证券研究报告 | 2026年1月30日 债海观潮，大势研判 逆风中震荡 投资策略 · 固定收益 2026年第二期 证券分析师：董德志 021-60933158 dongdz@guosen.com.cn S0980513100001 证券分析师：赵婧 0755-22940745 zhaojing@guosen.com.cn S0980513080004 证券分析师：李智能 0755-22940456 lizn@guosen.com.cn S0980516060001 证券分析师：田地 0755-81982035 tiandi2@guosen.com.cn S0980524090003 证券分析师：季家辉 021-61761056 jijiahui@guosen.com.cn S0980522010002 证券分析师：陈笑楠 021-60375421 chenxiaonan@guosen.com.cn S0980524080001 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 摘要 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 Ø 行情回顾：1月多数债券品种收益率下行；利率债方面，长期限利率债品种收益率下行；信用 ...

1月30日午后，算力股大幅走强，创业板指拉升涨逾1%，截至发稿中证科创创业50指数(931643.CSI)上 涨2.42%，该指数成分股中，天孚通信上涨超12%，澜起科技上涨近12%，泰格医药上涨超8%。 相关ETF方面，双创龙头ETF(159603)截至发稿成交额超2500万元。据Wind数据显示，该ETF盘中获申 购2.64亿份。资金流向方面，该ETF上个交易日(1月29日)净流入额为2.85亿元，截至上个交易日，已连 续2个交易日获资金净流入，累计净流入额为5.39亿元。该ETF最新流通份额为21.6亿份，最新流通规模 为31.54亿元。 华西证券表示，行情或将轮动至同样具备业绩和叙事的科技板块。考虑到科技板块在2025年经历了从2 月普涨到7-9月算力硬件的缩圈，若本轮科技行情走强，可能进一步缩圈至更上游的领域，例如PCB的 石英布、钻针、钻孔设备&光通信的光芯片、光纤预制棒&半导体材料设备等。 （文章来源：21世纪经济报道） 双创龙头ETF（159603）紧密跟踪中证科创创业50指数，该指数从科创板和创业板中选取市值较大的50 只新兴产业上市公司证券作为指数样本，以反映上述板块中代表性新兴产业上市公 ...

随着上市公司2025年业绩预告进入密集披露期，多家科创板企业年度业绩"答卷"也提前揭晓。 Wind数据显示，截至1月29日19时30分，超260家科创板公司公布2025年业绩预告，从披露情况来看， 报喜公司（包括预增、扭亏、略增）数量达105家，占比约四成，还有超50家公司预计同比减亏。 业内人士认为，科创板紧密连接国家科技创新战略，聚焦人工智能、生物医药等前沿领域，其制度创新 吸引优质企业上市，并不断吸引"耐心资本"入场。目前随着上市公司年报业绩预告进入密集披露阶段， 市场驱动逻辑正转向对业绩增长与盈利改善的验证层面。 多家企业预计净利润增幅超100% 具体来看，截至1月29日19时30分，超260家科创板公司公布2025年业绩预告。其中，62家预增、34家扭 亏、9家略增、51家减亏。此外，还有8家科创板公司发布业绩快报，其中6家预计净利润同比增长。 臻镭科技称，受国内特种行业周期影响，特种集成电路行业下游客户的产品需求有所增加，同时公司积 极把握卫星通信领域市场机遇，市场拓展节奏稳步加快，项目交付能力显著提升，整体推动了公司销售 收入实现高速增长。 新签订单屡创新高 值得一提的是，订单增长成为部分科创板 ...

