据《人民日报》报道，2025年底召开的中央经济工作会议，提出"深化住房公积金制度改革"。在过去十 年的中央经济工作会议通稿中，公积金被单独点名，这还是头一次。随后召开的全国住房城乡建设工作 会议，公积金被提及整整7次。 确实，随着人口老龄化加剧、住房需求转型以及养老金缺口扩大，现行公积金制度的弊端日益显现。改 革呼声并非今日才有，但此次高层会议的密集表态，无疑为改革提供了最强劲的政治动力。 公积金改革的多元视角 在对公积金改革的讨论中，不少声音认为，公积金制度改革一方面要立足于本国国情，另一方面也要借 鉴国际上的先进经验。那么，在我国公积金制度改革过程中，国际上有没有哪些值得借鉴的经验？ ▲资料图：市民使用住房公积金办理自助一体机办理业务。图/新华社 住房公积金制度作为中国住房保障体系的核心支柱，已走过近30年历程。最近，公积金制度改革的话题 再度引发关注。 加拿大的倒按揭业务则以"个性化方案"为亮点，根据贷款人年龄、房产价值、收入需求定制贷款计划， 适配不同群体的差异化需求。这对我国兼顾不同城市、不同收入群体的改革具有启发。 德国作为老龄化严重的国家，将"租房养老"纳入保障体系，老年人可通过出租房屋或部分房 ...

北京地产新政解读及 26 年政策展望 20251227 摘要 北京率先放松购房限制，降低社保年限要求，为其他城市提供政策参考， 预示着国家层面支持房地产市场需求端和供给端的新动向，对稳定市场 预期具有重要意义。 未来房地产改革将侧重于公积金制度等基础性制度建设，如扩面、跨区 域流通和资金共享，各项政策需协同执行，以应对房地产市场连续四年 下跌的局面。 预计 2026 年房地产政策将采取"小步快跑"策略，供给端和需求端均 有支持措施，但不会一次性全面放开，政策调整将是逐步进行而非一步 到位。 地方财政贴息买房的可行性受限于地方财力，大规模推广难度大，更可 能作为储备性工具而非普遍实施，中央财政直接参与的可能性较小，倾 向于通过降低 LPR 等间接方式支持市场。 当前房地产市场处于僵持状态，不期待突发事件打破现状，政府更注重 将房地产融入整体经济社会发展框架，通过侧向刺激实现发展，高质量 发展和内需提升是主要方向。 Q&A 北京近期出台的房地产政策有哪些值得关注的点？这些政策是否意味着北京在 全国范围内起到了示范作用？ 地方财政贴息买房主要取决于地方财力。目前已有一些小范围试点，但大规模 推广难度较大。例如广州从 ...

加大购房贷款支持力度一直是各地公积金政策的重点。如近日，天津拟出台公积金贷款新政，拟将首套 房和第二套房贷款最高限额分别由100万元、50万元提高至120万元、100万元。又如11月，佛山出台楼 市新政，将配售型保障房公积金贷款的首付比例下调至最低15%。此外，信阳、徐州、常州、黄冈、洛 阳、驻马店、南京等多地也有相关政策推出。 与之前相比，各地公积金贷款政策更加精细化。如云南针对性上浮多子女家庭公积金贷款额度，二孩、 三孩家庭购置首套房和二套房，公积金贷款额度分别上浮20%、30%；黄冈购买新房现房的，公积金贷 最高贷款额度上浮20%；上海购买符合条件的新建绿色建筑住房的，公积金最高贷款额度上浮15%。另 外，多地继续优化公积金贷款住房套数认定标准。 除了购房之外，多地也在加大公积金对居民租房的支持力度。如近日石家庄提高租房提取额度，将年度 租房提取上限从1.5万元/人上调至1.8万元/人，符合备案要求的，其提取额度进一步升至2.1万元/人，两 个以上子女家庭年度提取额可进一步提至2.4万元/人。今年以来，佛山、六安、杭州、安阳等地也有类 似政策出台。 各地正在密集优化公积金政策。 近日，石家庄出台公积金新 ...

