证券研究报告 医药生物 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 07 月 13 日 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 板块表现： BD 或为传统 Pharma 贡献常态化利润，戴维斯双击正当时 投资评级： 看好（维持） ——医药行业周报（25/7/7-25/7/11） 投资要点： 证券分析师 联系人 本周医药市场表现分析：7 月 7 日至 7 月 11 日，医药指数上涨 1.82%，相对沪深 300 指数超 额收益为 1.00%。本周，涨幅靠前的主要为创新药标的如前沿生物-U、美迪西、联环药业， 创新药、CRO 相关个股持续走强，继续重点看好创新药，关注下半年有 BD 强催化的核心标 的。建议关注：1）创新药作为较为确定的产业趋势，重点关注：A 股）热景生物、华纳药厂、 微芯生物、悦康药业、前沿生物、福元医药、信立泰、一品红、科兴制药、泽璟制药、科伦药 业、恒瑞医药；港股）三生制药、中国生物制药、科伦博泰、康方生物、信达生物、翰森制药； 2）25 年业绩或逐季度边际改善、估值水平较低且有边 ...

2025 年 07 月 13 日 投资评级：看好（维持） 食品饮料 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-07 2024-11 2025-03 食品饮料 沪深300 相关研究报告 《白酒承压待布局，魔芋赛道涌生机 —行业周报》-2025.7.6 《白酒持续探底，新消费标的值得重 视—行业周报》-2025.6.29 《"禁酒令"纠偏催化反弹，重视板块 底部机会—行业周报》-2025.6.22 白酒布局机会渐显，新消费择优长期持有 ——行业周报 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 核心观点：战略布局头部酒企，坚守优质新消费标的 7 月 7 日-7 月 11 日，食品饮料指数涨幅为 0.8%，一级子行业排名第 23，与沪深 300 基本持平，子行业中白酒（+1.4%）、保健品（+1.4%）、啤酒（+1.2%）表现 相对领先。本周食品饮料行情出现变化，新消费标的高位震荡；传统消费底部有 企稳迹象。本轮白酒行 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Title] [Table_Title] 美团即时零售日订单量达 1.5 亿，美国"对等关 税"暂缓至 8 月 1 日 [Table_Date] 2025 年 7 月 13 日 传媒行业周报系列 [Table_Title2]2025 年第 27 周 ► 市场行情回顾 [Table_Summary] 2025 年第 27 周（实际交易日为 2025.7.7-2025.7.11）上证指数 上涨 1.09%，沪深 300 指数上涨 0.82%，创业板指数上涨 2.36%。 恒生指数上涨 0.18%，恒生互联网指数上涨 0.93%，行业领先恒生 指数 0.76pct。SW 传媒指数上涨 3.11%，领先创业板指数 0.76pct， 在申万一级 31 个行业涨跌幅排名中位列第 6 位。子行业中出版、 游戏和广告营销位列前三位，分别为上涨 5.58%、上涨 4.61%和上 涨 3.46%。 ► 核心观点&投资建议 美团即时零售日订单量达 1.5 亿，骑手收入显著增长。本周， 据澎湃新闻，美团即时零售于 7 月 12 日单日订单量突破 1.5 亿单（其中"神抢手"超 5000 万单 ...

