Core Insights - The article emphasizes the need for investment models to adapt to changing market conditions, highlighting the shift from traditional sectors to technology investments as seen in Warren Buffett's strategy evolution [2] - It discusses the significant growth of passive index funds, particularly ETFs, which expanded by 172% from 2022 to Q1 2025, while also noting the diminishing returns of broad market indices [2] - The concept of "passive investment automation and active investment systematization" is introduced, suggesting a new approach to investment that combines the benefits of both passive and active strategies [3][7] Investment Philosophy - Investment is viewed as the realization of cognition, where understanding market dynamics is crucial for success [5] - The market is believed to be efficiently priced 80% of the time, with only 10% overvalued and 10% undervalued, indicating that opportunities lie in identifying these mispricings [6][27] - Active funds should focus on achieving excess returns, particularly through surprising outcomes, while passive funds aim to satisfy standard investment needs [6][18] Market Dynamics - The article notes that the evolution of AI and data analytics has accelerated the iteration of quantitative strategies, necessitating a more dynamic approach to investment [10] - It highlights the importance of multi-dimensional and multi-strategy perspectives in navigating the complexities of the current market [15][16] - The increasing effectiveness of the A-share market is acknowledged, yet it also points out persistent pricing discrepancies in certain sectors [19][20] Future Outlook - The focus on quality factors is emphasized as essential for identifying sustainable investment opportunities in the context of China's economic transition [22] - The article suggests that the passive investment landscape in China is still in its infancy, with significant potential for growth as residents shift wealth allocation from real estate to financial assets [24] - The importance of maintaining a robust investment strategy that adapts to market changes is underscored, with a call for continuous innovation in investment approaches [25][29]

文|杨瑞龙 我国设定2025年GDP增长5%左右的目标，是一个实现起来有一定难度，但又是"跳起来够得着"的目 标。 近期，国家相关部门实施了稳定预期、促进消费的举措，让这些政策得到有效发挥，我们不仅要关注企 业投资与家庭消费，也要关注地方政府功能发挥。 近些年，传统的依靠挖掘地方政府经济功能实现增长的模式，现在面临诸多挑战，转型已成为必然选 择。 第一，重塑地方政府发展经济的动力机制。过去地方政府发展中存在的一些问题，需要通过严查贪污、 整顿作风、问责债务等措施来消除。现在，当务之急要激发地方政府发展经济的内在动力。 到2035年，我国要全面建成高水平社会主义市场经济体制，基本实现社会主义现代化。与这一发展阶段 相适应，地方政府发展经济的作用仍然不可或缺。当下，评价地方的发展成果、考虑干部的政绩升迁， 不再将GDP作为唯一标准。但是，我们仍然需要强化对地方政府的GDP考核，重塑地方政府发展经济的 动力机制。 第二，对于地方政府官员的激励和约束需要对称化。强化对地方政府官员的约束固然重要，但同时必须 优化激励。如果激励与约束不对称，可能会扭曲地方政府官员的行为。 当前的约束机制较为刚性，存在多项一票否决制，即使 ...

导语："投资大家谈"是点拾投资的公益内容栏目，希望通过每周日不定期的推送，让更多人看到 基金经理对投资和市场的思考。"投资大家谈"栏目内容以公益类的分享为主，不带有基金产品的 代码和信息，也必须来自基金经理的内容创作。 以下文章来源于市值女魔头V老板 ，作者市值女魔头 市值女魔头V老板 . V总港股全球策略，左手pbroe，右手AI科技。驾驭从传统到新锐，古典底蕴到时代肩膀上做投资。资 本界脑洞创意，被称为市值女魔头，罕见的跨一二级资本市场买方市值洞察。杀伐果断，观点超前，战 斗值满分，关注就知道… 同样是在《证券分析》一书中，他表示，面对市场巨大的诱惑，(投资者)如果对很多问题一知半 解，是一件很危险的事情，A little knowledge is a dangerous thing。费雪先生，则更加直言不 讳。 在《如何选择成长股》一书开篇不久，他就直言，股市具有一种欺骗人的气质。巴菲特先生多年 来一直在尖锐批评华尔街一些不正确的理念，就是对格雷厄姆和费雪两位先生所说过的话最好的 印证。 他认为，面临巨大的利益诱惑，华尔街时不时地创造出一些理论话术，误导市场。 在他的各种批评之言论中，其中以对EMH（有 ...

