万盛股份 20250826 摘要 万盛股份 2024 年上半年归母净利润同比下降 65%至 2,632 万元，主 要受山东万盛亏损及新建产线折旧费用增加影响，全年预计摊销折旧费 用 1.2-1.5 亿元。经营活动现金流同比减少 1 亿元，受票据贴现和美国 双反保证金影响。 公司主要产品销量同比增长 6.29%，其中聚合物功能性助剂销量增长 7.81%，但阻燃剂销量因欧美双反税下降 6%。聚合物功能性助剂系列 毛利率 24%，阻燃剂毛利率因双反影响下降 3 个百分点至 20%，广州 商能毛利率维持 40%水平。 公司在建重点项目包括山东潍坊三期（预计 10 月投产，新增覆铜板、 尼龙阻燃剂等）、广州商能二期（ASA 制冷剂和 MBS 增韧剂）及泰国 3.2 万吨阻燃剂项目（预计 2026 年 6 月试生产，应对欧美双反税）。 受欧美高额反倾销税影响，阻燃剂出口价格上涨。国内市场 TCBP 价格 触底，BDP 价格小幅下跌，VDP 毛利已跌破 19%。公司通过泰国建厂 规避关税，预计满产后净利润可达 3,000 万至 5,000 万元。 Q&A 2025 年上半年万盛股份的业绩表现如何？ 公司目前最重要的三个在建 ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主力合约收盘价（日，元/吨） | 63,880.00 | +220.00↑ 前20名净持仓（日，手） | -70,067.00 | +9339.00↑ | | 期货市场 | 主力合约持仓量（日，手） | 338,034.00 | +15500.00↑ 近远月合约价差（日，元/吨） | 1,360.00 | +1280.00↑ | | | 广期所仓单（日，手/吨） | 15,555.00 | -5481.00↓ | | | | 现货市场 | 电池级碳酸锂平均价（日，元/吨） | 62,900.00 | +350.00↑ 工业级碳酸锂平均价（日，万元/吨） | 61,300.00 | +350.00↑ | | | Li₂CO₃主力合约基差（日，元/吨） | -980.00 | +130.00↑ | | | | 上游情况 | 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价（日，美元/吨） | 696.00 | 0.00 磷锂铝石平均价（日，元/吨） | 5,260 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 有色金属 优于大市（维持） 证券分析师 市场表现 -29% -22% -15% -7% 0% 7% 15% 22% 2024-05 2024-09 2025-01 有色金属 沪深300 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 高嘉麒 资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 研究助理 1.《盛达资源：金银上行，扩产在即》， 2025.4.30 2.《锡业股份：原料自给上行，行业 持续景气》，2025.4.30 3.《有色金属周报：黄金剧震，持续 看好》，2025.4.27 4.《天山铝业：利润高企，成长性明 显》，2025.4.20 5.《有色金属周报：特朗普连续喊话 美 联 储 ， 关 注 贵 金 属 表 现 》 ， 2025.4.20 有色金属周报：贸易进展可能有 限，黄金依旧长期看好 [Table_Summary] 投资要点： 有色金属 2025 年 05 月 11 日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 贵金 ...