Economic Data Summary - The US GDP growth rate for Q1 has significantly dropped from 2.4% to -0.3%, indicating an acceleration in economic decline and a contraction in the economy [2] - The ADP employment figures for April have also seen a substantial decrease from 147,000 to 62,000, suggesting a deterioration in the US job market [2] - The core PCE price index year-on-year has fallen from 3% to 2.6%, and the month-on-month figure has decreased from 0.5% to 0%, reflecting a continuing downward trend in inflation [2] Federal Reserve Outlook - The latest economic data supports the notion that the Federal Reserve may consider resuming interest rate cuts in the upcoming May meeting [2] - However, there is uncertainty regarding the Fed's willingness to act quickly on rate cuts, as Chairman Powell has previously conveyed a cautious stance towards such measures [2] - If the Fed can implement timely rate cuts, it may help mitigate severe economic contraction, but there is concern that hesitation could lead to a more pronounced downturn [2][3]

数据发布后，美股三大指数出现大幅下跌。 此外，当天，美国3月PCE数据也公布，其中核心PCE物价指数同比增长2.6%，预期2.60%，前值由2.80%修正为3%；环比增长0%，预期0.10%，前值由 0.40%修正为0.5%。 美国一季度重磅数据发布。 当地时间4月30日，美国商务部发布了一季度两个重磅数据：国内生产总值(GDP)和个人消费支出(PCE)。数据显示，美国第一季度经济环比萎缩0.3%，低 于预期；核心PCE物价指数年化季率增长3.5%，高于市场预期。 美国一季度PCE增长3.6%，剔除食品和能源后的核心PCE增长3.5%，创2024年第一季度以来新高。 此外，ADP Research的数据显示，4月私营部门就业人数增加6.2万人。接受彭博调查的经济学家的预期中值为增加11.5万人。该数据显示，美国企业4月招 聘放缓，增速降至九个月来最低，反映出在经济不确定性的背景下，用工需求在减弱。 美国GDP和PCE等重要数据公布后，美股三大股指期货跌幅扩大。开盘后，三大指数继续下跌。截至记者发稿，道琼斯指数下跌1.59%，纳斯达克指数下 跌2.6%，标普500指数下跌2%。科技股继续表现低迷，科技七巨头指数 ...

密歇根大学的一项月度调查显示，消费者仍然担心明年失业率上升和收入增长放缓。而且美联储主席鲍 威尔强调，美联储有必要确保关税不会导致通胀持续上升，他警告说，美联储可能不得不在遏制价格压 力和支持劳动力市场之间做出选择。 ADP与斯坦福数字经济实验室合作发布的这份报告显示，工资增长数据喜忧参半。4月就业人员薪资较 上年同期增长4.5%，较3月略有放缓。跳槽者的工资同比增长加速，从3月份的6.7%上升至4月份的 6.9%。 智通财经APP获悉，美国4月"小非农"远低于预期。美国企业4月份的招聘速度放缓至9个月来的最低水 平，表明在经济不确定性的背景下，对工人的需求正在减弱。ADP研究公司的数据显示，美国4月私营 部门就业人数增加6.2万人，为2024年7月以来最小增幅，大幅低于预期的11.5万人。教育和卫生服务、 信息、专业和商业服务部门的员工人数都出现了直接下降。 ADP首席经济学家Nela Richardson周三在一份声明中表示："不安是当今的关键词。雇主们正试图将政 策和消费者的不确定性与一系列基本积极的经济数据协调起来。在这样的环境下，很难做出招聘决 定。" 特朗普对美国贸易伙伴征收的关税导致一些企业停止 ...

