班牙/分出京 2025 年 12 月 18 日 证券分析师 看好 相关研究 达邵炜 A0230124030001 dasw@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 军工外延效应显著,继续关注 航天板块 -国防军工行业周报（2025 年第 51 周） 本期投资提示: 上周申万国防军工指数上涨 2.8%，中证军工龙头指数上涨 1.73%，同期上证综指下跌 0.34%，沪深 300 下跌 0.08%，创业板指上涨 2.74%，申万国防军工指数跑赢创业板 指、跑赢沪深 300、跑赢上证综指、跑赢军工龙头指数。1、从细分板块来看，上周国 防军工板块 2.8%的涨幅在 31 个申万一级行业涨跌幅排名第 2 位。2、从我们构建的军 工集团指数变化来看,上周中证民参军涨跌幅排名靠前,平均涨幅为 4.34%。3、从个 股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周国防 军工板块涨幅排名前五的个股分别为航天动力（42.17%）、西部材料（40.98%）、赛 微电子（29.37%）、派克新材（20.54%）、航天工程（18.73%）。上周国防军工板块 涨幅排名后五的个股分别为*ST 奥维（ ...

★ 宏观动态 ★ 在今天（18日）下午召开的商务部例行新闻发布会上，新闻发言人何亚东针对稀土相关物项出口管制的最新进 展进行回应。商务部新闻发言人何亚东表示，对稀土相关物项实施出口管制以来，中方主管部门向中国出口商 进行了政策宣介，随着相关出口和合规经验的积累，部分中国出口商已初步达到申请通用许可的基本要求。据 我所知，目前已收到并批准了部分中国出口商提交的通用许可申请。 韩国计划孵化万家AI等硬科技初创企业 据新华社，韩国政府计划今后五年内在人工智能(AI)等硬科技领域孵化1万家初创企业，推动这些企业成长为 韩国经济发展的重要力量。韩联社报道说，韩国中小风险企业部12月18日会同有关部门发布"迈向全球四大创 投强国综合对策"并提出多个目标，包括孵化1万家AI等硬科技领域初创企业、打造50家独角兽和"十角兽"企 业、推动企业对接年规模约40万亿韩元（约合1904亿元人民币）的全球风险投资市场。 ★ 金融机构 ★ 中金公司：2025年半年度共计派发现金红利4.34亿元 国务院办公厅印发《关于全链条打击涉烟违法活动的意见》 国务院办公厅日前印发《关于全链条打击涉烟违法活动的意见》，提出一系列针对性政策举措，解决烟 ...

证券日报网讯12月18日，金宏气体在互动平台回答投资者提问时表示，商业航天是公司重点关注方向， 相关规划已通过内部研讨明确。公司将依托特种气体产品优势，积极对接行业需求、参与相关项目，稳 步推进布局，具体进展请以公司官方信息为准。 ...

今天机构龙虎榜上榜38只个股，净买入19只，净卖出19只。当日机构买入最多的个股前三位是：雪人集团（1.28亿）、通宇通讯（1.28亿）、浙江世宝 （9250万） | 上榜热股 | 实时涨跌幅♀ 买/卖家数♀ | | | --- | --- | --- | | 雪人集团 002639.SZ | -5.76% | 3/1 | | 通宇通讯 002792.SZ | +2.34% | 3/1 | | 浙江世宝 002703.SZ | +10.02% | 3/0 | 浙江世宝 龙虎榜显示，今日3家机构净买入9250万。 公司在线控转向和后轮转向领域技术储备深厚，已获多家主流车企定点，线控转向首个量产项目预计于2026年下半年开始量产，后轮转向首个量产项目预计 于今年四季度开始量产，这两类产品分别主要面向L3+智能驾驶车型及高性能豪华车型，技术壁垒高，市场前景广阔 龙虎榜知名游资 龙虎榜机构热股 IT之家12月17日消息，SpaceX 已正式告知员工进入监管静默期，使公司距离计划明年启动的首次公开募股更进一步。 据智通财经报道，由中国航天科技集团八院抓总研制的长征十二号甲可重复使用运载火箭，计划于2025年12月中下旬 ...

Core Insights - Deloitte's report indicates a steady growth in the number of IPOs and financing amounts in the A-share market for 2026, with an expected 114 companies going public and raising 129.6 billion yuan [1] - The Hong Kong IPO market is projected to see around 160 new listings in 2026, with total financing expected to exceed 300 billion HKD [2] A-Share Market Summary - In 2025, the A-share market is expected to have 114 new listings, raising a total of 129.6 billion yuan, which represents a 14% increase in the number of IPOs and a 94% increase in financing compared to 2024 [1] - The top five IPOs in 2025 are projected to raise a total of 39.4 billion yuan, a significant increase of 260% from the previous year's 10.9 billion yuan [1] - Companies in priority sectors such as AI, new energy, high-end manufacturing, commercial aerospace, quantum technology, and biomanufacturing are expected to have a competitive advantage in the A-share market [1] Hong Kong Market Summary - For 2025, Hong Kong is anticipated to have 114 new IPOs, raising approximately 286.3 billion HKD, marking a 63% increase in the number of IPOs and a 227% increase in financing compared to the previous year [1] - The Hong Kong Stock Exchange is expected to lead global exchanges in total IPO financing for 2025 [1] - In 2026, the Hong Kong market is projected to have around 160 new listings, with at least 7 of them expected to raise over 10 billion HKD each, including leading mainland enterprises [2] - The focus will also be on "A+H" stock applicants, as well as sectors like technology, media, telecommunications, healthcare, consumer goods, and international companies [2]

