21世纪经济报道见习记者冉黎黎 北京报道 7月10日，在2025贝壳财经年会"建设开源之都：智AI未来，生态共澎湃"论坛上，中国国家创新与发展 战略研究会学术委员会常务副主席、重庆市原市长黄奇帆表示，生产性服务业有五大战略性功能，应该 高度重视。 黄奇帆指出，生产性服务业作为以科研创新为核心的服务业，除了推动制造业的技术进步，提高制造业 的产业运行效率和效益以外，不仅是新质生产力和高科技制造产生的温床、动力和土壤、生态环境，同 时，生产性服务业自带光环，是全世界全社会经济发展的重要增长极。这种增长极在经济发展中表现为 五种增长功能： 第一，是GDP的增长极，并且往往成为发达社会GDP板块中最大的板块。 第二，生产性服务业作为以科研创新为核心的服务业，是制造业高质量发展的动力，同时自带光环，也 是全世界独角兽的最大板块。 第三，生产性服务业也是服务贸易的增长极。我国服务贸易发展不够到位，是因为生产性服务业发展得 不够到位。大量生产性服务业输入到中国，这是资本密集、技术密集、人才密集的生产性服务业形成的 服务贸易输入中国，而中国自己的服务贸易出口除了劳动密集型生活性服务贸易以外，生产性服务贸易 不足。 第四，生产 ...

7月10日，在2025贝壳财经年会"建设开源之都：智AI未来，生态共澎湃"论坛上，中国国家创新与发展 战略研究会学术委员会常务副主席、重庆市原市长黄奇帆表示，生产性服务业除了推动制造业的技术进 步，提高制造业的产业运行效率和效益以外，生产性服务业有五大战略性功能，是全球GDP发展的增长 极，应该高度重视。 黄奇帆介绍增长极表现在五种增长功能：一是生产性服务业不仅提升制造业的质量效益，也是GDP最大 的增长极，发展最大的板块。二是生产性服务业作为以科研创新为核心的服务业，是全世界独角兽发展 的增长极、发展的最大板块。三是生产性服务业是服务贸易的增长极。四是生产性服务业是各种终端产 品高附加值的基础，是制造业产值利润率提高的基础。五是生产性服务业是提高全要素生产率增长的基 础。 黄奇帆表示，中国制造业规模已达全球30%以上，在高铁、汽车、新能源装备、电力装备、造船五大领 域处于"领跑"地位，在生物医药、信息智能技术、芯片生产、高端装备、新材料、航空航天等领域也 从"跟跑"进入"并跑"阶段。 "全世界300年，有三个占比30%成为世界第一的制造业国家，一个是英国，保持了100年；第二个是美 国，保持了80年，第三个 ...

2025 年 07 月 09 日 叙事变了！新旧动能转换四阶段框架 此前我们反复强调，对于下半年市场的三类预判：类比 2020 年（核心是由 意外事件导致中美欧政策步入同频共振政策周期，结构是以大盘成长为代 表的核心资产占优），类比 2024 年（存在明确二次探底形成双底，结构是 高股息为核心的杠铃策略），类比 2019 年（核心是新旧动能转换下大盘震 荡呈现"俯卧撑"，结构上呈现消费+科技"跷跷板"双轮动）。其中，类比 2019 年是目前在新旧动能转换背景下，最值得探讨的路径。 而类比 2019 年，核心是新旧动能转换下大盘震荡呈现"俯卧撑"，结构上 呈现消费+科技"跷跷板"双轮动。目前看，大盘指数始终比预期得要强，背 后的原因在于中长期悲观问题出现乐观改善，核心指向是对于新旧动能转 换的信心不断增强。从"年初 AI 新科技 DeepSeek1.0"+"军工科技 Deepseek2.0 时刻"+"创新药 Deepseek3.0 时刻"+"国补+新消费支撑社 零修复"+"出口出海维持韧性"+"房地产负面影响逐渐趋于尾声"使得市场 逐渐意识到新旧动能转换定价思路，那么 A 股真有点像 2019 年了。在结 构上 ...

