各位老铁们，我是帮主郑重，今天市场又有大动作了！美元指数DXY突然短线下挫25点，直接跌到了98附近，这可是自去年9月降息以来最大的单日跌幅 之一。更有意思的是，美联储主席鲍威尔在国会听证会上一边说"不急于降息"，另一边却被副主席鲍曼和理事沃勒抢了风头——这两位鹰派大佬突然放 风，支持最早7月降息！这出美联储的"宫斗戏"，到底暗藏什么玄机？ 一、鲍威尔的"太极拳"与内部暗流涌动 先给大家划个重点：鲍威尔在证词里反复强调"要等关税影响明朗化"，这是什么意思？说白了，特朗普政府加征的关税就像一颗定时炸弹，可能推高物 价，也可能抑制需求，美联储得先看看这颗炸弹威力多大再动手。但市场不买账啊，因为鲍曼和沃勒这两位特朗普亲自任命的官员，突然转了风向。鲍 曼可是出了名的鹰派，这次直接说"通胀可控就支持7月降息"，沃勒更是火上浇油，说"就业市场出现疲软迹象"。这让我想起2018年贸易战那会儿，美联 储内部也是这样先放风再行动，典型的"预期管理"套路。 不过大家得注意，鲍威尔可不是吃素的。他在证词里特意提到"关税影响可能更持久"，还警告"别把降息当儿戏"。这让我想起2024年9月那次降息，当时 鲍威尔也是先打预防针，结果市场 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 单月同比增速：大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械5月出口增速分别为11%、24%、38%、31%，分别 较上月提升3pct、4pct、17pct、4pct。 消费品： 2025年1-5月电动工具、手工工具、草坪割草机出口金额累计增速分别为7%、-7%、49%。2025年5月单月出口 增速分别为-2%、-2%、40%，增速环比-7pct、-3pct、-10pct。2025年1-5月，我国出口至北美地区的电动工 具、手动工具、草坪割草机累计金额分别同比-3%、-10%、-1%，其中电动工具及草坪割草机年内累计同比首 次转负，表明关税等影响下对北美出口降温明显。 工业资本品： 单月同比增速：叉车、机床、工业缝纫机5月出口增速分别为-4%、 ...

美联储理事沃勒表态支持7月降息，与美联储内部主流观点分歧显著，反而与特朗普的降息呼吁高度一致。分析认为，这一表态可能 与其竞争下任美联储主席职位的考量有关。 6月20日，华尔街见闻此前文章指出，美储理事沃勒（Christopher Waller）最新表态，他预计关税不会显着推高通胀，因此美联储可 能最早在7月会议上就降息。 这与美联储本周决定连续第四次维持利率不变的谨慎立场形成对比，凸显了美联储内部对政策方向的分歧。最新点图显示，有7名 FOMC票委预计今年不降息，2名预计降息一次，10名预计降息2到3次。 值得注意的是，6月20日，美国总统特朗普再次抨击"太迟了"美联储主席鲍威尔为"笨蛋"（numbskull），认为基准利率应该至少降 低2个百分点。沃勒的7月降息表态与特朗普的降息要求形成鲜明呼应。 分析认为，沃勒此次表态时机微妙，可能与其竞争美联储主席职位的策略相关。有"新美联储通讯社"之称的记者Nick Timiraos指出， 沃勒在美联储内部立场历来较为灵活，能够在不同情况下调整观点。这种灵活性可能使其在竞争主席职位时具有优势。 沃勒的表态与特朗普的降息要求形成鲜明呼应。 华尔街见闻文章提及，特朗普周 ...

金十数据6月21日讯，美联储本周发布的新经济预测预计，经济增长将放缓，通胀将上升。然而，政策 制定者仍预计今年晚些时候会降息——这表明他们确实认为关税将推高价格，但不会持续。不过，意见 分歧很大：19位官员中，七位决策者认为今年不需要降息，八位认为两次降息，这与投资者对美联储在 9月和12月会议上降息25个基点的看法一致。另外有2位预计将降息一次，2位预计将降息三次。美联储 理事沃勒和美联储巴尔金在决议后发表了利率看法，前者认为最快7月降息，后者认为不急于降息。尽 管沃勒和巴尔金都没有明确说明他们对利率的具体看法，但就特朗普关税将在多大程度上影响未来几个 月的物价、就业和经济增长，两者所言占据了两个极端。 美联储官员在关税影响、降息紧迫性上出现"两极"分歧 ...

