不仅如此，在上述CIPS跨境银企合作专场活动上，CIPS人民币国际信用证业务在五大国有银行相关海 外分行、渣打银行、汇丰银行、开泰银行、巴西Master Bank等外资银行以及中国五矿、通用技术集团 等企业见证下正式开通。 中经记者 张漫游 北京报道 据央视新闻消息，近日，人民币跨境支付系统（CIPS）跨境银企合作专场活动在上海举行，人民币跨 境支付系统（CIPS）与6家外资机构举行直接参与者签约仪式，与泰国盘谷银行举行直接参与者上线仪 式。 其中，标准银行、非洲进出口银行、阿布扎比第一银行、吉尔吉斯斯坦Eldik Bank、大华银行成为CIPS 直接参与者，标志着CIPS境外外资直接参与者首次覆盖非洲、中东、中亚及新加坡离岸人民币中心， 将进一步便利跨境人民币使用。 《中国经营报》记者从大华银行方面了解到，该行作为直接参与者接入CIPS，并依托该系统为境内外 企业、金融机构提供"一站式"跨境人民币清算、结算和支付服务。通过大华银行的服务，企业可以享受 实时清算、全额到账等便利，减少中间环节，降低支付清算成本。同时大华银行还可对接CIPS全球超 过1600家参与机构，接受间接参与者的委托，高效办理CIPS跨境 ...

午后港、A股市场金融股集体大涨，A股的保税科技、恒宝股份、中科金财、四方精创多股涨停，拉卡拉、先进数通分别涨13%和12%。港股的众安在线、 移卡涨超6%。 ETF方面，金融科技ETF华夏、华宝基金金融科技ETF、博时基金金融科技ETF分别涨4.64%、4.49%和4.2%。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 今日涨幅% | 年涨跌幅% | 重要最强 Y | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 516100 | 金融科技ETF华夏 | 4.64 | 6.16 | 花直喜等 | | 2 | 159821 | 金融科技ETF | 4.49 | 5.58 | 花宝喜等 | | 3 | 516860 | 金融科技ETF | 4.20 | 5.30 | 博时喜爱 | | 4 | 159370 | 创50ETF工程 | 3.87 | 0.89 | 工铝瑞信章等 | | 5 | 159217 | 港股通创新药ETF工银 | 3.69 | 19.44 | 工银瑞信宜等 | | 6 | 159570 | 港股通创新药ETF | 3.61 | 58.17 | 汇添富基金 ...

Group 1 - The market is currently experiencing a slow application advancement, with new consumption facing price-performance issues, and there is a cautious attitude towards anti-involution [2] - The index center may rise in Q4 2025, with 2026-2027 being the core bull market period, relying on breakthroughs in the technology industry [2] - Three macro narratives are highlighted as strong correlated assets: gold, rare earths, and national defense military industry, with Hong Kong stocks seen as a potential leading market in the upcoming bull market [2] Group 2 - A more robust financial market environment is needed, along with more high-quality RMB assets available for overseas investors, while the A-share market is building the foundation for a bull market through investment function construction [5] - The "New National Nine Articles" in 2024 will focus on optimizing investment functions, enhancing the A-share market's shareholder structure [5] - The computer sector is identified as a low allocation industry within the technology sector, with an absolute under-allocation amounting to 25.6 billion yuan [6]

Core Viewpoint - The "Wealth Management Expo 2025" held in Hong Kong focused on driving new economic engines and leading new trends amidst global economic uncertainties and increasing protectionism [1][3]. Group 1: Economic Environment - Hong Kong maintains its status as a free port with a robust financial system, allowing for free capital movement, which reassures international investors [3]. - The family office sector in Hong Kong is expected to grow from 2,700 to 3,000 firms, indicating a thriving wealth management landscape [3]. - The asset management industry in Hong Kong is projected to manage over $4 trillion, with expectations to become the world's leading cross-border asset management center within two to three years [3]. Group 2: Investment Products and Innovations - The government plans to collaborate with financial regulators and the industry to promote innovation in investment products, such as Exchange-Traded Products (ETPs), which currently number over 210 on the Hong Kong Stock Exchange [4]. - ETPs cover a diverse range of assets, including securities, derivatives, and digital assets, accounting for over 15% of total market turnover [4]. Group 3: Offshore RMB Business - Hong Kong handles approximately 80% of global offshore RMB transactions, making it a key player in the offshore RMB market and dim sum bond market [6]. - Efforts are underway to enhance Hong Kong's position as a global offshore RMB business hub through improved financial infrastructure and increased RMB liquidity [6]. - Currently, 24 stocks on the Hong Kong Stock Exchange can be traded using offshore RMB, with plans to expand RMB trading options [6].

