证券研究报告·行业点评报告·工程机械 工程机械行业点评报告 4 月销量点评：4 月挖机销量同比+18%，工 程机械行业有望迎来国内外共振【勘误版】 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 4 月挖机内销同比+18%，继续保持高景气增长 2025 年 4 月挖掘机销量 22142 台，同比+18%；装载机销量 11653 台，同 比+19%。其中国内 4 月销售挖掘机 12547 台，同比+16%，装载机内销 7191 台，同比增长 35%，继续保持高景气增长。2025 年 1-4 月挖掘机累计内销 达 49109 台，同比+32%，我们判断国内挖机销量持续超预期主要系：①存 量需求更新替换：上一轮挖机上行周期为 2015-2023 年，按照挖机平均 8- 10 年计算，近两年为存量需求集中更换新机节点；②资金端好转：国内下 游资金端从 2024Q4 开始好转，对存量及新增项目均有支撑作用；③农村 需求持续高景气：机器替人+政策支持，小挖需求持续高增。展望后续，我 们预计后续可以期待一系列内需提振的政策或者补贴出台，继续刺激内需 向上。 ◼ 出口温和复苏，中美贸易关系 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the optimism surrounding China's technology sector, particularly in AI, and highlights the importance of domestic demand, self-sufficiency, and the response to external pressures such as tariffs [2][3][4]. Group 1: Investment Opportunities - The technology sector, especially AI, is seen as a key driver for investment, with significant growth potential in domestic computing infrastructure and applications [4][10]. - The Chinese automotive industry is experiencing a significant rise, with domestic market share increasing from 38% in 2015 to an expected 61% in 2024, indicating strong growth in both domestic and export markets [14]. - The healthcare sector, particularly innovative pharmaceuticals, is expected to benefit from increasing personal medical expenditures and supportive policies, presenting clear investment opportunities [11][12]. Group 2: Economic and Policy Context - The article discusses the resilience of the Chinese economy amidst external uncertainties, with a focus on the government's proactive policies to stimulate domestic demand and manage economic transitions [6][17]. - The ongoing trade tensions with the U.S. are acknowledged, but the article suggests that the impact on China's economic structure is manageable, with a shift towards high-end manufacturing and technology [16][17]. - The government's focus on reducing savings rates and expanding domestic consumption is expected to lead to supportive policies for new consumer trends, such as the silver economy and domestic brands [6][18]. Group 3: Sector-Specific Insights - The AI sector is highlighted as a critical area for investment, with expectations of rapid advancements and applications in various industries, including automotive and healthcare [4][10][19]. - The renewable energy sector is undergoing a transformation with a shift towards "anti-involution" strategies, aiming for healthier competition and sustainable growth [15]. - The manufacturing sector, particularly in construction and materials, is showing signs of stabilization after previous downturns, presenting potential investment opportunities [18].

展出设备中最吸睛的是一台银黑配色、机身科技感十足的挖机。"这是自主研发的全电无人概念挖掘 机，可适用于矿山开采、抢险救援等多维场景，较传统模式综合效率提升40%以上。"三一重机小挖研 究院软件工程师王兆琪说，这台挖机还解决了沙漠无人区作业可能，"中东、非洲商客很感兴趣"。 当前，工程机械行业电动化趋势日益凸显。本届展会亮相的2万余件(套)展品中，重型机械绿色化展品 达75%，远超上届。 中新社长沙5月17日电 1806家中外企业参展的第四届长沙国际工程机械展览会正在火热举行。全球50强 工程机械品牌三一集团展出的设备，电动化和新能源产品占比达43%。 携工程机械领域电动化场景解决方案参展的深圳市汇川技术股份有限公司每年研发投入占比超 15%。"我们通过技术创新助客户解决电动化进程中的痛点。研发的新一代高压大功率高速电机和高压 多合一集成控制器，已能满足工程机械在矿山、港口等环境需求。"汇川技术智慧工程机械总裁陶劲 说。 电动化为中国工程机械行业注入新竞争活力和技术动力的同时，在技术升级、后市场能力、电动产业标 准体系等方面也面临挑战。"比如，挖机因作业环境复杂多变，普遍面临电池续航能力不足与配套充电 设施匮乏 ...

