场有啥关系呢？ （1）股价长期跟随上市公司的盈利增长走。 指数点数=估值*盈利。 估值在一定范围内波动。 如果上市公司盈利增长，也会推动指数长期上涨。 以A股中证全指为例。 2012-2014年5星级，中证全指在2700-2800点上下。 2018年底5星级，中证全指在3400-3500点上下。 到了最近一年多5星级，中证全指在4800点上下。 同样是5星，熊市底部的点数，每隔几年也会提高。 相对去年四季度，环比增长1.2%。 这主要就是上市公司盈利增长带来的。 （2）盈利增长，跟GDP增长速度，不完全一致，但有相关性。 GDP是国民生产总值。 在生产经营活动中，就会创造GDP。 就好比工厂，只要正常开工，会产生GDP。 但是工厂开工，生产了商品，不代表卖出去能盈利 ...

10 April 2025 | 12:48PM HKT China: US tariffs on China jump to 125%; Lowering real GDP growth forecasts Bottom line: On April 9th, President Trump announced a further increase in the tariff rate on imports from China to 125%, following the Chinese government's increase of tariffs on US goods to 84%. Although additional tariff increases are likely to have a diminishing marginal impact, the substantial rise in US tariffs on China is expected to significantly weigh on the Chinese economy and labor market. We a ...

Investment Rating - The report indicates a positive outlook for the industry, suggesting a focus on potential investment opportunities following the "Two Sessions" policy signals [3]. Core Insights - The manufacturing sector has returned to an expansion phase, with a PMI of 50.2 in February 2025, indicating improved production and new orders [8]. - The construction industry has shown significant improvement, with a PMI of 52.7 in February 2025, driven by post-holiday resumption of work and supportive fiscal policies [13]. - There has been a notable increase in corporate credit demand, with new RMB loans reaching 4.78 trillion yuan in January 2025, reflecting a recovery in the real economy [16]. - The government work report highlights a commitment to maintaining a GDP growth target of around 5% for 2025, alongside a historic high fiscal deficit rate of 4% [27][28]. Summary by Sections 1. Manufacturing Sector Recovery - The manufacturing PMI rose to 50.2 in February 2025, with production and new orders indices at 52.5 and 51.1 respectively, indicating a return to expansion [8]. - Export orders have improved, with a new export orders index at 48.6, suggesting better-than-expected export performance despite tariff impacts [8]. 2. Significant Growth in Corporate Credit - In January 2025, the new social financing scale reached 7.06 trillion yuan, with new RMB loans contributing significantly to this growth [16]. - The increase in corporate credit demand is attributed to enhanced confidence in the economy and supportive government policies [23]. 3. Government Work Report Highlights - The report sets a GDP growth target of 5% for 2025, maintaining consistency with previous years [27]. - The fiscal deficit rate is set to rise to 4% in 2025, reflecting a strong commitment to fiscal expansion [28]. - The government plans to increase the special bond quota to 4.4 trillion yuan in 2025, with a focus on infrastructure and debt resolution [29].

证券研究报告——市场日报 行情回顾 周三（3 月 5 日），三大指数早盘小幅拉 升后快速回落，之后走势分化，沪指反弹后震 荡拉升，午盘翻红，尾盘走高收红；深指、创 指盘中弱势震荡，尾盘快速上涨翻红。截至收 盘，上证指数（+0.53%）收报 3341.96 点，深 证成指（+0.28%）收报 10709.46 点，创业板 指（+0.01%）收报 2190.63 点。两市量能小幅 上涨，近 1.5 万亿（数据来源：Wind）。申万 Ⅰ级行业多数上涨，通信、机械设备、银行领 涨；房地产、农林牧渔、综合领跌。 三大指数走势分化 政府工作报告今日发布 证券研究报告——市场日报 2025.03.05 （预计发布时间：2025.03.06） 大同证券研究中心 分析师：景剑文 执业证书编号：S0770523090001 邮箱：jingjw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址: http://www.dtsbc.com.cn 指数表现 风险提示 热门板块突发利空引发市场扰动 当日要闻 政府工作报告：2025 年 GDP 增长预期目标为 5%左右 赤字率拟按 4% ...

校对： 王蔚 据"人大会议新闻中心"微信公众号3月6日消息，十四届全国人大三次会议将于2025年3月7日（星期五）上 午10时，在梅地亚中心新闻发布厅举行记者会，邀请中共中央政治局委员、外交部长王毅就"中国外交政 策和对外关系"相关问题回答中外记者提问。 来源： 人大会议新闻中心 责编：万健祎 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes END 点击关键字可查看 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 潜望系列深度报道丨 股事会专栏 丨 投资小红书 丨 e公司调查 丨 时报会客厅 丨 十大明星私募访谈 丨 阿里，重磅发布！股价大涨 丨 昨夜，中国资产大涨！ 丨 【投资者点题 代表委员共答】"稳住股 市"从增强投资者获得感开始 丨 刚刚，全线暴涨！超16万人爆仓！ 丨 事关金融"五篇大文章"！刚 刚，重磅文件印发！ 丨 A股午后拉升！港股大爆发！ 丨 首次！把稳住楼市股市写进《政府工作报 告》总体要求！来看权威解读 丨 李嘉诚，大消息！盘中暴涨超24%！ 丨 700字！精简版政府工作报 告来了 丨 ...