Core Viewpoint - Chengdu has launched a new cultural tourism consumption brand "Park City · Happy Chengdu" to enhance its competitiveness in the cultural, commercial, tourism, and sports sectors, signaling a strategic push for integrated development in these areas [1][2][3] Group 1: Brand Development - The brand "Park City · Happy Chengdu" aims to leverage Chengdu's cultural heritage, commercial strength, and tourism potential, with the city being one of the seven trillion-yuan consumption cities in China [2][3] - Chengdu's cultural industry is rapidly developing, exemplified by the success of the "Nezha" film series, while the city ranks third nationally in the number of Black Pearl restaurants and fifth in Michelin-starred restaurants [2] - In the first half of this year, Chengdu received over 160 million tourists and hosted more than 14,000 commercial performances, generating a comprehensive consumption of 3.15 billion yuan from performance tickets [2] Group 2: Integration and Government Role - The integration of culture, commerce, tourism, and sports is expected to enhance investment efficiency and consumer potential, with a projected multiplier effect of 3-5 times on related industries [3] - The government plays a crucial role as a planner, resource integrator, and environment creator, ensuring coordinated development and optimizing resource allocation across sectors [4] Group 3: Technological and Structural Support - Chengdu plans to strengthen technological support by exploring the integration of cultural and technological industries, focusing on innovations in artificial intelligence and the metaverse [5][6] - The city aims to enhance its investment and financing systems to support the integration of cultural, commercial, tourism, and sports sectors, while also improving talent development in these areas [6] Group 4: Consumer Market Dynamics - In the first half of 2025, Chengdu's consumer market showed simultaneous growth in scale and quality, driven by the introduction of new international brands and various events [7] - The city has become a significant destination for cultural tourism consumption, with innovative consumption scenarios extending visitor stays and boosting overnight spending [7] Group 5: Internationalization and High-End Consumption - Chengdu aims to enhance its international consumption capacity by attracting international brand flagship stores and improving the global recognition of local brands [9] - The city is focused on optimizing services for international visitors, enhancing high-end customized services, and enriching the high-end consumption supply system to meet diverse global consumer needs [9]

关于本栏目 高频数据难懂？挖掘信息不易？【国金高频图鉴】每周一期，与您一同从高频数据库中抽丝剥茧，看懂 全球经济的新变化。如需底层数据库，欢迎联系国金宏观团队。 6 月房地产销售市场继续调整 韩国出口重回正增长 "6·18" 后家电、汽车消费有所下滑 中美航线运力增长带动港口运价回落 01 6月房地产销售市场调整 本期Headline 6月，全国房地产销售市场量价调整，二手房成交面积走弱。 iFinD口径下，30大中城市商品房日均成交面积6月同比-2.2%，7月首周同比-9.2%。 一 、 二 、 三 线 城 市 日 均 成 交 面 积 6 月 同 比 -1.5% 、 0.1% 、 -7.8% ， 7 月 首 周 同 比-7.2%、-11.7%、-7.4%。 02 韩国出口重回正增长 | | 出口总额 | 美国 | 中国 | 半导体 | 汽车 | 船舶 | 计算机 | 石油产品 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-01 | -10.1% | -9. 3% | -14. 0% | 8.1% | -19. 6% | -2 ...

7月8日，在博乐市和瑞源商贸有限公司仓库内，各类饮品、奶制品琳琅满目，工作人员有条不紊地装载货物，满载的货车即将发往博州各地。 市民在镜湖华庭商业街夜市聚会、聊天。（资料图） 数据显示，截至今年5月末，博州住宿餐饮贷款余额同比增长14.39%，金融支持成效逐步显现。 岳进的经历，正是博州落实服务消费与养老再贷款政策的生动缩影。今年，中国人民银行设立5000亿元服务消费与养老再贷款，重点支持住宿餐饮、文体 娱乐、教育等服务消费领域及养老产业，引导金融机构加大投放力度。 新疆天莱香牛食品有限责任公司生产车间，员工在流水线上作业。（资料图） 政策一出，中国人民银行博州分行迅速行动，召开推进会强化政策宣传，联动博州发改委、博州文体广旅局、博州民政局等部门建立项目清单，推动金融 机构精准开展项目储备、对接走访和贷款营销，以高效金融服务助力相关产业发展。 在政策激励下，博州金融机构纷纷发力。中国工商银行博州分行结合企业信用与经营状况，为温泉县某康养中心发放信用贷款，用于住宿项目装修，提升 当地接待能力；中国建设银行博州分行为博乐市某餐厅发放个体工商户经营快贷，支持食材采购与周转，助力提升餐饮品质；中国邮储银行博州分行为第 ...

