Group 1: Market Overview - European stock indices opened cautiously after the Easter long weekend, with the DAX index down 0.3%, CAC 40 down 0.2%, and FTSE 100 nearly flat, reflecting fragile market sentiment [1] - Investors are grappling with economic uncertainty stemming from President Trump's unpredictable trade policies, which have created a tense market environment [1] - In the week ending April 16, investors net bought $11 billion in European stock funds and $3.6 billion in Asian stock funds, while U.S. stock funds saw an outflow of $10.6 billion, indicating a shift in investor sentiment towards different markets [1] Group 2: Economic Policy and Central Bank Actions - U.S. major indices fell sharply as Trump raised concerns about the independence of the Federal Reserve, calling for the replacement of Chairman Jerome Powell and advocating for "preemptive rate cuts" to avoid economic slowdown [3] - The Federal Reserve maintained interest rates in March, seeking "greater clarity" before making any adjustments, while Powell noted that tariffs could likely lead to a temporary rise in inflation, adding to market confusion [3] - The European Central Bank (ECB) recently cut rates for the seventh time in a year to support the struggling Eurozone economy, which faces significant impacts from U.S. tariffs, leading investors to bet on further rate cuts due to the region's weak economic outlook [3] Group 3: Corporate Developments - Roche announced plans to invest $50 billion in the U.S. over the next five years, expected to create over 12,000 new jobs, including nearly 6,500 construction jobs, marking one of the largest foreign investments since Trump's new tariff policies [4] - Mercedes-Benz launched a new all-electric luxury van segment called "Vision V," showcasing the company's innovative efforts in response to market changes [4] - Tesla is anticipated to release its earnings soon, with expectations low due to competitive pressures and backlash against CEO Elon Musk's far-right political stance, making the earnings report a focal point for market attention [4] Group 4: Oil Market Dynamics - Oil prices rebounded on Tuesday after a significant drop the previous trading day, with Brent futures up 1.2% to $67.04 per barrel and WTI futures up 1.4% to $63.27 per barrel, despite ongoing cautious sentiment due to global economic uncertainty from U.S. trade tariffs [5] - Both benchmark oil prices had previously fallen over 2% as Iran and the U.S. agreed to begin expert-level discussions on a potential nuclear agreement, reflecting the complex and volatile nature of the global economic landscape [5]

当时的投资者还没有意识到事情的严重性，直到特朗普再次上任并发动"关税战"，这些标准急剧下降。 截至4月4日，标普500指数市值蒸发了惊人的5.4万亿美元，创下二战以来第五大双日跌幅。基准10年期 美国国债收益率创下自2001年以来的最大单周涨幅，而美元自4月2日以来下跌了约4%。此外，美联储 主席鲍威尔表示关税对经济的影响可能比预期大，加剧了市场当天的跌势。 正是这种不确定性加剧了人们对美国避风港地位的担忧。动荡的股市暴跌是一回事，另一方面，作为避 风港的核心金融资产美元和美国国债也在经历无序下跌。 美元和美债的大起大落已经让一些投资者将美国视为一个新兴经济体。在新兴市场，经济低迷时期利率 会急剧飙升，同时货币贬值，这样的组合在发达国家鲜少出现，更不用说拥有世界主要储备货币的国 家。 自20世纪40年代以来，美元一直是世界主要储备货币，美元约占世界各国央行储备的60%。美元还主导 着外汇交易，超过一半的外贸发票以美元结算。此外，美国国债市场也是全球规模最大、流动性最强的 政府债券市场，是全球金融体系的基石。 然而，美国作为避险地位的这些基础正在崩塌。早在2023年，惠誉评级就将美国政府的主权信用评级从 最高级 ...

二、美股调整的原因 当前美股调整的核心原因来自美国的贸易政策，但是体现在不同的方面： 一是 美国对中国芯片出口的限制。 美国政府在4月16日实施了新的芯片出口限制，直接影响了科技行业，而纳 斯达克主要由科技行业构成，因此纳斯达克指数的跌幅高于标普和道琼斯指数。NVIDIA宣布因出口限制计提 55亿美元费用，其股价当天下跌6.9%；AMD预计面临高达8亿美元的损失，股价下跌7.4%。其他芯片相关公司 如台积电下跌3.6%、ASML下跌7%、Broadcom下跌2.4%。 一、美股下行与前期观点验证 当地时间4月16日，美股再度大幅下跌，标普500指数下跌2.2%，纳斯达克指数下跌3.1%，道琼斯工业指数下 跌1.7%。 近期美股经历明显调整。自4月初美国宣布关税政策以来，近期市场整体呈现高度波动，尤其是在科 技股领域。 在3月11日 《遭遇"黑色星期一"后，美股怎么看》 中，我们认为在基准情境下，美股将面临调整，未来下行空 间不超过10%，而在经济衰退情景下，美股将出现超过20%的大幅下跌，估值与盈利双杀。 此后，标普500指 数从5500点左右，下跌至4900点附近出现反弹，跌幅略超我们预期，主要因关税政策力 ...

智通财经4月14日电，德国经济部表示，美国贸易政策的影响尚未反映在当前经济指标中。受美国关税 政策影响，德国出口形势面临的不确定性极高。 ...

金十数据4月14日讯，澳大利亚股市周一反弹，重量级矿业股领涨，此前美国对部分科技产品免除关税 缓解了市场对特朗普贸易政策的担忧。澳大利亚S&P/ASX200指数目前上涨0.7%。矿业类股上涨2.2%， 美元走软提振了金属价格。行业巨头必和必拓、福特斯克金属集团和力拓的涨幅在1%至3%之间。金矿 类股上涨1.9%，创下历史新高，因投资者在贸易不确定性背景下寻求避险投资。该分类指数将连续第 三天上涨，West Gold Resources和Brightstar Resources领涨，分别上涨5.9%和4.8%。受油价上涨推动， 能源股上涨1%，伍德赛德能源公司股价上涨1.1%。 美国部分豁免关税的乐观情绪推动澳大利亚股市反弹 ...

9 April 2025 | 12:14PM EDT US Daily: 5 Questions on the Near-Term Outlook for Trade and Fiscal Policy (Phillips) Jan Hatzius +1(212)902-0394 | jan.hatzius@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC Alec Phillips +1(202)637-3746 | alec.phillips@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC David Mericle +1(212)357-2619 | david.mericle@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC Ronnie Walker +1(917)343-4543 | ronnie.walker@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC Manuel Abecasis +1(212)902-8357 | manuel.abecasis@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC Elsie Peng +1( ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights concerns in the private equity market due to the inflationary effects of trade policies [1] Group 2 - PIMCO indicates that trade policies are contributing to a stagflation environment, which is causing unease among investors in private markets [1] - The article suggests that the current economic climate may lead to reduced investment opportunities and increased risk in private equity [1]

提醒：美国贸易办公室（USTR）主管Jamieson Greer就总统特朗普的贸易政策问题出席国会山听证会。 ...

市场分析：美国大幅提高关税可能严重损害全球经济增长 金十数据4月8日讯，瑞士宝盛银行的经济学家在一篇评论中说，美国关税的大幅增加可能会严重阻碍全 球经济增长。他们指出，围绕贸易政策的谈判可能会充满坎坷，包括报复和额外关税，但最终会达成比 上周宣布的贸易壁垒更低的协议。尽管如此，巨大的不确定性给全球经济扩张带来了阻力，促使经济学 家们下调了对主要经济体的GDP增长预期。宝盛将2025年美国经济增长预期从2.0%下调至1.6%。预计 欧元区经济今年将增长0.6%，而不是之前预测的0.8%。 ...