站在仙林校区远眺，紫金山麓商圈与保税物流中心交相辉映。学习宏观经济学，不仅要掌握模型推导， 而且要以全局视角洞察经济，在数据曲线中读懂民生与开放。我们是中国经济发展的观察者，也是未来 的推动者。 在南京财经大学的宏观经济课堂上，"三期叠加"理论解析中国经济转型，"菲利普斯曲线"结合长三角制 造业PMI数据，让我明白宏观经济并非数字游戏，而是与国家发展、人民生活紧密相连的生动实践。今 年政府工作报告提出"着力扩大国内需求"，总需求理论映照现实：江苏一季度社会消费品零售总额同比 增长5.6%，背后是促消费政策、市场联动和内外贸一体化发展，如新能源汽车下乡拓市场、南京新街 口"首店经济"与苏州跨境电商综试区形成供需双向联动等。 作为国际经贸专业学生，我十分关注内外需联动。课堂上，老师对比"十四五"进出口数据，中国从"世 界工厂"向"世界市场"转变，彰显经济韧性；进博会引进的德国精密机床用于常州新能源汽车核心部件 生产，再借"一带一路"海外仓销往东南亚，验证了开放型经济对宏观经济的拉动，也诠释了双循环新发 展格局的实践逻辑。 小组讨论"高质量发展阶段的宏观政策取向"时，同学们用潜在增长率分析人口结构对消费的影响，结合 ...

上海财经大学校长刘元春认为，当前宏观经济的首要关切点是持续低迷的价格水平。导致价格水平低迷 并偏离趋势值的原因除需求侧的结构性问题（如房地产投资下滑）外，供给侧的冲击扮演了更为关键且 复杂的角色。一方面，中国正经历一场由技术进步和规模经济驱动的"美好"供给冲击。过去十余年间， 中国全员劳动生产率提升了近90%，以新能源汽车、锂电池、太阳能电池为代表的"新三样"成本大幅下 降，蕴含着新生产模式。 ...

策略报告 | 投资策略专题 投资于人，育儿补贴 证券研究报告 政策研究专题 目前人口形势测算 我国总和生育率逐年下降。中国总和生育率从 1970 年代之前的 6 左右，降 至 1990 年的 2 左右，再降至 2010 年后的 1.5 左右，2022 年 1.05，2023 年在 1.0 左右，在全球主要经济体中倒数第二（仅比韩国略高）。各孩次生育 率近年来也有下行趋势。根据 2024 年数据，在中性预测下中国总和生育率 可能在 2024 年有所反弹，2035 年将达到 1.1，并于 2053 年达到 1.2 的水 平。 育龄妇女生育意愿逐步下降。根据联合国《世界人口展望 2024》预测，到 2054 年包括中国在内的人口已达高峰国家总人口数将较2024 年降低33%， 主要原因在于育龄妇女规模减少给中国未来生育带来一定的下行压力。 近年来育儿补贴政策梳理 7 月 3 日，《育儿补贴制度实施方案》公布，自 1 月 1 日起，对 3 岁以下婴 幼儿发放生育补贴。纵观近五年政策演进，我们认为中国育儿补贴体系已初 步形成"托育基础支撑—经济减负—现金补贴"的递进式框架：前期通过扩 大普惠托育供给降低照料成本，中期以 ...

