2025 年 5 月 13 日 公司研究 数字信息服务国家队，云业务打造第二增长曲线 ——中国联通（0762.HK）覆盖报告 要点 中国联合网络通信集团有限公司是全球领先的综合信息服务运营商。公司成 立于 1994 年，在国内 31 个省（自治区、直辖市）和境外多个国家和地区 设有分支机构，拥有覆盖全国、通达世界的现代通信网络和全球客户服务体 系，在 2024 年《财富》世界 500 强中位列第 279 位。 2024 年公司营收、净利润均实现增长，高股息率打造较高防御属性。2024 年公司实现营收 3,896 亿元，同比增长 4.6%；实现归母净利润 206 亿元， 同比增长 10.1%。20202024 年间，公司年均股息率超过 6%，具有较好的 防御属性。 聚焦"联网通信"和"算网数智"两大核心业务，联通云有望成为第二增长 曲线。1）联网通信业务筑底稳基，移动与宽带融合布局，用户规模与价值 双提升。联网通信业务包含移动、宽带、电视等联网服务及其他通信服务 等。2024 年，中国联通联网通信业务收入达 2,613 亿元，同比增长 1.5%。 移动和宽带用户、物联网连接规模持续增长；车联网连接数达到 760 ...