（原标题：东莞证券研究所负责人曹君瑞：政策合力落地 中国经济加速孕育新动能） 证券时报记者 胡飞军 近日，在中央经济工作会议部署2026年经济工作、政策方向，以及美国美联储技术性扩表之际，全球两 大经济体的政策周期交汇与市场联动成为关注焦点。 围绕中美政策动向与宏观经济演绎逻辑，证券时报记者采访了东莞证券研究所负责人曹君瑞。他表示， 中国在"更加积极"与"适度宽松"的政策组合下，预计将通过财政加力与货币协同，构建"内需主导、结 构改革"的宏观环境；而美联储技术性扩表标志着其流动性管理正式进入以"防御风险、稳定利率"为核 心的新阶段。 曹君瑞认为，中美政策的交汇，将为2026年带来更为稳定的全球经济环境。中国政策坚持"稳中求进"总 基调，加快构建经济新发展格局，强化金融强国战略，推动市场体系与金融机制韧性建设，培育经济新 动能，将迎来"十五五"规划的良好开局。 强化内需 与结构性改革并举 中央经济工作会议已于12月10日至11日在北京顺利举行。 曹君瑞认为，此次会议意义重大，不仅为2026年宏观经济政策指明方向，更为"十五五"规划的开局奠定 坚实基础。会议直面当前经济形势与面临的困境，强调积极应对，在"稳中求进 ...

证券时报记者 胡飞军 近日，在中央经济工作会议部署2026年经济工作、政策方向，以及美国美联储技术性扩表之际，全球两 大经济体的政策周期交汇与市场联动成为关注焦点。 围绕中美政策动向与宏观经济演绎逻辑，证券时报记者采访了东莞证券研究所负责人曹君瑞。他表示， 中国在"更加积极"与"适度宽松"的政策组合下，预计将通过财政加力与货币协同，构建"内需主导、结 构改革"的宏观环境；而美联储技术性扩表标志着其流动性管理正式进入以"防御风险、稳定利率"为核 心的新阶段。 曹君瑞认为，中美政策的交汇，将为2026年带来更为稳定的全球经济环境。中国政策坚持"稳中求进"总 基调，加快构建经济新发展格局，强化金融强国战略，推动市场体系与金融机制韧性建设，培育经济新 动能，将迎来"十五五"规划的良好开局。 曹君瑞表示，此次会议将"坚持内需主导"置于重点工作的首位，凸显提振内需在我国经济战略中的至高 地位。通过实施增收减负、稳定高校毕业生与农民工就业预期、推动教育资源布局结构调整、改善社会 预期等一系列政策组合拳，夯实消费基础。与此同时，着力破解"内卷式"竞争等深层次结构性矛盾，推 动有效市场与有为政府实现高效结合。 在风险防控方面， ...

曹君瑞认为，中美政策的交汇，将为2026年带来更为稳定的全球经济环境。中国政策坚持"稳中求进"总 基调，加快构建经济新发展格局，强化金融强国战略，推动市场体系与金融机制韧性建设，培育经济新 动能，将迎来"十五五"规划的良好开局。 强化内需 与结构性改革并举 中央经济工作会议已于12月10日至11日在北京顺利举行。 曹君瑞认为，此次会议意义重大，不仅为2026年宏观经济政策指明方向，更为"十五五"规划的开局奠定 坚实基础。会议直面当前经济形势与面临的困境，强调积极应对，在"稳中求进"的总基调下，突出"提 质增效"要求，政策力度与结构性改革深度均有超预期部署，彰显务实进取、稳定预期的政策导向。 近日，在中央经济工作会议部署2026年经济工作、政策方向，以及美国美联储技术性扩表之际，全球两 大经济体的政策周期交汇与市场联动成为关注焦点。 围绕中美政策动向与宏观经济演绎逻辑，证券时报记者采访了东莞证券研究所负责人曹君瑞。他表示， 中国在"更加积极"与"适度宽松"的政策组合下，预计将通过财政加力与货币协同，构建"内需主导、结 构改革"的宏观环境；而美联储技术性扩表标志着其流动性管理正式进入以"防御风险、稳定利率"为核 ...

并购重组开启"新时代" 金融强国战略下，资本市场枢纽功能强化，并购重组成为优化资源配置、推动产业升级的关键工具。2024年"并购 六条"出台后，并购市场进入"黄金时代"，交易数量和金额同比大增，重大资产重组案例频现。 数据统计显示，"并购六条"发布一年以来，首次披露的并购重组案例总数达到4891起，与2024年9月24日前一年相 比增加了约500起，增幅接近10%；重大资产重组首次公告案例数和金额也同比大幅增加。从具体案例来看，单笔 交易规模频创新高，2025年中国船舶吸收合并中国重工交易规模超过千亿元，交易金额排名前10的案例规模都在 百亿元以上。 从并购重组活跃的深层次原因来看，一方面，拟IPO企业为上市公司并购重组提供了较多的优质资源；另一方面， 并购重组的活跃也为一级市场资金退出提供了重要的渠道，有利于一级市场资金更好地支持实体经济。此外，产 业转型升级需求、部分上市公司近年来业绩承压等都催生了并购需求。 代表硬科技实力的科创板公司是本轮并购潮的主力，这和监管政策的支持密切相关。2024年6月发布的"科八条"， 更大力度支持科创企业开展产业链上下游的并购重组，鼓励收购优质未盈利"硬科技"企业，并提供融 ...