特朗普上台后，一系列政策对中美关系和全球经济格局产生重大影响。他发起全球关税战，推行所谓的"对等关税"政 策，这种贸易保护主义行为严重破坏了全球贸易秩序，也给中美经贸关系带来巨大冲击。不仅如此，美国政客甚至还曾 威胁要冻结中国持有的美债。这种极端言论和潜在风险，让中国意识到不能将大量资产过度集中于美债。毕竟，一旦美 国采取极端措施，中国的资产安全将面临严重威胁。 回顾俄罗斯的遭遇，其持有的美债曾被美国冻结，这给俄罗斯经济带来不小冲击。有鉴于此，中国积极调整外汇储备结 构，减持美债的同时，增加黄金等其他资产的储备。黄金作为一种传统的避险资产，在全球经济不稳定时期，其保值功 能尤为突出。通过增持黄金，中国可以有效分散资产风险，降低单一资产波动对国家金融安全的影响，保障国家经济安 全。 近年来，中国积极与多国推进数字人民币跨境支付业务，在国际结算领域逐渐扩大人民币的使用范围。减持美债有助于 中国减少对美元体系的依赖，为人民币国际化创造有利条件。当中国在国际经济交往中更多地使用人民币进行结算时， 不仅可以降低汇率风险，还能提升人民币在国际货币体系中的地位，逐步打破美元的霸权地位。 据金融界报道，6月18日，美国财政部 ...

事件点评 证券研究报告 | 行业点评 [Table_Main] 2025 年陆家嘴论坛解读：更开放，更 包容 事件描述 2025 年 6 月 18 日至 19 日，陆家嘴论坛在上海召开。本次论坛主题是"全球经济变 局中的金融开放合作与高质量发展"。 证监会主席吴清做出了《充分发挥多层次资本市场枢纽功能 推动科技创新和产业创 新融合发展》的主旨演讲，结合其他领导人的相关表述，我们认为本次陆家嘴论坛重 点在于进一步扩大金融对外开放、增强资本市场对科技型企业的包容性。"去美元化" 背景下，伴随着人民币国际化和资本市场深改的推进，中国资产吸引力持续提升。下 一阶段资本市场改革将再提速、更细化，本次论坛重点关注以下三个方面的内容： 重科创金融，以科创板为抓手促进科技创新和产业创新融合发展。本次论坛强调更好 发挥资本市场枢纽功能，在科创板推出"1+6"改革措施是一大亮点。"1"指新设科 创板成长层，并将未盈利企业全部纳入科创成长层，"6"项改革措施中，关注扩大科 创板第五套标准适用范围。当前科创板采用第五套标准的上市公司全部属于生物医药 领域，未来这一范围将拓展至人工智能、低空经济等更多前沿科技领域企业。2018 年， ...

稳定币浪潮正向全球袭来，成为各国急需解决的重要课题——放任稳定币在监管外围无序发展会对本国金融体系造成负面影响，放弃一个高效的 结算工具更将错失货币全球化新机遇。 对于正在积极提升人民币国际化地位的中国，主动监管稳定币并顺势而为加速人民币国际化或许是更优解。接受记者采访的专家与业内人士普遍认为，作为新兴支 付工具，稳定币的独特优势和潜在风险均不容忽视，发展人民币稳定币"宜早不宜迟"。基于数字人民币和离岸人民币稳定币"双轨并进"参与国际货币体系竞争，或 是时代变局下人民币国际化的新路径。 不容忽视的支付工具 今年5月以来，美国和中国香港地区相继通过稳定币相关法案，将法币支持型稳定币（以下简称"法币稳定币"）定位为支付工具，与证券类代币等严格区分，加强反 洗钱、反恐融资监管等。英国、韩国等多个国家也纷纷明确将稳定币纳入立法计划。 稳定币合规化进程提速的背后，是其在全球支付系统的重要性不断提升，成为各国不得不重视的新工具。 目前，全球稳定币的市场规模已经超过2500亿美元。Visa 监测数据显示，截至2025年6月，经调整后的稳定币支付交易次数高达16亿次，交易金额高达7.3万亿美元。据花旗银行研究报告测算，203 ...

