证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 06 月 08 日 [Table_Title] 公募 REITs 总市值首次突破 2000 亿元 ——公募 REITs 周速览（2025 年 6 月 2-6 日） 图 1：REITs 市场整体表现 资料来源：WIND，华西证券研究所 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 0.55 0.65 0.75 0.85 0.95 1.05 1.15 1.25 1.35 2021/9/30 2022/2/28 2022/7/31 2022/12/31 2023/5/31 2023/10/31 2024/3/31 2024/8/31 2025/1/31 REIT全收益成交额（右轴） 中证REITs全收益 沪深300 中证500 中证1000 中证转债 基准线（1.00） 注 1：通常用中证 REITs 全收益指数（指数代码：932047）或中证 REITs（收盘）指数（指数代码：932006）来反映沪深市场上市 REITs 的整体表现，二者均选取沪深市场中满足一定流动性条件和上市时间要求的 RE ...

周观 REITs 上海发改委提出推动 REITs 提质扩容 上海发改委提出推动本市 REITs 提质扩容 证券研究报告 策略报告 | 投资策略 上海市发改委发布关于进一步加强项目储备谋划推动我市基础设施 REITs 提 质扩容的通知。鼓励上海市各有关企业积极申报基础设施 REITs 储备项目。 对于纳入储备库的优质项目，建立"绿色通道"机制，优先推荐至国家发展 改革委。 市场表现方面，本周 REITs 市场上行，招商高速公路 REIT（+7.96%）领涨 本周（2025.6.3-2025.6.6），中证 REITs 全收益指数上涨 1.58%，REITs 总指数 上涨 1.57%，产权 REITs 指数上涨 0.85%，经营权 REITs 指数上涨 2.87%。大类 资产角度，REITs 总指数跑赢沪深 300 指数 0.69 个百分点，跑赢中证全债指 数 1.41 个百分点，跑输南华商品指数 0.24 个百分点。 流动性方面，本周 REITs 总体成交活跃度上升 成交额方面，本周 REITs 总成交额(MA5)为 4.98 亿元，环比上周上升 4.6%， 产权和经营权成交额(MA5)分别为2.7 和2.28 ...

Group 1: Core Insights - Shenzhen has launched a comprehensive plan to boost consumption, focusing on four key product categories: artificial intelligence terminals, whole-home smart devices, modern fashion, and outdoor equipment [1] - The plan includes 39 specific measures aimed at addressing consumption market expansion and resolving existing bottlenecks [1][3] - Shenzhen's retail sales of consumer goods reached 1,063.77 billion yuan in 2024, marking a 1.1% increase from the previous year, with a notable recovery in the second half of the year [2] Group 2: Enhancing Consumer Capacity and Willingness - The plan emphasizes enhancing residents' income and employment, with measures including high-quality job promotion and multi-channel income increases [3] - Specific financial incentives are provided for talent recruitment, with subsidies of up to 30,000 yuan for undergraduates and 100,000 yuan for doctoral graduates [3] - The plan also aims to adjust minimum wage standards and support collective bargaining to improve wage levels for workers [3] Group 3: Expanding Quality and Diverse Consumption Supply - Shenzhen aims to promote artificial intelligence terminal consumption by rewarding high-quality products and supporting flagship stores in key locations [7] - The city encourages local fashion brands to enhance their market presence and develop limited edition products [7] - Outdoor equipment consumption will be fostered through events and the establishment of service centers, leveraging Shenzhen's natural resources [7][8] Group 4: Policy Support and Infrastructure Development - The plan includes measures to support foreign trade enterprises affected by tariffs, such as establishing themed display areas in shopping centers [11] - Shenzhen will facilitate participation in international exhibitions, providing financial support for companies attending overseas events [11] - The city is also promoting the use of REITs to enhance investment in consumption and cultural tourism infrastructure [12]

证券研究报告 | 2025年06月08日 公募 REITs 周报（第 20 期） REITs 总市值突破 2000 亿元 核心观点 固定收益周报 主要结论：本周中证 REITs 指数收涨，REITs 总市值突破 2000 亿元，三单公 募 REITs 取得新进展，公募 REITs 市场持续扩容。本周经营权类 REITs 走势 强于产权类 REITs，产权类 REITs 和特许经营权类 REITs 平均周涨跌幅为 +0.9%、+3.0%。从主要指数周涨跌幅对比来看：中证 REITs>中证转债>沪深 300>中证全债，REITs 全周日均换手率较前一周略有上升。全市场各类型 REITs 收涨，能源、交通、消费 REITs 涨幅最大。截至 6 月 6 日，公募 REITs 年化现金分派率均值为 5.8%，高于当前主流固收资产的静态收益率。当前产 权REITs股息率比中证红利股股息率均值低315BP,经营权类REITs内部收益 率均值与十年期国债收益率利差为 167BP。 中证 REITs 指数周涨跌幅为+1.6%，年初至今涨跌幅为+11.7%。截至 2025 年 6 月 6 日 ， 中 证 REITs （ 收 盘 ...

研 究 专 题 REITs 研究 2025 年 06 月 08 日 中金中国绿发商业 REIT（180606）申购价 值分析 投资提示： 证 券 研 证券分析师 彭文玉 A0230517080001 pengwy@swsresearch.com 朱敏 A0230524050004 zhumin@swsresearch.com 任奕璇 A0230525050002 renyx2@swsresearch.com 联系人 任奕璇 (8621)23297818× renyx2@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 新 股 发 行 究 报 告 相关研究 - ⚫ 中金中国绿发商业 REIT 发售份额为 5 亿份，初步询价时间为 2025 年 6 月 9 日的 9:30-15:00，初步询价区间为 2.754 元/份~3.366 元/份，拟发售规模为 15.30 亿元。 ⚫ 具备稀缺性的大型商业综合体，基金扩募储备丰富。本基金基础设施项目为领秀城贵和购物 中心，位于鲁能领秀城，3 公里范围内共有小区 216 个，常住人口规模 47.55 ...