作者：招商银行研究院 纽约分行 美东时间 6 月 18 日，美联储将基准利率连续 4 次会议维持不变，保持 4.25-4.50% ，准备金利率（ IORB ）为 4.40% 。资产负债表的缩减速度保持不变，每月缩表上限仍然维持在 $400 亿（ $50 亿美 国国债和 $350 亿抵押支持债券）。 总体而言，美联储延续了 "反应型"论调，继续强调未来形势的诸多不确定性，将保持观望与审慎态度。 我们保持年内 0-2 次降息的政策判断，继续建议逢低做多美债与逢高做空美元的策略。 资料来源： 美联储、招商银行研究院 一、 经济：小幅恶化 点阵图（ SEP ）预测今年经济形势将小幅恶化： 增速较 3 月预测下降 0.3 个百分点，失业率上调 0.1 个百分点， PCE 和核心 PCE 通胀均上调 0.3 个百分点。美联储委员认为关税将在今年推动物价上行， 表1：美联储议息会议声明文本对比 现阶段关税影响尚未全面体现。 鲍威尔在新闻发布会上承认经济前景存在不确定性，同时继续坚持美联储目前 "处于良好位置"，可以等 待更多数据，以评估关税在未来几个月对经济的影响。由于经济前景不确定，加之劳动力市场维持稳态， 美联储并不急 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 该交易以战略合作的形式进行，双方将组建一家新的合资企业，其中金佰利将持有 49% 的股份，而 Suzano 将以约 17.3 亿 美元现金收购 51% 的股份，预计将于 2026 年中期完成。 全球第二大纸巾品牌 作为全球最大的纸品制造厂商，金佰利的故事始于 1872 年。 在这一年，四位创始人在美国成立了 Kimberly-Clark 公司，初始资金为初始资金 3 万美元。此后数十年间，金佰利一直作 为造纸厂而存在。 一场重组与关税双重大棒下的交易。 作者丨 张雪 来源丨 投中网 1924 年，美国金佰利公司推出了世界上第一张面巾纸，并命名为 "Kleenex" （舒洁），从此消费者拥有了柔软、舒适、清 洁的面巾纸。 一百年后的今天，这个品牌却被摆在货架上，成为了待价而沽的"弃子"。近日，有消息指出，消费品巨头金佰利接近完成以约 35 亿美元（约 251 亿人民币）的价格向巴西纸浆供应商 Suzano 出售其北美以外的纸巾业务，包括舒洁 (Kleenex) 品牌。 转折发生在第一次世界大战期间，金佰利公司研发了 Cellu-Cotton ，起初被美军用作外科用棉 ...

日本对中国的出口额减少8.8%，降至1.4417万亿日元。半导体制造设备、铜、混合动力车（HV）等的 出口额减少。日本来自世界整体的进口额为8.7726万亿日元，减少7.7%。连续2个月下降。 出口减去进口的贸易收支为逆差6376亿日元，已连续2个月逆差。 日本5月整体出口额同比减少1.7%，降至8.1349万亿日元。8个月以来首次下降…… 按地区观察日本的出口额，对美国出口减少11.1%，降至1.514万亿日元。其中汽车出口额大幅下降 24.7%。按出口量来看仅减少3.9%，出口价格下降的影响更为突出。 日本车企为了缓解关税的影响，有可能下调价格或优先出口价格较低的车型。 对美国的汽车零部件和半导体制造设备的出口也出现下滑。来自美国的进口额下降13.5%。对美出口减 去进口之后的贸易收支为顺差4517亿日元，5个月以来首次减少。 日本财务省6月18日公布的5月贸易统计速报显示，出口额同比减少1.7%，降至8.1349万亿日元。8个月 以来首次下降。主要面向美国的汽车出口下滑。美国特朗普政府4月启动的追加关税的影响有可能已开 始扩大。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 ...