稳定币产业跟踪：迎政策拐点，关注三大受益环节 20250622 摘要 稳定最初被创设起来主要目的是什么？近年来使用方式有何变化？ 稳定币产业进入提速期，美国和香港相继推动立法，标志着稳定币正式 纳入监管框架，有利于产业健康发展。国内政策对后续发展影响重大， 人民币稳定币有望拓展至企业间支付、银行对公、国际贸易等场景，助 力人民币国际化。 稳定币在跨境支付方面具有显著优势，结算时间短（不到一小时 vs. 银 行五个交易日），交易成本低，尤其适用于货物价值波动大的国家。支 付功能成为未来重要看点，或重构跨境支付生态。 USDT 和 USDC 是体量最大的两种美元稳定币。USDT 由 Tether 发行， 供应量约为 1,500 亿，80%储备资产为美债；USDC 由 Circle 发行， 供应量约为 600 亿，超过 92%储备资产为美国国债和逆回购协议。 稳定币商业模式主要依赖发行方通过储备资产生息获取收益，如 Circle 在 2024 年通过储备资产获得 16.6 亿美元利息收入，占总收入的 99%。产业链上还有托管方和审计方，通过手续费和建设费获益。 Q&A 什么是稳定币？它的分类和支持资产有哪些？ 稳定 ...

策略周观点：波动上升，后市如何看？20250622 摘要 港股上半年表现强劲，受益于资金回流和关税趋缓，但当前估值较高， ERP 指数较低。然而，中国资产在全球估值中仍具洼地效应，人民币升 值将增强中国股票类资产弹性，中长期仍有重估空间。 预计美联储 9 月可能首次降息，但降息幅度有限，或为应对式而非大幅 宽松。美国债务上限解决后，大规模发债可能导致实体经济流动性抽离， 美债利率上升，短期内对美股形成挤压。 港元汇率及利率对香港市场有重要影响，资金回流带动港元升值。香港 联系汇率制度透明，但 HIBOR 利率下降可能扩大套息交易空间，对港 股影响边际且局部，核心仍取决于经济基本面。 港股未来一年的核心影响因素是经济修复，目前股权风险溢价处于历史 低位，恒生指数与中美制造业 PMI 相关性高。预计今年财政力度将托举 经济，香港非金融海外中资股盈利增速或超预期。 三季度是解禁高峰期，市场波动可能较高，高股息加必须消费品配置偏 防御。若非基本面因素造成回撤，将提供增配香港核心资产空间，包括 科技、大众消费、传统消费及大金融领域。 Q&A 2025 年下半年海外市场的整体展望是什么？ 2025 年下半年，海外市场预计 ...

Core Viewpoint - The launch of the Cross-Border Payment System marks a significant step in enhancing financial cooperation between mainland China and Hong Kong, addressing the efficiency and cost issues of traditional cross-border payments while promoting the internationalization of the Renminbi [1][4]. Group 1: Launch and Implementation - The Cross-Border Payment System officially went live on June 22, following a launch ceremony held by the People's Bank of China and the Hong Kong Monetary Authority on June 20 [1]. - Agricultural Bank of China was one of the first institutions to implement the system, starting a pilot in Shenzhen and planning to expand to Guangdong and Hainan in July, with further nationwide rollout [2]. Group 2: Usage Scenarios - The system facilitates various cross-border remittance scenarios, including personal remittances from mainland residents to Hong Kong and vice versa, as well as payments for education, public utilities, and salaries [3]. - Compared to traditional methods, the Cross-Border Payment System offers advantages such as real-time transactions, lower costs, and ease of use [3]. Group 3: Benefits for Residents and Financial Integration - The introduction of the system is seen as a response to both policy initiatives and market demand, enhancing the efficiency and affordability of cross-border payment services for residents [4]. - It is expected to promote regional financial integration and support the development of the Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area, reinforcing Hong Kong's status as an international financial center [4]. Group 4: Opportunities and Challenges for Banks - The Cross-Border Payment System presents new business opportunities for participating banks, allowing them to expand their cross-border services and improve customer experience through mobile and online banking [6]. - Banks are encouraged to leverage this opportunity to enhance their financial services, focusing on high-frequency consumer scenarios such as education and healthcare [7]. Group 5: Continuous Improvement and Innovation - Several participating banks, including Agricultural Bank of China and China Construction Bank, have committed to ongoing optimization of cross-border payment services to support economic activities and personnel exchanges between mainland China and Hong Kong [8].