众生药业 002317.SZ 公司研究 | 首次报告 | 中药基本盘稳健，创新管线步入收获期 | | --- | 众生药业首次覆盖报告 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们看好公司中药化药双轮驱动，中药业务基本盘集采影响逐渐出清，化药创新药 临床管线步入后期，具备大品种和出海潜力，预计公司 2025-2027 年归母净利润分 别为 2.9/3.5/4.1 亿元，对应 EPS 分别为 0.34、0.41、0.48 元。我们采用 PE 估值， 参考行业平均市盈率，给予公司 2026 年 57 倍 PE，对应目标价 23.37 元，首次覆盖 给予"买入"评级。 风险提示 ⚫ 研发进展不及预期风险，市场竞争加剧风险，医药政策变化风险，中药材价格成本 上升风险。 ⚫ 。 公司主要财务信息 ⚫ 中药化药双轮驱动，加强业绩考核和创新药研发激励。公司以特色中成药为基础、 高端仿制药为依托、创新药为引领，具备多层次研发体系。近年来，营收保持稳 健，2024 年受资产减值损失计提影响，利润端亏损。2025 年前三季度，公司归母 净利润 2.5 亿元，同比增长 68.4%，已有所恢复。公司 2024 年推出员工持股计划， 给予核 ...

热解读"一家名不见经传的中国企业生产的新药击败全世界最畅销的抗癌药。" 中国自主研发创新药临床试验申请（IND）数量增长12倍，首个国产PD-1单抗、HPV疫苗、PARP抑制剂等标志性 新药获批，CAR-T细胞治疗等前沿领域实现全球同步研发…… 2025年全国两会首场"委员通道"上，一位全国政协委员分享的这则信息，折射出中国创新药由弱到强的突围之 路。 小小一粒药，关乎百姓健康，承载民生关切。 早在2013年，习近平总书记就专门来到天津国际生物医药联合研究院，详细了解国家创新药重大专项课题研发情 况。看到这里集聚了一批高水平的海外归国创业人员，总书记充分肯定大家为祖国科技事业和人民健康所作出的 努力，并鼓励他们不断提高原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新能力。 创新药，是指基于全新作用机制、分子实体或治疗方法研发，具备明确临床价值且在全球范围内尚未上市的药 品。"十二五"末，我国创新药在全球医药市场占比不足5%，大部分的药品市场被仿制药占据。 "把生物医药产业发展的命脉牢牢掌握在我们自己手中"，是习近平总书记视为关键并持续推动的重要工作。 走进"华北药都"，他听取石家庄生物医药产业发展情况汇报，明确要求"研 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告未经会计师事务所审计，公司已就业绩预告有关事项与会计师事务所进行预先沟通，公司 与会计师事务所在业绩预告方面不存在重大分歧。 三、业绩变动原因说明 1、公司受国家药品、医疗器械招标、集采政策持续推进的影响，集采覆盖区域的进一步扩大，公司相 关产品集采后价格下降明显，行业市场竞争加剧，在第十批国家集采中有产品未能中标，造成公司利润 大幅度下降。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2025年1月1日至2025年12月31日。 2、业绩预告情况：预计净利润为负值 单位：万元 ■ 本次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果，具体财务数据以公司披露的《2025年年度报告》为准。 敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 特此公告。 万邦德医药控股集团股份有限公司 董事会 2026年1月31日 2、公司由仿制药向创新药战略发展转型升级，加速创新药全球研发力度，研发投入加大。 3、公司创新药国际化制剂车间、原料药基地、中非医疗科技园国际 ...

一、本期业绩预告情况 证券代码：688180 证券简称：君实生物 公告编号：临2026-003 上海君实生物医药科技股份有限公司2025年年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 （一）业绩预告期间 2025年1月1日至2025年12月31日。 （二）业绩预告情况 1、经财务部门初步测算，预计2025年年度实现营业收入250,000.00万元左右，与上年同期相比增长 55,168.27万元左右，同比增长28.32%左右。 2、预计2025年年度研发费用为135,300.00万元左右，与上年同期相比增长7,772.99万元左右，同比增长 6.10%左右。 3、预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润-87,300.00万元左右，与上年同期相比亏损减少 40,792.64万元左右，同比亏损减少31.85%左右。预计2025年年度扣除股份支付影响后实现归属于母公 司所有者的净利润-79,900.00万元左右，与上年同期相比亏损减少48,192.64万元左右，同比亏损减少 37.62%左右。 4、预计2 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本次业绩预告相关财务数据是公司财务部门初步测算的结果，未经会计师事务所审计。公司已就本报告 期业绩预告有关事项与会计师事务所进行预沟通，双方在本次业绩预告方面不存在重大分歧。 证券代码：300436 证券简称：广生堂 公告编号：2026003 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2025年1月1日至2025年12月31日。 2、业绩预告情况：预计净利润为负值 二、与会计师事务所沟通情况 2、公司基于谨慎性原则，对报告期末合并报表范围内无形资产、存货、固定资产等资产进行减值测 试，对发生减值的资产计提减值准备。 3、报告期内，预计非经常性损益对公司归属于上市公司股东的净利润的影响约750万元，同比减少约 3,573万元，主要是政府补助大幅减少。 上述计提资产减值准备等财务数据情况未经会计师事务所审计，计提资产减值准备的相关评估工作正在 进行中，最终数据以会计师事务所审计结果为准。 四、其他相关说明 2025年年度具体财务数据将在公司2025年年度报告中详细披露， ...