·国家外汇管理局披露，中国5月末外汇储备规模为32853亿美元，较4月末上升36亿美元。外汇局称，5月受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景 等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格涨跌互现，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升；我国经济持续回升向 好，经济发展质量稳步提升，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。（新华财经） ·人民银行数据显示，5月末黄金储备报7383万盎司（约2296.37吨），环比增加6万盎司（约1.86吨），为连续第7个月增持黄金。（新华财经） ·2025年度长三角地区主要领导座谈会在南京举行。会议指出，要巩固经济回升向好态势，增强高质量发展动能。共同实施一批跨区域"两重"项目，加速释 放长三角投资潜力。深入实施"满意消费长三角"提升行动，持续增强消费发展动能。推动内外贸一体化发展，共建共享新型贸易基础设施，不断增强企业应 对风险挑战的底气和信心。（新华财经） ·《深圳市提振消费专项行动实施方案》已正式印发，方案提出39条具体措施，提及支持消费及文旅项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）； 引导金融机构增加对批发零售、住宿餐饮、文化旅游、教 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 今 日 聚 焦 【宏观】非农数据高于预期，美联储或更偏观望——2025年5月美国非农数据点评兼光大宏观周报（2025- 06-07） 2025年6月3日-2025年6月6日，我国已上市公募REITs二级市场价格整体呈现上行趋势：加权REITs指数收 于142.42，本周回报率为1.74%。与其他主流大类资产相比，回报率由高至低排序分别为：原油>可转债> 黄金>REITs>A股>美股>纯债。本周主力净流入总额为905万元，市场交投热情有所增长。 （张旭） 2025-06-07 您可点击今日推送内容的第3条查看 2025年5月美国新增就业高于市场预期，失业率也稳定在4.2%，显示美国就业市场相对稳健。其中，5月 底美国迎来阵亡将士纪念日， ...

查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 1、 二级市场 点击注册小程序 大宗交易：本周大宗交易总额达12393万元，较上周有所提升。本周周内有4个交易日有大宗交易成交，大 宗交易总成交额为12393万元，星期三（2025年6月4日）大宗交易成交额是周内单日最高，为3825万元； 单只REIT来看，周内大宗交易成交额前三的是中金印力消费REIT/华安张江产业园REIT/中金山东高速 REIT。 从项目属性来看，本周产权类REITs和特许经营权类REITs的二级市场价格走势均呈现整体上涨趋势，特许 经营权类REITs的涨幅更大。 从底层资产类型来看，本周市政设施类REITs涨幅最大。本周回报率排名前三的底层资产类型分别为市政 设施类、交通基础设施类和水利设施类。 从单只REIT层面来看 ...

2025 年 6 月 7 日 总量研究 REITs 二级市场价格上涨，新增一只能源类产品申报 ——REITs 周度观察（20250603-20250606） 要点 1、 二级市场 2025 年 6 月 3 日-2025 年 6 月 6 日（以下简称"本周"），我国已上市公募 REITs 二级市场价格整体呈现上行趋势：加权 REITs 指数收于 142.42，本周回报率为 1.74%。与其他主流大类资产相比，回报率由高至低排序分别为：原油>可转债> 黄金>REITs>A 股>美股>纯债。 从项目属性来看，本周产权类 REITs 和特许经营权类 REITs 的二级市场价格走 势均呈现整体上涨趋势，特许经营权类 REITs 的涨幅更大。 从底层资产类型来看，本周市政设施类 REITs 涨幅最大。本周回报率排名前三的 底层资产类型分别为市政设施类、交通基础设施类和水利设施类。 从单只 REIT 层面来看，本周公募 REITs 涨跌互现，有 54 只 REITs 上涨，有 12 只 REITs 下跌。涨跌幅方面，涨幅排名前三的分别是招商高速公路 REIT、华泰 江苏交控 REIT 和平安宁波交投 REIT。 成交规模及 ...

此外，完善商业外摆促销和夜间消费场所管理。在不影响市容环境和不违反法律法规前提下，支持大型 商贸企业利用自有场地进行外摆促销，支持临街商铺规范有序外摆经营。 在加大优质多元消费供给方面，《实施方案》提出要打造具有深圳特色的工业消费品集群，包括大力推 广人工智能终端消费，加速推广全屋智能产品，大力发展时尚消费，培育壮大户外装备消费等。此外， 进一步释放入境消费潜力。建成运营市内免税店，新增口岸免税店和40家离境退税商店。 深圳推出39条措施提振消费。 近日，记者从深圳市发展和改革委员会网站了解到，《深圳市提振消费专项行动实施方案》（以下简称 《实施方案》）已经深圳市委、市政府同意并正式印发。《实施方案》围绕提升居民消费能力和意愿、 加大优质多元消费供给，以及加强政策支持和配套保障三个方面提出39条具体措施，全方位扩大消费需 求、繁荣消费市场。 在提升居民消费能力和意愿方面，《实施方案》提出多渠道增加居民收入。落实国家稳住楼市股市各项 工作，拓宽财产性收入渠道。按照省统一部署，结合经济发展水平、城镇居民消费价格变化等，科学合 理提高最低工资标准。 在强化居民消费能力保障上，《实施方案》提出加大生育养育保障力度，推 ...