下一步影响市场的基本因素是哪些呢？ 本文作者为创金合信基金首席经济学家魏凤春 上周首席视点认为中美博弈是一场持久战，其主战场在制造业及其衍生的服务业上，策略风险在于不区 分长期的战略与短期的战术。在持久战的初期，投资者重点关注两方面，全球资金是否开始离开美国， 战略布局如何突破，其中企业家精神成为关键的因素。 从全球权益资产走势来看，印度、欧盟、澳洲、日本等股市走高，俄罗斯、新加坡、中国股市走低，这 一现象的背后反映出全球资金与国内资金对关税冲击不同的认知。从国内A股申万一级行业的走势看， 美容护理、商贸零售走势靠前，反映内需新型消费增长的必然性。农林牧渔和银行的走势是基于安全的 考虑，电力设备、通信、煤炭、钢铁等跌幅靠前，反映了投资者对外需冲击的担心。 对国内来讲，政策已经非常清晰，政策层面，政治局会议精神在按部就班地贯彻执行，短期应该不会有 大的调整。制度层面，《中华人民共和国民营经济促进法》（以下称《民营经济促进法》）将于5月20 日正式实施。企业层面，一季报已经公布，市场对好的坏的信息也基本消化完毕。对国外来讲，政策层 面，特朗普关税谈判目前仍无定论，不确定性带来的风险溢价并没有降低。美国就业等数据进 ...

Core Insights - The concept of "patient capital" and "bold capital" is essential for serving the technology industry, aiming for high returns through long-term investments and high-risk commitments [1][2] - Government-led funds are becoming increasingly significant in providing long-term capital for private equity investment, with state-owned capital accounting for 44.4% of new RMB fund contributions in 2024 [1][2] - The establishment of a supportive environment for innovation is crucial, which includes loosening assessment mechanisms for guiding funds and normalizing IPOs to create stable exit expectations [2][3] Investment Environment - The orientation of state-owned limited partners (LPs) directly influences the strategies of general partners (GPs), where patient and bold LPs foster similar traits in GPs [2] - Recent regulations have been introduced to encourage a culture of tolerance for failure, which is vital for fostering innovation [2] - The importance of a smooth exit mechanism is emphasized, as it allows for a continuous cycle of fundraising, investment, management, and exit [2][3] IPO and Exit Strategies - IPOs are highlighted as the most significant and highest return exit method for private equity investments, with a total book return of 53.056 billion yuan from 2015 to 2024 [3] - Approximately 10% of investments have achieved IPO listings, with a recovery of 39% of costs through these exits [3] - There is a call for a more inclusive listing mechanism in the A-share market and the development of diverse exit strategies, including mergers and acquisitions and secondary market funds [3] Entrepreneurial Confidence - The confidence of private entrepreneurs is linked to positive expectations regarding policies, legal frameworks, and the business environment [4] - A supportive legal framework and unwavering support for the private economy are deemed essential for investor confidence [4] - The key to a sustained bull market lies in technological advancement and industrial upgrading, which is rooted in supporting private enterprises and nurturing entrepreneurial spirit [4]

海外企业人士普遍认为，中国突飞猛进的科技实力和民营企业的创新能力令世界刮目相看；与之密不可 分的，中国的企业家精神生气勃勃、强劲有力，令人叹服、感佩 近期，笔者走访东南亚三国多家龙头华商企业和国际机构投资者，在交流中发现，他们对我国近期多个 热门事件如数家珍、赞不绝口。 新春以来，中国经济热点多，特别是开源大模型DeepSeek火爆全球，在前沿技术人工智能领域，中国 科创企业以创新实力实现科技突破。 第二个大热门，则是《哪吒之魔童闹海》电影票房的历史性突破。很多华侨表示，希望能在当地的电影 院亲眼"看到哪吒"。 其他热议的话题还包括我们的无人飞行器、人形机器人、新基建，等等。从中我们深切感受到：东南亚 乃至全球各地的企业家、投资者、消费者看到了中国经济的澎湃活力、中国市场的巨大魅力，以及中国 企业的深厚潜力。海外企业人士普遍认同、高度赞赏的一点是：中国突飞猛进的科技实力和民营企业的 创新能力令世界刮目相看；与之密不可分的，中国的企业家精神生气勃勃、强劲有力，令人叹服、感 佩。 中国的企业家精神，有着独特的成长土壤、鲜明的发展特质——礼义诚信、厚德载物、以义制利等传统 价值观，为中国的企业家精神提供了深厚的文化 ...

所以"企业文化"怎么来的呢？就是队伍由内而外生发出来的一种信念，有了文化才有氛围，才能达成"蓬生麻中不扶自直"的效果。 你的企业文化为啥不管用？学任正非做文化教员，打造高绩效的队伍 "我那时最多是从一个甩手掌柜，变成了一个文化教员。" 《一江春水向东流》是任正非的代表作，他在其中谈及了华为的企业文化，简单说就是从《华为基本法》凝聚公司上下的共识开始，华为公司才算有了自己 的企业文化。 从此，开始形成了所谓的华为企业文化，说这个文化有多好，多厉害，不是我创造的，而是全体员工悟出来的。 但我们也必须晓得，企业文化跟企业创始人的企业家精神是联系在一起的，否则不会有"企业文化就是老板文化"的说法，一个企业的灵魂、气质是由它的创 始人注入的。 你的企业文化为啥不管用？学任正非做文化教员，打造高绩效的队伍 哪怕已经颇具规模的公司其老板对于企业文化这个东西感到模糊，或者就是"没有实际用处"。更不用说那些小公司了，与其琢磨"文化"，不如狠抓业绩管 用。 至于有些公司热衷搞企业文化，也停留在墙上标语、喊口号的层面，为自己增加点"文化味"，显得"高级"一些。 实际上，企业文化不是说出来的，华为一开始也无所谓企业文化吧，在任正非创 ...