Core Insights - The article highlights the early disclosure of annual performance forecasts by over 260 companies on the STAR Market, with approximately 40% of them reporting positive growth or recovery in profits [1] - The focus is on the connection between the STAR Market and national technology innovation strategies, particularly in sectors like artificial intelligence and biomedicine, attracting quality companies and long-term capital [1] Group 1: Performance Forecasts - As of January 29, over 260 STAR Market companies have disclosed their 2025 performance forecasts, with 62 companies expecting profit increases, 34 companies turning losses into profits, and 51 companies reducing losses [1] - Among the companies forecasting profit increases, over 30 are expected to see net profit growth exceeding 100%, while 26 companies anticipate growth between 50% and 100% [2] Group 2: Industry Trends - The companies expecting profit growth are primarily in hardware, semiconductors, and biomedicine sectors, benefiting from recovering industry demand and breakthroughs in products [2] - Shanghai Yizhong expects the highest net profit increase of 760.18%, driven by its core product being included in the national medical insurance directory, significantly boosting market access and patient numbers [2] Group 3: Order Growth - Order growth is identified as a key driver for performance increases among some STAR Market companies, with significant new orders contributing to revenue growth [2] - Chip Origin Co. anticipates a narrowing of net losses, supported by record-high new orders, with total new orders for 2025 reaching 5.96 billion, a year-on-year increase of 103.41% [4] - Companies like Aifute have also reported substantial new orders, indicating positive future impacts on their performance [4]

1月29日下午，国务院总理李强在北京人民大会堂同英国首相斯塔默共同出席中英企业家委员会会议闭 幕式并分别致辞。110余位中英企业和机构代表出席。 李强表示，中英互为重要经贸伙伴，有着广泛共同利益。只要双方坚持相互尊重、相向而行，排除干 扰、开放合作，就能在相互成就中实现共赢、共创繁荣。当前，单边主义、保护主义抬头，地缘政治冲 突加剧，严重冲击世界经济和企业发展。在此背景下，中英应当继续弘扬"破冰精神"，拉紧合作纽带。 这不仅是两国应对风险、共促发展的理性选择，也是中英作为负责任大国携手推动解决全球问题的应有 担当。 吴政隆参加活动。 李强指出，过去一年，中国经济顶压前行、向新向优发展，展现出超强的韧性和蓬勃的活力。今年中国 将开始实施"十五五"规划，未来5年经济总量将迈上新台阶，结构持续优化，新动能不断壮大，这也将 为中英合作提供巨大空间。两国企业大有可为，可以围绕四个方面聚焦发力。一是做大双边贸易的"新 增量"，特别是把服务贸易培育成新的合作增长点。二是打造创新发展的"新引擎"，在人工智能、清洁 能源、生物医药、高端制造等领域把握先机、相互赋能。三是开辟三方合作的"新蓝海"，面向全球特别 是南方国家市场开展 ...

有外资企业表示，他们非常关注"十五五"规划建议描绘出的中国未来五年的新蓝图，这也将成为外资在中国发展的新机遇。 中国欧盟商会秘书长 唐亚东：我们也十分关注"十五五"规划，希望了解规划在实际层面将为企业带来哪些具体利好。因此，我们期待能与负责各项规划实 施的相关部门展开交流，明晰欧洲企业该如何参与其中、如何把握规划带来的发展红利。 美中贸易全国委员会董事 和睦家医疗集团创始人 李碧菁：我认为中国经济最大的潜力，在于依托新经济与各类创新成果，推动各行业进一步发展，我们计 划持续在中国布局发展，比如我们现在就正在筹划在北京打造一个综合性的国际医疗园区。 德国工商大会北京代表处首席代表 欧阳利文：中国经济近期已发生了不小的变化，诸多新兴领域正在快速崛起，比如高新技术产业，而这些领域恰恰与德 国的优势工业领域高度契合。中国本身是德国企业的重要市场，德国工业界也希望参与其中、开展合作。 28日，中国贸促会举办"十五五"服务外资面对面专题交流会，多家跨国企业负责人出席会议，不少跨国公司表示，他们继续看好中国市场，并将持续扩大在 华投资。 不少嘉宾表示，中国在人工智能、生物医药等领域的飞速发展令世界瞩目，中国在科技领域蓬勃的 ...

