美联储巴尔金：尚未准备好排除关税带来的通胀风险。 ...

鲍威尔警告通胀风险，技术面关键支撑失守，黄金到大幅下跌的时间点了吗？点击查看详细分析！ 相关链接 黄金延续回调，短期趋势如何破局？ ...

五矿期货：紧盯鲍威尔转向时点 贵金属以暂时观望为主 今晨，特朗普暂缓对于伊朗的空袭决定，海外地缘政治风险出现阶段性缓和。白宫新闻秘书回应关于中 东局势的相关问题，表示美国政府近期将很有可能与伊朗展开谈判，美国总统特朗普将于两周内决定是 否对于伊朗采取军事行动。美国政府的表态令市场对于伊以局势的风险定价有所回落，黄金价格短期将 会承压。 中国 5 月消费增长强劲，但投资和工业生产有所放缓，经济增长整体稳健，短期有助于提振国内风险偏 好；但是，短期中东地缘政治紧张局势以及美联储偏鹰的政策声明打压国内风险偏好。 英国央行以比预期更分裂的投票结果将利率维持在4.25%不变，九人货币政策委员会中，六名成员投票 支持维持利率不变。外部委员丁格拉、泰勒以及副行长拉姆斯登则倾向于立即降息25个基点。这一决定 使得英国央行8月可能降息25个基点的预期升温。 【机构观点】 【白银期货行情表现】 6月20日，沪银主力暂报8689元/克，跌幅达2.51%，今日沪银主力开盘价8811元/克，截至目前最高8823 元/克，最低8658元/克。 【宏观消息】 中东紧张局势升级以及对美国可能介入的担忧令市场感到不安；以及美联储鹰派立场导致美 ...

周五（6月20日）亚洲时段，现货黄金震荡偏弱，黄金价格从日高3370回落近20美元，一度跌破3350美 元，随着中东地缘政治紧张局势的缓和削弱避险需求，以及美联储的通胀预警提高了降息前景的不确定 性，黄金周线迈向收跌。 【要闻速递】 金价似乎已经见顶，目前已连续第二个交易日下跌。将会有最新消息来弥补焦虑的市场和避险资产表现 平平之间的差距。 引发更广泛避险情绪的一个潜在因素是美国直接介入的可能性，这种可能性似乎越来越大。特朗普总统 一如既往地在这个问题上保持着他一贯的模糊态度。 不过，美国前总统唐纳德·特朗普的发言人表示，特朗普将在两周内决定是否加入以色列对伊朗的攻 击，这减轻人们对一场可能威胁能源流动并引发通胀的区域性战争的担忧。 紧张局势的缓解发生在美联储主席杰罗姆·鲍威尔早些时候警告特朗普加征关税可能带来通胀风险之 后。这可能会阻碍美联储降息的空间，而这对黄金而言是不利的，因为黄金不支付利息，通常在低利率 环境中表现更好。 华尔街主要银行在黄金是否能够延续创纪录涨势的问题上出现分歧。高盛预测到明年金价将达到4000美 元，而花旗则认为到2026年金价将跌破3000美元。 【技术面分析】 周图：金价走势本 ...

国外 中金研报称，美联储6月会议按兵不动，符合市场预期。官员们认为政策不确定性有所下降，但仍下调 了增长预测，并抬高通胀路径判断。点阵图保留年内两次降息的判断，但细节上边际变"鹰"，显示出美 联储内部的谨慎观点。鲍威尔对通胀风险保持谨慎，并称没人对自己写下的利率路径有很强的信心。我 们认为，美联储没有任何急于降息的打算，在经济允许等待的情况下，决策者不会在通胀面前轻举妄 动。我们维持此前观点，美联储下一次降息或在第四季度。 2. 中信证券：预计美联储年内降息次数小于或等于2次 中信证券研报称，美联储2025年6月议息会议维持政策利率不变，符合市场预期。本次点阵图显示今年 目标利率中枢为3.9%，与3月点阵图持平，再次上调今年通胀预测和失业率预测、下调经济增速预测。 鲍威尔发言内容较为平淡，整体姿态上略显鹰派。本次会议的关键点在于声明和SEP的矛盾以及点阵图 的分歧，在不确定的关税政策面前，美联储整体向控制通胀风险方向有所偏移。中信证券依旧预计美联 储年内降息次数小于或等于2次，或将在9月的议息会议上再度降息。 1. 高盛：地缘风险将推升油价，布油或面临10美元/桶风险溢价 高盛表示，尽管基本预期是在假设没有供 ...

HTFX外汇：避险情绪升温 目前，市场密切关注美国是否会介入以色列与伊朗之间的军事冲突。美国总统特朗普在白宫外表示："我可能会这么做，也可能不会。"HTFX外汇认为，这 一模糊表态加剧了全球市场的不确定性。据《华尔街日报》报道，特朗普已批准对伊朗的军事打击方案，但仍在观望德黑兰是否会就核计划做出让步。 受此影响，日本日经指数下跌0.8%，强势日元也对日本出口导向型企业构成压力。台湾加权指数下滑0.9%，香港恒生指数也回落0.8%。HTFX外汇指出，当 前市场风险偏好受到压制，区域股市普遍受到避险流动影响。 黄金价格上涨0.3%，报每盎司3,378美元，显示资金加速流入贵金属市场以规避地缘政治风险。与此同时，美元兑主要货币也小幅走强，兑欧元上涨0.1%， 兑英镑升值0.2%，反映出美元作为全球储备货币的避险吸引力仍然坚挺。 HTFX外汇观察到，周四亚洲股市普遍承压下行，主要因中东紧张局势持续升级，引发市场避险情绪升温。与此同时，黄金和日元等传统避险资产表现坚 挺，成为资金流入的主要方向。 在汇市方面，日元兑美元升值0.2%，报144.92，进一步强化了日元作为避险货币的吸引力。瑞郎则小幅下跌0.1%，至0.81 ...