行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 相关研究 韩强 A0230518060003 hanqiang@swsresearch.com 武雨桐 A0230520090001 wuyt@swsresearch.com 穆少阳 A0230524070009 musy@swsresearch.com 研究支持 达邵炜 A0230124030001 dasw@swsresearch.com 联系人 达邵炜 A0230124030001 dasw@swsresearch.com 2025 年 12 月 18 日 军工外延效应显著，继续关注商业 航天板块 看好 ——国防军工行业周报（2025 年第 51 周） 本期投资提示： ⚫ 上周申万国防军工指数上涨 2.8%，中证军工龙头指数上涨 1.73%，同期上证综指下跌 0.34%，沪深 300 下跌 0.08%，创业板指上涨 2.74%，申万国防军工指数跑赢创业板 指、跑赢沪深 300、跑赢上证综指、跑赢军工龙头指数。1、从细分板块来看，上周国 防军工板块 2.8%的涨幅在 31 个申万一级行业涨跌幅排名第 2 位。2、从我们构建的军 工集团指数变化来看，上周中证民参军涨跌 ...

铂金再次成为市场上最受关注的资产之一，铂金首饰的价格也水涨船高。12月18日，记者在六福珠宝等 官网看到，足铂999的价格达到每克815元。深圳水贝市场的铂金饰品克价也涨至470元左右，今年6月克 价还在300元左右。而在国内期货市场，以铂为例，12月18日广期所铂期货主力合约价格再度大涨，当 天收盘涨幅高达5.32%。 (证券时报) 品牌首饰铂金报价突破800元/克大关 数据显示：美国投资者今年爆买中国科技ETF 按管理资产规模计，在美上市最大中国股票ETF——KraneShares中国海外互联网ETF(KWEB)今年以来 已累计吸金23亿美元，有望创下2021年以来最佳年度表现。资产规模排名第四的景顺中国科技 ETF(CQQQ)也录得21亿美元资金流入，有望创下历史最佳年度表现。（智通财经） 机构：DDR5高获利放大产能排挤效应 2026年HBM3e定价动能同步转强 根据TrendForce集邦咨询最新调查，近期因存储器市况呈现供不应求，带动一般型DRAM(Conventional DRAM)价格急速攀升，尽管HBM3e受惠于GPU、ASIC订单同步上修，价格也随之走扬，但是预期未来 一年HBM3e和DD ...

格隆汇12月18日丨斯瑞新材(688102.SH)发布投资者关系活动记录表表示，2025年上半年，公司营业收 入77,215.34万元，液体火箭发动机推力室业务营业收入为2,328.97万元。随着全球商业航天的快速发 展，公司液体火箭发动机推力室产品收入从2022年的2,097.16万元增长到2024年的3,016.22万元，今年亦 保持较快增长，客户覆盖蓝箭航天、九州云箭等。2024年，公司启动了液体火箭发动机推力室材料、零 件、组件产业化项目，其中一阶段计划投资2.3亿元，一阶段预计达产后将实现年产约200吨锻件、200 套火箭发动机喷注器面板、500套火箭发动机推力室内壁、外壁等零组件。至2025年6月30日，公司已累 计投入金额4,700多万元，产能持续打造中。 ...

刘庭宇分析，从政策来看，"十五五规划建议"提出，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。近日，国家航天局宣布设立商 业航天司，并出台《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》。工信部8月份印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的 指导意见》，提出到2030年发展卫星通信用户超千万，卫星通信大规模基建和商业化应用的序幕即将拉开。相关政策催化下，卫星行业或迎战略机遇。 他进一步指出，从产业来看，7月下旬开始，中国星网接连通过不同型号的长征系列运载火箭，成功将多组卫星互联网低轨卫星送入预定轨道；垣信"千帆星 座"计划时隔半年多也重启低轨组网卫星发射，标志着我国卫星互联网进入常态化发射阶段，且发射间隔时间显著缩短。火箭运力方面，民营火箭公司蓝箭 航天的不锈钢中大型液体火箭（朱雀三号）试飞入轨成功标志着中国商业航天长期面临的核心瓶颈——大运力供给不足问题得到关键性解决，低轨卫星通信 组网进程预计有望大幅加速，商业航天发展或将进入快车道。 "后续来看，商业航天和6G有望成为'十五五'期间的重点建设方向。火箭可回收试验、手机直连卫星、卫星物联网、太空算力等应用落地有 ...

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：铂力特已经深入参与蓝箭在内的航天火箭零部件研 制，供货。商业航天是政策的重中之重，未来市场空间巨大。随着发射成本下降，卫星上天的体量也大 幅增长。请问铂力特的3D打印技术能否打印卫星，是否已和一些企业合作，能否例举？谢谢。 （文章来源：每日经济新闻） 铂力特（688333.SH）12月18日在投资者互动平台表示，公司的3D打印技术可以应用于卫星，目前公司 和智星空间、星众空间等都有合作。具体您可关注公司公众号发布的相关信息。 ...