2025年上半年，港股通资金流量创历史新高，南向资金主导市场。港股通累计成交金额为4.8万亿港元， 同比增长50 %，占港股市场总成交额的19%，影响力持续提升。此外，外资回流共振显著。外资通过ETF 等渠道重返港股，iShares MSCI Hong Kong ETF年内净流入超7亿美元，与南向资金形成合力。 | 指标 | 2025H1 | 2024H1 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | | 累计成交金额(万亿港元) | 4.8 | 3.2 | +50% | | 净流入规模(亿港元) | 7,300 | 1,420 | +414% | | 日均成交额(亿港元) | 2,402 | 1,882 | +27.6% | | 占港股总成交比例 | 19% | 15% | +4pct | 从成交活跃度来看，上半年港股通日均成交金额为2402亿港元，创历史新高，远超2021年牛市水平（1882 亿港元），符合历史"全面牛市"特征。此外，与2021年的市场环境相比，2025年已发生根本性变化——当 前港股估值处于历史低位，而2021年则处于估值高位。这种差异使得当前资金流入更具可持续性 ...

【导读】港股今日大涨，医药股继续走强，光伏股进入调整 见习记者 储是 7月15日，港股三大指数集体收高。截至收盘，恒生指数上涨1.60%，报24590.12点；恒生科技指数上涨2.80%，报5431.29点；恒生国企指数上涨1.65%， 报8877.10点。 | 恒生指数(HSI) | W | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 07-15 16:08:46 | | | | | | 昨收 | 24203.32 | 成交额 2884.00亿 | | | | 24590.12 | | | | | | 成交量 336.61亿 | 24281.94 | +386.80 +1.60% | 今十 | | | 上涨 | 下跌 | 26 | 57 | 1 | | 10.9 | 最高价 24590.12 | 2.20% | 近20日 | | | 最低价 24141.88 | 1.19 | 市净率 | 22.58% | 今年来 | | 分时 | 五日 | 周K | EK | 白玉 | | 叠加 | | | | | | 2459 | | | | | 盘面上，医药、互联网板块涨幅居前，黄金 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 点评： 研发投入持续加大，中药新药成果丰硕 2024年，公司研发投入9.08亿元，占营收比重为13.94%，同比+4.88pp，处于同行业领先水平。作为国内创新 中药领域头部企业，公司始终将科技创新作为企业发展的主要驱动力，不断推进新产品研发，丰富已上市产品 的科技内涵。2024年，柴黄利胆胶囊新药注册申请和连花御屏颗粒药物临床试验申请获国家药监局受理。2025 年初，芪防鼻通片在国内正式批准上市，用于治疗持续性变应性鼻炎；近日，该药品获批成为澳门第一款中成 药创新药，有望扩大境外销售的市场空间。今年4月芪桂络痹通片的新药注册申请和7月公司申报注册的首个经 典名方品种半夏白术天麻汤颗粒也收到了国家药监局的正式受理。目前，公司有6个中药新 ...

受到基本面和消息面的利好催化，创业板人工智能ETF国泰（159388）今日大涨6.97%、通信ETF （515880）涨6.14%，净值均达到历史新高。 图：通信ETF（515880）净值到达历史新高，近期走势和英伟达高度一致 今日市场全天震荡分化，指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.61万亿，较上个交易日放量1533亿。从 板块上看，AI相关标的（光模块、液冷服务器、AI应用等）领涨。截至收盘，沪指跌0.42%，深成指涨 0.56%，创业板指涨1.73%，中证A500指数涨0.17%。 来源：智通财经 来源：wind 供给端，国内企业创新研发能力持续突破。近年来，新进临床创新药数量快速增长，国内药企在重磅学 术会议的临床结果报告也呈现出上升趋势，对外BD进入爆发期，BD出海单个项目总金额不断增加，合 作质量持续提升。 展望后续，创新药或将逐步进入成果兑现阶段。根据国联民生证券，2025年预计是国内创新药授权出海 的重要年份，自2018年"4+7"集采以后，国内企业纷纷开始从仿制药向创新药转型，至今已达7年时间， 部分细分赛道的集采影响已经出清，预计将陆续进入兑现期。 消息面上，在CEO黄仁勋与总统川普会晤数 ...