封面图来自豆包 关键词黄金断崖/悬崖边缘 当华尔街顶级投行频繁提及"金发姑娘"行情时，黄金的光芒似乎正在逐渐暗淡。 据追风交易台消息，继高盛后，花旗在最新研报中写道， 当前市场行情正呈现典型的"金发姑娘"特征 ——风险偏好升温，股票、信贷和科技板块表现强劲， 但债券市场表现相对温和。 该行认为在"金发姑娘"市场环境中黄金通常表现不佳 ，而科技股和成长型股票是主要受益者。 "金发姑娘"（Goldilocks）是指经济适度增长、通胀温和的理想宏观环境。 花旗警告：黄金在"金发姑娘"中失去光芒 据花旗分析， "金发姑娘"通胀受抑制的环境意味着黄金失去避险吸引力并表现不佳。 同时经济增长环境可能推高实际收益率和期限溢价，抬升增加黄金的持 有成本。此外，数据显示，在历史"金发姑娘"时期 ， 黄金的风险回报比（夏普比率）显著转负。 相比之下，科技股和成长股有望继续受益。花旗数据显示，在金发姑娘环境中，科技和通讯服务板块表现最佳，而消费必需品、公用事业和医疗保健等防御性 板块表现不佳。 报告指出，股票因子回报也符合金发姑娘特征，成长和动量因子跑赢价值和低贝塔因子。外汇套利交易和商品量化策略也倾向于在金发姑娘环境中表现良好。 ...

韩国总统李在明：韩国应减少工作时长，提高劳动生产率。 ...

泰国未来食品贸易协会主席表示，新内阁需要时间来证明自己，年轻的部 长们有望提出新的想法。他预计新任商务部长将在今年下半年加快努力增加出 口。 餐馆商业俱乐部的负责人说，虽然餐馆老板面临原材料成本上涨，但农场 的农业产量却下降了。他敦促商业部长利用市场机制，解决供应链上不寻常的 价格错配。此外，他呼吁财政部长建立一个专门的工作小组来解决低迷的经 济，强调了这样一个团队的缺乏。 据泰国出版商和书商协会(Pubat)称，低迷的经济也影响了创意产业的经营者。 Pubat执行委员会成员表示，政府必须改善国家经济，以更好地支持创意产 业，特别是图书业，因为消费者购买力下降，图书业正在苦苦挣扎。虽然政府 已经通过其软实力政策开始支持创意产业，但他表示，强大的经济对支持创意 产业的发展至关重要。 （原标题：困境中的内阁问题堆积如山） 据曼谷邮报7月2日报道，私营部门敦促新内阁紧急应对经济和农业挑战。 泰国商会和泰国贸易委员会主席表示，新内阁必须解决与经济、社会和安全有 关的紧迫问题。内阁必须致力于解决经济挑战和出口问题，特别是考虑到与美 国关税谈判结果的不确定性。他预计泰国和柬埔寨之间的冲突最终会得到解 决，从而使贸易关系正 ...

2025世界经济论坛新领军者年会（夏季达沃斯）于6月24至26日在国家会展中心（天津）举行，国务院总理李强出席大会开幕式并发表致辞，强调坚定不 移拥抱普惠包容的经济全球化。本届年会以"新时代企业家精神"为主题，聚焦解读全球经济、中国展望、剧变中的产业、投资人类与地球以及新能源与材 料5个主题，邀请各界领军人物共同探讨应对全球挑战的创业解决方案和新增长模式。来自约90个国家和地区的近1700多位嘉宾参会。 作为本届年会的创新内容之一，北京大学光华管理学院携手世界经济论坛推出以"风险、韧性与产业转型策略"为主题的大师课。大师课汇聚全球顶尖学者 与业界领袖，通过前沿分析工具拆解复杂挑战，探索企业在不确定性中强化韧性、布局未来的治理策略；以高度凝练的学术洞察与面向实践的治理思维， 为夏季达沃斯注入思想深度。 本次大师课由世界经济论坛大中华区代理首席代表徐兵主持，世界经济论坛执行董事梁锦慧女士致开场辞。北京大学光华管理学院院长、金融学系教授刘 俏、法国北方高等商学院教授René Rohrbeck、世界经济论坛产业生态系统转型总负责人Jörgen Sandström三位嘉宾分享前沿洞察，东软集团、百事公司、 瑞士再保险公 ...