21世纪经济报道记者顾丛 2025年12月3-4日，第一届融资担保行业职业技能大赛总决赛在湖南长沙举行，来自全国30多个省、自治区、直辖市和 生产建设兵团的融资担保选手齐聚一堂，展开一场高水平的职业技能巅峰对决。 本次活动由中国融资担保业协会(以下简称"中担协")主办，湖南省融资担保集团有限公司和湖南省融资担保协会承 办。 中国融资担保业协会党委书记、专职副会长郭洪川致辞 中担协党委书记、专职副会长郭洪川，中担协会长、中国投融资担保股份有限公司(以下简称中投保)党委书记、董事 长赵良，国家融资担保基金有限责任公司党委委员、专职监事何琼，国家农业信贷担保联盟有限责任公司副总经理杨 春光，国家金融监督管理总局普惠金融司民营经济处副处长李涛，中担协党委委员、秘书长周更强，中担协党委委 员、副秘书长杨紫华和湖南省地方金融管理局、湖南省财政厅、湖南省总工会、湖南金融监管局以及其他各地方金融 管理局等有关领导和嘉宾也应邀出席活动。 本届大赛共设立东北、华北、华中、华东、华南、西北、西南以及湖南八大赛区。自今年9月启动以来，各赛区陆续展 开选拔，历经激烈角逐与层层筛选，最终各选拔出6名优秀选手晋级全国总决赛，齐聚长沙共同角 ...

由南方财经全媒体集团主办，21世纪经济报道承办，渣打银行战略支持，东方证券等支持的"南方财经论坛2025年会"12月5日—6日 在广州南方财经大厦举办。 记者丨冉黎黎 编辑丨张伟贤 从货币来看，刘世锦指出，强大的货币是金融强国的另一个具有重要性的标识。历史上英国的英镑、美国的美元等强势货币，都是 以强大的经济、贸易、科技、军事实力和完善的货币制度、发达的金融体系为基础。其起始阶段都拥有当时占全球较大份额的制造 业为主体的实体经济，"但从经济强国到货币强国有一个过渡期。" 根据工业和信息化部在"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上发布的数据，2020—2024年，我国制造业增加值从26.6万 亿元增长到了33.6万亿元，整个"十四五"期间制造业增加值增量预计达到8万亿元，对全球制造业增长贡献率超过30%，制造业增加 值占全球比重已接近30%，总体规模连续15年保持全球第一。 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，加快建设金融强国。这是"金融强国"首次写入五年规划 建议。 中国环境与发展国际合作委员会中方首席顾问、国务院发展研究中心原副主任刘世锦在主论坛演讲中指出，我国经济增 ...

"源头活水的大量增加，将推动资本市场进入一个与以往显著不同的新发展阶段。"刘世锦表示，从融资者角度看，资本市场要 培育具有全球创新领先竞争力的大型头部科技企业和大批创新型中小企业，在聚集和激励创新资源，推动科技创新与产业创新 融合、加快产业转型升级等方面，走到国际前列。从投资者角度看，资本市场要显著增加养老金等机构投资者的比重，在稳定 股市的同时，较大幅度地支撑老龄化社会的社会保障体系支出。更广泛地，资本市场通过提升资源利用效率增加投资者的财产 性收入，在扩大居民消费中发挥更重要作用。 21世纪经济报道记者冉黎黎 广州报道 由南方财经全媒体集团主办，21世纪经济报道承办，渣打银行战略支持，东方证券等支持的"南方财经论坛2025年会"12月5日— 6日在广州南方财经大厦举办。 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，加快建设金融强国。这是"金融强国"首次写入五年 规划建议。 中国环境与发展国际合作委员会中方首席顾问、国务院发展研究中心原副主任刘世锦在主论坛演讲中指出，我国经济增长面临 的主要挑战由供给约束转为需求约束。需求不足主要不是投资和出口不足，而是消费不足。相应地，经济增长将更多 ...

