2025 年 06 月 06 日 公司点评 买入/维持 邮储银行(601658) 目标价: 昨收盘:5.36 银行 国有行 邮储银行 2024 年年报及 2025 年一季报点评：营收结构优化，负 债优势稳固 ◼ 走势比较 (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 24/6/6 24/8/18 24/10/30 25/1/11 25/3/25 25/6/6 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 991.61/671.22 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 5,315.03/3,59 | | | 7.76 | | 12 个月内最高/最低价 | 5.83/4.45 | | (元) | | 相关研究报告 <<邮储银行 2024 半年报点评：资产 负债结构优化，息差维持较高水 平>>--2024-10-10 <<邮储银行 2023 年年报&2024 年一 季报点评：营收韧性强，负债端优势 显>>--2024-05-22 证券分析师：夏芈卬 电话：010-88695119 E-MAIL：xiama@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523030003 研究助理：王 ...

据TrendForce集邦咨询最新调查，2025年第一季，全球晶圆代工产业受国际形势变化影响而提前备货， 部分业者接获客户急单，加上中国延续2024年推出的旧换新补贴政策，抵消部分淡季冲击，整体产业营 收季减约5.4%，收敛至364亿美元。 ...

若无法穿越时代周期和产品周期，旺旺或将退出历史舞台。 作者 | 金诺 编辑 | 鹤翔 出品 | 零售商业财经ID：Retail-Finiance 6月27日，中国旺旺控股有限公司（00151.HK,简称"旺旺"）披露了截至2023年3月31日的2022年全年财报业绩。 财报数据显示，旺旺在2022财年实现营收229.28亿元，较去年同期营收下滑4.41%。 | 財務摘要 | | | 單位：百萬人民幣 ( 除另有説明 ) | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | FY21 | FY22 | YOY | | | 收益 | 23,985 | 22,928 | 4.4% V | 主因乳品及飲料類衰退 米果類、休閒類實現↑中至高個位數 海外收益↑雙位數 | | 毛利率 | 44.8% | 43.9% | 90bps V | 部分原材料及包材價格 ↑ | | 營運利潤 | 5,457 | 4,847 | 11.2% | | | | 22.8% | 21.1% | 170bps | | | 本公司權益持 | 4.203 | 3,372 | + 19.8% | √ 所得税税率29.6% ...

每经记者｜陈晴 每经编辑｜张海妮 家具机械专用设备供应商广东豪德数控装备股份有限公司（以下简称豪德数控）正闯关北交所IPO（首次公开募股）。 从业绩来看，继2024年公司营收、归母净利润双双下降之后，根据预告，今年一季度公司业绩仍然没有明显起色。 事实上，当前行业的日子并不好过。作为国内行业领先的两家企业，弘亚数控（002833.SZ）、南兴股份（002757.SZ）2024年和今 年一季度归母净利润均下滑，南兴股份今年一季度归母净利润甚至大幅下滑超过四成。弘亚数控近期直言，行业本期整体业绩呈 现"营收收缩、利润承压"的特征。 2024年营收、净利润双双下滑 豪德数控是一家集研发、设计、生产和销售于一体的板式家具机械专用设备供应商，公司主营产品为裁板开料、封边、钻孔等系列 产品，以及智能工作站、自动化生产线等。 2022年—2024年，豪德数控分别实现营收3.37亿元、4.94亿元和4.58亿元。从收入规模来看，豪德数控与行业龙头存在较大差距。公 司在招股书（申报稿）中坦承，弘亚数控及南兴股份2024年专用设备的销售规模分别为公司营业收入的5.79倍和3.97倍，公司在规 模、产品、技术和服务等方面与上述龙头 ...

工信部：1—4月份我国规模以上互联网企业实现利润总额417.3亿元 同比下降10.8% 智通财经5月30日电，工信部数据显示，1—4月份，我国规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业 务收入5970亿元，同比增长1.5%。1—4月份，我国规模以上互联网企业实现利润总额417.3亿元，同比 下降10.8%。1—4月份，我国规模以上互联网企业共投入研发经费291.5亿元，同比增长4.8%，增速较一 季度提高0.2个百分点。 ...

智通财经5月30日电，工信部发布数据，1—4月，规模以上电子信息制造业实现营业收入5.12万亿元， 同比增长10.1%；营业成本4.5万亿元，同比增长10.3%；实现利润总额1597亿元，同比增长11.6%；营业 收入利润率为3.1%，较一季度提高0.4个百分点。4月份，规模以上电子信息制造业营业收入1.34万亿 元，同比增长8.4%。1—4月，电子信息制造业固定资产投资同比增长9%，较一季度回落1.5个百分点， 比同期工业投资增速低2.7个百分点，比同期制造业投资增速高0.2个百分点。 工信部：1—4月规模以上电子信息制造业营业收入同比增长10.1% ...