刚刚过去的这个周末，大量0元奶茶咖啡在美团、淘宝闪购等平台轮番上架，瞬间点燃了消费者热情。消费者在社交平台纷纷晒出"战果"，有奶茶店员感 慨："一小时300单，根本做不过来。" 现制茶饮在外卖平台补贴下销售火爆，蜜雪冰城、瑞幸、古茗们的门店单日销量暴涨，另一边，冲泡奶茶的代表品牌香飘飘，正经历一轮业绩下滑。 近日，香飘飘发布业绩预告显示，公司预计上半年营收为10.35亿元，同比下滑超12%；净利润则为-9739万元，与上年同期相比将增加6789万元左右的亏 损。 相较之下，香飘飘仿佛成了外卖大战下的"第一个受害者"。 图/香飘飘官方微博 事实上，香飘飘的压力并非始于今日。"一年卖出三亿多杯，杯子连起来可绕地球一圈"的经典广告语，代表着一个时代的消费习惯。而冬天捧一杯热香飘 飘奶茶，也曾是无数人学生时代的温暖记忆。但如今，"热水冲泡"正在被即买即饮的消费方式取代，特别是在夏季，冰镇饮品几乎成为标配。 外卖平台的补贴与价格战，或在加速这一趋势。 营收、净利下滑，香飘飘路在何方 如果说过去人们对现制茶饮的心理价格还锚定在9块9，那么经过这一轮大战，价格已经降至3元以下。有观点认为，3元的现制茶饮已经开始抢罐装饮料的 ...

【导读】港股今日大涨，医药股继续走强，光伏股进入调整 见习记者 储是 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | | 百济神州 | 164.400c | 11.900 | 7.80% | | 石药集团 | 8.590c | 0.600 | 7.51% | | 诺诚健华 | 17.460c | 1.060 | 6.46% | | 丽珠医药 | 32.700c | 1.700 | 5.48% | | 中国生物制药 | 6.370c | 0.300 | 4.94% | | 信达生物 | 85.900c | 3.900 | 4.76% | | 科伦博泰生物-B | 357.600c | 14.800 | 4.32% | | 康哲药业 | 13.080c | 0.540 | 4.31% | | 乐普生物-B | 5.120c | 0.190 | 3.85% | 前海开源基金首席经济学家杨德龙分析称， 2025 年国家医保局新增商保创新药目录 ，明确 2025 年基本医保药品目录调整和商业健康 保险创新药品目录制定将同步进行，该利好政策推动创新药板块大涨。下半年， ...

【导读】中国生物制药拟以不超过 9.5 亿美元的对价，收购礼新医药 95.09% 股权 中国基金报记者 卢鸰 在中国创新药的出海大潮之下，先后与知名跨国药企阿斯利康、默沙东合作，近三年对外授 权总额近 300 亿元人民币的 " 明星 Biotech" 礼新医药，被港股创新药龙头中国生物制药收 入囊中。 中国生物制药 7 月 15 日盘后发布公告称， 7 月 15 日交易时段后，买方、卖方、礼新医药 及 Ying Qin Zang 订立买卖协议。据此，中国生物制药同意以不超过 9.5 亿美元（约 68 亿 元人民币）对价，收购礼新医药 95.09% 股权。剔除 礼新 医药于交割日的估计现金及银行 存款约 4.5 亿美元，中国生物制药就收购事项待作出的付款净额约为 5 亿美元。 此前，中国生物制药在参与礼新医药 C 轮融资时，获得其 4.91% 股权。 此次交易完成后， 礼新医药将成为中国生物制药的全资子公司。 年初至今，中国生物制药股价最大涨幅达 140% 。 7 月 15 日，中国生物制药股价以 6.37 港元 / 股收盘，创三年多来新高，最新市值为 1195 亿港元。 2025 年 2 月， PD-1 经治 ...

