市盈率的第三种情况是寡头垄断型 、 低增长 、 成熟工业制造业的市盈率 ， 这种市盈率都是比较 低的 ， 因为它未来利润增长缓慢 ， 已经到了成熟期 ， 所以可以把它当做一种债券或者分红股来 投资 。 最典型的就是格力电器 ， 格力电器早年的时候 ， 它的行业市占率很低 ， 比如说格力电 器从 2000 年到 2005 年 ， 它的市值一直不涨 ， 一直是 50 亿的市值 ， 当时格力电器有将近 200 亿的营收 ， 它的净利率很低 ， 只有 2% 、 3% ， 那 200 亿的营收呢 ， 只有 5 个亿的利润 ， 5 亿利润 ， 50 亿市值是当年估值最低点 。 格力电器从 2005 年开始之后 ， 一系列的改革措 施 ， 降本增效 ， 提高净利率 ， 盈利能力 、 毛利率都极大增加 ， 导致格力电器的利润从 4 个 亿涨到今天的 400 多亿 ， 涨了 100 倍 ， 市值也涨了 100 倍 ， 由 50 亿涨到 4000 多亿 。 格 力电器最好的投资机会应该是 2005 年前后 ， 当时行业市占率比较低的时候 ， 投资到现在 ， 格 力电器的空调占到中国的一半左右 ， 已经进入了寡头垄断的一个格局 ， ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘中证全指略微下跌，截止到收盘，还在5.2星。 大中小盘股波动不大。 价值等指数略微上涨，创业板等成长风格微跌。 今天和下周一，港股放假，暂停交易。 部分含有港股的基金也暂停申购。 下周二恢复正常交易。 1. 前两天刚公布了2025年1季度GDP增长数据。 一季度GDP同比增长5.4%。 GDP增长和市场有啥关系呢？ （1）股价长期跟随上市公司的盈利增长走。 指数点数=估值*盈利。 估值在一定范围内波动。 如果上市公司盈利增长，也会推动指数长期上涨。 以A股中证全指为例。 2012-2014年5星级，中证全指在2700-2800点上下。 2018年底5星级，中证全指在3400-3500点上下。 到了最近一年多5星级，中证全指在4800点上下。 同样是5星，熊市底部的点数，每隔几年也会提高。 相对去年四季度，环比增长1.2%。 这主要就是上市公司盈利增长带来的。 （2）盈利增长，跟GDP增长速度，不完全一致，但有相关性。 GDP是国民生产总值。 在生产经营活动中，就会创造GDP。 就好比工厂，只要正常开工，会产生GDP。 但是工厂开工，生产了商品，不代表卖出去能盈利 ...

过去一年，安能的零担货运总量来到1415万吨，同比增长17.5%；日夜兼程的付出，换来了首破百亿的营 收，涨至115.8亿元；及大超预期的盈利，经调整净利润8.37亿元，激增64.2%。 为以上业绩提供稳健支撑的是，安能不断打强的基层网点以及坚持如一选择安能的客户。 2024年，安能的网点数来到33000家，全国乡镇覆盖率达到99.3%，即便是在珠峰大本营也能实现"送货上 门"[1]，堪比快递市场的邮政。 稳步提升的终端客户，与高密度的网点覆盖遥相呼应，2024年，涌向安能怀抱的中小企业客户跃进至630 万，同比增长超80万。 而不论是货量、营收、利润的"三线超预期"战绩，还是更多人选择加入、使用安能，都共同标志着一件事 情，在行业竞争加剧和普遍陷入"增量不增利"的背景下，安能已走出一条独属于自己的高质量增长之路。 潜力更大的物流生意 2019年前后，头部快递均磨刀霍霍，申通在义乌一度9毛揽件，目的打完最后一场淘汰赛，形成寡头垄断。 但遗憾的是，倾泻数百亿的价格战打到现在，除了极兔借收购取代百世以外，市场的竞争格局几乎没变。 更具体点说就是，顺丰与EMS牢牢占据时效件市场，"三通一达一兔"瓜分电商件，京东物流 ...

科技股从来不是新故事，所有的声音大多来源于，有的人选择重新相信，还有的人始终在场。 作为资本市场中的宠儿，科技股投资往往离不开 " 高增长 " 给人带来的巨大想象空间：业绩的高速增长 可以消化企业的估值，进而能够让市场给予这些企业更高的估值，实现戴维斯双击。但在过去两年中， 这种螺旋上升随着部分科技细分产业进入成熟期而遭遇了业绩增速的放缓。 以新能源车行业为例，根据 Wind 数据显示，新能源汽车指数在 2023 年营收增速由前一年的 27.13% 放 缓为 14.76% ，归母净利润更是同比下降 7.76% 。 当曾经的高增长变得难以为继，投资者们也开始纷纷去寻找新兴的科技行业，以期寻找到下一个上升期 的科技产业。可对于体量庞大的基金经理们来说，这条寻找的道路却并不顺利。 且不说大多数处于 0-1 孵化过程的新兴科技产业，业绩的可持续性很难验证。如果退回到对短期消息面 的博弈，互联网与 AI 又极大地加速了信息传播的效率，行情的演绎也变得更为迅猛。 不论是 低空经 济、固态电池、还是人工智能，几乎都是在短短两个多月的时间里就完成了从小溪流到大赛道再到要切 换的全过程。 在这种 " 快餐式 " 的科技股行情下 ...

以下文章来源于妙投APP ，作者Eastland 妙投APP . 虎嗅旗下二级市场投研服务品牌，为您提供精选上市公司价值拆解，热门赛道产业链梳理 2025年3月25日，比亚迪（ SZ：002594 ）发布《2024年报》。报告显示，财年营收7771亿、同比增长29%；净利润402.5亿、同比增长34%；加权平均 净资产收益率26.05%、同比提高1.65个百分点。 比亚迪这份财报给人的感觉是"如日中天"，但其实并非如此！ 销量增长主要来自"插混" 2024年，比亚迪汽车全年销量427.2万辆、同比增长41%。 除了总销，还应关注其结构，即纯电动车、插电混动车各自的销量： 2021年，纯电、插混销量分别为32.1万辆、27.3万辆，合计59.4万辆（ 不含燃油车 ）。其中，纯电动同比增长145%、对乘用车销量增长的贡献率为 46%；插电混动同比增长468%、对乘用车销量增长的贡献率为54%； 2022年，纯电、插混销量分别为91.1万辆、94.6万辆，合计185.7万辆（ 不含燃油车 ）。其中，纯电动同比增长184%、对乘用车销量增长的贡献率为 47%；插电混动同比增长247%、对乘用车销量增长的贡献率为53% ...