1月30日14:00-18:00线上开播！亚信安全、海康威视（002415）、蚂蚁集团、京东科技等行业龙头齐 聚，聚焦人工智能、机器人、生物医药等五大前沿赛道，解锁技术突破、数字化转型、新药研发的核心 密码。 当AI重构产业逻辑，当创新打破增长边界，这场汇聚顶尖智慧的年度盛会怎能错过？ 从智能联动共御到工业质量数字化，从AGI时代体验革新到企业增长破局，干货满满的主题演讲+深度 行业对话，还有"新质100"荣誉榜单重磅发布！ ...

央视网消息：28日，中国贸促会举办"十五五"服务外资面对面专题交流会上，多家跨国企业负责人出席会议。不少跨国公司表示，他们继 续看好中国市场，并将持续扩大在华投资。 不少嘉宾表示，中国在人工智能、生物医药等领域的飞速发展令世界瞩目，中国在科技领域蓬勃的创新力正成为吸引外资持续加码的核心 动力。 美中贸易全国委员会董事 和睦家医疗集团创始人 李碧菁：我认为中国经济最大的潜力，在于依托新经济与各类创新成果，推动各行业进 一步发展，我们计划持续在中国布局发展，比如我们现在就正在筹划在北京打造一个综合性的国际医疗园区。 有外资企业表示，他们非常关注"十五五"规划建议描绘出的中国未来五年的新蓝图，这也将成为外资在中国发展的新机遇。 中国欧盟商会秘书长 唐亚东：我们也十分关注"十五五"规划，希望了解规划在实际层面将为企业带来哪些具体利好。因此，我们期待能 与负责各项规划实施的相关部门展开交流，明晰欧洲企业该如何参与其中、如何把握规划带来的发展红利。 中国贸促会发展研究部部长 刘正富：越来越多的外资企业用实际行动向世界表明，投资中国就是投资未来。2026年中国贸促会将进一步 发挥自身的优势，多措并举支持外资企业扎根中国长期 ...

Group 1 - The rumor regarding a "300 billion market cap threshold for Hong Kong IPOs" has been confirmed as unfounded by multiple investment banking professionals, indicating that such a limit is impractical given the current market conditions [1] - There are currently 337 companies in the IPO queue, many of which have market caps below 300 billion, suggesting that imposing such a threshold could hinder financing for small and medium enterprises and negatively impact industry growth [1] Group 2 - The current IPO landscape in Hong Kong is characterized by the difficulty of issuance despite easier approval processes, with increasing pressure on companies as the number of listings rises [2] - Companies that are likely to attract interest in the Hong Kong market fall into two categories: innovative firms in biotechnology and specialized technology sectors, and traditional industry leaders with strong performance and profitability [3] - Predictions indicate that the IPO market will continue to heat up through 2026, with a focus on new economy sectors like AI and biomedicine, although the challenges of issuance will persist [3]

从中国人寿寿险公司的另一则公告来看，该公司拟出资40亿元，参与设立"汇智长三角(上海)私募基金 合伙企业(有限合伙)"，合伙企业全体合伙人认缴出资总额50.515亿元。合伙企业将以人工智能引导科技 创新、产业升级为主线，与上海市和浦东新区市区两级开展合作，以参股型私募股权投资方式，重点投 向人工智能技术和相关应用，以及生物医药等科技创新产业（300832）。 ● 本报记者吴杨 近日，中国人寿（601628）寿险公司发布公告称，计划出资近125亿元参与两项投资计划，分别投向养 老产业与长三角地区科创产业。这一举措并非个例，其背后折射出险资加速布局股权投资、向多元化配 置转型的趋势。在利率下行与会计准则切换的背景下，多家头部险企持续发挥长期资本优势，将资金投 向养老、科创等作为未来增长动力所在的新兴产业，展现出行业主动寻求收益与风险平衡的清晰配置逻 辑与共同趋势。 双线落子 中国人寿寿险公司的两笔投资，一笔直指养老产业，另一笔瞄准长三角地区科创产业，它们规模巨大， 而且在战略方向上具有鲜明的时代特征。 根据公告，中国人寿寿险公司拟出资约84.92亿元，与关联方共同设立"北京国寿养老产业股权投资基金 二期(有限合伙 ...