周专题：浮法玻璃价格还有多少下跌空间？ ——建材、建筑及基建公募REITs周报（6月16日-6月20日） 2025年6月24日 孙伟风，光大建筑建材首席分析师，执业证书编号：S0930516110003 陈奇凡，光大建筑建材分析师，执业证书编号：S0930523050002 证券研究报告 核心观点 风险提示：基建投资不及预期；房地产需求恢复不及预期；原燃料价格上涨。 请务必参阅正文之后的重要声明 1 周专题：浮法玻璃价格还有多少下跌空间？当前，天然气/动力煤/石油焦燃料的玻璃吨毛利分别为-97/93/-144元，与 24年9月价格低点的吨毛利相比，下跌空间为149/240/-9元；若后续玻璃价格持续低迷或继续阴跌，企业持续亏损或使 得供给端日熔量加速收缩。需求端，7-8月雨水天气及高温天气较多，预计下游需求相对疲软；9月及Q4逐步进入传统 施工旺季，玻璃供需格局或将阶段性改善，有望复制24Q4的提价及股价反弹机会。此外，应当注意纯碱价格持续下跌 背景下，玻璃价格可能会创本轮下行周期的价格新低。截至2025.6.20，玻璃价格为1190元/吨，较24年9月末的价格低 点（1160元/吨）仅有30元的下跌空间；但 ...

Core Insights - Chengyang Asset recently conducted research on Huaguang New Materials, highlighting the company's efforts to enhance its core competitiveness and profitability [1] - The company expects over 50% revenue growth in Q1 2025, driven by the launch of smart manufacturing projects, new product development, and customer expansion [1] - Huaguang New Materials is planning to invest in a brazing materials production base in Thailand to expand its overseas market presence [1] Company Developments - The company has initiated a digital factory project aimed at upgrading production and management through digitalization, thereby improving operational efficiency [1] - AI liquid cooling server business has started mass supply, contributing 2.4% to Q1 revenue, with anticipated growth in demand [1] - The company is increasing R&D investment in welding materials for new energy vehicles and advancing electronic connection materials and welding technologies [1] Product Applications - Silver brazing materials are being applied in the aerospace sector, with ongoing validation for nickel-based materials in drone applications [1] - Sales of intelligent welding equipment have commenced, although revenue from this segment remains limited [1]

以下是2025年6月23日的财经热点梳理： --- 一、股市动态与市场情绪 1. A股震荡调整 - 周五（6月20日）A股全天震荡走低，创业板指领跌0.84%，深成指跌0.47%，沪指微跌0.07%。市场成交量缩至1.07万亿元，显 示观望情绪浓厚。 - 技术面显示，大盘仍处于3300-3400点的箱体结构，创业板指逼近60日均线，短期存在破位风险。 2. 外围市场影响 - 美股三大指数涨跌不一，科技股普遍下跌，谷歌跌近4%，苹果逆势涨超2%。中概股表现分化，纳斯达克中国金龙指数跌 0.92%。 --- 二、政策与重大事件 1. 美国关税政策落地 - 美国自6月23日起对钢制家用电器加征关税，亚太股市集体调整。市场担忧家电出口企业（尤其是北美市场依赖型厂商）利润 承压，部分企业考虑转产东南亚或改用铝合金替代钢材。 2. 美联储政策博弈 - 美联储6月议息会议维持利率不变，但"点阵图"显示2025年降息预期从两次下调至一次，释放"鹰派"信号。特朗普持续施压要 求大幅降息，鲍威尔强调政策独立性，市场对降息路径分歧加剧。 3. 跨境支付通启动 - 中国央行与香港金管局联合推出"跨境支付通"，实现内地与香港双向汇款零 ...

Core Viewpoint - Feilong Automotive Parts Co., Ltd. is leveraging its advantages in automotive thermal management to expand into the server liquid cooling market, aiming to enhance profitability and capture market share [1][2]. Group 1: Company Strategy and Market Position - The company has transitioned from automotive thermal management to the server liquid cooling sector, utilizing its expertise in electronic water pumps and temperature control valves [1][2]. - Feilong has established connections with approximately 70 targeted clients in the server liquid cooling field, with over 100 ongoing projects, some of which are already in mass production [1][2]. - The company is actively expanding its production capacity and exploring international markets, including a new production facility in Thailand expected to start trial production by the end of June [2][3]. Group 2: Market Growth and Opportunities - The liquid cooling technology is gaining traction due to the rapid growth of the computing power market, with IDC forecasting a compound annual growth rate of 46.8% for China's liquid cooling server market from 2024 to 2029, reaching a market size of $16.2 billion by 2029 [1]. - Feilong's recent increase in orders for civilian sector products indicates a positive growth trajectory, with expectations for continued growth in customer base and orders over the next two years [3]. - The company has made significant market breakthroughs by securing orders from a globally recognized power electronics and energy management solutions provider, marking a key advancement in the high-power water pump sector [3].