以下文章来源于盘古智能 Paguld ，作者盘古 盘古智能 Paguld . 盘古是民族的，更是世界的。 5月15日，2025长沙国际工程机械展览会盛大启幕，全球顶尖技术与前沿产品汇聚一堂。 作为 润滑与液压领域的创新先锋，青岛盘古智能制造股份有限公司（以下简称"盘古智能"）携润 滑、液压、消防三大领域的核心产品及解决方案惊艳亮相， 为工程机械行业注入科技动能， 吸引众多专业观众驻足交流！ 润滑领域：精准高效，赋能设备全生命周期 盘古智能深耕润滑技术，以全场景解决方案助力设备高效运转。展会现场， 递进式润滑系统、单 线/双线集中润滑系统、齿轮喷射润滑系统等明星产品悉数登场，覆盖工程机械、矿山设备、港口 机械等多领域需求。 盘古智能系列 智能润滑泵 精准控制油脂量，减少摩擦损耗，延长设备寿命； 模块化分配器 及高可 靠性接头设计，适配复杂工况，降低维护成本；通过智能化润滑管理，助力用户实现"降本增 效"与"绿色运维"双赢。 液压领域：精密驱动，解锁设备性能新高度 盘古智能液压技术展区以高效稳定为基石，以深度定制为引擎，推出全场景解决方案，助力设备突 破效能边界。 高空作业车阀组 ：以"小体积大能量"为设计哲学， ...

证券代码：300718 证券简称：长盛轴承 浙江长盛滑动轴承股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-008 | 投资者关系 | □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 | | | | --- | --- | --- | --- | | 活动类别 |  业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 | | | | | □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） | | | | 参与单位名称及 | | | 参加深圳证券交易所"机巧灵动・赋能新制造"主题集体业绩说明会 | | 人员姓名 | 的全体投资者 | | | | 时 间 | 2025 年 5 月 15 日 15:00—17:00 | | | | 地 点 | 深圳证券交易所； | | | | | 深交所互动易"云访谈"栏目（http://irm.cninfo.com.cn） | | | | 上市公司 | 董事、总经理：褚晨剑 | | | | 接待人员姓名 | 副总经理、董事会秘书、财务总监：何寅 | | | | | 独立董事：万源星 | | | | | 公司于 5 月 15 日 15:00—17:00 | | 参加由深圳证券交易所组织召开 | | ...

Core Viewpoint - The engineering machinery industry is experiencing a recovery driven by innovation and green transformation, with a focus on high-quality development and international competitiveness [3][4][5][7]. Group 1: Global Opportunities and Challenges - The global economy is steadily recovering amidst multiple challenges, with emerging markets in Asia being the main growth drivers. The IMF predicts a global growth rate of 2.8% in 2025, while infrastructure demand along the Belt and Road Initiative is invigorating the industry [3]. - The Chinese engineering machinery sector is showing positive trends, with significant growth in export trade during the first quarter, indicating a strong recovery signal [3]. Group 2: Green Transformation - The electrification rate of high-altitude work platforms in China has exceeded 90%, with rapid "oil-to-electric" transitions in products like forklifts and loaders. A peak in electric product sales is expected in 2025 [4]. - The company is focusing on pure electric technology and has introduced hybrid products that save 30% to 50% in energy consumption, while also establishing zero-emission factories [4]. Group 3: Internationalization Strategy - The rapid growth of Chinese engineering machinery exports reflects industrial upgrades. However, companies need to shift from price competition to value competition by enhancing brand value through technological reliability and standardized services [5]. - To mitigate international risks such as exchange rate fluctuations and legal compliance, the company advocates for diversified layouts, financial hedging tools, and strengthened compliance management [5]. Group 4: Collaborative Ecosystem - To address issues like price wars and overcapacity, the industry should build a "symbiotic win-win" ecosystem. It is suggested that the China Construction Machinery Industry Association establish minimum price standards for overseas markets to curb disorderly competition [6]. - Companies are encouraged to explore niche markets and develop new models such as leasing and second-hand remanufacturing [6]. Group 5: Sustainable Development - The engineering machinery industry is moving towards high-quality development through innovation and collaboration. The company aims to contribute sustainable solutions to global infrastructure by fostering a collaborative research and development ecosystem [7]. - The focus is on transitioning from zero-sum games to symbiotic win-win scenarios, establishing a sustainable global industrial landscape [7].

