站到"悬崖边"的老牌港资房企新世界发展，近日迎来关键转折点——一笔882亿港元的再融资协议落 地，暂时缓解了其流动性危机。然而，伴随业绩亏损，以及郑氏家族第三代接班人郑志刚的彻底离场， 这场"续命"行动能否成为新世界发展的转机，仍充满悬念。 目前新世界发展的财务管理策略专注于减低负债及改善现金流。未来，执行董事兼行政总裁黄少媚能否 带领新世界发展真正走出债务阴霾，还有待时间检验。 债务再融资，获得3年喘息空间 7月1日，新世界发展宣布，截至2025年6月25日，已完成2024/2025财年260亿港元合约销售目标。 接近新世界发展的人士表示，此次达成的882亿港元再融资方案，将改善新世界的短期偿债能力，有效 降低财务现金流压力，并有助于新世界发展保留核心资产，为未来业务发展赢得更多的时间。 第三代接班人郑志刚彻底退出 6月30日晚间，新世界发展宣布达成新银行融资及经统一银行融资协议，共涵盖约882亿港元现有境外无 抵押金融债务。 具体来看，新世界发展与有关银行债权人签订了新的再融资定期贷款融资协议(新银行融资)，对部分现 有境外无抵押金融债务(包括银行贷款)进行了再融资。同时，协调了其他境外无抵押银行贷款以与 ...

中央财经大学教授温来成告诉第一财经，今年地方政府债券发行进度比较快，这体现了在复杂内外形势之下，地方政府加快发 债筹资，投向重大项目等建设，从而比较好地支持经济稳步增长。 在今年上半年发行的2.6万亿元新增债券中，新增专项债券发行约2.2万亿元，同比增长45%。 今年上半年地方政府发债加速。 根据财政部及中国债券网数据，今年上半年全国发行地方政府债券合计约5.5万亿元，同比增长约57%。 地方政府债券按用途分为新增债券和再融资债券。新增债券是新发行的债券，资金主要用于基础设施等重大项目、民生项目等 的建设。再融资债券则主要用于偿还到期债务本金或置换存量隐性债务，属于"借新还旧"。 根据财政部及中国债券网数据，今年上半年地方发行的近5.5万亿元政府债券中，新增债券发行规模约2.6万亿元，同比增长 43%。再融资债券发行规模约2.9万亿元，同比增长约73%。 不难发现，今年上半年，一半以上的地方政府债券资金都用来"借新还旧"，偿还旧债。 温来成分析称，今年上半年再融资债券发行速度快，主要有两方面原因：一是，今年2万亿元用于置换存量隐性债务再融资债 券，大多数在上半年完成发行，从而支持地方化解隐性债务风险，延长偿债 ...

21世纪经济报道记者 孙永乐 上海报道 历时两年获受理后，南京证券（601990.SH）定增事宜又迎来变化。 近日，南京证券公告称，公司在今日召开股东大会上，通过了《关于延长公司向特定对象发行A股的决议及相关授权有效期的议案》。 这意味着，南京证券50亿元定增计划有效期将自原有效期届满之日起再次延长12个月，即2026年7月4日到期。 | 股东类型 | 同意 | 比例 | 反对 | 比例 | 弁权 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 票数 | | 票数 | | 票数 | - | | | | (%) | | (%) | | | | Ａ 股 | 842,323,253 99.1540 | | 6,929,167 | 0.8156 | 257,100 | 0. | 不久前，南京证券于5月27日收到上交所出具的《审核问询函》，定增审核进程再次中断，监管聚焦募资投向、经营情况分析及行政处罚整改情况三方面问 题。 针对《审核问询函》，南京证券6月26日披露了回复报告，同时对募集说明书等申请文件进行了补充和修订。后续，此次定增仍需通过上交所审核并获得证 监 ...

美国抵押贷款利率上周降至4月初以来最低，助推住房再融资申请加速回升。美国抵押贷款银行家协会 (MBA)周三发布的数据显示，截至6月27日当周，30年期固定抵押贷款的合约利率下降9个基点，至 6.79%。15年期抵押贷款的利率降至6.06%，为连续第四周下降。该协会的抵押贷款再融资指标上升 6.5%，达到4月11日当周以来最高。 ...

美国至6月27日当周MBA抵押贷款再融资活动指数 759.7，前值713.4。 ...

关于 安徽九华山旅游发展股份有限公司 之 发行保荐书 华安证券股份有限公司 声 明 华安证券股份有限公司（以下简称"华安证券""保荐机构"或"本保荐机 构"）接受安徽九华山旅游发展股份有限公司（以下简称"九华旅游""发行人" 或"公司"）的委托，担任其向特定对象发行 A 股股票（以下简称"本次发行"） 的保荐机构。 保荐机构及保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司 法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司证券 发行注册管理办法》（以下简称《注册管理办法》）、《上海证券交易所股票上 市规则》（以下简称《上市规则》）等有关法律、法规，诚实守信，勤勉尽责， 严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具证券发行保荐书，并保证所出 具文件真实、准确、完整。 如无特殊说明，本发行保荐书中的简称或名词释义与《安徽九华山旅游发展 股份有限公司 2025 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书》一致。 目 录 （二）发行人本次发行符合《上市公司证券发行注册管理办法》的有关规定 ..... 20 （安徽省合肥市滨湖新区紫云路 1018 号） 保荐机构（主承销商） 二〇二五年六月 （四 ...

