棉系周报：去库速度较快 棉价震荡略偏强 银河大宗农产品 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 咨询从业证号：Z0014425 目录 第一部分 国内外市场分析 第二部分 周度数据追踪 GALAXY FUTURES 1 第一部分 国内外市场分析 内容摘要 GALAXY FUTURES 2 国际市场分析 国内市场分析 期权交易策略 期货交易策略 国际市场分析 GALAXY FUTURES 3 美棉市场：当前市场仍然以宏观因素为主，考虑到未来越南等一些国家可能会继续增加对美棉的采购，对美棉形成一定的利多影响，预计美棉走 势震荡略偏强。 美棉生长情况：截止6月8日，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为76%，较去年同期慢3个百分点；近五年同期平均水平在80%，较近五年同期 平均水平慢4个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为12%，较去年同期慢1个百分点；近五年同期平均水平在12%，较近五年同期平均 水平持平。美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为49%，较去年同期低7个百分点，较五年均值低1个百分点。美棉种植进度同比维持小幅落后， 现蕾进度尚可，整体优良率仍偏低。 美棉销售情况：截止6月5日当周，202 ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 6 月 15 日 报告导读： 棉花：商业库存下降快支撑棉价 截至 6 月 13 日当周，ICE 棉花维持震荡走势，前半周受美棉主产区天气情况良好以及对美棉出口前 景担忧的影响，ICE 棉花震荡下行，主力合约一度靠近 67 美分/磅，创一个半月新低；周四在 USDA 公布 月度供需报告后，ICE 棉花反弹，因 USDA 上调 2024/25 年度美棉出口预估，同时下调 2025/26 年度美棉 产量和库存预估。 国内纺织企业经营情况暂时没有改善，纺织企业利润变差且需求进入传统淡季，下游整体信心偏弱。 国内棉花期货再次进入到基本面驱动不明显的阶段，郑棉期货走势跟随整体金融市场情绪波动。基本 面来说，对国内棉花库存将趋紧的担忧继续支撑棉花现货价格和基差，但是从下游的开机、利润和成品库 存来看，下游的经营情况是在变差的，纱厂可以消化目前偏高的原料库存，6、7 月份对棉花的需求或比 3-5 月份要弱，这将限制棉花期货的上涨动能，要关注棉花的降库速度是否放缓。暂时来看，预计棉花期 货仍是震荡走势，注意新疆产区天气和外部市场影响。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 傅博 ...

行业 棉花 日期 2025 年 6 月 13 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 、 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | --- | 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 郑棉震荡调整。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 14852 元/吨，较上一 交易日涨 68 元/吨。2024 ...

棉花基本面数据 | | 名 称 | 单 位 | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | CF2509 | 元/吨 | 13,520 | -0.15% | 13435 | -0.63% | | | CY2509 | 元/吨 | 19,770 | 0.10% | 19700 | -0.35% | | | ICE美棉12 | 美分/磅 | 67.53 | -0.25% | | - | | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | CF2509 | 手 | 234,648 | -111,889 | 800,985 | -915 | | | CY2509 | 手 | 6,253 | -1,999 | 19,247 | 1,045 | | | | | 昨日仓单量 | 较前日变动 | 有效预报 | 较前日变动 | | | 郑棉 | 张 | 10,769 | -25 | 364 | 14 | | | 棉纱 | 张 | 2 | 0 | 0 | 2 | | | | | ...