0 1 观点摘要 0 2 宏观经济 0 3 盘面情况 0 4 供应和需求 0 5 总结和展望 工作计划安排 WORK SCHEDULE 观点摘要 01 沪铜月度报告 关税风暴中的铜，警惕库存危机 研究员：肖艳丽 投资咨询号：Z0016612 日期：2025-04-30 目录 Contents ➢ 特朗普关税政策反复无常暴露了美国纸老虎的本质，市场预测关税对全球经济影响将在5月逐渐显现，如果 后续中美对抗继续螺旋升级，全球经济衰退预期或再次重演，而在关税成本暴涨下，美国二次通胀概率大 增，降低美联储降息预期，美国6月国债兑付危机逼近，市场恐慌情绪或再次出现，届时市场风险资产或泥 沙俱下，铜将再次承压，但同时美国铜进口关税悬而未决，刺激贸易商抽干全球铜库存，要警惕国内铜库 存骤降带来的逼仓风险，铜深跌的可能性较小，短期回调蓄力后反而会弹的更高。 ➢ 短期建议铜前期多单逐渐止盈兑现，落袋为安，轻仓或者空仓过节。五一假期后，关注宏观经济数据指引， 若经济数据低于预期，中美对抗加剧，铜或二次探底，可等待铜价企稳后回调逢低再入场，若中美对抗缓 和，铜库存去化加速，铜重心或缓慢上移。中长期看，中美博弈进入新阶段，全球铜矿紧 ...

Core Insights - The U.S. economy experienced a contraction in the first quarter of 2025, raising concerns about a potential recession as President Trump's second term begins [1] - Some Wall Street economists have revised their GDP forecasts to negative growth due to unexpected increases in imports driven by inventory accumulation by businesses and consumers [1] - Imports negatively impacted GDP by over 5 percentage points, while exports grew by 1.8% [1] Economic Indicators - Personal consumption expenditures grew by 1.8%, marking the slowest quarterly growth since Q2 2023, down from 4% in the previous quarter [1] - Private domestic investment saw a significant increase of 21.9% [1]

Company News - Super Micro Computer (SMCI.O) experienced a pre-market drop of nearly 17% after reporting preliminary Q3 revenue of $4.5 to $4.6 billion, significantly below analyst expectations of $5.35 billion [1] - Microsoft (MSFT.O) plans to actively contest any government orders that may suspend or halt its cloud business in Europe, while expanding its data center operations in 16 European countries [2] - Alibaba (BABA.N) is set to announce its Q1 2025 results on May 15, 2025 [2] - Stellantis (STLA.N) reported Q1 revenue of €35.8 billion, a 14% year-over-year decline, falling short of analyst predictions of €35.4 billion, and has suspended its 2025 financial guidance due to tariff-related uncertainties [2] - Visa (V.N) reported Q2 revenue of $9.6 billion for fiscal year 2025, exceeding market expectations of $9.55 billion and up from $8.78 billion in the same period last year [2] - Vale (VALE.N) CEO stated that the company reversed the decline in iron ore production in April and is confident in meeting its annual production guidance [2] Economic Indicators - The initial estimate for the U.S. Q1 real GDP annualized rate recorded at -0.3%, marking the lowest level since Q2 2022 [3] - Kalshi, a financial trading and prediction market platform, currently estimates a 74% probability of a U.S. economic recession this year [3] - The ADP employment report for April showed an increase of 62,000 jobs, the smallest gain since July 2024, and significantly below expectations [3] - Starbucks (SBUX.O) reported Q2 earnings of $384 million, halving compared to the same period last year, with same-store sales declining for the fifth consecutive quarter [3] - Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM.N) has begun construction on its third wafer fab in Arizona, increasing its expansion efforts in the U.S. [3] - Western Digital (WDC.O) saw a pre-market increase of 11.5% due to its Q4 revenue and profit guidance exceeding expectations [3]

（原标题：4月30日成品油价格不作调整 业内预计国际油价将弱势运行） 金联创成品油分析师毕明欣表示，本轮计价周期内，国际原油价格走势震荡下行。具体来看，期初欧佩 克部分产油国将实施补偿性减产的消息对油价起到了支撑作用，此后石油供应增加的预期令油价再度承 压。全球前两大原油消费国互征关税，导致双边贸易流量骤降，贸易局势的不确定性令全球经济增长和 燃料需求增加的预期降温，原油价格下行。 "从供应端来看，'欧佩克+'维持小幅增产态势，6月能否进一步加大增产力度尚不确定。同时，美国原 油产量增长困难，美国对伊朗等产油国的制裁立场延续，供应端尚无明显过剩风险。"隆众资讯成品油 分析师刘炳娟表示，若美国关税减免政策落地，将减弱市场对需求前景的忧虑。此外近期美国原油和成 品油库存双双下降，也为市场带来一定信心。 展望后市，毕明欣认为，虽然美国推迟了部分国家"对等关税"的执行时间，但由贸易战引发的经济衰退 及能源需求下降的预期依然不减。此外，"欧佩克+"内部对于原油产量的分歧，放大原油供应的风险。 预计"五一"期间全球原油市场依旧面临着较大的调整压力。 证券时报记者 陈雨康 据国家发改委网站消息，自2025年4月17日国内成 ...