美联储 6 月议息会议：观望夏季的潜在通胀风险 证券分析师 刘璐 投资咨询资格编号 S1060519060001 LIULU979@pingan.com.cn 债券 2025 年 6 月 19 日 美联储那些事儿 研究助理 王佳萌 一般证券从业资格编号 S1060123070024 WANGJIAMENG709@pingan.com.cn 平安观点： 债 券 报 告 债 券 点 评 证 券 研 究 报 告 25 年 6 月会议上，美联储全票同意保持政策利率在 4.25-4.5%不变。会议声 明强调经济前景的不确定性有所下降但仍处于高位。美联储维持年内将降息 2 次的预测，但在高度不确定性环境下，鲍威尔对这份利率预测信心不足。 SEP 经济预测方面，美联储继续上调了通胀预期，下调了增长预期。美联储 将 25 年底 PCE 和核心 PCE 增速预期分别从上次预测的 2.7%和 2.8%上调 至 3%和 3.1%；同时美联储将失业率预测从 4.4%上调至 4.5%；将实际 GDP 增速预测从 1.7%下调至 1.4%。利率方面，美联储维持利率预测不变，预计 年底政策利率在 3.9%，隐含年内降息 2 次。 发布会上 ...

特朗普资料图 据新华社报道，特朗普总统近日签署行政令，对加拿大、墨西哥进口商品实施25%关税，同时对中国进 口商品额外加征10%关税。这项政策甫一公布，美国股市应声下挫，抹去自去年总统选举日以来的全部 涨幅。 特朗普资料图 美国企业研究所经济学家迈克尔·斯特雷恩一针见血地指出，特朗普关税政策等同于"从美国人口袋里拿 走钱，让他们失业"。标普500指数企业的整体盈利可能因此下滑2.8%，巴克莱策略师的分析报告揭 示，市场此前从未充分评估过进口关税带来的潜在风险。 高盛经济学家测算出更严峻的后果：对加拿大和墨西哥全面实施关税，美国核心通胀率可能跳升 0.7%，国内生产总值将萎缩约0.4%。野村证券国际的预测则显示2025年美国GDP增长率将跌至0.6%， 而巴克莱的模型更加悲观——预计GDP将出现0.1%的负增长。美联储官员已发出警告，贸易政策不确 定性正不断推高通胀风险，迫使央行在加息抗通胀与降息缓冲经济下行之间痛苦抉择。 美国经济的大动脉正被自家政策切断。加拿大近80%的出口、墨西哥84%的出口都依赖美国市场，汽车 和能源产品在双边贸易中占比尤其显著。美国中西部炼油厂高度依赖加拿大原油供应，关税一旦实施， 中 ...

植田和男还表示，意识到食品价格上涨对家庭造成了影响。食品通胀可能是暂时的供应冲击，但可能影 响基础通胀。食品价格上涨和中东冲突如果持续下去，可能会对趋势通胀产生二次影响，将密切关注中 东局势的动向。 日本央行面临着在持续的通胀压力和经济增长放缓之间取得平衡的挑战。作为日本家庭主食的大米价格 在过去一年里翻了一番，突显出通胀压力的严重性。自2022年4月以来，核心通胀率一直未缓和，这给 加息带来了越来越大的压力。然而，经济增长明显恶化，第一季度GDP年化收缩0.2%。且由于通胀上 升，实际工资同比下降1.8%，这可能抑制消费者支出，进一步制约经济增长。 盛宝银行表示，由于市场已经为今年余下时间计入了略高于10个基点的日本央行加息预期，日本央行的 此次会议没有引发太大波澜。在尚不清楚美日贸易协议具体内容的情况下，日本央行也难以做出明确预 测，日本央行可能会提高对通胀的担忧。 日本央行行长植田和男在政策会议后的新闻发布会上表示，日本的通胀预期仍未稳定在2%的目标水 平。 随着贸易政策效应进一步显现，必须关注贸易政策对金融市场、外汇市场、日本经济和物价的影响。穆 迪分析经济学家Stefan Angrick说，美国提高 ...

在美国20年期国债的拍卖结束后，长期国债的表现仍落后于市场，不过此次拍卖所确定的收益率水平符 合预期。这与上个月该期限国债低于预期的发售情况相比有了显著改善，当时那次发售引发了广泛的抛 售潮。由于美联储会议于当地时间周三结束，美国假期于周四开始，因此此次 130 亿美元的拍卖比正常 时间提前了两天举行。 自从以色列和伊朗之间的紧张局势演变成直接冲突以来，美国国债价格一路下跌——如果以以往冲突事 件为参考，这种抛售压力很可能会产生持久影响。数据显示，2024 年 4 月伊朗的直接袭击行动以及两 国在 10 月的再度冲突，使美国国债收益率迅速上升，并在接下来的 30 天内一直保持在高位。 由于以色列和伊朗在周末发生了冲突，油价起初大幅上涨，但随后有所回落。周一，WTI原油价格一度 下跌多达 4.9%，但最终跌幅约为 2.3%。 Columbia Threadneedle Investment利率策略师Ed Al-Hussainy表示，目前市场波动的风险是一个令人担忧 的问题。Al-Hussainy称："起作用的机制是这种震惊情绪导致隐含波动率上升，从而在风险资产和利率 资产领域都引发了需求的回落。" 智通财经AP ...