编者按： 随着中国资本市场双向开放向纵深推进，中资券商化身"金融航海家"，驶向更广阔的全球市场。它们以跨 境投行连接东西，用财富管理服务民生，足迹遍布香港中环、伦敦金融城和纽约华尔街等金融枢纽，在国 际资本市场发出"中国声音"。证券时报携手中国证券业协会推出"券商'出海'进行时"栏目，全景展现中资 券商从合规经营到本土化融合、从跟跑到领跑的心路历程——诠释中国资本市场如何从"参与者"蜕变 为"规则制定者"，在开放浪潮中书写高质量发展新篇章。本文为专栏第四篇，敬请垂注！ "纵观全球投行发展史，国际化是成就一流投行必由之路。"近日，国联民生证券总裁葛小波接受证券时报记 者采访时如是说。 葛小波表示，当前的中国企业出海，已从单纯的市场拓展升级为参与全球治理、构建新型国际关系。作为服务 实体经济的金融中介，证券公司的国际化发展不仅关乎行业自身竞争力的提升，更是中国金融体系融入全球、 贡献中国智慧的关键一环。 出海是建设一流投行必然路径 葛小波认为，券业出海是响应国家金融强国战略的核心举措，也是建设一流投行的必然路径。要真正形成具有 全球影响力的一流投行，关键在于构建多层次、有竞争力的行业金字塔结构——顶端是两三家综合 ...

Core Viewpoint - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) emphasizes the importance of investor-centric principles in the public fund industry, highlighting the need for financial institutions to focus on the best interests of investors while promoting key areas such as technology finance, green finance, inclusive finance, pension finance, and digital finance as part of the strategy for building a strong financial nation [1] Group 1: Investor-Centric Approach - The company has served over 70 million clients and achieved a total profit of 97.123 billion yuan for investors, with dividends amounting to 56.416 billion yuan as of June 30 [1] - The company actively responds to the public fund industry's fee reform by lowering management fees for multiple products and initiating trials for floating fee rate products, thereby aligning the interests of management and investors [1][2] Group 2: Technology Finance Development - The company has increased its investment in technology-related sectors, with a focus on new energy, new materials, semiconductors, biotechnology, and clean energy, resulting in a technology stock holding of 83.7 billion yuan, accounting for 48% of its total holdings as of June 30 [3] - The company has expanded its technology research team, increasing the number of technology-focused fund managers by 70% since the end of 2020, to enhance its investment capabilities in the technology sector [3][4] Group 3: Product Innovation - The company manages 40 technology-themed funds with a total scale of 94.372 billion yuan, including actively managed funds focused on new energy and technology innovation [4] - The company has launched various ETFs related to strategic emerging industries, extending its investment tools to include technology-themed bond ETFs [4] Group 4: Pension Finance Initiatives - The company has established a dedicated pension and asset allocation department, managing six pension target funds with a total scale of 1.731 billion yuan as of September 30 [7] - The company emphasizes pension education through community outreach and educational initiatives to enhance public understanding of personal pension planning [7] Group 5: Green Finance Commitment - The company manages six green finance-themed funds with a total scale of 11.022 billion yuan, focusing on ESG-related investments since 2008 [8] - The company has developed a localized ESG rating system covering all A-shares and Hong Kong stocks, integrating international standards with local characteristics [8] Group 6: Digital Transformation - The company has strengthened its information technology team and enhanced AI capabilities to improve digital governance and operational efficiency [9] - The company has implemented digital platforms for investment research and trading, improving lifecycle management of investment instructions [9]

Core Insights - The Chinese banking sector has achieved significant growth, with total assets nearing 470 trillion yuan, ranking first globally, and has maintained the world's largest foreign exchange reserves for 20 consecutive years [1][2] Group 1: Financial Sector Achievements - During the "14th Five-Year Plan" period, the financial sector has effectively supported the real economy, providing an additional 170 trillion yuan in funding through various means such as loans, bonds, and equity [1] - The stock and bond financing in the exchange market reached a total of 57.5 trillion yuan, with a steady increase in the proportion of direct financing [1] - Loans to the wholesale, retail, accommodation, and catering sectors have increased by 80% [1] Group 2: Support for Key Areas - The financial industry has focused on supporting major national strategies and key areas, particularly enhancing financial services for technological innovation, with annual growth rates for loans to tech SMEs, inclusive finance, and green loans exceeding 20% [2] - The market capitalization of the A-share technology sector now accounts for over 25% of the total market [2] Group 3: Internationalization and Openness - The financial market has seen significant internationalization, with the removal of foreign ownership limits in securities, funds, and futures institutions, and the optimization of investment mechanisms such as Stock Connect and Bond Connect [2] - As of the end of July, foreign institutions and individuals held over 10 trillion yuan in domestic stocks, bonds, and deposits, with 43 of the world's top 50 banks establishing a presence in China [2] Group 4: Risk Management and Stability - The financial regulatory framework has been continuously improved, enhancing regulatory effectiveness and maintaining key indicators such as non-performing loans and capital adequacy within healthy ranges [3] - The disposal of non-performing assets has increased by over 40% compared to the "13th Five-Year Plan" period, and the A-share market has shown improved resilience and risk management capabilities [3] - The annualized volatility of the Shanghai Composite Index has decreased by 2.8 percentage points to 15.9% compared to the previous five-year period [3] Group 5: Future Outlook - Looking ahead, the financial sector is positioned at a new historical starting point, with a focus on deepening supply-side structural reforms and advancing high-level financial openness [3] - The commitment to maintaining financial stability and security is emphasized, with expectations for the financial industry to contribute significantly to China's modernization efforts [3]