当中东战火燃烧、油价飙升威胁全球通胀前景之际，投资者又回归传统避险资产——美元？ 美元指数本周反弹，有望上涨0.5%，创一个月以来的最大周涨幅。分析指出，投资者对以伊冲突持续升级和美国可能军事介入该地区的担忧日益 加剧，推动美元避险需求升温。 据华尔街见闻援引央视新闻、新华等报道称，白宫新闻秘书莱维特宣读的特朗普声明称，美国"在不久的将来"与伊朗谈判或取消谈判的可能性都 很大，"我将在未来两周内决定是否对伊朗发动打击"。 有分析指出，当前的美元反弹更像是在动荡时期对确定性的渴求，而非对美国经济基本面的重新定价，接下来的持续性有待观察。 油价冲击重塑央行政策考量 除此之外，美联储"鹰派倾斜"也助推美元。美联储6月点阵图显示，官员仍然预计今年降息两次。对此，美联储主席鲍威尔记者会接受提问时警 告，不要过分重视这一观点。 华尔街见闻此前文章提及，鲍威尔称，美联储的职责之一，就是要确保一次性的通胀上升不会变成长期的通胀问题。最终这要取决于几个因素： 关税的影响有多大、多长时间才能完全反映出来，以及是否能稳定住通胀预期。 分析师将这一表态视为"鹰派倾向"，进一步支撑了美元本周的涨势。 关税阴霾持续笼罩 虽然地缘政治紧张 ...

[Table_Title] Ball Corporation 2025Q1 净销售额环比增长 7.5%至 30.97 亿美元，净利润环比增长 496.7%至 1.79 亿 美元 [Table_Date] 2025 年 6 月 19 日 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 财务业绩情况 净销售额：2025Q1 净销售额为 30.97 亿美元，环比增长 7.5%，同比增长 7.8%。 证券研究报告|行业研究报告 销售成本（不包括折旧和摊销）：2025Q1 销售成本为 24.93 亿 美元，环比增长 8.9%，同比增长 9.2%。 税前利润：2025Q1 税前利润为 2.29 亿美元，环比增长 3171.4%，同比增长 126.7%，。 净利润：2025Q1 净利润为 1.79 美元，环比增长 496.7%，同比 减少 95.1%。净利润同比大幅减少的原因是去年同期出售了航 空航天业务。 归属于上市公司股东的净利润：2025Q1 归属于上市公司股东 的净利润为 1.79 亿美元，环比扭亏为盈，同比减少 95.1%。归 属于上市公司股东的净利润同比大幅 ...

外贸圣诞旺季的大幅提前，是市场应对不确定性的缩影，也是中国制造在全球难以被替代的例证。 经过一个月的加班忙碌，5月中旬说着"要大干"的义乌市璟文进出口有限公司总经理吴庆芬，如今已经 恢复了产能的正常安排。 "美国大客户的订单，在6月上旬基本已经补完了。"吴庆芬告诉第一财经，最近一波优先美国、应出尽 出的成效是明显的，此外"有好几个意外来的订单，以为没到时间点不会下，结果都提前下了"。这些订 单中不仅有普通的袜子，还有圣诞季的装饰袜。这也意味着，相比往年，今年的圣诞采购旺季提前了近 2个月。 这背后有关税"90天窗口期"的因素——自5月12日开启，至今已过一个月；但外贸人也表示，不只是美 国，由于海运时间拉长等因素，全球客商下单几乎都在提前；抢订单抢的是时间和确定性，需求本身并 没有受到关税的明显影响。外贸圣诞旺季的大幅提前，是市场应对不确定性的缩影，也是中国制造在全 球难以被替代的例证。 圣诞季大幅提前 在吴庆芬看来，圣诞袜是极具季节性的，对于保证时效有较高的要求，但每年整体需求不会有太大的变 化，一般散货客户9月下单补货都来得及。然而今年大中型客户为了保险，提前到5月就下单，抢订的心 情可见一斑。 无锡双珍 ...