上周黄金市场在避险情绪下周初高开在4350.5的位置后行情小幅回踩给出4345的位置后行情强势震荡拉 升，到周五非农后周线最高触及到了4517.6的位置后整理，周线最终收线在了4509.95的位置后，周线以 一根略带上下影线的饱和大阳线收线，而这样的形态收尾后，本周市场延续多，点位上，下方3325和 3322的多和3368-3370的多和3377和3385多和3563的多减仓后止损跟进在4000持有，前一周4176和4174 的多和4187和4184的多以及4208和4205多止损跟进在4210持有，上周五4455的多减仓后止损跟进在4460 持有，今日4480多止损4474，目标看4500和4517，破位看4524和4532和4543和4552历史压力争夺。 央行购金和ETF持仓的增加表明贵金属的需求依旧旺盛，全球央行12月黄金储备继续增加0.93吨，总持 仓升至新高。 据央视新闻消息，记者当地时间1月11日获悉，据知情官员透露，美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室 已对美国联邦储备委员会主席鲍威尔展开刑事调查，调查内容涉及美联储对其华盛顿总部大楼的翻修工 程，以及鲍威尔是否就该项目的范围向国会撒谎。 该知情官 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news is that both spot silver and gold prices have experienced significant increases, with gold reaching a new historical high and silver also breaking its previous records [1][3][4]. Group 2 - On January 11, gold futures on the New York Commodity Exchange hit a record high, surpassing $4,612 per ounce, marking a daily increase of over 2% and a total rise of $280 in January [3]. - Silver opened with a dramatic surge of 11% on Monday morning, with New York silver futures rising by 5%, currently priced at $83.33 per ounce, also reaching a historical high [4]. - The market is experiencing heightened volatility, with silver futures showing a daily increase of 11.50% and significant trading volume [6].

黄金大涨背后主要受到两方面因素推动，一是近期全球地缘冲突频发，避险资金或涌向黄金，二是美联 储独立性危机仍在发酵。 新华财经上海1月12日电（葛佳明） 全球金融市场的避险情绪正同时受到伊朗最新局势不确定性以及美 联储相关司法争议的影响。1月12日早盘，伦敦现货黄金价格一度突破4600美元／盎司，最高达到 4600.79美元／盎司，再创历史新高。伦敦现货白银涨近5%，逼近84美元／盎司，创下历史新高。 在王彦青看来，当前信用货币体系的动摇是支撑贵金属上涨的核心原因。一方面从美国内部看，美国总 统特朗普与美联储之间的争端正持续削弱美元的信用。美联储独立性的动摇叠加美国财政与政府债务扩 张加速均推动了去美元化的进程；另一方面从全球来看，大国博弈逐渐白热化，国家之间不信任的增 加，亦推动去美元化进程。 "前期芝商所（CME）两度上调白银保证金、以及年初大宗商品指数再平衡，被动基金短期集中抛售部 分黄金和白银，导致白银价格波动加大。"东海期货宏观研究员明道雨直言。 对于贵金属后续走势，明道雨认为，短期地缘因素是驱动黄金价格上涨的主要推动力，维持黄金价格继 续上行的观点。美元信用下降、全球央行购金是主导黄金长期上涨趋势的 ...

商 品 研 究 2026 年 1 月 12 日 黄金：避险情绪回升 白银：再探新高 期货研究 产 业 服 务 研 究 所 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪金2602 | 1,006.48 | 0.86% | 1008.54 | 0.80% | | | 黄金T+D | 1,002.92 | 0.71% | 1005.52 | 0.55% | | | Comex黄金2602 | 4518.40 | 0.68% | - | | | | 伦敦金现货 | 4507.74 | 0.72% | - | - | | | 沪银2602 | 18757 | 1.55% | 19438.00 | 6.19% | | | 白银T+D | 18759 | 2.17% | 19400 | 4.53% | | 价 格 | Comex白银2602 | 79.790 | 4.04% | ...

据美劳工统计局报道，10月非农新增就业人数从-10.5万人修正至-17.3万人，11月份新增就业人数从6.4万人修正值5.6万人，修正后，11月和12月新增就也人 数合计教修正前低于7.5万人，不过，失业率微降低于预期，难掩劳动力市场恶化的趋势，导致鲍威尔暗示了会进一步提高美联储降息门槛，市场对美联储1 月降息有所降温。但不出一个周末，川普言辞批评鲍威尔所作所为，甚至一度开始刑事调查鲍威尔，鲍威尔也在强硬回击，由此看来，美联储主席易主将是 近期重要话题。另外，本周重点关注周二美即将公布的季末调查核心CPI数据，也会引导1月美联储利率的风向！ 老规矩，先看图，黄金阶段性已经突破前期4550的高点，目前刷新高点至4600历史关口，又开启了阶段性的上涨走势，按照趋势来讲，今年的看涨，不猜顶 的原则不变，26年黄金势必又是一个强势年。在多变的地缘局势下，白宫迫切需求美联储降息的条件下，黄金的避险情绪明显在25年年末和26年年初升级， 各国央行也在大量购买黄金，增加了黄金ETF的存量，所以，黄金短期内很难走出较大的下跌幅度。所以，今年我们维持固定的交易模式不变，即回落做 多。从技术面来看，在刷新高点后，日线连续大阳，有 ...