二季度马上进入最后一月，银行年中业绩冲刺在即，经营态势只难不易。 在此时点，银行业"息差保卫战"再度打响。近日，由国有大行引领、股份行和区域银行迅速跟进的新一轮存款利 率调降落地，一年期定期存款利率整体进入"1"时代，以期进一步降低银行业负债成本，缓解息差压力。 回顾一季度，八成以上的A股上市银行营收同比负增或微增，盈利空间缩小。拆解营收结构，近一半上市银行的 利息净收入同比负增，财富代销等中间收入依旧难言企稳。相比之下，依靠兑现债券浮盈的投资收益，成为2024 年和今年一季度的营收"拉动项"。 需要思考的是，在利息净收入和中收承压下，未来银行还有多少抛债空间？债市行情的走势又将给银行带来怎样 的"账面业绩"？2025年银行半年报中的答案正在演绎。 近半数上市行利息净收入滑坡 此次新一轮存款利率调整，各家银行响应速度极快，主要是因为一直以来的存款利率下调滞后于贷款利率下调， 存在的非对称降息结构导致银行利息净收入严重承压。 根据Wind数据统计，今年一季度，A股42家上市银行中，有19家银行的利息净收入同比负增长，涵盖了大行、股 份行、城农商行类型。 其中，国有大行中，除了交行实现利息净收入2.52%增长外， ...

UiPath一季度总收入3.566亿美元，分析师预期3.324亿美元。 PATH美股盘后涨13.37%。 预计二季度营收3.45亿-3.50亿美元，分析师预期3.314亿美元。 预计全年营收大约15.5亿美元，分析师预期15.2亿美元。 $$\mathrm{Ui}\mathbb{P}a\mathrm{th}$$ ...

Investment Rating - The industry rating is optimistic, expecting overall returns to exceed the CSI 300 index by more than 5% in the next six months [8]. Core Insights - Aurobindo Pharma reported Q4 revenue of 83.82 billion INR, a year-on-year increase of 10.6%, while net profit slightly declined by 0.5% to 9.03 billion INR [3][4]. - The Q4 revenue reached a historical high, driven by sales growth, new product launches, and stable market prices, despite one-time operating expenses impacting EBITDA by over 1.05 billion INR [4]. - The U.S. and European markets showed strong growth, with U.S. formulation sales at 40.72 billion INR (up 13.5%) and European formulation sales at 21.47 billion INR (up 17.2%), while emerging markets saw a decline of 7.8% to 7.86 billion INR [5]. - For FY2026, the company anticipates high single-digit revenue growth and stable profit margins, with two biosimilars expected to contribute to revenue starting in FY2026 [5]. Summary by Sections Financial Performance - Q4 revenue was 83.82 billion INR, with a gross margin of 59.1% and EBITDA of 17.92 billion INR, reflecting a 6.2% increase [4]. - Net profit for Q4 was 9.03 billion INR, showing a slight decline of 0.5% year-on-year [4]. Market Analysis - U.S. formulation business accounted for 48.6% of total sales, while European formulation business represented 25.6% [5]. - Emerging markets contributed 9.4% to total sales, indicating a slowdown in growth [5]. Future Outlook - The company expects revenue growth in FY2026 to be in the high single digits, excluding the impact of gRevlimid [5]. - The European formulation business is projected to steadily approach the milestone of 1 billion USD (approximately 85 billion INR) [5].

事后来看，基本都符合预期。 理想给的25Q2交付指引为12.3-12.8万，营收指引为325-338亿。 理想25Q1经营活动现金流、资本开支、自由现金流、现金储备分别为-17亿、8.3亿、-25.3亿、1107亿。 2025年5月29日，理想公布25Q1财报。 其中营收259.8，毛利20.5%，毛利润53.2亿，营业利润2.72亿，毛利润52.3亿，自由现金流-25.3亿 TOP2在25年5月6日判断 25Q1理想营收255.4-261.5亿左右，毛利19.5-20.0%左右，毛利润49.8-52.3亿左右，营业利 润负3到正9亿左右，自由现金流给不出定量数据，应该会负小几十亿。详见:《 理想25Q1营业利润自由现金流不会好看, 26Q1会还不错 》 25Q1营收比24Q4少了183.4亿，24Q1营收比23Q4少了161亿。在少这么多的情况下，自由现金流只是负25.3亿，是一个相对比 较好的水平，24Q1自由现金流为-50.6亿。 其中25Q1的资本开支极低，只有8.3亿。上一次资本开支这么低是22Q2的6.8亿，再上一次是21Q2的4.3亿。 李想在24Q4电话会议里明确表示：'' 整体节奏和公司20 ...