6月17日晚，领益智造披露2025年员工持股计划（草案），员工持股计划持股规模不超过2640万股，激励对象为不 超过100人的核心骨干，不包含持股5%以上的股东、实际控制人及其近亲属。此次员工持股计划，设立了业绩考 核目标。 长江商报记者发现，2021年以来，领益智造已经五次推出激励计划，包括员工持股计划、股票期权+限制性股票 计划、股票期权激励计划，累计覆盖超过2600人（剔除重复激励）。 近年来，领益智造积极进行产业布局，从"果链"延伸至"车链"。今年以来，公司发力"人眼折服"（机器人、AI眼 镜、折叠屏、服务器），寻找第N个增长曲线。 领益智造的盈利能力不断提升。今年一季度，公司实现的归属于母公司股东的净利润（简称"归母净利润"）为 5.65亿元，同比增长逾20%。 启动新一轮员工持股计划 领益智造再推员工持股计划。 6月17日晚间，领益智造披露2025年员工持股计划（草案）。本次员工持股计划股票来源为公司回购专用证券账户 回购的领益智造A股普通股股票。 长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 "果链"龙头企业领益智造（002600.SZ）再推股权激励。 综上所述，2021年至2025年，领益智造五推激励 ...

证券代码：300689 证券简称：澄天伟业 编号：2025-006 深圳市澄天伟业科技股份有限公司投资者关系活动记录表 | | ☑特定对象调研□分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活 动类别 | □媒体采访□业绩说明会 | | | □新闻发布会□路演活动 | | | □现场参观□其他 | | 参与单位名称 | 国泰海通、玖稳资产、衍进资产 | | /人员姓名 | | | 时间 | 2025 年 6 月 18 日 | | 地点 | 深圳市南山区粤海街道高新区社区高新南九道 10 号深圳湾科技生态 | | | 园 10 栋 B 座 34 楼公司会议室 | | 上市公司接待 | 董事：宋嘉斌 | | 人员姓名 | 董事会秘书、财务总监：蒋伟红 | | | 证券事务代表：陈远紫 | | | 一、公司介绍公司基本情况和发展历程。 | | | 二、与调研机构的互动交流。 | | | 公司与调研机构方互动交流的主要内容如下： | | | Q1、2025 年一季度业绩高增长的具体原因？ | | | 答：增长原因如下： （1）持续加大智能卡产品销售力度，依托于行业内端到端的全产业 | | 投资者关系活 | ...

中材科技 20250617 摘要 中材科技受益于低介电产品和第二代 JDC 产品渗透率提升，以及低膨胀 材料的发展，电子材料板块形成以特种玻纤为核心的增长平台，推动公 司业绩增长。 风电板块市场景气度显著提升，风电叶片环节涨价落地，海上风电项目 招标和开工积极，中材科技作为行业龙头，风电叶片业务收入占比约 30%，利润贡献显著。 2025 年玻纤业务表现强劲，泰博吨均价显著提升，风电纱提价进一步 推高二季度吨净利，预计玻纤板块同比利润将实现翻番，并持续稳步提 升。 特种玻纤业务贡献显著，一、二季度出货量环比增长乐观，净利润水平 预计环比增长可观，高价格、高品种特种玻纤需求增长，受益于 AI 服务 器等领域对 DDR5 的需求。 低功耗 DDR5 市场需求旺盛，尤其在 AI 服务器和智能驾驶等领域，渗 透率高，市场处于"有多少要多少"阶段，预计该趋势至少持续到今年 三四季度。 现了积极变化，这些因素共同推动了市场对风电板块的关注。 Q&A 如何看待中材科技在特种玻纤领域的表现及其对公司利润的贡献？ 中材科技在特种玻纤领域的表现一直备受关注。去年底，公司进行了第一代特 种玻纤的扩产，今年 2 月中下旬开始，低介电 ...