来源：汇金网 周一亚洲时段，黄金价格（XAU/USD）一度升至约4600美元附近，刷新历史最高纪录。在全球不确定性加剧的背 景下，避险资金持续流入黄金市场，同时市场对美国年内降息的预期也为金价提供了重要支撑。 地缘政治风险是本轮金价上行的重要驱动因素。美国总统特朗普正在权衡针对伊朗的多种潜在军事选项，此前伊 朗国内发生致命抗议事件。相关不确定性显著推升市场风险厌恶情绪，强化了黄金作为传统避险资产的吸引力。 与此同时，欧洲地缘安全议题同样引发市场关注。英国和德国正讨论在格陵兰地区加强军事存在，以显示其对北 极安全问题的重视。 多重地缘政治变量交织，使全球市场避险情绪维持在高位。美联储政策预期提供额外支撑：美国最新公布的就业 数据表现分化，也进一步增强了市场对美联储未来降息的押注。 数据显示，12月非农就业人数仅增加5万人，低于市场预期；失业率则小幅回落至4.4%。就业增长放缓，使投资 者认为货币政策存在进一步转向宽松的空间。在低利率环境下，持有无息资产的机会成本下降，这通常对黄金价 格构成利好。 市场接下来将重点关注即将公布的美国CPI通胀数据，以判断通胀回落是否为降息创造更明确的条件。 从日线结构来看，黄金价 ...

Core Viewpoint - The recent volatility in gold and silver prices is attributed to a significant battle between bullish and bearish forces, influenced by various factors including economic data and geopolitical tensions [2][3]. Group 1: Market Volatility - Gold and silver prices have experienced unprecedented fluctuations, with daily trading ranges exceeding historical warning levels since January 2026 [3]. - The market's erratic behavior has left many short-term investors confused and unable to comprehend the rapid price changes [3]. Group 2: Key Drivers of Price Movements - **Driver One: Federal Reserve's Influence** The mixed economic data from the U.S. has created a divide in market expectations regarding the Federal Reserve's interest rate decisions, leading to price fluctuations in gold and silver based on economic indicators [4]. - **Driver Two: Geopolitical Tensions** Escalating tensions in certain regions, particularly in the Middle East and Eastern Europe, have heightened risk aversion, prompting investors to flock to precious metals as a safe haven [4]. - **Driver Three: Central Bank Activities** Central banks, especially in emerging markets, have shown a long-term bullish outlook on gold but have recently engaged in tactical adjustments, reducing purchases at high prices, which has triggered panic selling in the market [4]. Group 3: Investment Strategies - Experts advise against impulsive trading in the current high-volatility environment, emphasizing the importance of maintaining a level-headed approach [5]. - For those with immediate needs, such as purchasing jewelry, the current price fluctuations may not significantly impact their decisions [6]. - Investors are encouraged to consider gradual accumulation strategies or focus on gold ETFs, avoiding leveraged bets on single-direction market movements [7].

记者丨曾静娇 编辑丨刘雪莹 2026年第一个完整交易周，贵金属价格波动明显加剧。 美国突袭委内瑞拉引发地缘政治动荡和市场避险情绪升温，加之发达经济体债务膨胀，投资者 增加贵金属配置，现货黄金、现货白银在本周分别累计上涨4.07%和9.72%。 尤其是现货白银在本周曾出现单日大涨超6%、两天内累计涨超14%以及两天累计跌超5%的情 况。 另一方面，芝商所集团从周五盘后起，再次上调黄金、白银、铂金和钯金等贵金属期货履约保 证金，这是最近一个月以来，芝商所集团第三次上调贵金属期货保证金。其中，白银保证金本 次上调幅度达28.6%。交易所大幅上调保证金，通常能遏制高杠杆交易和投机交易。 据央视财经报道，综合多家金融机构的分析来看， 本周有两个因素加剧了贵金属价格的下行 压力： 截至1月9日，现货黄金收报4509美元/盎司，小幅上涨0.7%；现货白银逼近80美元/盎司关口，涨近 4%。 展望后市，华尔街投行高盛指出，相较黄金， 预计白银交易将持续面临高波动性和不确定 性。 一是彭博大宗商品指数本周启动年度再平衡调整，贵金属权重被大幅下调。分析人士称，预计 这次再平衡调整会触发指数追踪型资金被动减仓，使得黄金和白银面对获 ...

强弱分析：黄金偏强、白银偏强 金银周报 国泰君安期货研究所 有色及贵金属 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476 日期：2026年1月11日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 黄金：地缘政治刺激避险情绪；白银：高弹性下高位震荡 黄金：地缘政治刺激避险情绪；白银：高位回落，资金止盈离场 强弱分析：黄金偏强、白银偏强 3 价格区间：975-1050元/克、16500-19500元/千克 Special report on Guotai Junan Futures ◆ 本周伦敦金回升3.24%，伦敦银回升5.29%。金银比从前周的58回落至57，10年期TIPS回升至1.9%，10年期名义利率回落至4.18%（2年期 3.54%），美元指数录得99.13。 ◆ 近期地缘政治风险不断抬升，我们此前周报提及，委内瑞拉事件冲击市场，对贵金属来说委内瑞拉战况可能刺激避险情绪，利好黄金。更深层 次影响方面，委内瑞拉毫无反抗之力为整个南美都带来了威胁。在 ...

王 蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan@gtht.com 王宗源 （联系人）从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 2026年01月11日 国泰君安期货·有色及贵金属 周报合集 国泰君安期货研究所·有色及贵金属团队 04 铸造铝合金：锚定铝价，价格震荡偏强 07 铂金：持续震荡，钯金：需持续关注关税政策动向 Special report on Guotai Junan Futures 2 2 08 05 锌：强宏观定价，价格易涨难跌 06 铅：库存低位增加，价格震荡 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 1 CONTENTS 01 黄金：地缘政治刺激避险情绪 白银：高位回落，资金止盈离场 02 03 铜：微观长期看多，宏观扰动因素增加，价格走势坚挺且波动放大 铝：重心显著上行，高价仓位管理必要性 ...