您知道，现在新开办一家企业，需要几天么？ 答案是：4个工作日以内。 关键在于，这不是部分地方的情况，而是全国统一的要求，并已普遍做到。 "开办企业"，是世界银行评价各国营商环境的一个重要指标。我国在全球190个经济体中的排位，十年 前是第128位，五年前已跃升到二十余位。 "有求必应，无事不扰"——这是全国各地拼营商环境时，经常讲的一句话。用一个"拼"字，并不过分。 爱拼才会赢。各地在塑造营商环境上，现在是真拼。 阳光、空气、水和土壤，都是全浸入式存在的。所以，拼营商环境，不能只拼零散的"点"，而是要连点 成线、由点及面、面面俱到。一个"点"的疏漏，就可能极大降低经营主体对"环境"的体感。 沿着企业的全生命周期继续看，围绕"要素保障"，涉及加强金融工具创新，推动就业供需匹配，促进技 术要素转化等。围绕"经营环境"，涉及深化公平竞争治理，强化信用体系建设，改进监管执法方式等。 围绕"纠纷化解"，涉及完善诉讼服务体系，健全多元解纷机制，优化公共法律服务等。围绕"企业退 出"，涉及健全企业破产机制，优化注销登记流程等。 "营造市场化、法治化、国际化一流营商环境"，这"三化"，就相互支撑，颇有系统性。 拼营商环境，拼 ...

南开大学商学院韩籍教授申光龙参加2023年天津市海河友谊奖颁奖暨外国专家新年集中慰问活动（资料照片）。新华社发（受访者供图） 新华社天津5月17日电 题：五个日常小事让外籍教授感知中国经济大势 新华社记者栗雅婷 62岁的南开大学商学院韩籍教授申光龙，已在中国工作生活多年。便捷的生活总能带给他无限欣喜，更让他从日常小事感知中国经济发展大 势。 "扫"出来的经济活力 掏出手机，扫描二维码，车锁应声而开……工作日清早，申光龙骑上共享单车前往南开大学的校园。"在中国，我几乎不开车，相对近的地方 就骑共享单车，而去较远的地方就搭乘网约车，'共享'的理念和方式在中国无处不在。"他用流利的中文说。 "共享"是中国新发展理念的重要组成部分，而贯彻新发展理念是关系中国发展全局的一场深刻变革，是实现高质量发展的重要推动力。中国 发布的《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》明确提出，促进共享经济等消费新业态发展。 申光龙表示，随着大数据、人工智能、物联网等技术在中国加速应用，将有越来越多行业加入共享经济，实现技术、产品、数据等方面的高 度融合。"这是新时代中国经济发展叙事的生动情节，我们外籍人士也可感可触可得。" "聚" ...

南方财经全媒体记者吴佳霖 广州报道 根据最新消息，截至目前，广东市场主体总量已突破1900万家，其中企业超835万家，两项指标均居全 国首位。 在存量竞争与增量开拓的双重挑战下，如何推动1900万市场主体从 "红海" 突围、向 "蓝海"进军？全球 产业链重构加速，要素成本优势边际递减，如何激发市场活力？ 5月12日，广东省新闻办召开新闻发布会，介绍《广东省进一步激发市场主体活力加快建设现代化产业 体系的若干措施》（下称《若干措施》）有关情况。 《若干措施》以12条具体政策给出答案——通过培育新质生产力、降低企业运营成本、加码外资支持政 策、覆盖全生命周期服务四大核心抓手，为市场主体注入确定性发展动能。 这场由广东省商务厅、省委金融办等六部门联合解读的政策发布会，释放出明确且积极的信号：在全球 经济波动加剧、市场不确定性持续攀升的关键节点，广东作为全国第一经济大省，正以加快建设现代化 产业体系为解题思路，以激发市场活力破题，积极推动"有效市场"建设，为发展注入确定性动能。 钱、地、人三要素定向倾斜 在支持企业降低运营成本方面，《若干措施》明确提出实施制造业和高新技术企业贷款贴息，对符合条 件的制造业和高新技术企 ...

中国发展改革报社记者 | 张守营 暮春时节的燕园，紫藤垂绦，芍药初绽。在北京大学承泽园古朴的院落里，一场关于中国经济发展前景 的深度思考与讨论正在展开。北京大学国家发展研究院名誉院长林毅夫教授携其最新修订的《解读中国 经济：百年变局加速演进下的民族复兴之路》，在承泽论坛第39期暨北大博雅讲坛第656期活动中， 以"中国经济的内在逻辑与新挑战"为主题，向来自学界、媒体及社会各界的线上线下300余位听众，系 统阐释了他对中国经济的观察与思考。 当林毅夫手持第5版《解读中国经济》缓步登台时，现场观众自发响起掌声。这部凝结着当代中国经济 学智慧的作品，其渊源可追溯至1995年北大开设的"中国经济专题"课程。2008年，林毅夫赴任世行前整 理出版的《中国经济专题》，经过十余年持续修订，已发展为被翻译为近20种语言的全球畅销著作。 "这本书的生命力在于三个自洽。"林毅夫在演讲中强调，理论逻辑的自洽体现在新结构经济学框架的严 密性，历史逻辑的自洽表现为对百年经济变迁的合理解释，实践逻辑的自洽则在于其与改革开放进程的 深度契合。这种三位一体的学术追求，使得该书成为国际学界理解中国发展道路的重要窗口。 当被问及"乐观派"标签时 ...