今年以来，各地公积金在加大对居民住房支持力度、扩大政策覆盖范围、推进异地互认等方面动作频 频。 各地正在密集优化公积金政策。 近日，石家庄出台公积金新政，提高租房提取额度，年度累计提取金额最高2.4万元/人；增加支付物业 费的提取项目，每人每年最高提取2000元；取消"商转公"不动产权证"两年"的限制条件，并优化房屋套 数认定标准。 根据中指研究院不完全统计，截至12月22日，2025年以来各地公积金优化政策约270条。该机构预计， 2026年政策优化的趋势将延续。 前不久中央经济工作会议召开，将深化住房公积金制度改革纳入明年房地产工作的重点任务。这意味着 这一长期被忽视的民生金融工具正被赋予助力稳定房地产市场、构建房地产发展新模式的新使命，也意 味着2026年公积金政策优化空间将进一步打开。 对此，中国社会科学院研究员、国家未来城市实验室副主任王业强向21世纪经济报道记者表示，这标志 着公积金制度从地方性技术调整升级为国家层面的系统性改革工程。公积金制度的改革潜力，核心在于 打破"属地封闭、功能单一"的结构性桎梏，向多功能、跨区域、全周期的综合保障平台演进，有望成为 构建房地产发展新模式的核心支点。 公积金 ...

（原标题：能抵物业费、大病支出、装电梯，年内270条公积金新政密集落地） 资料图 21世纪经济报道记者李莎 报道 各地正在密集优化公积金政策。 近日，石家庄出台公积金新政，提高租房提取额度，年度累计提取金额最高2.4万元/人；增加支付物业 费的提取项目，每人每年最高提取2000元；取消"商转公"不动产权证"两年"的限制条件，并优化房屋套 数认定标准。 根据中指研究院不完全统计，截至12月22日，2025年以来各地公积金优化政策约270条。该机构预计， 2026年政策优化的趋势将延续。 前不久中央经济工作会议召开，将深化住房公积金制度改革纳入明年房地产工作的重点任务。这意味着 这一长期被忽视的民生金融工具正被赋予助力稳定房地产市场、构建房地产发展新模式的新使命，也意 味着2026年公积金政策优化空间将进一步打开。 对此，中国社会科学院研究员、国家未来城市实验室副主任王业强向21世纪经济报道记者表示，这标志 着公积金制度从地方性技术调整升级为国家层面的系统性改革工程。公积金制度的改革潜力，核心在于 打破"属地封闭、功能单一"的结构性桎梏，向多功能、跨区域、全周期的综合保障平台演进，有望成为 构建房地产发展新模式的 ...

据新华社报道，12月16日，中央财办有关负责人接受媒体采访时提到，要以构建新模式为牵引推动房地产高质量发展，包括改革完善房地产开发、融资、销 售等基础制度，合理把握房地产发展新模式各项基础制度出台时机，深化住房公积金制度改革。 此前，中央经济工作会议强调"着力稳定房地产市场"，提出因城施策控增量、去库存、优供给。这释放出"防风险、稳预期、促转型"的清晰信号，为处于深 度调整期的房地产市场指明了政策路径。 时代周报记者梳理发现，过去五年来中央经济工作会议涉房地产内容来看，"稳楼市"是不变的核心内容。 全国房地产经理人联盟理事邓浩志对时代周报记者指出，今年中央经济工作会议关于房地产的内容，提出"因城施策控增量、去库存、优供给"，具体操作上 提出"收购存量商品房重点用于保障性用房""公积金制度改革"等，而且这两项表述在最近五年中央经济工作会议中首度出现。 图源：图虫创意 接下来，如何"稳楼市"？ 住房和城乡建设部部长倪虹在12月16日发表的署名文章提到，建立"人、房、地、钱"要素联动机制，根据人口变化合理确定住房需求，科学安排土地供应、 引导配置金融资源，实现以人定房、以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结 ...

Core Viewpoint - The A-share real estate sector has experienced a significant rally, reflecting market confidence in policy support and structural opportunities within the industry [1] Group 1: Policy and Market Dynamics - The Central Economic Work Conference emphasized stabilizing the real estate market, focusing on "controlling increments, reducing inventory, and optimizing supply" [1] - The conference also highlighted the importance of deepening housing provident fund reforms as a key measure to stabilize the market, with over 260 related policies introduced since 2025 [2] - The financing environment is showing signs of improvement, with a narrowing decline in domestic loans to 2.5%, despite a year-on-year drop of 11.9% in funds available to real estate developers [2] Group 2: Industry Trends and Transformations - The concept of "good housing" was introduced, focusing on safety, sustainability, and smart attributes to meet diverse needs, indicating a shift towards refined construction practices [3] - The demand for real estate services is expected to grow due to the activation of existing housing transactions and quality improvement needs, benefiting companies like World Union [4] - The construction and building materials sector is anticipated to see demand upgrades driven by the "good housing" initiative and urban renewal projects, positively impacting orders for related materials [4] Group 3: Benefiting Sectors - The real estate service sector is likely to benefit from the ongoing demand for housing brokerage and property management services, particularly as policies shift towards converting existing housing into affordable options [4] - The home appliance and furniture sectors are expected to experience growth due to the rising demand for improved living quality, with a notable increase in the share of smart and elderly-friendly products [4]