21世纪经济报道记者周慧 北京报道 7月15日，国新办举行"新征程上的奋斗者"中外记者见面会。 21世纪经济报道记者在现场看到，参会共有五位民营企业家代表，包括杭州宇树科技股份有限公司创始人兼首席执行官王兴兴、山东魏桥创业集团有限公司 董事长张波、内蒙古鄂尔多斯投资控股集团有限公司总裁王臻，以及北京星河动力航天科技股份有限公司创始人、董事长刘百奇和九州通医药集团股份有限 公司董事长刘长云。 发布会现场，摄影：周慧 五位企业家代表，来自机器人、传统制造业、商业航天和医药流通行业等行业，都是行业备受关注的企业家，距离发布会开始还有半个小时，发布会现场记 者席所剩座位已经不多。 王兴兴是现场唯一的90后企业家代表，他穿着板正的黑西装和白色运动鞋，保持着固定坐姿和严肃神态，在见面会上回答记者提问时，还有一些小紧张，他 在会上谈到了对人形机器人的技术发展和商业化应用的观点。 王臻和张波，都是来自传统制造业的企二代，从父辈接班执掌企业，谈了企业家精神传承，以及对传统制造业转型升级、技术创新、管理创新的观点。刘百 奇穿着印着公司logo的工装夹克来到了现场，他是科研院所技术人员创业的代表，创立了一家造火箭的民营企业，谈了对 ...

科网方向开盘即走强，哔哩哔哩-W盘中领涨逾7%，阿里巴巴-W午后拉涨超6%，重仓港股互联网龙头 的港股互联网ETF（513770）早盘场内涨超2%，尾盘再起一波攻势，强势收涨3.46%，摘得全市场跨 境ETF涨幅第一。 | 序号 | 代码 | ទិនអភិ | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 513770 | 监 | 港股互联网ETF T+0 | 1.107 | 003 | | 创新药午后异动，石药集团盘中领涨逾9%，康方生物再创历史新高，港股通创新药ETF（520880）场 内价格一度涨近4%，收涨3.28%。 | 分时 | $日 1分 5分 15分 * | F9 盘前盘后 叠加 九转 画线 工具 | | 港股通创新药ETF ① | | 520880 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 520880【素股通创新型EIF】09:38 | | | 10 77 1 | | +0.034 +3.28% | | L068 | | AAM. | ...

目前礼新医药有8项资产正在开展临床中，包括重磅产品LM-299（PD-1/VEGF双抗）、LM-305 （GPRC5D ADC）、LM-108（CCR8单抗）、LM-302（Claudin 18.2 ADC）等，还有约20个项目处在临 床前研究阶段。 中国生物制药方面表示，礼新医药主要研发和管理团队，将连同其备受关注的双抗、ADC等技术平台 一起加入公司，推动公司的全面创新和国际化业务再加速。 作为一家中国本土传统药企，近年来，中国生物制药已在加大力度向创新药企转型。根据中国生物制药 今年6月份发布的公告，公司创新产品收入占比已从2018年的16%提升至2024年的42%，预期2025年将 突破50%。未来三年，公司计划每年上市约5款创新产品，到2027年创新产品收入占比有望进一步提升 至60%。 2023年12月以来，中国本土生物科技行业开始出现被并购的案例。如2023年12月底，亘喜生物以12亿美 元卖身阿斯利康，成为首家被跨国药企并购的中国创新药企。继亘喜生物之后，其他国产生物科技企业 被跨国药企并购的消息接踵而至，如信瑞诺医药并入诺华、葆元医药并入Nuvation Bio、普方生物并入 Genmab等 ...