还为大家详细介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博 格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理念。 大家可以点击下面链接查看部分螺丝钉带你读书合集： 《 世界读书日，螺丝钉送你121本私藏经典好书 》 往期回顾 第一篇：《 查理·芒格的价值投资智慧：从捡烟蒂到买入优秀公司 》 第二篇 ： 《 投资高手的秘密：如何掌握查理·芒格的多元化思维模型 》 第三篇：《 从查理·芒格到巴菲特：投资大师的情绪管理秘诀 》 第四篇：《 借钱投资真的能致富吗？查理·芒格告诉你杠杆投资的真相 》 第五篇：《 都买指数基金，指数基金会失效吗：大道至简却难行 》 市场有效性 大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。 「螺丝钉带你读书」也陪伴大家度过了三百多期，为大家讲解了很多有趣、经典的书籍和故 事，比如《三十几岁，财务自由》、《如何读一本书》、《战胜拖延症》等等。 这几期螺丝钉带你读书，介绍的，是一本经典投资好书，《芒格之道》。 这本书汇总了巴菲特的老搭档，查理·芒格，上世纪80年代，到2022年前后，股东会上的讲话 实录。 今天介绍的，是查理·芒格，对市场有效性的看法。 有效市场假 ...

在2025年复杂多变的经济环境中，市场参与者亟需穿透噪声的"望远镜"，而Velos Markets威马证券凭借其全息视角分析工具，正成为专业投资者解码趋势的 关键装备。其技术团队开发的模型能同步整合宏观经济指标（如通胀数据）、行业轮动规律及地缘政治事件，生成多维度的投资热力图，如同为市场绘制了 一张动态的"气象云图"。这种能力在当下结构性机会与风险并存的环境中尤为重要——美联储货币政策调整可能引发黄金市场剧烈波动，而全球经济复苏的 差异化节奏则要求投资者具备更精细的导航工具。 经济预测：从数据到叙事的双重验证 威马证券的预测模型特别强调"叙事一致性检验"。例如在分析新兴市场时，会将GDP增长数据与当地企业高管调研、社交媒体情绪进行交叉验证——这如同 既用卫星遥感又派地面侦察兵确认地形。其2025年中期报告指出，东南亚数字化基建投资与当地年轻人口红利形成的"数字-消费"闭环，可能催生超越传统 经济模型的增长路径。对经济学者而言，这种融合定量与定性的方法，提供了比单纯计量经济学更丰富的解释维度。 威马证券的独特之处在于将传统经济指标与行为金融学、地缘政治变量进行耦合。例如，其分析框架不仅关注通胀数据的绝对值，更会 ...

《清单》越缩越短、市场越放越活。随着全球科技革命与产业变革浪潮的深入发展，新业态、新模式不 断涌现，传统的市场准入规则与监管体系正面临前所未有的挑战与机遇。近年来，我国不断放宽和畅通 民营企业准入，一系列破除体制障碍的政策措施密集出台，在能源、铁路、通信等基础设施、社会事业 领域进一步引入市场竞争机制，让市场"门槛"不断降低、规则更为透明、环境更加公平，为民营企业创 造了更加广阔的发展空间。首条民营控股高铁开通运营、民间资本参股的核电项目落地开工……在政策 红利持续释放下，民营企业展现出"百花齐放"的竞争活力，在重点行业和领域竞争性业务取得突破性进 展，进一步释放企业投资、研发的热情。 但也要清醒认识到，"瘦身"不是简单做减法。当前保留的106项中，涉及金融安全、生态保护等领域 的"红线"依然清晰。这提醒我们，改革既要做好"放"的减法，也要做好"管"的加法。接下来，还要进一 步强化"清单之外无禁区"理念，推动省级清单与全国版对标，破除市场准入壁垒、消除"玻璃门""弹簧 门""旋转门"等堵点卡点。与此同时，也要让好政策得到好宣传，让企业真正感受到"一张清单管到 底"的坚定决心和改革实效，在公平竞争中一较高下、加 ...