广东省梅州市莲花山脉五指峰下的雁洋镇，是"八山一水一分田"的山区镇。在青山与梅江的环抱下，广 东嘉元科技股份有限公司的智能化生产车间便坐落于此。 "这些全固态及半固态电池所用铜箔已实现小批量供应，为固态电池的生产提供了关键的负极集流体材 料。"近日，嘉元科技董事长廖平元在接受上海证券报记者专访时表示，高端铜箔的国产化，本就是一 场没有退路的战役。突围的关键，就是要把技术攥在自己手里。 一张铜箔的"厚度革命" 在锂电铜箔行业，"薄如蝉翼"一直是竞争力的代名词。"2001年，公司刚创立时，即瞄准了18微米至35 微米的中高端PCB铜箔产品。"廖平元回忆，彼时，国内厂商的生产设备都依赖进口，一台设备的价格 抵得上半条生产线。"我们只能咬牙走这条路，一步一步积累技术经验。" 2005年，嘉元科技开始向更薄、更高端的12至15微米电解铜箔进军；2008年，嘉元科技掌握了8微米超 薄锂电铜箔的生产技术；2016年至2017年，嘉元科技掌握了6微米极薄锂电铜箔的核心技术…… "事实上，公司发展的每一步都像在钢丝上行走，挑战比想象中更大。"廖平元告诉记者，这一片片铜箔 产品看起来并不起眼，却是电子工业中的关键基础材料，广泛应 ...

报告援引供应链最新消息称， Meta计划在2025年底至2026年间推出数款高规格AI ASIC芯片，总量或达 100万至150万片， 与此同时，谷歌、AWS等云服务巨头也在加速自研ASIC部署，AI服务器市场的竞争格 局正悄然生变。 01 AISC芯片迎爆发 明年出货量或超英伟达 报告显示，目前英伟达在AI服务器市场价值占比超过80%，而ASIC AI服务器价值占比仅为8-11%。 野村证券表示，Meta计划在2025年底至2026年间推出数款高规格AI ASIC芯片，总量或达100万至150万片，在此助推 下，ASIC总出货量有望在2026年某个时点超越英伟达GPU。 硬·AI 作者 | 李笑寅 编辑 | 硬 AI ASIC服务器崛起，能否撼动英伟达霸主地位？ 据追风交易台消息，野村证券分析师Anne Lee及其团队最新发布的研报显示，Meta在AI服务器领域的雄 心正在迅速升温，其自主研发的ASIC（专用集成电路）服务器项目MTIA预计将在2026年迎来关键突破， 可能对英伟达长久以来的市场霸主地位发起挑战。 报告显示，据供应链估计，Meta希望2025年底至2026年实现100万至150万片ASIC出 ...

Summary of Huaguang New Materials Conference Call Company Overview - **Company**: Huaguang New Materials - **Main Business**: Soldering materials, including silver paste, copper-based materials, and other soldering materials [3][4] Industry Insights - **Downstream Market**: The main markets are refrigeration and HVAC, accounting for approximately 47% of revenue. The home appliance segment has decreased from over 70% to around 45%, but still maintains a growth rate of about 20% [2][3] - **Low-Temperature Soldering Materials Market**: The domestic market is valued at approximately 40 billion yuan. Revenue from low-temperature soldering materials reached about 300 million yuan in 2024, with expectations to exceed 500 million yuan in 2025 [6] Key Financial Metrics - **Revenue Growth**: - Silver paste and rare metal materials revenue reached 300 million yuan in 2024, a 200% increase year-on-year [2][4] - Rare metal materials revenue grew ninefold to 170 million yuan [2][4] - Expected revenue for special metal materials to surpass 300 million yuan in 2025 [5] - **Profit Margins**: - Gross margin for main business has been affected by raw material price fluctuations, particularly silver prices. However, there is an upward trend in gross margin since 2023 [7][9] - Information materials are expected to enhance overall gross margin due to their rapid growth and higher margins [7][9] - **Stock Performance**: The stock price has doubled since September 2024, and the current valuation is considered low [2][8] Growth Strategies - **Second Curve Growth**: Significant growth in silver paste and rare metal materials, with a focus on high-margin tin-based products like tin solder paste and pre-formed solder sheets [2][4][6] - **New Business Ventures**: - Breakthroughs in AI server liquid cooling plates, with expected revenue of nearly 100 million yuan for the year [11] - Collaboration in robot thermal management with Sanhua [11] - **Capacity Expansion**: Total production capacity will reach 10,000 tons after new production starts in 2025, supporting revenue growth [14] Market Position and Future Outlook - **International Market**: Huaguang has made significant progress in overseas markets, particularly in Southeast Asia, with plans to expand production capacity to 4,500 tons [10] - **Financial Health**: Despite poor operating cash flow, financing cash flow remains positive, allowing for capacity expansion and alleviating financial pressure [12][13] - **Long-Term Growth Potential**: The company is transitioning from mid-temperature soldering materials to low-temperature fields and equipment solutions, aiming to become a platform company [18][19] Conclusion - **Performance Expectations**: Projected revenue for 2025 is around 2.5 billion yuan, with net profit margins expected to improve from under 4% in 2024 to 5% [17] - **Investment Thesis**: The company is positioned for sustained growth through diversification, new product development, and market expansion, making it an attractive investment opportunity in the soldering materials sector [19]