消费金融严监管持续升级中。7月13日，北京商报记者根据监管罚单数据统计发现，今年上半年，已有蒙商消费金融、中邮消费金融、蚂蚁消费金 融、湖北消费金融、阳光消费金融、金美信消费金融、海尔消费金融、宁银消费金融至少8家消费金融公司收到罚单，合计被罚792.7万元，不管 是被罚机构数量还是罚单总额，已远超去年同期。 北京商报记者注意到，这些罚单中，涵盖了征信业务、合作业务、贷款管理等多个领域，也体现出监管对消费金融行业合规审查的全面性和深入 性。罚单增多、金额加码，那么，消金机构要注意哪些业务"雷区"？行业又该从哪些层面加强合规建设？ 792.7万元罚单创新高 北京商报记者注意到，截至目前，共有8家消费金融公司收到罚单，合计被罚792.7万元。不管是机构被罚数量还是罚单总额，均较往年同期增 多。 最近一次罚单刷新了年内消费金融罚单金额新高。7月11日，国家金融监督管理总局宁波监管局行政处罚信息公开表显示，宁银消费金融因客户授 信额度管控不到位、向不符合贷款条件的客户发放贷款、合作业务管理未尽职、数据质量存在缺陷、关联交易管理不审慎，被国家金融监督管理 总局宁波监管局罚款165万元。同时，两位相关业务负责人因对应问题 ...

Core Viewpoint - The event "Beautiful Life, Book Fragrance China" held in Xiamen focuses on the theme of "New Consumption Era and High-Quality Development," aiming to explore opportunities and challenges in the new consumption trend and to contribute to sustainable development in the industry and enterprises under the new era context [1][3]. Group 1: New Development Concepts - The new development concept is seen as a fundamental guideline for solving major contradictions in the new era and achieving high-quality development in China, providing a Chinese solution to global governance challenges [3][4]. - The new development concept is positioned as a pathway to promote a community of shared future for mankind, reflecting China's wisdom and approach to global development [3]. Group 2: High-Quality Development in New Consumption Era - Traditional industries can find new growth opportunities through renewal and upgrading, but true revolutionary transformation is necessary to navigate future challenges [4]. - Key insights for high-quality development include recognizing the broader context, understanding industry cycles, and ensuring strategic alignment with organizational culture [4]. Group 3: Case Study - China Resources Beer - China Resources Beer has demonstrated strategic leadership through initiatives like the "Mushroom Strategy" and "Coastal Strategy," which have been crucial for its market dominance [4]. - Continuous self-innovation and the courage to explore new avenues are essential for maintaining strategic advantages [4]. - The leadership capabilities within China Resources Beer have significantly contributed to its strategic success [4]. Group 4: Collaborative Ecosystem for Value Creation - High-quality development requires transcending commercial boundaries to achieve resonance between social and economic values [5]. - Companies should build collaborative ecosystems that foster innovation, co-create value, and ensure safety and control, adhering to a win-win philosophy [5]. - The event also included the launch of the book "Braving the Journey" and recognized exemplary units in the "Book Fragrance Enterprise Creation Project" [5].

展望下一个五年，面对外部环境更加严峻复杂，内需依然是中国经济增长的第一引擎。 2025年中国经济总量预计可达到140万亿元左右，对世界经济增长的贡献率一直保持在30%左右。"十四 五"前4年，我国经济增速平均值为5.5%，内需对经济增长的平均贡献率为86.4%。 "十四五"以来，中国深入实施扩大内需战略，增强消费对经济发展的基础性作用和投资对优化供给结构 的关键性作用，积极建设消费和投资需求旺盛的强大国内市场，加快培育完整内需体系。 展望下一个五年，面对外部环境更加严峻复杂，内需依然是中国经济增长的第一引擎；我国仍将大力提 振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，并更好地把促消费和惠民生结合起来，同时要深化改 革，挖掘内需潜力。 投资与消费互相促进 中国拥有超大规模且极具增长潜力的国内市场，内需始终是中国经济发展的主动力和稳定锚。 国家发改委主任郑栅洁日前在国新办发布会上表示，从内需整体看，过去4年中国经历了国际环境剧烈 变化等多重困难挑战冲击，但国民经济保持了年均5.5%的增长速度，其中内需对经济增长的平均贡献 率为86.4%。可以说，没有强大的国内市场，就没有稳定向好的中国经济。 国家发改委秘书长袁达表 ...

扫描下方二维码 ，预约观看直播 欢迎关注艾瑞数智获取更多内容 点击 阅读原文 查看艾瑞咨询更多信息 ...