Summary of Conference Call on Real Estate Market Industry Overview - The conference call primarily discusses the real estate market in China and Hong Kong, focusing on policy changes and market trends for 2025 and beyond [1][2]. Key Points and Arguments 1. Policy Direction and Stability - The Central Economic Work Conference emphasizes the need to stabilize the real estate market, indicating that the goal of stopping the decline in 2024 was not fully achieved. The focus has shifted to long-term stability strategies [2][3]. - Future policies will likely include city-specific measures, inventory reduction, and supply optimization to stabilize the market. This includes encouraging the purchase of existing properties for affordable housing [3][4]. 2. Potential Policy Measures - Possible measures may involve relaxing restrictions on home purchases and loans, as well as using monetary tools like interest rate cuts to lower mortgage costs [4][6]. - The implementation of a mortgage interest subsidy policy is anticipated, although not explicitly mentioned during the conference. This could help reduce home buying costs [6][7]. 3. Urban Renewal and Housing Fund Reforms - Urban renewal efforts will focus on high-quality improvements, enhancing living conditions, and transforming old neighborhoods into attractive communities [5]. - Reforms to the housing provident fund will expand coverage to flexible employment workers and allow funds to be used for renovations, improving accessibility and efficiency [5]. 4. Hong Kong Real Estate Market Trends - The Hong Kong real estate market is in a recovery phase, with private residential prices increasing by 0.4% month-on-month and 1.1% year-on-year in October. The market has seen a continuous rise for five months [8]. - Despite a 27% year-on-year decline in new residential transactions, the cumulative transaction volume for new and second-hand homes has increased by approximately 17% [8]. - Rental prices for private residences in Hong Kong have shown a year-on-year increase of 4%, with most residential properties generating positive cash flow due to rental yields exceeding mortgage rates [8]. 5. Economic Indicators and Future Outlook - Retail sales in Hong Kong grew by 7% year-on-year in October, indicating a gradual recovery in the retail sector [3][8]. - The future trajectory of the Hong Kong market is heavily dependent on the U.S. Federal Reserve's interest rate decisions, which could further influence mortgage rates and market recovery [8]. Additional Important Insights - The effectiveness of mortgage interest subsidies, such as those implemented in Changchun, shows that while they can boost transaction volumes, they may not significantly prevent price declines [7]. - The focus on urban renewal and housing fund reforms indicates a shift towards improving living standards and accessibility in the housing market, which could have long-term positive effects [5][6]. This summary encapsulates the key discussions and insights from the conference call regarding the real estate market, highlighting the anticipated policy changes and market trends for 2025.

证券研究报告 2025 年 12 月 14 日 湘财证券研究所 行业研究 房地产行业周报 相关研究： 核心要点： ❑ 核心城市：核心城市二手房成交在高基数影响下大幅下滑 1.《周度观点：11月一线城市新房 销售降幅较大》 2025.11.23 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 -25% -15% -5% 5% 15% 沪深300 房地产(申万) | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 相对收益 | -7 | -8 | -27 | | 绝对收益 | -8 | -6 | -13 | 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：张智珑 证书编号：S0500521120002 Tel：(8621) 50295363 Email：zzl6599@xcsc.com 成交下行压力加大，关注后续政策落地 ❑ 投资建议 由于四季度核心城市的新房、二手房成交基数较高，叠加今年政策影响较 为温和，因此 10 月以来新房、二手房成交同比持续下行，有待进一步出台 政策稳定楼市。近期召开的中央经济工作会议明确了明年的房地产 ...

华夏时报记者李凯旋北京报道 12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行，会议分析了当前经济形势，部署了2026年经济工作。其中，关于房地产，中央经济工作会议指出，着力 稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动"好房子"建设。 加快构建房地产发展新模式。 另外，业内认为，坚持内需主导、推动投资止跌回稳、清理消费领域不合理限制措施等内容也与房地产息息相关。 房地产是扩内需的关键 具体来看，此次中央经济工作会议明确了2026年经济工作的八项重点任务。其中，"坚持内需主导，建设强大国内市场"居首。中指研究院方面对《华夏时 报》记者表示，房地产作为最大的内需之一，在扩大内需方面依然要发挥重要作用，预计2026年房地产政策将继续落实。 另外，在这一项任务中，中央经济工作会议指出，清理消费领域不合理限制措施。"预计住房领域不合理限制性措施将得到进一步优化调整，特别是北上 深等城市的限购政策，包括商办市场的限购政策均有优化空间。"中指研究院方面对《华夏时报》记者表示。 中央经济工作会议在"坚持内需"这一部分还指出，要推动投资止跌回稳，适当增 ...