[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 有色金属 优于大市（维持） 证券分析师 市场表现 -29% -22% -15% -7% 0% 7% 15% 22% 2024-05 2024-09 2025-01 有色金属 沪深300 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 高嘉麒 资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 研究助理 1.《盛达资源：金银上行，扩产在即》， 2025.4.30 2.《锡业股份：原料自给上行，行业 持续景气》，2025.4.30 3.《有色金属周报：黄金剧震，持续 看好》，2025.4.27 4.《天山铝业：利润高企，成长性明 显》，2025.4.20 5.《有色金属周报：特朗普连续喊话 美 联 储 ， 关 注 贵 金 属 表 现 》 ， 2025.4.20 有色金属周报：贸易进展可能有 限，黄金依旧长期看好 [Table_Summary] 投资要点： 有色金属 2025 年 05 月 11 日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 贵金 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 黑色金属 | 日报 2025 年 5 月 9 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 焦炭：焦炭基本面格局变化不大，供需维持高位，短期需求支撑良好，不 过需求端增速已开始下滑，预计铁水产量进一步走高的空间较为有限。现 货市场方面，截至最新报价，港口准一级湿熄焦平仓价 1440 元/吨，环比 持平，折合期货仓单成本约 1585 元/吨；港口准一级出库价 1320 元/吨， 折合仓单成本约 1454 元/吨。5 月 7 日，国新办新闻发布会宣布"一揽 子"增量政策，涉及降准、降息以及其他流动性释放工具，并继续稳楼 市、稳股市。市场政策预期开始 ...

金十数据5月8日讯，美世咨询欧洲经济和动态资产配置主管Julius Bendikas表示，英国央行货币政策委 员会面临着一个棘手的平衡问题，即通胀和工资水平仍居高不下。全球贸易问题可能会给经济增长和通 胀带来下行压力。我们预计，随着物价和工资通胀进一步放缓，英国央行将继续降息，到2026年将降息 至3.5%或更低。 分析师：待物价和工资通胀进一步放缓，英国央行将继续降息 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 5 月 8 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 供应依然宽松，焦煤继续走低 | | 焦炭 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 市场氛围偏空，焦炭弱势震荡 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 103 ...

美联储主席鲍威尔：贸易问题由政府来解决。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 黑色金属 | 日报 2025 年 5 月 7 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 政策预期兑现，煤焦低位震荡 核心观点 焦炭：5 月 07 日，焦炭主力合约报收于 1507 元/吨，日内录得 0.66%的跌 幅。截至收盘，主力合约持仓量为 4.52 万手，较前一交易日仓差为+3280 手。现货市场方面，日照港准一级平仓价最新报价为 1440 元/吨，周环比 持平，折合期货仓单成本约 1583 元/吨。本周，国内出台"一揽子"增量 政策，涉及降准、降息以及其他流动性释放工具，并继续稳楼市、稳股 市。市场政策预期兑现，预计经过一段时间的发 ...

越南贸易部：贸易谈判员在河内接见美国大使。 与美方会谈如何解决双边贸易问题和经济问题。 ...

距离特朗普出台所谓的对等关税政策已经过去了一个月，中方的坚决反制明显出乎了美方的预料，也超过了他们的承受能力，所以这期间，美方高层不断就 调整关税措施放风，从美国总统特朗普再到财政部长贝森特以及白宫发言人都多次表示，希望与中方就关税问题展开谈判，如今，美国终于得到了这个机 会。 （特朗普还在等中方电话） 据环球网报道，外交部与商务部已经发布消息，应瑞士政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于5月9日至12日访问瑞士，与瑞士领导人及 有关方面举行会谈。作为中美经贸中方牵头人，何立峰副总理将在5月10日至11日在瑞士与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。这将是本届特朗普政 府与中国就关税贸易问题展开的第一轮高层谈判。 （美国财政部长贝森特） 另外也是最重要的一点是，中方同意与美方接触，并不等于中方会在关税问题上进行妥协。中方对关税战的态度从来都没有变过，打，奉陪到底，谈，大门 敞开。如今中方已经敞开了谈判的大门，问题在于美国如何表现了。如果美方以为会谈能够逼着中国让步，只能说是打错了算盘。中方绝不会答应，更不会 牺牲原则立场、牺牲国际公平正义，寻求与美国达成任何协议。 想必很多人都对拜登政府上台后与 ...

英媒：欧盟计划加购500亿欧元美国商品 以期解决贸易问题 金十数据5月2日讯，据英国金融时报报道，欧盟首席谈判代表表示，布鲁塞尔方面希望增加500亿欧元 的美国商品采购量，以解决贸易关系中的"问题"，并补充称，欧盟在达成协议方面正在取得"一定进 展"。不过欧盟贸易专员谢夫乔维奇表示，欧盟不会接受美国对其商品继续征收10%关税作为贸易谈判 的公平解决方案。谢夫乔维奇表示，自特朗普政府实施关税以来，美国和欧盟通过多轮面对面和电话谈 判取得了进展。他补充说，"他的目标"仍然是与白宫达成一项"平衡和公平"的协议。他表示，随着双方 达成购买更多美国天然气和农产品的协议，这一问题可能会迅速解决。但他警告称，要达成一项"对我 们的成员国和欧洲议会来说显然是好的、可接受的"协议，将"非常困难"。 ...

墨西哥总统辛鲍姆：同意未来数日继续致力于贸易问题。 ...