今年国内外综合情况更加复杂，需要强有力的政策为宏观经济修复注入更强的动力。报告中特别强调政策前置发力，后续不排除更多储备政 策陆续推出。消费、就业、创新是今年的政府工作报告中频繁出现的词语，也将成为今年各部门的重点工作方向。 德国拟设立5000亿欧元基础设施基金 点击图片▲立即收听 今年GDP增长目标定在5%左右 3月5日，十四届全国人大三次会议在人民大会堂开幕。政府工作报告中提出今年发展主要预期目标：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失 业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步。 政府工作报告中指出，今年赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1个百分点，赤字规模5.66万亿元、比上年增加1.6万亿元。一般公共预算支 出规模29.7万亿元、比上年增加1.2万亿元。拟安排地方政府专项债券4.4万亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上年增加3000亿元。 拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。（华尔街见闻） ｜点评 ｜ 以中国现在的经济体量来说，将今年GDP目标定在5%左右较为合理。居民消费价格涨幅去年全年在0%附近徘徊，今年将涨幅 ...

南方财经全媒体集团全国两会报道组 作 者丨王峰、张敏、季媛媛 编 辑丨包芳鸣 2 0 2 5 年 3 月 5 日 上 午 ， 十 四 届 全 国 人 大 三 次 会 议 在 人 民 大 会 堂 举 行 开 幕 会 ， 审 议 政 府 工 作 报 告。 2 0 2 5年是"十四五"规划的收官之年，也是全面建设社会主义现代化国家新征程的关键之年。 在这一重要时刻，政府工作报告为经济社会发展指明了方向，明确了重点任务。 2 1世纪经济 报道记者梳理了政府工作报告十大经济社会发展关注点。通过这些关注点，我们可以更好地理 解中国经济高质量发展的内在逻辑，把握未来趋势，共同迎接新征程上的机遇与挑战。 1、GDP增长5%左右 经济增长预期目标为5%左右，综合考虑了国内外形势和各方面因素，兼顾了需要与可能。这 个预期目标，既是稳就业、防风险、惠民生的需要，也有经济增长潜力和有利条件支撑，并与 中长期发展目标相衔接，突出迎难而上、奋发有为的鲜明导向。 从地方两会公布的经济增长目标来看，2 0 2 5年3 1个省份的GDP增长目标加权平均为5 . 3%。总 体来看，2 0 2 5年我国经济将进一步回升向好，全年有望实现5%左右的 ...

宏观政策导向方面，政府工作报告特别指出，"强化宏观政策民生导向，坚持以人民为中心，经济政 策的着力点更多转向惠民生、促消费 , 以消费提振畅通经济循环， 以消费升级引领产业升级 , 在 保障和改善民生中打造新的经济增长点 。推动更多资金资源 '投资于人 '、服务于民生，支持扩大 就业、促进居民增收减负、加强消费激励，形成经济发展和民生改善的良性循环。" 中诚信国际研究院院长袁海霞认为，两会将2025年GDP增长目标设定为5%左右，是综合考虑国内 外形势与各方面因素的结果，体现出以经济发展为先的总思路。 粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示："财政政策的基调延续了中央政治局会议、中央经 济工作会议的提法，较去年《政府工作报告》财政政策基调更加积极，体现在力度更大、节奏更快、 方式更多、结构更优、与市场的沟通更顺、政策间的协同性更高，将发展置于更高的位置。同时，强 调要深化财税制度改革，推动零基预算改革，推动消费税改革，规范税收优惠，加强对高质量发展的 财税支持；坚持在发展中化债、在化债中发展，稳妥化解地方债务风险。" 文/高歌 3月5日，国务院总理李强向十四届全国人大三次会议作政府工作报告。 政府工作报告 ...

Economic Growth Targets - The GDP growth target for this year is set at around 5%, which is deemed necessary for stabilizing employment, preventing risks, and benefiting people's livelihoods [2][4][5] - The target aligns with China's actual economic conditions and development laws, and is considered achievable [2][3][4] - Factors supporting this target include the ongoing recovery of the economy, the rise of new industries, and supportive macroeconomic policies [3][4] Consumer Price Index (CPI) Target - The CPI growth target has been adjusted down to around 2%, marking the first time it has been set below 3% since 2004 [6][8] - This adjustment reflects the current economic situation, where deflationary pressures are more significant than inflationary ones [6][7] - The government aims to improve supply-demand relationships and stabilize prices through various policies [6][8] Fiscal Policy Adjustments - The fiscal deficit rate is proposed to be set at around 4%, an increase of 1 percentage point from the previous year, with a total deficit scale of 5.66 trillion yuan [9][10] - This marks the highest deficit level since the implementation of proactive fiscal policies in 2008, indicating a strong commitment to economic recovery [9][10] - The increased fiscal spending will focus on social welfare, technological innovation, and infrastructure investment [10]