自今年5月底一场反响不佳的20年期国债拍卖导致超长期债券收益率创下历史新高以来，日本国债拍卖就成为了市场关注焦点。在日本国债收益率飙升波及 全球债券市场的同时，投资者对于政府赤字扩大的担忧也有所加剧，这迫使日本财务省从本月开始调整债券发行计划。 为稳定日本国债的需求，日本财务省已于6月宣布调整其债券发行计划。10年期国债的发行量保持不变，而20年、30年和40年期国债的发行量将自本月起减 少。另外，日本央行上月表示将从明年开始放缓其缩减购债的步伐，此举旨在确保债券市场的稳定性。 日本10年期国债拍卖表现相对强劲，在本周晚些时候即将举行的关键30年前国债拍卖前提振了市场情绪。数据显示，此次拍卖的投标倍数为3.51，高于过去 12个月的平均值3.14，反映出由于对日本央行加息的预期减弱，长期债券收益率面临的上行压力有所缓解。10年期日本国债价格在拍卖后上涨。截至发稿， 10年期日本国债收益率报1.936%。 Intouch Capital Markets Pte.策略师Anmol Agrawal表示："进入新季度后，日本国债市场情绪似乎良好，尤其是在财务省与一级交易商于上月底会谈后，决定 减少超长期债券的发行量。 ...

日企信心逆势上扬 为央行加息"铺路" 金十数据7月1日讯，6月日本大型制造业企业信心小幅上升，显示出面对美国关税行动升级时的韧性， 并为日本央行未来几个月再次加息提供了支撑。经济学家木村太郎表示："美国关税对信心的有限冲击 可能表明，在日元疲软的支撑下，企业利润仍在维持。与价格相关的指标可能显示长期通胀预期高于 2%。这将强化日本央行关于基础通胀正在接近其目标的观点，并增加7月加息的可能性。" ...

金十数据6月27日讯，凯投宏观的亚太区负责人Marcel Thieliant在评论中指出，最新的东京CPI数据显示 日本通胀"超调"，意味着日本央行将加息。数据显示，东京大都市区6月份的消费者通胀有所缓解，但 仍牢牢高于日本央行2%的目标。"由于潜在通胀率仍远高于日本央行的预测，我们仍预计日本央行将在 10月份加息。"Thieliant表示："所有的总体通胀指标仍远高于央行5月份的预测。如果我们对不包括新鲜 食品和能源在内的通胀在年底前将保持在3%左右的预期是对的，那么日本央行仍有理由很快恢复紧缩 周期。" 凯投宏观：日本通胀超过目标 日本央行将加息 ...

日本央行审议委员田村直树：不认为0.5%的利率水平是日本央行加息的障碍。 ...

金十数据6月23日讯，日本最新的PMI数据支持了凯投宏观的观点，即日本央行可能尽早加息。日本6月 综合PMI升至51.4的四个月高点。6月份制造业和服务业PMI均小幅上升。凯投宏观经济学家Abhijit Surya写道，制造业产出指数表明工业生产重新加速，而新的出口订单表明销量适度增长。服务业PMI 远高于历史平均水平，与消费者支出的可观增长一致。总而言之，预计日本央行有理由在10月加息，而 不是像许多人预期的那样在明年年初加息。 凯投宏观：日本PMI支持日本央行在10月恢复加息 ...

日本央行前首席经济学家龟田清作（Seisaku Kameda）表示，除非美国关税问题出现戏剧性的积极转 折，使其能够推翻5月发布的悲观经济预测，否则该央行今年可能推迟加息。 周二，日本央行维持利率不变，并决定明年放缓资产负债表缩减步伐。中东冲突升级与美国关税使其维 持谨慎政策轨迹。尽管行长植田和男已暗示准备继续加息，但特朗普政府的全面关税令再次加息的决策 复杂化。 由于丰田等车企受美全面关税冲击，5月日本出口八年来首次下滑。美国至今未与日本达成贸易协议， 这可能对其脆弱的经济复苏施加更多压力。 机构调查显示，多数经济学家预计日本央行下次25个基点的加息将在2026年初。 贸易谈判决定政策转向，下次加息或需等到明年？ 龟田称，鉴于贸易谈判缺乏进展且缺乏数据评估关税影响，日本央行在7月31日的下一份展望报告中不 太可能大幅修正增长和物价预测。"若美关税局势出现重大积极变化，日本央行会在7月报告中纳入考 量，"他表示，"否则日本央行可能难以上调对2026财年的悲观通胀预期，而这是下次加息时机的关 键。" 根据5月1日的预测，日本央行预计截至2026年3月的财年核心消费者通胀率达2.2%，次年放缓至1.7%。 在5月 ...