丨证券研究报告丨 [Table_Title] 7 月地方债预计净供给 8959 亿 ——政府债周报（6/29） 报告要点 [Table_Summary] 6 月 30 日-7 月 6 日地方债披露发行 721.4 亿元。其中新增债 574.3 亿元（新增一般债 66.0 亿 元，新增专项债 508.3 亿元），再融资债 147.1 亿元（再融资一般债 146.4 亿元，再融资专项债 0.7 亿元）。 6 月 23 日-6 月 29 日地方债共发行 6416.4 亿元。其中新增债 4794.7 亿元（新增一般债 571.7 亿元，新增专项债 4222.9 亿元），再融资债 1621.7 亿元（再融资一般债 849.9 亿元，再融资 专项债 771.9 亿元）。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 赖逸儒 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524120005 SFC：BVN394 SFC：BVZ968 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 固定收益丨点评报告 %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 7 月地方债预计净供给 2] 8 ...

【导读】南京证券50亿元定增计划延期 历时两年，南京证券50亿元定增计划终于有了进展。 6月30日晚间，南京证券公告称，在今日的股东大会上，通过了《关于延长公司向特定对象发行A股的决议及相关授权有效期的议案》。 | 股东类型 | 同意 | | 反对 | | 弃权 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 票数 | 比例 | 票数 | 比例 | 票数 | 比例 | | | | (%) | | (%) | | (%) | | A 股 | 842,323,253 99.1540 6,929,167 | | | 0.8156 | 257,100 | 0.0304 | 从2023年4月首次披露到2025年5月获上交所受理，南京证券的50亿元定增计划历时两年，迟迟未落定。其间，方案还经历了重大调整，并最终在5月27日 收到上海证券交易所出具的《审核问询函》，要求公司对向特定对象发行A股股票的申请文件进行补充说明。 6月27日，公司正式披露问询回复报告及更新后的募集说明书，标志着其50亿元定增计划进入关键审核阶段。 根据最新披露的预案，南京证券的募资投向从聚焦投 ...

Core Viewpoint - Nanjing Securities has made progress on its 5 billion yuan private placement plan after two years of delays, with the plan's validity extended to July 4, 2026 [2][5]. Group 1: Private Placement Plan - The private placement plan was first disclosed in April 2023 and received acceptance from the Shanghai Stock Exchange in May 2025, indicating a lengthy approval process [7]. - The fundraising focus has shifted from investment-centric to a balanced layout, allocating 5 billion yuan each to investment banking, wealth management, proprietary trading, and asset management, with 13 billion yuan for debt repayment, 10 billion yuan for alternative and private subsidiaries, and 7 billion yuan for IT and compliance [8]. - Nanjing Securities has 21.4 billion yuan in outstanding bonds, with 7.7 billion yuan maturing before the end of 2025, raising concerns about the adequacy of the 13 billion yuan debt repayment plan [8]. Group 2: Regulatory Environment - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) has emphasized the need for securities firms to rationally determine financing scale and timing, focusing on shareholder returns and operational efficiency [11]. - Several securities firms, including Nanjing Securities, have adjusted their refinancing plans in response to regulatory changes, with a trend towards financing that supports light capital businesses [12]. - Recent developments indicate a "conditional normalization" of refinancing in the industry, with Nanjing Securities' private placement plan being part of this trend [12][14]. Group 3: Industry Trends - The focus of securities firms' refinancing is shifting from scale expansion to quality improvement, with Nanjing Securities aiming to enhance services for innovative enterprises through equity investments [14]. - The recent private placements by firms like Tianfeng Securities and Nanjing Securities reflect a broader industry movement towards supporting the real economy [12][14].

Core Viewpoint - New World Development has successfully secured refinancing for approximately HKD 88.2 billion of its existing unsecured offshore financial debt, which will aid in managing ongoing business and financial needs [1][3]. Group 1: Refinancing Details - The new bank financing includes multiple loans with varying maturities, the earliest of which is due on June 30, 2028 [1]. - The refinancing plan is one of the largest in Hong Kong's history, with a total of HKD 87.5 billion (approximately USD 11.1 billion) approved by all banks involved [3]. - If 100% approval is not obtained by June 30, the transaction may collapse, releasing any pledged assets and canceling bank commitments [3]. Group 2: Financial Performance - New World Development reported a revenue of HKD 16.79 billion, a year-on-year decrease of 1.6%, and a core operating profit of HKD 4.416 billion, with a shareholder loss of HKD 6.633 billion [4]. - The company plans to continue selling non-core assets in the second half of the 2025 fiscal year to improve cash flow, with K11 Art Mall listed for potential sale at HKD 9 billion [4]. Group 3: Debt Situation - New World Development has a total borrowing exceeding HKD 151 billion, with a net debt ratio of 57.5%, and short-term debt exceeding HKD 32 billion, while holding only HKD 21.8 billion in cash [6][7]. - The company has faced liquidity challenges due to high leverage and market conditions, prompting management changes and strategic adjustments [6][7].