据中国棉花信息网数据，截至5月底，全国棉花商业库存为345.9万吨，较4月末减少69.4万吨。自3月起，月度降幅 均超60万吨，去库速度处于近年同期高位。对此，刘倩楠表示，市场担忧如果按照目前的去库速度，到年度末期 棉花供应可能会偏紧。 此外，据国家统计局数据，4月份的服装、鞋帽、针纺织品类零售额为1088亿元，同比增长2.2%，处于历年同期 高位。出口方面，受美国加征高额关税影响，我国纺织服装类产品对美出口量有所下降。不过，刘倩楠指出，近 年来国内企业积极开拓其他市场，对冲了对美出口下滑的影响。 对此，中信期货资深研究员吴静雯指出，从纺织品服装消费数据看，今年出口金额及内需零售额均保持同比正增 长。从耗棉量看，国内纺纱厂持续投产，而新疆新投产纱厂多为大产能企业，这些企业凭借成本优势维持较高开 工率，新投产企业普遍满负荷生产，推动棉花刚性需求增长，这与近几个月棉花商业库存快速去化相互印证。 除了下游需求增加外，国内棉花产量也出现变化。对此，吴静雯指出，2025年新疆棉花种植面积预计增长，其他 农作物改种棉花现象较为普遍。此外，截至目前新疆整体气候条件适宜，除巴州等个别地区遭遇阶段性灾害外， 大部分地区苗情良好 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 棉花早报——2025年6月4日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 棉花： 1、基本面：中美谈判取得进展，互降关税。USDA5月报：25/26年度产量下降，消费增 加，期末库存不变。海关：4月纺织品服装出口241.9亿美元，同比增1.5%。4月份我国 棉花进口6万吨，同比减少82.2%；棉纱进口12万吨，同比减少1.4%。农村部4月24/25 年度：产量616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨。中性。 2、基差：现货3128b全国均价14553，基差1293（09合约），升水期货；偏多。 3、库存：中国农业部24/25年度4月预计期末库存831万吨；偏空。 4、盘面 ...

商 品 研 究 2025 年 6 月 3 日 棉花：上涨动能不足 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 棉花基本面数据 | | 名 称 | 单 位 | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | CF2509 | 元/吨 | 13,275 | -0.34% | - | - | | | CY2507 | 元/吨 | 19,525 | -0.10% | - | - | | | ICE美棉07 | 美分/磅 | 66.18 | 1.67% | | - | | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | CF2509 | 手 | 203,391 | -60,819 | 725,116 | -3,567 | | | CY2507 | 手 | 6,105 | -1,999 | 5,086 | 1,045 | | | | | 昨日仓单量 | 较前日变动 | 有效预报 | 较前日变动 | | | 郑棉 | 张 | 11 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 棉花早报——2025年5月28日 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 棉花： 1、基本面：中美谈判取得进展，互降关税。USDA5月报：25/26年度产量下降，消费增 加，期末库存不变。海关：4月纺织品服装出口241.9亿美元，同比增1.5%。4月份我国 棉花进口6万吨，同比减少82.2%；棉纱进口12万吨，同比减少1.4%。农村部4月24/25 年度：产量616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨。中性。 2、基差：现货3128b全国均价14595，基差1265（09合约），升水期货；偏多。 3、库存：中国农业部24/25年度4月预计期末库存831万吨；偏空。 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。 5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。 6：预期：中美谈判互降关税，90天窗口期，外贸纺织企业启动抢出口生产，郑棉主力 09短期反弹至前期缺口附近，上方卖压增加，进一步上冲动力减弱，短期维持13200- 13500区间横盘整理。 大越期货投资咨询部 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 棉花早报——2025年5月27日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 棉花： 1、基本面：中美谈判取得进展，互降关税。USDA5月报：25/26年度产量下降，消费增 加，期末库存不变。海关：4月纺织品服装出口241.9亿美元，同比增1.5%。4月份我国 棉花进口6万吨，同比减少82.2%；棉纱进口12万吨，同比减少1.4%。农村部4月24/25 年度：产量616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨。中性。 2、基差：现货3128b全国均价14606，基差1221（09合约），升水期货；偏多。 3、库存：中国农业部24/25年度4月预计期末库存831万吨；偏空。 4、盘 ...

商 品 研 究 2025 年 5 月 26 日 棉花：震荡走势 缺乏驱动 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 棉花基本面数据 | | 名 称 | 单 位 | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | CF2509 CY2507 | 元/吨 元/吨 | 13,410 19,650 | -0.15% -0.33% | 13400 19620 | -0.07% -0.15% | | | ICE美棉07 | 美分/磅 | 66.06 | 0.59% | | - | | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | CF2509 | 手 | 173,996 | 8,451 | 760,814 | -976 | | | CY2507 | 手 | 5,635 | -1,999 | 14,692 | 1,045 | | | | | 昨日仓单量 | 较前日变动 | 有效预报 | 较前日变动 | | | 郑棉 | 张 | ...