证券代码：688506 证券简称：百利天恒 公告编号：2026-009 二、上年同期业绩情况和财务状况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025年1月1日至2025年12月31日。 （二）业绩预告情况 1、经财务部门初步测算，预计2025年度实现营业收入为250,000.00万元左右，与上年同期相比将减少 332,271.78万元左右，同比减少57.06%左右。 2、经财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-110,000.00万元左右，与 上年同期相比将减少480,750.46万元左右，同比减少129.67%左右。 3、经财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润 为-120,000.00万元左右，与上年同期相比将减少483,553.75万元左右，同比减少133.01%左右。 （三）本次业绩预告未经注册会计师审计。 公司不存在影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素，本次业绩预告是公司财务部门基 ...

证券代码：688176 证券简称：亚虹医药 公告编号：2026-004 江苏亚虹医药科技股份有限公司2025年年度业绩预亏公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ● 江苏亚虹医药科技股份有限公司（以下简称"公司"）预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润 为-37,766.54万元到-45,319.85万元，与上年同期相比，净利润增加-6,913.51万元（亏损同比增长 18.00%）到639.80万元（亏损同比减少1.67%）。 （二）业绩预告情况 1、经财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-37,766.54万元 到-45,319.85万元，与上年同期相比，净利润增加-6,913.51万元（亏损同比增长18.00%）到639.80万元 （亏损同比减少1.67%）。 2、预计公司2025年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-39,628.87万元到-47,554.65 万元，与上年同期相比，扣除非经常性损益后的净利润增加-6,659.17万元 ...

证券代码：688166 证券简称：博瑞医药（维权） 公告编号：2026-003 2025年1月1日至2025年12月31日。 （二）业绩预告情况 1、经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润4,130万元到6,190万元，与 上年同期（法定披露数据）相比将同比减少67.28%到78.17%。 2、预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润430万元到2,490万元，与上 年同期（法定披露数据）相比将同比减少86.21%到97.62%。 博瑞生物医药（苏州）股份有限公司 2025年年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 3、BGM1812注射液：BGM1812是公司优化设计的新型长效Amylin类似物，具有良好的分子活性和药 学稳定性。Amylin（胰淀素）作为一种由37个氨基酸组成的饱腹感多肽激素，由胰腺β细胞与胰岛素协 同释放入血。它通过激活大脑饱腹感通路抑制食欲，同时延缓胃排空、抑制胰高血糖素分泌，具有多 ...

2026年1月28日，迪哲医药方面在接受《中国经营报》记者采访时表示，公司高度重视募集资金的使 用，分别建立了有关A股IPO和再融资募集管理账户，并根据法律法规和募集资金管理制度严格管理。 目前募集资金均得到了有效利用，将在年度董事会审议并通过相关议案后，及时披露募集资金的使用情 况。"2025年，公司营收快速增长并实现商业化盈利，'自我造血'能力已初见成效。公司争取早日实现 高质量的盈利，即在主要产品管线快速推进上市的同时早日实现盈利，这样能够更好实现股东价值最大 化。" 尚处商业化早期 1月23日晚间，迪哲医药公告向港交所递交境外上市外资股（H股）发行并上市的申请并刊发申请资 料。公司此次发行并上市尚需取得中国证监会、香港证监会及港交所等批准或备案，仍存在不确定性。 招股书显示，迪哲医药成立于2017年，前身为阿斯利康全球肿瘤转化科学中心——亚洲创新药物和早期 研发中心（iMED Asia），公司主要资产包括2款获批药物、1款处于注册性临床阶段的候选药物、3款 处于概念验证后阶段的资产，以及1款处于早期临床阶段的资产。 中经记者 陈婷 赵毅 深圳报道 近日，创新药企迪哲医药（688192.SH）向港交所递 ...

行 业 及 产 业 海外消费服务 证券分析师 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 周文远 A0230518110003 zhouwy@swsresearch.com 贾梦迪 A0230520010002 jiamd@swsresearch.com 研究支持 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 联系人 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 2026 年 01 月 30 日 海外教育：经营效益大幅改善，关注教培行业重点公 司 看好 ——海外消费周报（20260123-20260129） 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 本期投资提示： ⚫ 海外教育：经营效益大幅改善，关注教培行业重点公司 新东方-S（09901.HK）——经营效益持续提升，业务调整尽显效果 新东方 2QFY26 收入 11.91 亿美元，同比增长 14.7%。其中教育业务（含文旅）实现收 入 9.74 亿美元，同比增长 13%。其他业务（主要为东方甄选）收入 2.17 亿美元， ...