证券研究报告 | 2025年05月15日 徐工机械（000425.SZ） 优于大市 盈利能力稳步提升，海外业务快速发展 2024 年收入同比下降 1.28%，归母净利润同比增长 12.20%。公司 2024 年实 现营收 916.60 亿元，同比下降 1.28%；归母净利润 59.76 亿元，同比增长 12.20%。2024 年毛利率/净利率分别为 22.55%/6.53%，同比变动+0.17/+0.89 个 pct，盈利能力增长主要系：1）产品结构持续优化，海外营收占比增加； 2）公司持续推进降本增效，通过全球采购中心加强品类管理与需求管理， 采购净降本率 6.6%，通过全球物流中心全面开启物流体系转型变革，国内整 机物流降本率 6.3%。2024 年销售/管理/财务/研发费用率分别为 5.79%/3.07%/2.11%/4.08%，同比变动为-1.43/+0.16/+1.33/ -0.23 个 pct。 财务费用率上涨主要系汇兑损益波动。2024 年公司实现经营性现金流净额 57.20 亿元，同比增长 60.18%，公司现金回流能力增强，经营质量改善。 2025Q1 实现营收 268.15 亿元，同比增长 ...

孙成军介绍，整个厂房生产线已经进入高速运转状态，生产订单较2024年增加了150%左右。 数据显示，2025年1到4月，装载机主要制造企业共销售各类装载机42220台，同比增长16%。其中，国内销量23570台，同比增长27.8%；出口 量18650台，同比增长3.87%。 电动装载机渗透率不断提升 工程机械电动化加速 据了解，不少装载机生产企业的订单已经排产到三季度。为了按时交付，去上游供应商蹲点拿货成了常态。 央视网消息：随着全国多地重大工程项目进入"加速跑"阶段，工程机械行业也迎来传统开工及销售旺季。2025年情况如何？ 在浙江湖州一家装载机生产企业，生产部负责人孙成军正在紧张忙碌着。他介绍，2025年以来，市场需求十分旺盛，整个产线都在加班加点赶 交货。 在广西柳州一家装载机生产企业的电动无人装载机训练基地，一台电动装载机在操作人员的指挥下，迅速完成各种操作指令。 广西柳州某工程机械企业电动技术与产品研究院院长赵明介绍，截至目前，他们在全球销售了8000多台电动产品，超过60个国家和地区，已经 覆盖了传统工程机械产品95%以上的工况。 业内人士表示，未来，随着电池技术迭代和智能化升级，电动装载机有望进 ...

证券研究报告·行业点评报告·工程机械 工程机械行业点评报告 4 月销量点评：4 月挖机销量同比+18%，工 程机械行业有望迎来国内外共振 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 4 月挖机内销同比+18%，继续保持高景气增长 24H2 以来，国内小、中、大挖销量同比均基本实现转正，实现率先复苏， 2025 年起挖掘机景气度大幅上升， 1-3 月小/中/大挖合计销量达 29685/4945/2955 台，同比+44%/+32%/+6%。同时，挖机景气度逐渐向非挖 转移，2025Q1 道路机械持续复苏，平地机/压路机/摊铺机销量同比 +32%/+22%/+30%；除塔机由于和地产相关性较高持续下滑外，起重机均 有所回暖，25Q1 汽车/履带/随车起重机销量同比-20%/+2%/+5%，实现筑底 反转。出口方面，2024 年小/中/大挖分别出口 45540/36446/18601 台，分别 同比-12%/+1%/+17%；2025 年 1-3 月小/中/大挖分别出口 10838/9117/4832 台，分别同比-1%/+10%/+14%，需求向上趋势明显，主要由于以小挖为 ...

证券研究报告 | 行业专题 | 工程机械 工程机械 报告日期：2025 年 05 月 15 日 4 月挖掘机内销同比增长 16%；工程机械反转逻辑持续验证 ——工程机械行业月度报告 事件：据中国工程机械工业协会，2025 年 4 月销售各类挖掘机 22142 台，同比增长 17.6%，其中国内销量 12547 台，同比增长 16.4%；出口量 9595 台，同比增长 19.3%。 4）估值：考虑到行业周期筑底逐步复苏上行，龙头盈利能力趋势提升，我们认 为行业合理估值或存在提升空间，未来有望迎来戴维斯双击。 行业评级: 看好(维持) 分析师：邱世梁 执业证书号：S1230520050001 qiushiliang@stocke.com.cn 分析师：王华君 执业证书号：S1230520080005 wanghuajun@stocke.com.cn 投资要点 ❑ 4 月挖掘机总销量同比增长 18%，其中内销同比增长 16%，外销同比增长 19% 2025 年 4 月销售各类挖掘机 22142 台，同比增长 17.6%，2024 年 4 月-2025 年 4 月连续 13 个月同比正增长；国内销量 12547 台， ...