隔夜，现货黄金遭遇猛烈抛售，大幅下挫近20美元，最终收报于3369.33美元。今日欧市盘中，黄金窄幅震荡，目前在3366美元附近徘徊。 美联储发出警告！ 隔夜，美股三大股指涨跌不一，截至收盘，道指跌0.1%，报42171.66点；标普500指数跌0.03%，报5980.87点；纳指涨0.13%，报19546.27点。 消息面上，美联储公布6月利率决议，将基准利率维持在4.25%～4.50%不变，连续第四次会议按兵不动，符合市场预期。 根据美联储的点阵图预测，2025年预计实施两次降息，共50个基点，这与三月份的预期相符。然而，2026年降息幅度将仅为25个基点，之前预测为50个基 点。 此外，鲍威尔表示，现在之所以不降息，是因为关税对价格的影响，依然还有较大的不确定性。不能以一次性的价格数据（最新的5月CPI）来讨论关税 对通胀的影响。下半年，这一影响可能会更加明显。 与此同时，美联储还调低了美国经济增长预期，美联储将2025年GDP预估下调至1.4%，将通胀预期上调至3%。有一点偏鹰的是，支持不降息的委员人数 比上一次也更多了。 鲍威尔的一番表态，急得特朗普破口大骂："愚蠢"。 他表示，美联储的关键借贷利率 ...

巴西央行意外加息25个基点至15%，市场预期维持在14.75%不变。 ...

美银全球研究：是时候逢低买入中期日本国债了 金十数据6月18日讯，美银全球研究的三位成员在一份报告中说，是时候趁价格下跌买入中期日本国债 了。债券市场参与者显然认为，日本央行下次加息最早可能在2025年10月。日本央行行长植田和男继续 强调特朗普政府关税政策的高度不确定性。此外，日美首脑会谈也没有达成协议。因此，市场可能需要 一段时间才能开始消化日本央行的下一次加息。 ...

在利率政策预期方面，唐雨旋认为日本央行年内仍存在政策转向空间。尽管4月核心CPI同比涨幅回落至 3.2%，但薪资增长持续性与服务业通胀粘性构成潜在推力。"市场忽视了一个关键变量：若美联储在9月议 息会议后维持利率不变，美日利差收窄压力将迫使日本央行重新评估收益率曲线控制政策的可持续 性。"她特别指出，2024年12月那次25个基点的加息周期中，日本央行对美联储政策节奏的跟随特征已十 分明显。 摩根大通私人银行全球市场策略师唐雨旋指出，美日贸易谈判进程迟滞叠加关税政策持续波动，正形成制 约日本央行政策调整的双重枷锁。她强调，当前美元兑日元汇率虽暂处日本央行隐性干预区间下方，但中 东地缘冲突升级已使布伦特原油价格突破85美元/桶，这对原油进口依存度超90%的日本经济构成实质成本 压力。"能源输入性通胀与贸易条件恶化的叠加效应，正在重塑日本央行的政策权衡框架。" 外汇策略层面，唐雨旋提出差异化的日元配置逻辑。"日元结构性升值趋势的确立，需要突破三重阻力 ——美日实际利差收窄、日本经常账户改善、海外资本回流。"她分析称，当前10年期美日国债利差仍维 持在180个基点的高位，持有日元的负利差成本年化约1.2%，这使得投 ...