小K侃有色 . 我是小K，欢迎大家来扎营、吐槽，集股债商汇于一体，无分析不成文、无数学不乐趣的辣评集中营。 以下文章来源于小K侃有色 ，作者小K侃有色 文 | 小K侃有色 来源 | 小K侃有色 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 摘要 自4月2日对等关税以来大宗商品跳空暴跌8.88%（最高点到最低点），后随着90天暂停关税市场沿着关税缓和的路径修复了部分 下跌，目前自最低点上涨了3.92%，目前看跳空缺口修复无望。在此期间波动率快速收窄，技术上也面临20日均线的压制，静等 下一步指引。如果从板块上来看，工业品弱于农产品，工业品之于关税作用于需求远大于供给，农产品作用于供给远大于需求。 还有一个现象，这一波下跌实际上是压缩利润的，最明显的例子就是化工品相对于油品来说反弹是更弱的，扒开各个品种细分来 看也大致如此。 接下来大宗市场路向何方？我们也来唠一唠。 一、宏观上，今年也是宏观大年，不过相对于前两年来说是宏观利空年 国际货币基金组织(IMF)当地时间4月22日发布最新一期《世界经济展望报告》，将2025年全球经济增长预期下调至2.8%，较今年1月 预测值低0.5个百分点。IMF预计，2026年全球经济将增 ...

摘要本周三（4月30日)欧市盘中，伦敦金价格小幅下跌，截发稿暂报3311.14美元/盎司，跌幅0.18%。日 内将迎来众多重磅数据，包括；美国4月ADP就业人数(万人)、美国第一季度实际GDP年化季率初值、 美国3月核心PCE物价指数年率等等数据，根据昨日公布的整体数据和市场预期来看，晚间数据预计将 利好金价，所以，日内仍可以低多看涨反弹为主。 对未来情况的看法更加恶化。该会衡量受访者如何看待未来六个月的预期指数大跌至54.4，下降12.5， 为2011年10月以来的最低水平。该会官员表示该读数与经济衰退相符。 该会负责全球指标的高级经济学家Stephanie Guichard表示："三个预期子指标（商业状况、就业前景和 未来收入）都急剧恶化，反映出对未来普遍存在的悲观情绪。" Guichard补充说，总体而言，信心调查处于"疫情爆发以来从未见过的水平"。 【黄金行情解析】 昨日黄金走势维持宽幅震荡整理，一方面因市场对贸易战缓和的预期，令黄金反弹受到限制，另一方面 因关税政策不确定性，与经济衰退担忧，依旧吸引逢低买盘支撑金价，因此操作上建议大家，以震荡思 路对待，下方支撑关注3300美元，其次3268美元，上 ...

美国在周四假期前，今晚将密集公布重磅数据，让市场严阵以待。本次公布的数据中，季度GDP和月度PCE物价指数凑到了一起，当下的市场正值特朗普贸 易政策的阴影中，经济放缓将成为显示关税经济影响的首批"硬数据"指标之一，意味着在周一转为谨慎开局的市场可能再度迎来大幅震荡。 今晚的GDP报告不仅是特朗普总统任期初期经济状况的评估，也是首批展现特朗普对美国贸易伙伴加征关税影响的"硬数据"指标 之一。特朗普的加征关税 始于2月份，并在4月份达到顶峰。调查显示，受关税影响，企业和个人对经济的悲观情绪日益加剧，但包括失业率和通胀在内的关键经济指标迄今为止仍保 持韧性。 市场预期第一季度美国GDP年增长率仅为0.4%，较上一季度的2.4%大幅放缓，也是自2022年以来最慢的增长速度。贸易逆差将成为最大的拖累因素，因为 企业在特朗普政府提高关税之前提前进口商品，消费者也争相购买可能因关税而价格上涨的商品。 今晚另一份重磅报告聚焦在美联储青睐的通胀指标——PCE物价指数，扣除食品和燃料的核心个人消费支出价格指数（PCE）预计较上年同期上涨2.6%，将 是自6月以来的最小年度涨幅。但基于关税影响的扩大，经济学家预计，PCE物价指数将 ...